Отскок под руководством ИИ постепенно перерастает в более стабильный оптимизм, расширяется широта рынка, в росте рынка участвует все больше акций, в то же время стабильные данные по инфляции и инвесторы активно наращивают позиции, поддержка фондового рынка .
Рынок цифровой валюты резко упал на прошлой неделе после того, как FOMC резко повысил процентные ставки на 50 базисных пунктов, но настроения улучшились после пятницы и в основном восстановили падение, а общая корреляция с фондовым рынком еще больше снизилась. Большое количество речей представителей ФРС на этой неделе, в том числе показания Пауэлла, позволят рынку провести раунд более точного ценообразования на «+50 б.п.».
Эффективность рынка
S&P 500 закрылся выше пятую неделю подряд на прошлой неделе, что стало его самой длинной недельной полосой роста с осени 2021 года, до начала работы ФРС, чему способствовало решение ФРС приостановить повышение процентных ставок и данные, свидетельствующие о росте потребительского доверия и расходов в США. . Технологический индекс Nasdaq Composite растет восьмую неделю подряд, что стало самой продолжительной победной серией с начала 2019 года.
На прошлой неделе большинство секторов фондового рынка США выросли. Наихудшими показателями были сектор здравоохранения, который упал на 2,85%, а лучшими по-прежнему были товары длительного пользования, которые выросли на 5,28%.Сектор технологий восстановил импульс:
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-c80d52d657-dd1a6f- 62а40ф)
На рынке процентных ставок доходность 1-3-месячных ультракоротких облигаций несколько снизилась на прошлой неделе, а 2-летних облигаций выросла (в основном из-за того, что FOMC повысил конечную ожидаемую процентную ставку в этом году на 50 базисных пунктов), в то время как 30-летний и 10-летний периоды были в основном плоскими:
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-836cdb9708-dd1a6f- 62а40ф)
На других рынках японские акции, гонконгские акции, китайские акции, медь, сырая нефть выросли, индекс доллара США и золото упали, а цифровые валюты резко упали после приостановки работы ястребов FOMC, но в основном отыграли свои потери после пятницы:
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-0854eadae1-dd1a6f- 62а40ф)
60-дневная скользящая корреляция между цифровыми валютами и фондовым рынком еще больше снизилась, обновив самый низкий уровень с июля 2021 года:
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-ddc0b02055-dd1a6f- 62а40ф)
Финансовый поток, позиция, настроения
Международный фонд EPFR
Согласно данным EPFR, поток мировых фондов за неделю, завершившуюся 14 июня, резко увеличился приток акций США, особенно акций технологических компаний, приток китайских и японских фондовых рынков, отток европейских акций, отток денежных средств. вышли, а облигации потекли:
Как в фонды акций, так и в фонды с фиксированным доходом наблюдался чистый приток, при этом чистый приток в глобальные фонды акций увеличился до 22 миллиардов долларов США по сравнению с 8 миллиардами долларов США ранее.
Этот чистый приток в основном обусловлен спросом на акции США, особенно крупномасштабным притоком в фонды технологического сектора США. Однако отток капитала из западноевропейских фондов акций продолжался, а приток капитала из японских фондов акций увеличился.
Среди развивающихся рынков чистый приток капитала в фонды акций материкового Китая, в то время как отток средств из корейских фондов акций увеличился. На отраслевом уровне приток средств в технологические фонды оставался высоким, особенно по сравнению с фондами других циклических секторов, таких как энергетика.
Примечательно, что активы фондов денежного рынка упали на 38 миллиардов долларов, что стало первым чистым оттоком за восемь недель.
Комплексные данные о позициях Deutsche Bank
Согласно сводке Deutsche Bank, на прошлой неделе распределение позиций по акциям США продолжило расти, переместившись в зону избыточного веса (z Score 0,38, 64-й процентиль в истории), достигнув самого высокого уровня с января 2022 года. Учитывая задержку данных и оптимизм рыночных настроений за последние две недели, текущая фактическая позиция может быть выше. Среди них позиции субъективных и институциональных инвесторов подскочили одновременно, и субъективно преобладал рост позиций за последние две недели.
