ร่างกฎหมายสเตเบิลคอยน์ก้าวหน้าในวุฒิสภา: อาจช่วยเสริมความโดดเด่นของดอลลาร์สหรัฐหรือไม่?

ต่อไปนี้เป็นโพสต์จากแขกและความคิดเห็นของ Innokenty Isers, ประธานเจ้าหน้าที่บริหารที่ Paybis.

หลังจากหลายปีแห่งความไม่แน่นอน กฎระเบียบเกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ในที่สุดก็เริ่มมีความก้าวหน้าใน Capitol Hill มีร่างกฎหมายที่แข่งขันกันสามฉบับ—พระราชบัญญัติ GENIUS พระราชบัญญัติ STABLE และข้อเสนอที่ไม่มีชื่อจาก ตัวแทน Maxine Waters ( D-CA )—กำลังแย่งกันที่จะกำหนดอนาคตของดอลลาร์ดิจิทัลในสหรัฐอเมริกา การผลักดันที่ล่าช้ามานานนี้สำหรับกฎที่ชัดเจนอาจกำหนดว่าสเตเบิลคอยน์จะกลายเป็นเครื่องมือทางการเงินกระแสหลักหรือยังคงติดอยู่ในสถานะกฎระเบียบที่ไม่แน่นอน.

เมื่อเร็วๆ นี้ คณะกรรมการธนาคารในวุฒิสภาได้ดำเนินการกฎหมาย GENIUS ด้วยการลงคะแนนเสียงแบบสองฝ่าย 18–6 ซึ่งถือเป็นก้าวที่สำคัญที่สุดสู่กรอบการกำกับดูแลระดับประเทศสำหรับ stablecoins กฎหมายดังกล่าวกำหนดว่า “payment stablecoin” คือ สินทรัพย์คริปโตใดๆ ที่ใช้สำหรับการชำระเงินหรือการตั้งถิ่นฐาน ซึ่งผู้ออกต้องมีหน้าที่ในการแลกคืนเป็นจำนวนเงินที่แน่นอนของดอลลาร์สหรัฐ

ทั้ง GENIUS ACT และ STABLE ACT สร้างกรอบการกำกับดูแลการออกใบอนุญาตระดับรัฐบาลกลางฉบับแรกสำหรับ stablecoin ในสหรัฐอเมริกา GENIUS Act กำหนดข้อกำหนดในการออกใบอนุญาต การสำรอง และการเปิดเผยข้อมูล ในขณะที่ให้ความสำคัญกับการเรียกร้องของผู้บริโภคในกรณีล้มละลาย มันกำกับดูแลผู้ออก stablecoin ทั้งจากธนาคารและไม่ใช่ธนาคาร โดยสร้างสมดุลระหว่างการดูแลของรัฐและรัฐบาลกลาง.

ผู้ออกที่มีมูลค่าตลาดเกิน 10,000 ล้านดอลลาร์ เช่น Tether และ Circle ต้องปฏิบัติตามข้อบังคับของ OCC และ Federal Reserve ในขณะที่ผู้ออกขนาดเล็กสามารถเลือกการกำกับดูแลในระดับรัฐได้

อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างที่สำคัญที่นี่คือ พระราชบัญญัติ STABLE บังคับใช้อย่างน้อยสองปีในการระงับการออก "เหรียญเสถียรภาพที่มีการค้ำประกันจากภายใน" ซึ่งเป็นเหรียญที่ได้รับการสนับสนุนโดยเฉพาะจากสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ เว้นแต่จะมีอยู่ก่อนที่กฎหมายจะผ่าน

เมื่อวอชิงตันก้าวไปข้างหน้าด้วยความพยายามด้านการควบคุม อุตสาหกรรมสเตบเบิลคอยน์ของสหรัฐกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ หากกฎระเบียบเหล่านี้ถูกบังคับใช้งาน พวกเขาสามารถมีบทบาทที่มีความหมายในการกำหนดเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น

Stablecoins เป็นการขยายดิจิทัลของดอลลาร์สหรัฐ

โดยเฉพาะ — GENIUS ACT กำหนดให้ผู้ออกเหรียญ stablecoin การชำระเงินเป็นสถาบันการเงินภายใต้ Gramm-Leach-Bliley Act ซึ่งกำหนดให้พวกเขาต้องรักษาความเป็นส่วนตัวของลูกค้าและปกป้องข้อมูลส่วนบุคคลที่ไม่เป็นสาธารณะ.

ภายใต้พระราชบัญญัติ GENIUS เหรียญ stablecoin ที่ได้รับการอนุมัติจากการกำกับดูแลจะต้องมีการรองรับโดยสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงในสหรัฐอเมริกา เช่น ตั๋วเงินคลังและเงินฝากที่ได้รับการประกัน

กรอบการกำกับดูแลคู่ที่จัดตั้งขึ้นโดยกฎหมายเหล่านี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง โดยการสร้างสมดุลระหว่างการควบคุมในระดับรัฐบาลกลางและระดับรัฐ กฎหมายนี้ช่วยให้ผู้เล่นในอุตสาหกรรมสามารถสร้างสรรค์นวัตกรรมได้ตามจังหวะของตนเอง ในขณะที่ยังคงมีการป้องกันด้านกฎระเบียบ

นอกจากนี้ ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา สถาบันการเงินแบบดั้งเดิมได้เริ่มตระหนักถึงบทบาทของ stablecoins มากขึ้น โดยมีบริษัทต่างๆ เช่น Stripe และ Bank of America ที่สำรวจการรวมเข้ากับระบบของพวกเขา กฎระเบียบที่ชัดเจนจะช่วยลดความเสี่ยงและอำนวยความสะดวกในการนำไปใช้ ซึ่งจะส่งผลให้โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินรอบๆ ดอลลาร์สหรัฐแข็งแกร่งขึ้น.

