Больше обсуждается концепция RWA (Real World Assets, реальные мировые активы) В недавнем отчете Citigroup подсчитано, что к 2030 году на этот рынок может поступить до 4-5 триллионов долларов США средств.
RWA в основном относится к категории активов неблокчейновых систем.Наиболее популярные RWA в основном включают следующие категории: денежные средства (доллар США), металл (золото, серебро и т. д.), недвижимость, облигации (в основном долг США), страхование, потребительские товары и т. д. также охватывают активы, не связанные с акционерным капиталом, такие как недвижимость, произведения искусства, климатические активы и нематериальные активы (такие как углеродные кредиты). Масштаб его активов намного превышает масштаб криптовалюты.Ссылаясь на традиционные рыночные данные, рыночная стоимость облигаций с фиксированным доходом достигла 127 триллионов долларов США.
Однако за последние десять лет разработки из-за барьеров в соответствии, технологиях и познании RWA добилась медленного прогресса. Если взять в качестве примера концепцию STO, исчерпавшую себя во второй половине 2018 года, то сложно сделать прорыв в ее рыночных объемах надолго.
Последующие ведущие протоколы DeFi, такие как MakerDAO и Aave, последовательно вводили рынок RWA, позволяя ипотечное кредитование реальных активов, но концепция RWA еще не вызвала большего всплеска.
В нисходящем диапазоне рынка доход от собственных активов в цепочке DeFi резко упал, и была оценена роль продуктов безрискового дохода в DeFi.Рынок DeFi с фиксированным доходом, представленный казначейскими облигациями в сети ( облигации США) стала категорией RWA. Следующее повествование с большими возможностями.
RWA в самой цепочке требует репутации, институтов соответствия, рыночного консенсуса и других предпосылок для его выполнения.Будь то с точки зрения требований к ликвидности активов или потребностей DeFi / TradFi, краткосрочные государственные облигации относительно более подходят для запуска. Мы можем сосредоточиться на сегментированной сцене в концепции RWA, и данные Dune также показывают эту тенденцию:
На рынке DeFi общий TVL упал с пиковой точки в ноябре 2021 года (около 178,79 млрд) до текущих 54,25 млрд, падение почти на 70%.Условно говоря, доходность облигаций США, вызванная повышением процентных ставок, была выше. чем возвращается более волатильный DeFi.
Безрисковой годовой доходности около 5% достаточно, чтобы рынок сосредоточился на доходах эмитентов стейблкоинов, таких как USDC/USDT, от процентов по облигациям США. По сравнению с классами активов RWA, такими как недвижимость и традиционные фонды, ончейн-облигации США могут быть более безопасным, более совместимым и более ликвидным выбором.
Перед лицом огромных ожиданий рынка облигаций облигации США в цепочке больше не будут использовать стабильные монеты для увеличения выпуска ликвидности по более низкой цене и в то же время добавят еще один уровень ожиданий к DeFi Lego. С этой точки зрения безрисковая доходность DeFi будет ориентировочной между 2-летней и 5-летней (4,5%), по крайней мере, не ниже 4% от 10-летней облигации США.
Глядя на ценность RWA с точки зрения двух аспектов ликвидности и ценообразования, можно сказать, что облигации США RWA позволят организациям и фондам свободно перетекать в область шифрования с традиционного рынка.Долг США сам по себе является ликвидностью, или он может ввести новые ликвидность на рынке.
Сосредоточьтесь на следующих трех направлениях:
Облигации США и государственные RWA с фиксированным доходом в цепочке
ОндоФинанс：
Благодаря выпуску токенизированных средств инвесторам предоставляются четыре вида облигаций, а именно: фонды денежного рынка США (OMMF), казначейские облигации США (OUSG), краткосрочные облигации (OSTB) и высокодоходные облигации (OHYG). После участия в процессе KYC/AML пользователи могут торговать токенами фонда и использовать эти токены фонда в протоколах DeFi. (Например, держатели OUSG, которые проходят KYC, могут вносить свои токены в FluxFinance, протокол децентрализованного кредитования, разработанный Ondo, для использования USDC)
*Ondo требует KYC и некоторую личную информацию, а также минимальный размер USDC.