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-51cd055af3-dd1a6f- 62а40ф)
Как видно из рисунка ниже, так называемые атические инвесторы (то есть фонды с системными стратегиями инвестирования, в основном институциональные инвесторы) лидировали в увеличении своих позиций с марта этого года, но в последние две недели дискреционные инвесторы (субъективные инвесторы) Или, поскольку эти инвесторы легко поддаются эмоциям, вы можете понять, что ими движет позиция розничных инвесторов). Подобные институты сначала усилили свои позиции, и субъективный сценарий продолжения стратегии можно проследить до 2019 года. Эти двое начали резонировать с середины года до прихода новой короны в начале 2020 года.
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-724184b510-dd1a6f- 62а40ф)
Можно видеть, что с прошлого года до конца мая этого года субъективные инвесторы твердо придерживались низкого распределения.На фоне повышения процентных ставок, восстановления ликвидности и замедления экономического импульса продолжают появляться новые пессимистические взгляды в магазин. Но со временем фондовый рынок не распродавался, а устойчиво восстанавливался, а затем на прошлой неделе субъективные инвесторы окончательно перешли от проигрыша к перевесу.В то же время рынок, наконец, выскочил из крупных технологических акций и показал общий рост. . На прошлой неделе он повысил свои позиции до самого высокого уровня с апреля 2022 года.
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-745b4f253a-dd1a6f- 62а40ф)
По сравнению с историческими данными текущий уровень субъективной позиции инвестора находится на 54-м процентиле истории, что является нейтральным уровнем, а институциональная позиция относительно высока на уровне 74%, что является высоким.Высокий уровень пола показывает, что текущий положение не слишком экстремальное, и есть место для дальнейшего роста.
Эволюция позиций в этом году похожа на 2019 год. В начале 2019 года институциональные инвесторы лидировали, увеличивая риск, поскольку волатильность упала с чрезвычайно высокого уровня, что привело к росту рынка, в то время как субъективные инвесторы использовали ралли, чтобы сократить риск и переключиться на акции с низким весом. Тогда, как и сегодня, было много поводов для беспокойства, таких как торговые войны, перевернутая кривая доходности, слабые данные США и Китая и деньги, вложенные в крупные технологические компании.
К началу октября 2019 года субъективные инвесторы все еще были значительно недораспределены, хотя учреждения увеличили свою подверженность риску в перераспределенной области. Однако по мере того, как фондовый рынок продолжал стабилизироваться, субъективные инвесторы начали значительно наращивать позиции, приобретая лишний вес задолго до восстановления каких-либо показателей роста, что привело к сильному восстановлению в последнем квартале 2019 года, а затем, пока вспышка эпидемии не привела к резкому скачку конец 2020 конец.
Фьючерсные данные CFTC
На прошлой неделе чистая длинная позиция по фьючерсам на акции США выросла до самого высокого уровня с конца прошлого года.
Среди них крупные «голубые фишки» демонстрируют наибольший прирост чистых длинных позиций S&P 500, акции технологических компаний демонстрируют небольшое снижение Nasdaq 100, а акции малой капитализации представляют собой превращение Russell 2000 в чистые короткие позиции:
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-f7ae4882a1-dd1a6f- 62а40ф)
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-7bb6dc1945-dd1a6f- 62а40ф)
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-26a5636101-dd1a6f- 62а40ф)
Индикаторы настроений инвесторов
Индикатор настроений инвесторов AAII продолжал становиться положительным, при этом доля медведей немного снизилась, а доля быков немного выросла до самого высокого уровня с ноября 2021 года:
Индекс страха и жадности CNN обновил рекордно высокий уровень, установленный в феврале этого года, и продолжает поддерживаться на уровне крайней жадности с 6 июня (выше 75 — крайне жадный):
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-9e0bdafd54-dd1a6f- 62а40ф)
Индикаторы настроений Goldman Sachs по позиционированию резко выросли и сейчас выходят на уровень выше нормы:
Бычьи и медвежьи индикаторы Bank of America немного выросли на прошлой неделе и все еще находятся в положительном, но не экстремальном диапазоне:
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-7e87ab29b0-dd1a6f- 62а40ф)
Данные Goldman Sachs Prime Book
Хедж-фонды агрессивно инвестировали в акции крупных технологических компаний в начале года, но к июню они активизировали свои усилия по коротким продажам, и чистый приток средств начал стагнировать. MAGMA — Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN) — в настоящее время в совокупности составляют около 15,2% чистой подверженности акциям США в Prime book, хотя по сравнению с предыдущая неделя. Его 16,7% немного ниже пикового значения в 18% в марте 2020 года. MAGMA учитывала позиции инвесторов в статистике Goldman Sachs PB, и валюта также начала снижаться.
