Encaminhar o Título Original 'PumpSwap vs. Solana Meme Standoff: Quais são as Probabilidades?'

Em 2024, a Pump.fun rapidamente se destacou ao alavancar seu inovador modelo de criação de tokens, tornando-se um dos principais impulsionadores da febre dos tokens Meme dentro do ecossistema Solana. No entanto, à medida que o mercado de tokens Meme dentro da Solana vivenciava altos e baixos, a Pump.fun enfrentou múltiplos desafios: a dominância estabelecida de DEXs maduros como Raydium e Jupiter no espaço de negociação, o declínio gradual do entusiasmo dos usuários por tokens Meme e a pressão competitiva da rede BSC. Esses fatores desaceleraram o momentum de crescimento da Pump.fun, levando a equipe a reavaliar sua estratégia de desenvolvimento.

Nas primeiras horas de 21 de março de 2025, a Pump.fun anunciou oficialmente o lançamento do seu DEX—PumpSwap—marcando a transformação da plataforma de um plataforma de lançamento de tokens de único propósito para uma plataforma abrangente que integra tanto lançamentos de tokens quanto negociação. Será que o lançamento do PumpSwap irá injetar nova vitalidade na Pump.fun e permitir-lhe recuperar a sua antiga glória no espaço dos tokens Meme?

Quais são as características do PumpSwap?

PumpSwap adota um modelo AMM de produto constante semelhante ao Raydium V4 e ao Uniswap V2. A maior inovação do PumpSwap é a eliminação da etapa intermediária em que os tokens eram previamente migrados do Pump.fun para DEXs externas como Raydium. Agora, todos os tokens que completam a fase da curva de vinculação criarão automaticamente pools de liquidez e iniciarão a negociação diretamente no PumpSwap.

As principais características do PumpSwap incluem:

1. Migração contínua de tokens: A partir de agora, todos os tokens que completarem a sua fase de curva de vinculação serão migrados diretamente para o PumpSwap, eliminando a dependência anterior do Raydium. Além disso, a taxa de migração (anteriormente 6 SOL) já não é necessária. Esta alteração remove as barreiras económicas para os criadores de tokens entrarem no mercado de negociação.

2. Criação e Fornecimento Gratuito de Pool de Liquidez: Os utilizadores podem agora criar pools de liquidez sem custos e contribuir liquidez para as pools existentes.

3. Suporte amplo a tokens: O PumpSwap não só suporta todos os tokens Meme formados a partir do Pump.fun, como também adiciona suporte a vários tokens de projetos populares, incluindo PENGU, APT, TRON, cbBTC, USDe (Ethena), FXS, fxUSD, SEI, JUP, ZRO, MNDE, MPLX, DRIFT, PLUME, RETARDIO, SAVE, SCR, OX, W e mais. É de salientar que o APT (Aptos) e o TRON serão integrados no ecossistema Solana pela primeira vez através do PumpSwap, demonstrando a ambição da plataforma em expandir a sua compatibilidade.

4. Taxas: PumpSwap cobra uma taxa de 0.25% em cada transação, com 0.20% alocados para os fornecedores de liquidez e 0.05% retidos pelo protocolo.

5. Partilha de Receitas do Criador: Uma das características marcantes do PumpSwap é o “Sistema de Partilha de Receitas do Criador”, que aloca uma parte das receitas do protocolo aos criadores de tokens, incentivando projetos Meme de maior qualidade. Os detalhes exatos da distribuição de taxas serão refinados após a implementação desta funcionalidade.

Em termos de segurança, o PumpSwap passou por nove auditorias de segurança realizadas pela Pashovgroup, OtterSec, bl0ckpain e Sec3, com o compromisso de tornar o seu código open-source no futuro para aumentar a confiança da comunidade. Atualmente, o Pump.fun está a colaborar com a Cantina, um mercado de soluções de segurança Web3, para realizar uma competição de auditoria de segurança do PumpSwap, com recompensas totais no valor de $2.01 milhões de USDC.

Quais são as vantagens e desafios do Pump.fun?

A Pump.fun acredita que o processo de migração de token após sair da sua plataforma tem sido um ponto principal de atrito, abrandando o momentum e introduzindo complexidade desnecessária para novos utilizadores.

