## Утренний обзор золота | 26 июня, пятница 🪨

### Основные данные
| Показатель | Значение |
|------|------|
| Спотовое золото | **$4,030/oz** (+0.09%, азиатская сессия) |
| Вчерашний минимум | $3,958 (7-месячный минимум, пробитие $4,000) |
| Изменение за 7 дней | **-3.4%** (снижение с $4,160 до этого уровня) |
| Откат от ATH | **-28.2%** ($5,598 → $4,030) |
| Внутренняя цена на золото | 873 юаня/г (Шанхайская биржа золота) |
| Банковские слитки | ~890 юаней/г |

Важные события прошедшей ночи

**Формация «глубокое V»**: Цена золота в ходе торгов пробила $4,000 до $3,958 (впервые за 7 месяцев), затем в ранние утренние часы коллективно вошли длинные средства, технологические акции США фиксировали прибыль и бежали → капиталы уходили в золото как в защитный актив, резкий рост до $4,042. Уровень поддержки 865 юаней (внутренний) многократно тестировался, но не был пробит.

**Три основных давления не изменились**:
- Ожидания повышения ставки ФРС (рынок оценивает вероятность двух повышений по 25 б.п. в сентябре и декабре в 89%)
- Продолжающийся отток спекулятивного капитала из ETF
- Множество инвестиционных банков коллективно понизили целевые уровни (Goldman Sachs $4,900, Deutsche Bank Q3 $4,300, Citigroup $4,000)

**Банки ужесточили кредитное плечо**: Huaxia, Guangfa, Bank of China одновременно повысили маржинальные требования по контрактам на отсрочку золота до 120%+, ограничив кредитное плечо для розничных инвесторов.

### Сопротивление и поддержка
- **Поддержка**: $3,960 (вчерашний минимум) → $3,900 (психологический уровень) → $3,857 (Фибоначчи)
- **Сопротивление**: $4,060 → $4,100 → $4,300 (цель Deutsche Bank на Q3)
- **Экстремальный сценарий Deutsche Bank**: Если произойдет 3-4 повышения ставки, цена золота может упасть до $3,800

### Стратегия
- **Краткосрочно**: Диапазон колебаний $3,960-$4,060, утреннее V-дно указывает на сильную поддержку покупателей в зоне $3,950-$3,960 (центробанки покупают при падении), но сверху также велико сопротивление $4,060-$4,100
- **Среднесрочно**: PCE является водоразделом — после выхода данных смотрим направление
- **Долгосрочно**: Логика покупок золота центробанками и дедолларизации не изменилась, JPMorgan по-прежнему ожидает $6,000 к концу года. Можно постепенно наращивать позиции на текущих уровнях при снижении, но не использовать кредитное плечо

### Ключевые временные точки
- **Сегодня в 20:30** 🔥 Данные PCE США за май (прогноз базового PCE г/г 3.4%)
- ≥3.5% → ожидания повышения ставки резко вырастут → золото может повторно протестировать $3,850-$3,900
- ≤3.2% → коррекция ястребиных ожиданий → отскок до $4,100-$4,150
- соответствует ожиданиям → слабые колебания $3,950-$4,100
- **Завтра** Истечение опционов на BTC на $10 млрд (косвенно влияет на склонность к риску)
- **Первая неделя июля** Реальный выбор направления после истечения опционов

---
Одним словом: $4,000 — это мясорубка для быков и медведей. Вчерашнее V-дно показывает, что импульс медведей ослабевает, но пока сегодняшний PCE не даст позитива, не спешите покупать на дне. Ждите данных.