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-c619f9d2c7-dd1a6f- 62а40ф)
Кроме того, защитные секторы (включая товары первой необходимости, здравоохранение и коммунальные услуги) сильно распродались на прошлой неделе, в частности, акции здравоохранения впервые за последние 9 недель продемонстрировали чистую продажу:
Защитные акции обычно сохраняются во время экономических спадов, потому что людям нужны продукты и услуги в этих отраслях независимо от экономических условий. Нынешний поворот оптимизма в сторону общего макроэкономического фона можно увидеть в выводе средств из сектора.
Наши комментарии
Отскок акций компаний с малой капитализацией и стоимостных акций (акций с относительно хорошим денежным потоком и низкими оценочными мультипликаторами) наконец-то начал демонстрировать опережающий импульс, и затем они должны продолжить менять позиции или придерживаться технологических акций, на что в последнее время обращают внимание.
Недавнее общее ралли на рынке, возможно, было вызвано капитуляцией и свертыванием большого количества коротких позиций ранее, но это не означает, что рынок вступает в новый цикл перед ускорением), в основном из-за экономического роста в США. Штаты не были сильными.
Хотя риск рецессии в США снижается, текущие и краткосрочные темпы экономического роста в США находятся на умеренном уровне от 0% до 3%. Для достижения роста в США более чем на 3% требуется продвижение технологических инноваций. В этот период , стоимость акций И акций малой капитализации может быть трудно действительно привлечь много денег в распределении. Кроме того, снижение инфляции выгодно акциям технологических компаний: в периоды низкой инфляции акции, связанные с технологическими акциями, обычно работают лучше. Кроме того, хотя оценка акций технологических компаний продолжает расти, учитывая высокий рост, вызванный такими темами, как ИИ и роботы, текущая оценка не преувеличена.Фондам трудно найти интересные точки для инвестиций в другие темы.
Конечно, исходим из того, что экономика продолжает расти умеренно и системного кризиса нет. Если кредитный кризис возобновится или инфляция снова ускорится, стоимость или защитные акции могут превзойти ожидания.
На рынке цифровой валюты MakerDao повысила процентную ставку по депозиту Dai (DSR) до 3,49%, что уже выше, чем норма доходности не облагаемых налогом денежных средств в США (около 3,2%), хотя и не настолько хорошие как общие 4,2% денежных средств, которые подлежат налоговым вычетам ~ 5,1% доходности.
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-407d733b9f-dd1a6f- 62а40ф)
Это очень умный шаг.Некоторые предыдущие блокчейн-проекты хотят перевести безрисковый доход, субсидируемый Федеральной резервной системой, в блокчейн.Им необходимо создать структуру фонда прямых инвестиций.Инвесторам нужен строгий KYC и минимум $100 000+ Покупка порог, а Maker использует USDC пользователя для управления вне сети, а заработанные проценты субсидируются держателям DAI через DSR, формируя продукт, похожий на замаскированный фонд денежного рынка.Самое главное, что нет kyc и нет минимальный порог входа в покупку. Это решает проблему получения реальной безрисковой прибыли в индустрии шифрования Теоретически это шаг, который может изменить существующую модель отрасли.
Кроме того, некоторые люди могут беспокоиться о том, что это считается «повышением процентной ставки» в валютном кругу, что может повлиять на ликвидность рынка? Мы думаем, что это из-за беспокойства. Поскольку DAI является продуктом чрезмерного обеспечения и кредитного плеча, и это не стабильная валюта, используемая в основном на рынке, обещание DAI обратного потока DSR имеет ограниченное влияние на рыночную ликвидность, и некоторые простаивающие USDC или USDT могут быть обменены на DAI для финансового управления. , что выгодно MakerDao Это большой плюс для проекта.
