Материнская компания Google, Alphabet, впервые выпустила облигации в японской иене, лимит капитальных затрат увеличен до 190 миллиардов долларов для инвестиций в ИИ

План Alphabet впервые вышел на японский рынок облигаций, объем выпуска, по предварительным оценкам, достигнет нескольких триллионов йен; Bloomberg отмечает, что этот шаг — последний в серии мер по расширению каналов финансирования на фоне ожесточения гонки в области ИИ.
(Предыстория: срочные новости » Акции Google резко выросли на 7%, достигнув рекордного уровня! Отчет за первый квартал превзошел ожидания, облачные ИИ-возможности подняли рыночную капитализацию выше 4,5 триллионов долларов)
(Дополнительный фон: Баффетт наконец-то купил Google после шести лет ожидания! Вложил 4,3 миллиарда долларов, что сделало Alphabet его десятым по величине активом в Berkshire Hathaway)

Содержание статьи

Переключить

• 15 месяцев, шесть валют, 50 миллиардов долларов США
• Почему капитальные расходы постоянно увеличиваются
• Стратегическое значение японского рынка

190 миллиардов долларов — это лимит капитальных затрат Alphabet на этот год, который вновь повышен с предварительной оценки в 185 миллиардов долларов, и примерно в два раза превышает фактические расходы за весь 2025 год.

Чтобы поддержать такие масштабы инвестиций, материнская компания Google, Alphabet, готовится к первому выпуску облигаций в японской иене, чтобы обеспечить новые финансовые ресурсы для строительства инфраструктуры ИИ. Объем этого выпуска в иенах, по предварительным данным, достигнет нескольких триллионов йен, а подробные условия, как ожидается, будут согласованы позднее в этом месяце.

15 месяцев, шесть валют, 50 миллиардов долларов США

По сообщению Bloomberg, до того, как эти японские облигации станут реальностью, за последние примерно 15 месяцев Alphabet последовательно выходила на рынки доллара, евро, фунта, швейцарского франка и канадского доллара, привлекая в общей сложности около 50 миллиардов долларов. Иена станет шестой валютой, что завершит охват инвесторов по основным развитым рынкам облигаций.

Японский рынок облигаций славится высокой ликвидностью и долгосрочно привлекает международные корпорации к выпуску «самурайских облигаций» (Samurai Bond — облигации, выпущенные иностранными компаниями на японском рынке, номинированные в иенах).

Для Alphabet этот шаг — не только географическое расширение каналов финансирования, но и финансовая стратегия снижения общих затрат на привлечение капитала в условиях относительно высокой стоимости заимствований в долларах, используя очень низкие процентные ставки в Японии. Bloomberg отмечает, что по мере увеличения инвестиций в ИИ, Alphabet систематически расширяет источники финансирования, а не полагается только на один рынок.

Почему капитальные расходы постоянно увеличиваются

По данным Bloomberg, основное использование привлеченных средств Alphabet в этом раунде сосредоточено в трех направлениях: строительство дата-центров для ИИ, расширение облачной инфраструктуры и поддержка передовых вычислительных систем для работы их моделей ИИ. Эти направления тесно связаны и в основном сводятся к одному: в эпоху генеративного ИИ вычислительная мощность — это конкурентное преимущество.

Alphabet повысила целевой показатель капитальных затрат на 2026 год до 19 миллиардов долларов, что логично объясняется следующими соображениями: кластеры GPU и сопутствующая сетовая инфраструктура, необходимые для обучения и вывода моделей ИИ, обходят по стоимости традиционные дата-центры. В то же время спрос на облачные услуги Google Cloud продолжает расти, что дополнительно увеличивает необходимость масштабных инвестиций в инфраструктуру.

В конкурентной среде Microsoft, Amazon и Meta также значительно увеличивают капитальные расходы к 2026 году, и гонка за инфраструктуру ИИ уже перешла в открытую фазу. Если Alphabet в этот момент сократит инвестиции, оно рискует столкнуться с структурным разрывом в запасах вычислительных ресурсов, который будет трудно восполнить.

Поэтому, несмотря на сомнения в том, сможет ли крупная технологическая компания с высокими капитальными затратами обеспечить пропорциональную прибыльность, руководство Alphabet продолжает ускорять инвестиции.

Стратегическое значение японского рынка

Выбор Alphabet войти на японский рынок в этот момент не случаен. Хотя Банка Японии начала цикл повышения ставок в 2024 году, по сравнению с рынком доллара стоимость заимствований в иенах все еще остается явно более выгодной. Для международной технологической компании с крупными зарубежными денежными резервами диверсификация валютных обязательств помогает естественным образом хеджировать валютные риски и снижать общую финансовую волатильность.

С учетом недавних действий Alphabet на рынке капитала, маловероятно, что это будет единичным событием. На базе построенной за последние 15 месяцев многообразной системы финансирования, Alphabet фактически создала канал для быстрого выхода на рынок капитала: при постоянном спросе на инвестиции в ИИ, привлечение средств не прекратится.

С более широкой точки зрения, эта сделка отражает более глубокий тренд: ведущие технологические компании мира используют рынок облигаций как важный источник финансирования для гонки вооружений в области ИИ, а не полагаются только на собственные денежные резервы.