Бедствие (давление на цену золота)

• Ожидания повышения ставки ФРС резко выросли: в мае число новых рабочих мест 172 000 (прогноз 85 000), уровень безработицы 4,3%; рынок закладывает вероятность повышения ставки до декабря более 76%, доходность 10-летних облигаций США превысила 4,5%, что значительно увеличивает стоимость упущенной выгоды от держания золота.

• Укрепление доллара + отток капитала: индекс доллара восстанавливается, ETF на золото продолжают выкупаться (чистый отток в мае 2 миллиарда долларов), институциональные инвестиции переключаются на американские облигации.

• Устойчивость инфляции + высокие цены на нефть: инфляция в США остается высокой, ситуация на Ближнем Востоке поднимает цены на нефть, опасения по поводу инфляции не исчезают, ФРС трудно снизить ставки.

Благоприятные факторы (поддержка цены золота)

• Глобальные центральные банки продолжают накапливать золото: 16-й год подряд чистый покупатель, в первом квартале 2026 года чистая покупка 244 тонны (максимум за пять лет); центральный банк Китая наращивает запасы уже 19 месяцев подряд, создавая сильную поддержку в диапазоне 4200–4300 долларов.

• Геополитические риски не исчезли: нестабильность на Ближнем Востоке, борьба между Ираном и США, периодический спрос на защиту капитала.

Технический анализ (тенденции и ключевые уровни)

• Тренд: дневной график находится в среднесрочном нисходящем канале, после падения с максимума в 5500 долларов в марте, доминируют медведи.