Подпишитесь на следующей неделе
Председатель Федеральной резервной системы Пауэлл появится в Конгрессе на этой неделе, чтобы присутствовать на слушаниях по полугодовому отчету о денежно-кредитной политике. В это время члены Конгресса могут оспорить Пауэлла в том, почему ФРС считает, что ему все еще необходимо повысить процентные ставки на 50 базисных пунктов, чтобы решить проблемы с инфляцией, и что дальнейшее повышение процентных ставок может привести к риску роста безработицы.
С окончанием заседания ФРС по политике в июне многие официальные лица выступят с обычными речами, в том числе директора ФРС Уоллер, Боуман, президент ФРС Нью-Йорка Уильямс, президент ФРС Сент-Луиса Буллард и т. Д., Вы можете обратить внимание на внутреннюю политику ФРС. позиция последнее заявление сверху .
**Понедельник: **Соединенные Штаты закрыты на июньский день (акции, облигации и фьючерсы закрыты), и ожидается, что рыночная ликвидность будет низкой.
**Вторник: **Протокол РБА, Объявление Национального банка Венгрии, ИЦП Германии за май, Разрешения на строительство в США за май
**Среда: **Протокол Банка Канады, ИПЦ Великобритании за май, слушание в Пауэлл-Хаусе
Четверг: Объявления Банка Англии, Объявления Национального банка Швейцарии, Объявления Банка Норвегии, Объявления центрального банка Турции, Объявления Банка Мексики, Объявления Банка Индонезии, Слушания в Сенате Пауэлла
**Пятница: **ИПЦ Японии за май, розничные продажи в Великобритании за май, производственный PMI в Европе/Великобритании/США за июнь
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: настроения участников рынка улучшаются, и продолжается глобальное увеличение позиций
Краткое содержание
Отскок под руководством ИИ постепенно перерастает в более стабильный оптимизм, расширяется широта рынка, в росте рынка участвует все больше акций, в то же время стабильные данные по инфляции и инвесторы активно наращивают позиции, поддержка фондового рынка .
Рынок цифровой валюты резко упал на прошлой неделе после того, как FOMC резко повысил процентные ставки на 50 базисных пунктов, но настроения улучшились после пятницы и в основном восстановили падение, а общая корреляция с фондовым рынком еще больше снизилась. Большое количество речей представителей ФРС на этой неделе, в том числе показания Пауэлла, позволят рынку провести раунд более точного ценообразования на «+50 б.п.».
Эффективность рынка
S&P 500 закрылся выше пятую неделю подряд на прошлой неделе, что стало его самой длинной недельной полосой роста с осени 2021 года, до начала работы ФРС, чему способствовало решение ФРС приостановить повышение процентных ставок и данные, свидетельствующие о росте потребительского доверия и расходов в США. . Технологический индекс Nasdaq Composite растет восьмую неделю подряд, что стало самой продолжительной победной серией с начала 2019 года.
На прошлой неделе большинство секторов фондового рынка США выросли. Наихудшими показателями были сектор здравоохранения, который упал на 2,85%, а лучшими по-прежнему были товары длительного пользования, которые выросли на 5,28%.Сектор технологий восстановил импульс:
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-c80d52d657-dd1a6f- 62а40ф) На рынке процентных ставок доходность 1-3-месячных ультракоротких облигаций несколько снизилась на прошлой неделе, а 2-летних облигаций выросла (в основном из-за того, что FOMC повысил конечную ожидаемую процентную ставку в этом году на 50 базисных пунктов), в то время как 30-летний и 10-летний периоды были в основном плоскими:
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-836cdb9708-dd1a6f- 62а40ф)
На других рынках японские акции, гонконгские акции, китайские акции, медь, сырая нефть выросли, индекс доллара США и золото упали, а цифровые валюты резко упали после приостановки работы ястребов FOMC, но в основном отыграли свои потери после пятницы:
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-0854eadae1-dd1a6f- 62а40ф)
60-дневная скользящая корреляция между цифровыми валютами и фондовым рынком еще больше снизилась, обновив самый низкий уровень с июля 2021 года:
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-ddc0b02055-dd1a6f- 62а40ф)
Финансовый поток, позиция, настроения
Международный фонд EPFR
Согласно данным EPFR, поток мировых фондов за неделю, завершившуюся 14 июня, резко увеличился приток акций США, особенно акций технологических компаний, приток китайских и японских фондовых рынков, отток европейских акций, отток денежных средств. вышли, а облигации потекли:
Как в фонды акций, так и в фонды с фиксированным доходом наблюдался чистый приток, при этом чистый приток в глобальные фонды акций увеличился до 22 миллиардов долларов США по сравнению с 8 миллиардами долларов США ранее.