Cytus Finance：
Cytus стремится позволить инвесторам получать доход от казначейских облигаций США без выплаты стейблкоинов в соответствии с требованиями. Пул казначейских облигаций США Cytus Finance представляет собой сочетание однолетних, полугодовых, трехмесячных и одномесячных облигаций. В настоящее время доступны два пула ликвидных инструментов с фиксированным доходом: пул долговых обязательств недвижимости с доходностью 5-6% и пул казначейских облигаций США с доходностью 2-3%.
*По сравнению с Robinland, дочерней компанией, которая может обслуживать только пользователей из США, Cytus стремится предоставлять услуги пользователям за пределами США, но по-прежнему требует, чтобы пользователи завершили процесс KYC для соблюдения правил SEC.
Т-протокол
T Protocol — это долговой продукт США без разрешения в цепочке, основанный на форке Liquity, цель которого — обеспечить полную компонуемость DeFi для долга США без разрешения. Пользователи могут чеканить TBT через USDC (базовым слоем является STBT от Matrixdock). TBT всегда можно обменять на 1 доллар США, а вырученные средства распределяются через rebase.
В соглашении есть и другие токены: sTBT — это токен перебазирования, выпущенный учреждением, прошедшим KYC в качестве залога для TBT; wTBT — процентный актив, заключенный в TBT.Пользователи могут участвовать в других токенах, получая доход от облигаций.Деятельность DeFi . В DEX есть ликвидность, такая как велодром и veSync.
*На официальном веб-сайте указано, что его нельзя использовать в США или других регионах, на которые распространяются санкции, но при фактическом использовании KYC не требуется.
ХОРОШИЙ
На рынке также появились производные процентные ставки, целью которых является сглаживание колебаний процентных ставок посредством процентных свопов. Процентная ставка IPOR отражает базовую процентную ставку рынка DeFi, а открытый исходный код позволяет другим интегрироваться в смарт-контракты. Пользователи DeFi могут достичь следующих целей хеджирования, арбитража и спекуляций, торгуя IPOR. Его подход аналогичен LIBOR (Лондонская межбанковская ставка предложения, Лондонская межбанковская ставка предложения).
Неполный договор ипотечного кредитования на основе активов RWA
Протоколы, основанные на активах RWA, могут предоставлять кредиты с недостаточным обеспечением, позволяя инвесторам DeFi ссужать средства различным финансовым учреждениям (таким как облигации, недвижимость) и т. д. Выплачиваемые проценты часто выше, что позволяет инвесторам DeFi получать более высокий стабильный валютный доход и доход.
Такие соглашения предоставляют организациям кредиты с недостаточным обеспечением по-разному.Прогресс зрелых соглашений Maple Finance, TrueFi, Goldfinch и других по активам RWA может отражать последнюю тенденцию объединения активов RWA и DeFi.
Мэйпл Финанс
Новый пул ликвидности, представленный Maple Finance: пул управления денежными средствами для инвестирования в казначейские векселя США через независимую компанию специального назначения (SPV) в качестве единственного заемщика пула управления денежными средствами. Maple и кооперативная платформа взимают комиссию за управление, а остальная часть дохода распределяется между вкладчиками.
*Квалифицированные инвесторы из-за пределов США, прошедшие процедуру KYC, могут участвовать.
Синтетические активы
Поскольку требования RWA к соблюдению требований к ончейн-активам вне сети являются самыми высокими среди всех направлений, его развитие часто ограничено (обратитесь к предыдущему хиту Mirror в экологии Terra, класс активов RWA превосходен, но вопросы соответствия наиболее сложны).
В этом случае инновации активов DeFi и RWA могут вернуться в сторону синтетических активов.
Трек представлен протоколом Synthetix.Синтетические активы могут блокировать акции, товары и т. д. в качестве залога для создания синтетических активов, которыми можно торговать в цепочке в виде связанных деривативов.