ผลกระทบต่อการครองตลาดของ USD

ภายใต้กฎระเบียบใหม่ผู้ออกตราสารที่ดําเนินงานในตลาดสหรัฐอเมริกาจะต้องคืน stablecoin ด้วยทุนสํารองสกุลเงินดอลลาร์ ซึ่งหมายความว่าผู้ออกตราสารรายใหญ่จํานวนมากจะต้องแปลงสินทรัพย์ของพวกเขาเป็นทุนและทุนสํารองในสกุลเงินดอลลาร์ ดังนั้นโดยค่าเริ่มต้นจะนําไปสู่การยอมรับและการพึ่งพา USD ที่เพิ่มขึ้น

เมื่อความต้องการทั่วโลกเพิ่มขึ้น รัฐบาลสหรัฐสามารถทำให้มั่นใจว่าระบบนิเวศของคริปโตหรือสเตเบิลคอยน์ที่พัฒนาขึ้นในประเทศยังคงเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับ USD การจัดเรียงนี้สามารถช่วยป้องกันไม่ให้สเตเบิลคอยน์หรือสกุลเงินดิจิทัลจากต่างประเทศทำให้บทบาทของดอลลาร์ลดลงในตลาดการค้าระหว่างประเทศ.

ถ้าสหรัฐอเมริกาสร้างสภาพแวดล้อมที่สกุลเงินดิจิทัลมีทั้งนวัตกรรมและความปลอดภัย นักลงทุนและบริษัททั่วโลกอาจให้ความสำคัญกับผู้ออกสเตเบิลคอยน์ที่ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา มาตรฐานการทำงานร่วมกันที่พัฒนาขึ้นตามที่กฎหมายระบุ อาจช่วยให้การทำธุรกรรมข้ามพรมแดนเป็นไปได้อย่างราบรื่นและการรวมเข้ากับเครือข่ายการชำระเงินระหว่างประเทศ

ในระยะยาว นี่อาจเปลี่ยนสภาพคล่องในตลาดไปสู่สเตเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนจากสหรัฐฯ ซึ่งจะทำให้ความเป็นเจ้าของของดอลลาร์แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ผู้วิจารณ์เตือนว่าการควบคุมที่หลวมอาจทำให้ Big Tech สามารถทำให้ดอลลาร์เป็นของเอกชนได้ อย่างไรก็ตาม โดยการบัญญัติมาตรฐานการสำรองและความโปร่งใสที่เข้มงวด ร่างกฎหมายนี้จะลดความเสี่ยงนี้ให้น้อยลง

อนาคตจะเป็นอย่างไร?

พระราชบัญญัติ GENIUS นำเสถียรภาพเงินตราใกล้เคียงกับการรวมทางการเงินหลัก ทำให้ความต้องการใบเรียกเก็บเงินของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น เมื่อใบเรียกเก็บเงินเหล่านี้ผ่านในระยะเวลาอันใกล้ จะทำให้เกิดการนำไปใช้โดยสถาบันมากขึ้น ธนาคารและผู้ให้บริการชำระเงินแบบดั้งเดิมจะเสนอการบริการเสถียรภาพเงินตรา และเราจะเห็นการชำระเงินและการจัดการสภาพคล่องมากขึ้นผ่านเสถียรภาพเงินตรา ดังนั้น มูลค่าตลาดเสถียรภาพเงินตราจะเพิ่มขึ้นเมื่อการใช้งานในประเทศเพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ

เมื่อกรอบงานของสเตเบิลคอยน์ถูกจัดตั้งขึ้น เราอาจเห็นการเกิดขึ้นของบริการเสริมต่างๆ เช่น กระเป๋าเงินดิจิทัล โซลูชันการเก็บรักษา และเครือข่ายการชำระเงินที่สามารถทำงานร่วมกันได้ บริการเหล่านี้จะช่วยเพิ่มความสามารถในการใช้งานของสเตเบิลคอยน์ที่มีการสนับสนุนโดยสหรัฐฯ การพัฒนาเหล่านี้จะสร้างระบบนิเวศที่กว้างขึ้นรอบๆ ดอลลาร์ดิจิทัล

เมื่อเวลาผ่านไป ตลาด stablecoin ของสหรัฐอาจช่วยลดความยุ่งยากในการทำธุรกรรมและลดต้นทุนสำหรับการชำระเงินข้ามพรมแดน ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการทำธุรกรรมดิจิทัลที่รวดเร็วยิ่งขึ้นและการเข้าถึงทางการเงินที่กว้างขึ้น ซึ่งจะช่วยเสริมความสามารถในการใช้งานของดอลลาร์

ความสามารถของกฎระเบียบของสหรัฐฯ ในการกําหนดมาตรฐานระดับโลกอาจกดดันทางอ้อมให้ประเทศอื่น ๆ สอดคล้องกับแนวปฏิบัติของสหรัฐฯ ซึ่งจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับการครอบงําของดอลลาร์

กล่าวถึงในบทความนี้