Этот чистый приток в основном обусловлен спросом на акции США, особенно крупномасштабным притоком в фонды технологического сектора США. Однако отток капитала из западноевропейских фондов акций продолжался, а приток капитала из японских фондов акций увеличился.
Среди развивающихся рынков чистый приток капитала в фонды акций материкового Китая, в то время как отток средств из корейских фондов акций увеличился. На отраслевом уровне приток средств в технологические фонды оставался высоким, особенно по сравнению с фондами других циклических секторов, таких как энергетика.
Примечательно, что активы фондов денежного рынка упали на 38 миллиардов долларов, что стало первым чистым оттоком за восемь недель.
Комплексные данные о позициях Deutsche Bank
Согласно сводке Deutsche Bank, на прошлой неделе распределение позиций по акциям США продолжило расти, переместившись в зону избыточного веса (z Score 0,38, 64-й процентиль в истории), достигнув самого высокого уровня с января 2022 года. Учитывая задержку данных и оптимизм рыночных настроений за последние две недели, текущая фактическая позиция может быть выше. Среди них позиции субъективных и институциональных инвесторов подскочили одновременно, и субъективно преобладал рост позиций за последние две недели.
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-51cd055af3-dd1a6f- 62а40ф)
Как видно из рисунка ниже, так называемые атические инвесторы (то есть фонды с системными стратегиями инвестирования, в основном институциональные инвесторы) лидировали в увеличении своих позиций с марта этого года, но в последние две недели дискреционные инвесторы (субъективные инвесторы) Или, поскольку эти инвесторы легко поддаются эмоциям, вы можете понять, что ими движет позиция розничных инвесторов). Подобные институты сначала усилили свои позиции, и субъективный сценарий продолжения стратегии можно проследить до 2019 года. Эти двое начали резонировать с середины года до прихода новой короны в начале 2020 года.
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-724184b510-dd1a6f- 62а40ф)
Можно видеть, что с прошлого года до конца мая этого года субъективные инвесторы твердо придерживались низкого распределения.На фоне повышения процентных ставок, восстановления ликвидности и замедления экономического импульса продолжают появляться новые пессимистические взгляды в магазин. Но со временем фондовый рынок не распродавался, а устойчиво восстанавливался, а затем на прошлой неделе субъективные инвесторы окончательно перешли от проигрыша к перевесу.В то же время рынок, наконец, выскочил из крупных технологических акций и показал общий рост. . На прошлой неделе он повысил свои позиции до самого высокого уровня с апреля 2022 года.
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-745b4f253a-dd1a6f- 62а40ф)
По сравнению с историческими данными текущий уровень субъективной позиции инвестора находится на 54-м процентиле истории, что является нейтральным уровнем, а институциональная позиция относительно высока на уровне 74%, что является высоким.Высокий уровень пола показывает, что текущий положение не слишком экстремальное, и есть место для дальнейшего роста.
Эволюция позиций в этом году похожа на 2019 год. В начале 2019 года институциональные инвесторы лидировали, увеличивая риск, поскольку волатильность упала с чрезвычайно высокого уровня, что привело к росту рынка, в то время как субъективные инвесторы использовали ралли, чтобы сократить риск и переключиться на акции с низким весом. Тогда, как и сегодня, было много поводов для беспокойства, таких как торговые войны, перевернутая кривая доходности, слабые данные США и Китая и деньги, вложенные в крупные технологические компании.
