На одном из регулируемых платформ индикатор премии недавно внезапно стал положительным — и это не просто техническая корректировка, а настоящий сигнал рынку: институциональные деньги действительно возвращаются.

Как это определить? Просто следите за данными по премии. Во время ноябрьского обвала этот показатель уходил в глубокий минус, что явно указывало на выход крупных американских игроков; но стоило BTC упасть до 85–90 тысяч долларов, как данные вдруг стали положительными — "Извините, ребята, мы вернулись за покупками".

В игре сейчас одновременно три силы: Vanguard неожиданно открыл доступ, и 50 миллионов консервативных инвесторов впервые получили возможность вложиться в биткоин-ETF; у Charles Schwab с их активами на 12 трлн долларов каналы полностью откроются уже к 2026 году; в Японии на подходе свой ETF, а комбинация инвестиционных трестов и пенсионных фондов готова в любой момент влить от 3 до 10 миллиардов долларов.

Другими словами, институционалы не ушли, а борются за лучшие места к 2026 году. Сейчас у биткоина новая роль — он перешёл из разряда "спекулятивного инструмента" в "стандартный вариант для глобального распределения активов". Когда премия становится положительной, это значит: "Расслабьтесь, ребята, мы уже сели в поезд".

Теперь посмотрим на дополнительный сигнал — ставки по финансированию: в ноябре на падении они стали отрицательными, медведи были в восторге; но когда в декабре цена опустилась к 86,000 долларов, ставка всё ещё держалась в плюсе — быки хоть и пострадали, но явно не сдались. Как только рынок чуть...