В любом случае, DeFi и доход от активов вне сети нуждаются в подходящем интерфейсе.В условиях рыночного спада DeFi нужны внутренние или внешние возможности самовосстановления.Активы RWA со стабильной стоимостью и реальным спросом могут привести к новым вариантам использования.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Краткий обзор рынков облигаций США и RWA с фиксированной доходностью в сети
Больше обсуждается концепция RWA (Real World Assets, реальные мировые активы) В недавнем отчете Citigroup подсчитано, что к 2030 году на этот рынок может поступить до 4-5 триллионов долларов США средств.
Однако за последние десять лет разработки из-за барьеров в соответствии, технологиях и познании RWA добилась медленного прогресса. Если взять в качестве примера концепцию STO, исчерпавшую себя во второй половине 2018 года, то сложно сделать прорыв в ее рыночных объемах надолго.
Последующие ведущие протоколы DeFi, такие как MakerDAO и Aave, последовательно вводили рынок RWA, позволяя ипотечное кредитование реальных активов, но концепция RWA еще не вызвала большего всплеска.
В нисходящем диапазоне рынка доход от собственных активов в цепочке DeFi резко упал, и была оценена роль продуктов безрискового дохода в DeFi.Рынок DeFi с фиксированным доходом, представленный казначейскими облигациями в сети ( облигации США) стала категорией RWA. Следующее повествование с большими возможностями.
RWA в самой цепочке требует репутации, институтов соответствия, рыночного консенсуса и других предпосылок для его выполнения.Будь то с точки зрения требований к ликвидности активов или потребностей DeFi / TradFi, краткосрочные государственные облигации относительно более подходят для запуска. Мы можем сосредоточиться на сегментированной сцене в концепции RWA, и данные Dune также показывают эту тенденцию:
На рынке DeFi общий TVL упал с пиковой точки в ноябре 2021 года (около 178,79 млрд) до текущих 54,25 млрд, падение почти на 70%.Условно говоря, доходность облигаций США, вызванная повышением процентных ставок, была выше. чем возвращается более волатильный DeFi.
Безрисковой годовой доходности около 5% достаточно, чтобы рынок сосредоточился на доходах эмитентов стейблкоинов, таких как USDC/USDT, от процентов по облигациям США. По сравнению с классами активов RWA, такими как недвижимость и традиционные фонды, ончейн-облигации США могут быть более безопасным, более совместимым и более ликвидным выбором.
Перед лицом огромных ожиданий рынка облигаций облигации США в цепочке больше не будут использовать стабильные монеты для увеличения выпуска ликвидности по более низкой цене и в то же время добавят еще один уровень ожиданий к DeFi Lego. С этой точки зрения безрисковая доходность DeFi будет ориентировочной между 2-летней и 5-летней (4,5%), по крайней мере, не ниже 4% от 10-летней облигации США.
Глядя на ценность RWA с точки зрения двух аспектов ликвидности и ценообразования, можно сказать, что облигации США RWA позволят организациям и фондам свободно перетекать в область шифрования с традиционного рынка.Долг США сам по себе является ликвидностью, или он может ввести новые ликвидность на рынке.
Сосредоточьтесь на следующих трех направлениях:
Облигации США и государственные RWA с фиксированным доходом в цепочке
Благодаря выпуску токенизированных средств инвесторам предоставляются четыре вида облигаций, а именно: фонды денежного рынка США (OMMF), казначейские облигации США (OUSG), краткосрочные облигации (OSTB) и высокодоходные облигации (OHYG). После участия в процессе KYC/AML пользователи могут торговать токенами фонда и использовать эти токены фонда в протоколах DeFi. (Например, держатели OUSG, которые проходят KYC, могут вносить свои токены в FluxFinance, протокол децентрализованного кредитования, разработанный Ondo, для использования USDC)
*Ondo требует KYC и некоторую личную информацию, а также минимальный размер USDC.
