Повышение ставки в Японии: глобальный «кран дешёвых денег» постепенно закручивается

Банк Японии повысил ключевую ставку до 1,25%, что стало максимумом примерно за 31 год. Более того, это не просто символический шаг: с предыдущего повышения ставки в июне прошло всего 3 месяца. Банк Японии принял это решение 7 голосами против 2, продолжив нормализацию денежно-кредитной политики.
Почему глобальным инвесторам стоит обратить внимание на Японию?
Потому что на протяжении длительного времени низкие процентные ставки в Японии делали иену важным источником финансирования для мировой финансовой системы. Средства занимались в дешёвой иене, а затем направлялись в зарубежные акции, облигации и другие рисковые активы — такие сделки существовали годами. Если ставки в Японии продолжат расти, стоимость керри-трейда увеличится, и вопрос о том, вернётся ли часть капитала в Японию, закономерно окажется в центре внимания мировых рынков.
Конечно, ставка в 1,25% не означает, что Япония внезапно вступила в эпоху высоких процентных ставок. Сам Банк Японии по-прежнему считает, что финансовые условия в целом остаются мягкими, поэтому происходящее больше похоже на постепенный переход от «сверхмягкой» политики к «нормализации», а не на внезапное торможение.
Действительно важным будет дальнейший темп. Если Япония продолжит повышать ставки, привлекательность активов в иене может измениться, а глобальное распределение капитала — постепенно скорректироваться; если же Банк Японии решит сначала оценить состояние экономики и инфляции, а затем определить следующий шаг, рынок может вновь начать закладывать мягкие финансовые условия.
Поэтому влияние повышения ставок в Японии нельзя оценивать только по динамике японского фондового рынка. Скрытой главной линией этих изменений политики станут курс иены, доходности глобальных облигаций и направление движения средств керри-трейдов.
#日本央行加息至1.25%创31年新高