O lançamento da PumpSwap tenta resolver pontos problemáticos de longa data e capturar novas oportunidades de mercado. Em primeiro lugar, a nova política de migração gratuita e criação de pool de liquidez diminui significativamente a barreira de entrada, especialmente para investidores em pequena escala e criadores de tokens, tornando a plataforma mais atraente.

No passado, os tokens tinham de ser migrados manualmente para o Raydium após se formarem na Pump.fun, um processo que não só era demorado, mas também arriscava perder as breves janelas de entusiasmo dos tokens Meme. Ao integrar funcionalidades de negociação nativas, o PumpSwap permite aos utilizadores entrar no mercado imediatamente e capturar oportunidades em tempo real.

Ao partilhar a receita do protocolo com os criadores de tokens, espera-se que o próximo mecanismo de partilha de criadores incentive mais desenvolvedores a investir tempo e criatividade na criação de projetos Meme mais atrativos, melhorando assim a qualidade e atividade geral do ecossistema.

No entanto, o sucesso da PumpSwap depende muito do crescimento sustentado e da prosperidade do mercado de tokens Meme dentro do ecossistema Solana. O crash do token LIBRA em fevereiro de 2025 destacou a fragilidade inerente deste mercado. Se o mercado esfriar ainda mais, o volume de negociação e a receita da PumpSwap poderão enfrentar desafios severos.

Além disso, PumpSwap está a entrar num espaço competitivo onde DEXs estabelecidas como Raydium e Jupiter já garantiram posições sólidas. Como um novo jogador DEX, PumpSwap deve rapidamente provar o seu valor ao oferecer funcionalidades superiores e uma experiência de utilizador melhorada.

Por outro lado, o baixo limiar da PumpSwap pode amplificar ainda mais os riscos, como os “tapetes macios”, o que pode levar à proliferação adicional de tokens inferiores e prejudicar os interesses dos investidores comuns. Num mercado lento, a proliferação de tokens de qualidade inferior aumenta a probabilidade de danificar ainda mais a confiança do utilizador, representando uma ameaça significativa para o crescimento a longo prazo da plataforma.

Resumo

O lançamento da PumpSwap é a resposta proativa da Pump.fun às mudanças de mercado e também é um passo importante na sua transição de um único lançador para um ecossistema abrangente de negociação de Memes. Ao eliminar o atrito nas transações, melhorar a eficiência e motivar os criadores, a PumpSwap demonstra ideias de design maduras a nível técnico. A plataforma estende o ciclo de vida do token além da fase de lançamento para incluir a negociação, criando um ecossistema fechado de 'lançamento-negociação-incentivo'.

Ao mesmo tempo, a Raydium, a DEX mais líquida e com maior volume no ecossistema Solana, historicamente beneficiou-se da migração de tokens Meme do Pump.fun. No entanto, com o lançamento do PumpSwap, este fluxo de tráfego foi diretamente interrompido, mantendo a negociação de tokens Meme dentro do ecossistema Pump.fun e fazendo com que a quota de mercado da Raydium diminuísse. Em resposta, a Raydium está a planear lançar o LaunchLab para competir diretamente com o Pump.fun.

Além disso, o ecossistema Solana tem carecido de projetos inovadores por um longo período, levando a uma queda significativa no entusiasmo dos usuários por tokens de Meme. Esse sentimento de arrefecimento lança uma sombra sobre as perspetivas futuras da PumpSwap. Embora o sistema de incentivos para criadores tenha potencial, a sua capacidade de reverter rapidamente essa tendência permanece incerta, especialmente dada a dificuldade de gerar sucessos virais a curto prazo.

Olhando para o futuro, se PumpSwap conseguir produzir uma série de tokens virais de Meme e romper com o mercado estagnado, poderá garantir uma posição sólida no ecossistema Solana. No entanto, se falhar em reacender o entusiasmo do mercado, PumpSwap arrisca-se a tornar-se apenas mais uma tentativa que se desvanece após o entusiasmo inicial, tornando difícil recapturar a glória que Pump.fun uma vez desfrutou.

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