Cytus стремится позволить инвесторам получать доход от казначейских облигаций США без выплаты стейблкоинов в соответствии с требованиями. Пул казначейских облигаций США Cytus Finance представляет собой сочетание однолетних, полугодовых, трехмесячных и одномесячных облигаций. В настоящее время доступны два пула ликвидных инструментов с фиксированным доходом: пул долговых обязательств недвижимости с доходностью 5-6% и пул казначейских облигаций США с доходностью 2-3%.
*По сравнению с Robinland, дочерней компанией, которая может обслуживать только пользователей из США, Cytus стремится предоставлять услуги пользователям за пределами США, но по-прежнему требует, чтобы пользователи завершили процесс KYC для соблюдения правил SEC.
T Protocol — это долговой продукт США без разрешения в цепочке, основанный на форке Liquity, цель которого — обеспечить полную компонуемость DeFi для долга США без разрешения. Пользователи могут чеканить TBT через USDC (базовым слоем является STBT от Matrixdock). TBT всегда можно обменять на 1 доллар США, а вырученные средства распределяются через rebase.
В соглашении есть и другие токены: sTBT — это токен перебазирования, выпущенный учреждением, прошедшим KYC в качестве залога для TBT; wTBT — процентный актив, заключенный в TBT.Пользователи могут участвовать в других токенах, получая доход от облигаций.Деятельность DeFi . В DEX есть ликвидность, такая как велодром и veSync.
*На официальном веб-сайте указано, что его нельзя использовать в США или других регионах, на которые распространяются санкции, но при фактическом использовании KYC не требуется.
На рынке также появились производные процентные ставки, целью которых является сглаживание колебаний процентных ставок посредством процентных свопов. Процентная ставка IPOR отражает базовую процентную ставку рынка DeFi, а открытый исходный код позволяет другим интегрироваться в смарт-контракты. Пользователи DeFi могут достичь следующих целей хеджирования, арбитража и спекуляций, торгуя IPOR. Его подход аналогичен LIBOR (Лондонская межбанковская ставка предложения, Лондонская межбанковская ставка предложения).
Неполный договор ипотечного кредитования на основе активов RWA
Протоколы, основанные на активах RWA, могут предоставлять кредиты с недостаточным обеспечением, позволяя инвесторам DeFi ссужать средства различным финансовым учреждениям (таким как облигации, недвижимость) и т. д. Выплачиваемые проценты часто выше, что позволяет инвесторам DeFi получать более высокий стабильный валютный доход и доход.
Такие соглашения предоставляют организациям кредиты с недостаточным обеспечением по-разному.Прогресс зрелых соглашений Maple Finance, TrueFi, Goldfinch и других по активам RWA может отражать последнюю тенденцию объединения активов RWA и DeFi.
Новый пул ликвидности, представленный Maple Finance: пул управления денежными средствами для инвестирования в казначейские векселя США через независимую компанию специального назначения (SPV) в качестве единственного заемщика пула управления денежными средствами. Maple и кооперативная платформа взимают комиссию за управление, а остальная часть дохода распределяется между вкладчиками.
*Квалифицированные инвесторы из-за пределов США, прошедшие процедуру KYC, могут участвовать.
Синтетические активы
Поскольку требования RWA к соблюдению требований к ончейн-активам вне сети являются самыми высокими среди всех направлений, его развитие часто ограничено (обратитесь к предыдущему хиту Mirror в экологии Terra, класс активов RWA превосходен, но вопросы соответствия наиболее сложны).
В этом случае инновации активов DeFi и RWA могут вернуться в сторону синтетических активов.
Трек представлен протоколом Synthetix.Синтетические активы могут блокировать акции, товары и т. д. в качестве залога для создания синтетических активов, которыми можно торговать в цепочке в виде связанных деривативов.
В любом случае, DeFi и доход от активов вне сети нуждаются в подходящем интерфейсе.В условиях рыночного спада DeFi нужны внутренние или внешние возможности самовосстановления.Активы RWA со стабильной стоимостью и реальным спросом могут привести к новым вариантам использования.