Сейчас существует мнение, что в будущем ликвидность токенизированного золота превысит BTC. Если это мнение верно, то кто станет главным бенефициаром?

Даже если только 10% золота будет токенизировано, по текущей рыночной капитализации это примерно 3 трлн долларов. Если токенизируют 50%, то это будет около 15 трлн долларов — очень масштабно.

С учетом текущей безопасности блокчейнов, кто сможет выдержать такой объем активов?

На данный момент Ethereum и его экосистема занимают выгодное положение. Сейчас большинство токенов золота (например, PAXG, XAUT) выпускаются на Ethereum. Рост ликвидности золотых токенов увеличит объем транзакций, комиссий (Gas fee) и TVL в сети, что положительно скажется на использовании сети и ценности ETH.

В настоящее время капитализация токенизированного золота уже превышает 1,5 млрд долларов, что составляет 77% категории RWA-товаров в экосистеме Ethereum (включая L2).

Если действительно возможно, что ликвидность токенизированного золота в будущем превысит BTC, это привлечет еще больше институционального капитала в Ethereum и повысит ценность ETH как «инфраструктуры для RWA».

Среди других бенефициаров — эмитенты (такие как Paxos, Tether) и кастодиальные учреждения (например, Gold Token от HSBC, уже обработавший транзакции на 1 млрд долларов), которые зарабатывают на комиссиях; а инвесторы получают выгоду от меньшего проскальзывания и более быстрой расчётности.

Эра RWA практически неизбежна, хотя развитие будет не быстрым, и потребуется решить множество вопросов, связанных с офчейн-кастодианом и другими аспектами.