Текущая слабость Биткойна рассказывает интересную историю — дело не в том, что долгосрочная теория рушится, а скорее в краткосрочном финансировании, которое меняет сценарий того, что ранее поддерживало цены.

Вот что происходит:

**Капитал тихо уходит.** IBIT ETF BlackRock вывел $520M только в ноябре, (это крупнейшее месячное выкуп с момента запуска ), в то время как предложение стейблкоинов сократилось впервые за несколько месяцев. USDE был сокращен примерно вдвое после ликвидации в октябре. Между тем, корпоративные казначейства, которые активно покупали BTC, теперь продают или выкупают акции, чтобы сократить долг—Sequans делает именно это.

**Обратная связь реальна.** Эта $19B ликвидация 10 октября не просто поколебала слабые руки. Она вызвала разворот: бывшие драйверы роста (ETF-притоки, расширение стейблкоинов, накопление казначейства) теперь являются ускорителями снижения. ETF, которые когда-то смягчали падения, теперь позволяют им рваться.

**Технические повреждения видны.** IBIT пробил ключевые трендовые линии, BTC упал ниже основных скользящих средних, а доминирование Биткойна снизилось до 58.8% ( наименьшее с декабря 2024). Более $914M были ликвидированы, когда BTC упал ниже $87K, при этом 78% из этого пришло из длинных позиций.

**Но вот в чем дело:** Розничные настроения показывают крайний пессимизм ($70K ожидания), и исторически, рынки не реагируют, когда все согласны на падение. Восстановление $100K недельного закрытия изменяет нарратив; падение в диапазон $72-78K может снова вызвать накопление со стороны институциональных инвесторов.

Кратко: Механика на короткий срок выглядит плохо, но история долгосрочного спроса не сломана — просто временно похоронена под завалами ликвидации и институциональной переориентации.