ФРС в спешке пытается уложиться в годичный регуляторный срок, предоставленный в июне в рамках Закона GENIUS, который истекает в эту субботу, 18 июля, и председатель Кевин Уорш прямо признал это перед Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам во вторник, резюмировав ситуацию словами: «мы бежим наперегонки».

ФРС в спешке пытается уложиться в однолетний регуляторный срок, предоставленный в июне в рамках закона GENIUS, который истекает в эту субботу, 18 июля, и председатель Кевин Уорш прямо признал это перед Комитетом Палаты представителей по финансовым вопросам во вторник, подытожив ситуацию словами: «мы мчимся».
Этот закон был подписан ровно год назад, 18 июля 2025 года: он требует от семи федеральных ведомств — OCC, FDIC, ФРС, NCUA, Минфина, FinCEN и OFAC — завершить свои правила реализации в течение года. В период с декабря 2025 по июнь 2026 года эти ведомства публиковали проекты предложений по таким вопросам, как капитал, резервы, ликвидность, выкуп и соблюдение требований по финансовым преступлениям. Но ключевой момент в том, что сама ФРС, несмотря на то что она является одним из основных федеральных регуляторов стейблкоинов в сфере платежей, указанных законом, все еще не опубликовала конкретное предложение по собственному правилу к тому моменту, когда 9 июня закрылись все периоды для комментариев — за исключением совместного правила по аутентификации клиентов, разработанного вместе с другими ведомствами.
Отвечая на прямой вопрос конгрессмена Брайана Стилла, Уорш заверил, что ФРС работает над тем, чтобы выпустить правила в срок. Но самое примечательное — его заявление о регуляторной координации. Уорш сказал, что хотя совместные предложения могут быть невозможны в каждом случае, регуляторы должны стремиться выпускать правила как можно более одновременно, что обеспечит большую последовательность по всей банковской системе. Это заявление подразумевает, что полной координации не всегда будет гарантировано, и некоторые институты могут действовать независимо — что идеально совпадает с возможностью «меньшей координации», на которую указывал сам вопрос.
В рамках той же сессии Уорш также категорически отверг возможность проведения антикризисной операции (bailout) для проектов в сфере крипто и стейблкоинов. По его собственным словам: «мы не хотим заниматься спасательными операциями, вообще. Мы хотим оказаться в позиции, при которой мы никого не будем спасать, включая крипто». Это отчетливо раскрывает философию, лежащую в основе подхода ФРС к регулированию стейблкоинов: будет создана регуляторная рамка, но не будет гарантии или механизма поддержки за ней.
Сам закон содержит важную структурную деталь: нет автоматического плана резервного копирования, если правила не будут финализированы, из-за чего последствия пропуска дедлайна остаются неясными. Рамка вступит в силу через 120 дней после публикации финальных правил либо самое позднее 18 января 2027 года — в зависимости от того, что наступит раньше. Также заметна напряженность между банковским и криптовалютным секторами: некоторые сообщения предполагают, что регуляторы дают криптосектору почти все, что он хочет, при этом отодвигая в сторону серьезные возражения банковского сектора по стандартам качества резервов.
Для тех, кто следит за регулированием стейблкоинов через Gate, главный вопрос — будет ли на самом деле соблюден этот дедлайн в эту субботу и появятся ли наконец собственные правила ФРС. Задержка ФРС остается источником неопределенности, напрямую влияющим на то, насколько последовательной и предсказуемой будет вся рамка, в частности в части того, какие правила будут применяться к государственным банкам — членам ФРС.
#SummerCreationCamp