STRC опустился до $83. Его цена IPO составляла $90. Номинальная стоимость — $100. В настоящее время торгуется в диапазоне от $85 до $88.

Это не просто движение цены привилегированной акции. Это сигнал о сбое механизма, который криптовалютный рынок должен структурно соблюдать.
Давайте сначала объясним, что произошло.
STRC — это переменно-ставочная бессрочная привилегированная акция, запущенная Strategy в июле 2025 года.
С IPO на сумму 2,52 миллиарда долларов, это было крупнейшее IPO 2025 года на тот момент.
Компания разработала его следующим образом: STRC продается, собираются деньги, покупается биткойн, биткойн растет в цене, выплачиваются дивиденды, выпускается новый STRC, и цикл продолжается.
Теперь цикл остановился.
Почему?
Во-первых, сам механизм. Когда STRC падает ниже $100, компания обязана увеличить ставку дивидендов. Обязательное увеличение на 0,5% при цене ниже $95.
Это означает дополнительное ежегодное обязательство в 53 миллиона долларов.
В настоящее время эффективная доходность достигла 13,5%.
По мере увеличения дивидендов растет денежная нагрузка.
По мере увеличения денежной нагрузки возрастает давление на продажу биткойнов.
Это самоподдерживающийся цикл. И рынок это видит.
Во-вторых, истощение денежных резервов.
Резервы в долларах США составляли 2,25 миллиарда долларов в декабре 2025 года.
Сейчас около 900 миллионов долларов.
Падение на 60% за пять месяцев.
Годовые обязательства по дивидендам — от 750 до 800 миллионов долларов.
Таким образом, доступных резервов хватает примерно на один год дивидендов.
В-третьих, разрыв 1 июня.
Strategy нарушила свою четырехлетнюю обязательство «никогда не продавать» в начале июня.
Она продала 32 биткойна для выплаты дивидендов — 2,5 миллиона долларов.
Число было небольшим, но посыл — большой.
В тот же день, когда появилась эта новость, рынок испытал отток ETF на 396 миллионов долларов и ликвидацию заемных средств на 1,63 миллиарда долларов.
Теперь я перехожу к главному вопросу.
Будет ли Saylor снова продавать биткойны?
Чтобы честно ответить на этот вопрос, нужно рассмотреть три сценария.
Сценарий 1: Saylor не продает, но увеличивает дивиденды.
30 июня дивиденды могут быть повышены до 11,75% или 12%.
Это привлечет покупателей к STRC и может поднять цену выше $90.
В этом сценарии нет давления на продажу биткойнов.
Но возрастает ежегодное обязательство.
Сценарий 2: Saylor продает небольшое количество биткойнов, снижая рынок, а затем покупает их обратно по более низкой цене.
Теоретически это увеличивает количество биткойнов на акцию.
Но для этого BTC действительно должен пойти ниже после продажи и затем быть выкуплен обратно.
Это деликатная операция.
И каждая продажа биткойнов влияет как на рынок, так и на доверие к STRC.
Сценарий 3: продажа акций MSTR.
Компания продала акций MSTR на сумму 209 миллионов долларов за эту неделю и получила 1 587 биткойнов.
Это альтернативный путь финансирования, когда канал STRC не работает.
Но акции MSTR также движутся параллельно с BTC и за год снизились на 9%.
Saylor сделал одно заявление во время праздника Juneteenth:
Он сказал, что резерв покрывает 32 года дивидендов.
Математически это правильно.
846 842 BTC примерно на 54 миллиарда долларов по текущей цене.
При ежегодных обязательствах в 800 миллионов долларов, расчет показывает 67 лет.
Но рынок оценивает доверие, а не математику.
И доверие сейчас хрупкое.
Джесси Майерс сказал, чтобы не путать это с Terra. Он прав.
STRC — это не алгоритмический стейбкоин.
За ним стоят 846 000 реальных биткойнов.
Это не сценарий структурного коллапса.
Но структура, которую Питер Шифф называет «бумажным домом», также сталкивается с реальным давлением.
Если STRC не работает, нужны альтернативные источники для новых покупок биткойнов.
Альтернативные источники дорогие.
И пока BTC держится в диапазоне 62 000–65 000, это давление продолжается.
Я читаю эту картину так:
В краткосрочной перспективе критически важным является решение по дивидендам 30 июня.
Если компания увеличит ставку, это будет сигналом доверия к STRC.
Если не увеличит, рынок воспримет это как слабость.
Держание BTC выше $65 000 — самый чистый способ разорвать этот цикл.
Если BTC вырастет, STRC естественно восстановится, и откроется дверь для нового выпуска.
В долгосрочной перспективе эта история показывает, насколько глубоко Bitcoin интегрирован в институциональные финансы.
Эта интеграция — и сила, и риск.
Strategy сознательно взяла на себя этот риск.
И сейчас она сталкивается с этим риском.
Я держу STRC в небольшом объеме.
При цене ниже $85 — эффективная доходность 13,5%.
Когда BTC вернется к $70 000, восстановление STRC до $100 даст 17% прироста капитала.
Плюс ежемесячные дивиденды.
Это асимметричная картина.
Но асимметрия не всегда означает низкий риск.
Мой план записан.
Мой размер — то, что я могу позволить себе потерять.

$BTC $ETH $SOL
#MyGateTradeStory
Этот контент предназначен только для информационных целей и не является финансовым советом.