К началу октября 2019 года субъективные инвесторы все еще были значительно недораспределены, хотя учреждения увеличили свою подверженность риску в перераспределенной области. Однако по мере того, как фондовый рынок продолжал стабилизироваться, субъективные инвесторы начали значительно наращивать позиции, приобретая лишний вес задолго до восстановления каких-либо показателей роста, что привело к сильному восстановлению в последнем квартале 2019 года, а затем, пока вспышка эпидемии не привела к резкому скачку конец 2020 конец.
Фьючерсные данные CFTC
На прошлой неделе чистая длинная позиция по фьючерсам на акции США выросла до самого высокого уровня с конца прошлого года.
Среди них крупные «голубые фишки» демонстрируют наибольший прирост чистых длинных позиций S&P 500, акции технологических компаний демонстрируют небольшое снижение Nasdaq 100, а акции малой капитализации представляют собой превращение Russell 2000 в чистые короткие позиции:
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-f7ae4882a1-dd1a6f- 62а40ф)
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-7bb6dc1945-dd1a6f- 62а40ф)
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-26a5636101-dd1a6f- 62а40ф)
Индикаторы настроений инвесторов
Индикатор настроений инвесторов AAII продолжал становиться положительным, при этом доля медведей немного снизилась, а доля быков немного выросла до самого высокого уровня с ноября 2021 года:
Индекс страха и жадности CNN обновил рекордно высокий уровень, установленный в феврале этого года, и продолжает поддерживаться на уровне крайней жадности с 6 июня (выше 75 — крайне жадный):
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-9e0bdafd54-dd1a6f- 62а40ф)
Индикаторы настроений Goldman Sachs по позиционированию резко выросли и сейчас выходят на уровень выше нормы:
Бычьи и медвежьи индикаторы Bank of America немного выросли на прошлой неделе и все еще находятся в положительном, но не экстремальном диапазоне:
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-7e87ab29b0-dd1a6f- 62а40ф)
Данные Goldman Sachs Prime Book
Хедж-фонды агрессивно инвестировали в акции крупных технологических компаний в начале года, но к июню они активизировали свои усилия по коротким продажам, и чистый приток средств начал стагнировать. MAGMA — Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN) — в настоящее время в совокупности составляют около 15,2% чистой подверженности акциям США в Prime book, хотя по сравнению с предыдущая неделя. Его 16,7% немного ниже пикового значения в 18% в марте 2020 года. MAGMA учитывала позиции инвесторов в статистике Goldman Sachs PB, и валюта также начала снижаться.
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-c619f9d2c7-dd1a6f- 62а40ф)
Кроме того, защитные секторы (включая товары первой необходимости, здравоохранение и коммунальные услуги) сильно распродались на прошлой неделе, в частности, акции здравоохранения впервые за последние 9 недель продемонстрировали чистую продажу:
Защитные акции обычно сохраняются во время экономических спадов, потому что людям нужны продукты и услуги в этих отраслях независимо от экономических условий. Нынешний поворот оптимизма в сторону общего макроэкономического фона можно увидеть в выводе средств из сектора.
Наши комментарии
Отскок акций компаний с малой капитализацией и стоимостных акций (акций с относительно хорошим денежным потоком и низкими оценочными мультипликаторами) наконец-то начал демонстрировать опережающий импульс, и затем они должны продолжить менять позиции или придерживаться технологических акций, на что в последнее время обращают внимание.
Недавнее общее ралли на рынке, возможно, было вызвано капитуляцией и свертыванием большого количества коротких позиций ранее, но это не означает, что рынок вступает в новый цикл перед ускорением), в основном из-за экономического роста в США. Штаты не были сильными.
