Эфириум и конкурирующие монеты продолжают уступать биткоину! JPMorgan: без «активизации on-chain активности» трудно изменить ситуацию

После геополитических потрясений рынок криптовалют хоть и начал восстанавливаться, инвестиционный банк Дж.P. Морган (JPMorgan Chase) заявил, что предпочтение рынка по-прежнему отдаётся биткоину, а если эфир и конкурирующие монеты продолжат испытывать недостаток прорывов в области практических сценариев использования и активности, то слабая тенденция, которая с 2023 года продолжает уступать биткоину, вряд ли изменится. Аналитики JPMorgan в отчёте предупредили, что несмотря на постепенное восстановление рынка криптовалют после распродаж, вызванных геополитическим конфликтом в Иране, рост эфира и конкурирующих монет всё ещё значительно отстаёт от лидера — биткоина. Руководящая команда аналитиков под руководством Николаоса Панигирцоглу указала:

Если мы не увидим существенного улучшения в ончейн-активности, DeFi и практических сценариях использования, то эта слабая тенденция, начавшаяся в 2023 году, вряд ли быстро изменится.

Биткоин близок к «полной перезагрузке» В отчёте отмечается, что в процессе этого рыночного восстановления биткоин демонстрирует более устойчивое восстановление как по потокам капитала в спотовых ETF, так и по институциональным фьючерсным позициям, чем эфир. На данный момент, спотовый ETF на биткоин уже восстановил примерно две трети чистого оттока капитала, вызванного распродажами; в то время как спотовый ETF на эфир лишь частично компенсировал треть потерянных средств. Кроме того, в фьючерсных позициях на Чикагской товарной бирже (CME) институциональные инвестиции в биткоин почти вернулись к уровням до падения, тогда как открытые позиции по фьючерсам на эфир остаются на низком уровне. Аналитики добавили, что после события с дезлевериджингом в октябре прошлого года, включая товарных торговых консультантов (CTA) и криптовалютные квантовые фонды, активные трейдеры по-прежнему придерживаются осторожной позиции, «легкого сокращения» по двум ведущим монетам. Дилемма обновлений Ethereum: повысили эффективность, а цена? Общий рынок надеется, что предстоящие обновления сети Ethereum в этом году смогут изменить слабую позицию эфира, но команда аналитиков JPMorgan выражает серьёзные сомнения. В отчёте говорится, что за последние три года каждое техническое обновление Ethereum не приводило к росту ончейн-активности. Напротив, эти обновления в основном сосредоточены на снижении транзакционных издержек Layer 2, что, хотя и полезно для расширения экосистемы, напрямую уменьшает плату за транзакции в основной сети Ethereum, значительно ослабляя механизм сжигания эфира. В результате, при уменьшении объёма сжигания, чистое предложение эфира увеличивается, что оказывает давление на цену. Несмотря на предстоящие обновления «Glamsterdam» и «Hegota», которые, как ожидается, улучшат масштабируемость Ethereum за счёт увеличения пропускной способности и снижения транзакционных издержек на базовом уровне, аналитики всё же сомневаются: смогут ли эти обновления создать достаточный новый спрос? Следующим важным вопросом является, смогут ли эти обновления успешно стимулировать активность сети или хотя бы обеспечить достаточный рост спроса, чтобы компенсировать расширение предложения токенов из-за ослабления механизма сжигания. Проблемы конкурирующих монет: недостаток ликвидности и кризис доверия Что касается других конкурирующих монет, ситуация ещё сложнее. Аналитики JPMorgan считают, что с 2023 года конкурирующие монеты оказались в ловушке недостатка ликвидности, слабой рыночной глубины и стагнации роста DeFi, а также многочисленных случаев взломов и уязвимостей, что серьёзно подорвало доверие инвесторов и снизило желание новых капиталовложений входить на рынок. В заключении отчёта JPMorgan подчеркнул: «Множество негативных факторов серьёзно подорвали доверие к экосистемам конкурирующих монет и задержали приток новых внешних инвестиций».