• BIS заявляет, что стейблкоины рискуют фрагментировать мировую финансовую систему.
• Официальные лица предупреждают, что токены, обеспеченные долларом, могут ослабить денежный суверенитет.
• Институт продвигает проект Agorá как альтернативную структуру.
Банк международных расчетов (BIS) усилил критику частных стейблкоинов, предупреждая, что они могут фрагментировать мировую денежную систему и создать новые риски для финансовой стабильности. В Ежегодном экономическом отчете за 2026 год институт утверждает, что частные цифровые валюты не могут обеспечить основные характеристики суверенных денег, и вместо этого продвигает единую токенизированную платежную инфраструктуру, построенную вокруг центральных банков и регулируемых коммерческих банков.
BIS ставит под сомнение способность стейблкоинов выполнять функцию денег
Институт, базирующийся в Базеле, утверждает, что стейблкоины не удовлетворяют одной из фундаментальных характеристик современных денежных систем: «единой природе денег».
В современной финансовой системе одна единица суверенной валюты сохраняет одинаковую стоимость независимо от того, хранится ли она как деньги центрального банка, депозит в коммерческом банке или наличные деньги. По мнению BIS, частные стейблкоины не могут последовательно гарантировать это свойство, поскольку в периоды рыночного стресса они могут торговаться выше или ниже установленной привязки.
В отчете отмечается, что стейблкоины работают на нескольких публичных блокчейнах, которые часто изолированы друг от друга. Вместо создания единой платежной сети такая структура приводит к появлению отдельных цифровых экосистем, или, как описывает BIS, «огороженных садов», где ликвидность, пользователи и приложения остаются фрагментированными между конкурирующими реестрами.
Официальные лица утверждают, что отсутствие совместимости ограничивает конкуренцию, снижает эффективность платежей и усложняет трансграничные расчеты.
BIS также предупреждает, что массовые погашения стейблкоинов могут вынудить эмитентов ликвидировать резервные активы, включая казначейские векселя США, создавая более широкое напряжение на традиционных денежных рынках за счет быстрой продажи активов в периоды финансовой нестабильности.
Токены, обеспеченные долларом, вызывают опасения по поводу суверенитета
Еще одной серьезной проблемой, отмеченной в отчете, является рост внедрения стейблкоинов, обеспеченных долларом США, в странах с формирующейся и развивающейся экономикой.
BIS отмечает, что домохозяйства и предприятия в странах с высокой инфляцией или нестабильными национальными валютами все чаще используют стейблкоины, привязанные к доллару, для сохранения покупательной способности и облегчения международных транзакций.
Хотя эта тенденция может принести краткосрочные финансовые выгоды для пользователей, институт утверждает, что широкое внедрение может снизить эффективность внутренней денежно-кредитной политики, перемещая сбережения и платежи из местных валют.
Согласно отчету, дальнейшее расширение стейблкоинов, обеспеченных долларом, может ускорить цифровую долларизацию, изменить международные потоки капитала и повысить волатильность обменного курса, что в конечном итоге ослабит способность центральных банков управлять инфляцией и поддерживать экономическую стабильность.
Проект Agorá предлагает другую модель
Вместо того чтобы выступать против токенизации как таковой, BIS выступает за интеграцию технологии блокчейн в существующую финансовую систему через проект Agorá.
Инициатива объединяет восемь центральных банков и более 40 регулируемых коммерческих финансовых учреждений для разработки единого реестра, способного поддерживать программируемые платежи и непрерывные трансграничные расчеты.
В рамках предлагаемой структуры токенизированные резервы центрального банка будут служить основой для расчетов, а коммерческие банки будут выпускать токенизированные депозиты, которые остаются полностью взаимозаменяемыми с суверенными деньгами.
BIS утверждает, что такая структура сохраняет существующую двухуровневую банковскую систему, обеспечивая при этом многие технологические преимущества, связанные с блокчейном, включая более быстрые расчеты, программируемость и круглосуточную обработку транзакций.
В отличие от частных стейблкоинов, обращающихся в отдельных публичных блокчейнах, единый реестр предназначен для создания общей расчетной инфраструктуры, где различные финансовые учреждения могут беспрепятственно совершать транзакции.
Регуляторы призывают к скоординированным глобальным правилам
Отчет публикуется одновременно с возобновленными призывами к международной координации регулирования.
Ранее на этой неделе Институт финансовой стабильности BIS призвал лиц, определяющих политику, ускорить работу над общими глобальными стандартами для стейблкоинов, предупредив, что разрозненные национальные нормативные акты могут стимулировать регулятивный арбитраж и углубить финансовую фрагментацию.
Институт утверждает, что несовместимые правовые рамки затруднят трансграничный надзор, позволяя эмитентам стейблкоинов работать по разным нормативным стандартам в разных юрисдикциях.
Отчет подчеркивает растущий разрыв в глобальной политике. В то время как юрисдикции, включая Соединенные Штаты, приняли регулируемые частные стейблкоины как часть своих стратегий цифровых активов, BIS продолжает выступать за токенизированные депозиты коммерческих банков, обеспеченные деньгами центрального банка, в качестве основы будущих цифровых платежей.
Поскольку правительства все активнее определяют следующее поколение финансовой инфраструктуры, дискуссия выходит за рамки технологий и охватывает более широкие вопросы денежного суверенитета, системной стабильности и того, кто в конечном итоге должен контролировать эмиссию цифровых денег.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

Награда
лайк
комментарий
Репост
Поделиться

комментарий

Добавить комментарий

Нет комментариев

Популярные темы
Подробнее
#
GTBurns2.57MInQ
168,6K Популярность
#
PredictWorldCupShare20000U
260,11K Популярность
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
69,38K Популярность
#
VitalikUnveilsLeanEthereum
157,84K Популярность
#
gStocksTokenizedStocksLive
4,87M Популярность

Закреплено

Карта сайта

BIS предупреждает, что стейблкоины могут подорвать глобальную финансовую стабильность

Популярные темы

GTBurns2.57MInQ

PredictWorldCupShare20000U

IsraelStrikesIranBTCPlunges

VitalikUnveilsLeanEthereum

gStocksTokenizedStocksLive

Закреплено