Хотя риск рецессии в США снижается, текущие и краткосрочные темпы экономического роста в США находятся на умеренном уровне от 0% до 3%. Для достижения роста в США более чем на 3% требуется продвижение технологических инноваций. В этот период , стоимость акций И акций малой капитализации может быть трудно действительно привлечь много денег в распределении. Кроме того, снижение инфляции выгодно акциям технологических компаний: в периоды низкой инфляции акции, связанные с технологическими акциями, обычно работают лучше. Кроме того, хотя оценка акций технологических компаний продолжает расти, учитывая высокий рост, вызванный такими темами, как ИИ и роботы, текущая оценка не преувеличена.Фондам трудно найти интересные точки для инвестиций в другие темы.
Конечно, исходим из того, что экономика продолжает расти умеренно и системного кризиса нет. Если кредитный кризис возобновится или инфляция снова ускорится, стоимость или защитные акции могут превзойти ожидания.
На рынке цифровой валюты MakerDao повысила процентную ставку по депозиту Dai (DSR) до 3,49%, что уже выше, чем норма доходности не облагаемых налогом денежных средств в США (около 3,2%), хотя и не настолько хорошие как общие 4,2% денежных средств, которые подлежат налоговым вычетам ~ 5,1% доходности.
![Еженедельный макроэкономический отчет LD [19.06.2023]: Настроения участников рынка улучшаются, и происходит глобальное увеличение позиций](https://img.gateio.im/social/moments-69a80767fe-407d733b9f-dd1a6f- 62а40ф)
Это очень умный шаг.Некоторые предыдущие блокчейн-проекты хотят перевести безрисковый доход, субсидируемый Федеральной резервной системой, в блокчейн.Им необходимо создать структуру фонда прямых инвестиций.Инвесторам нужен строгий KYC и минимум $100 000+ Покупка порог, а Maker использует USDC пользователя для управления вне сети, а заработанные проценты субсидируются держателям DAI через DSR, формируя продукт, похожий на замаскированный фонд денежного рынка.Самое главное, что нет kyc и нет минимальный порог входа в покупку. Это решает проблему получения реальной безрисковой прибыли в индустрии шифрования Теоретически это шаг, который может изменить существующую модель отрасли.
Кроме того, некоторые люди могут беспокоиться о том, что это считается «повышением процентной ставки» в валютном кругу, что может повлиять на ликвидность рынка? Мы думаем, что это из-за беспокойства. Поскольку DAI является продуктом чрезмерного обеспечения и кредитного плеча, и это не стабильная валюта, используемая в основном на рынке, обещание DAI обратного потока DSR имеет ограниченное влияние на рыночную ликвидность, и некоторые простаивающие USDC или USDT могут быть обменены на DAI для финансового управления. , что выгодно MakerDao Это большой плюс для проекта.
Подпишитесь на следующей неделе
Председатель Федеральной резервной системы Пауэлл появится в Конгрессе на этой неделе, чтобы присутствовать на слушаниях по полугодовому отчету о денежно-кредитной политике. В это время члены Конгресса могут оспорить Пауэлла в том, почему ФРС считает, что ему все еще необходимо повысить процентные ставки на 50 базисных пунктов, чтобы решить проблемы с инфляцией, и что дальнейшее повышение процентных ставок может привести к риску роста безработицы.
С окончанием заседания ФРС по политике в июне многие официальные лица выступят с обычными речами, в том числе директора ФРС Уоллер, Боуман, президент ФРС Нью-Йорка Уильямс, президент ФРС Сент-Луиса Буллард и т. Д., Вы можете обратить внимание на внутреннюю политику ФРС. позиция последнее заявление сверху .
**Понедельник: **Соединенные Штаты закрыты на июньский день (акции, облигации и фьючерсы закрыты), и ожидается, что рыночная ликвидность будет низкой.
**Вторник: **Протокол РБА, Объявление Национального банка Венгрии, ИЦП Германии за май, Разрешения на строительство в США за май
**Среда: **Протокол Банка Канады, ИПЦ Великобритании за май, слушание в Пауэлл-Хаусе
Четверг: Объявления Банка Англии, Объявления Национального банка Швейцарии, Объявления Банка Норвегии, Объявления центрального банка Турции, Объявления Банка Мексики, Объявления Банка Индонезии, Слушания в Сенате Пауэлла
**Пятница: **ИПЦ Японии за май, розничные продажи в Великобритании за май, производственный PMI в Европе/Великобритании/США за июнь