เข้าใจถึงความยากลำบากของบิทคอยน์: ทำไม Realized Cap ถึงแสดงให้เห็นแค่ตลาดที่มีราคาเป็นขาลง

เมื่อบิทคอยน์ (BTC) ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำในตลาด ยังคงมีแนวโน้มขาลง ข้อมูลล่าสุดจากผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมได้ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยสำคัญที่มีอิทธิพลต่อเส้นทางของ BTC. ตามที่ Ki Young Ju, CEO ของบริษัทวิจัยตลาด CryptoQuant กล่าว ว่ารอบการเพิ่มขึ้นของบิทคอยน์ในปัจจุบันอาจจะใกล้จะสิ้นสุด คำยืนยันนี้อิงจากแนวคิด Realized Cap ซึ่งเป็นข้อมูลเชิงปริมาณที่แสดงถึงเงินทุนที่แท้จริงที่ไหลเข้าสู่ตลาด BTC ผ่านกิจกรรมบนบล็อกเชน. ความเข้าใจลึกซึ้งจากคียองจู เพื่อให้เข้าใจได้ดีขึ้นดัชนี Realized Cap ทํางานบนสมมติฐานง่ายๆ: เมื่อ Bitcoin เข้าสู่กระเป๋าเงินจะหมายถึงการซื้อและเมื่อออกจากกระเป๋าเงินจะหมายถึงธุรกรรมการขาย โดยการคำนวณต้นทุนเฉลี่ยสำหรับแต่ละกระเป๋าและคูณด้วยจำนวน BTC ที่ถืออยู่ Ju จะคำนวณได้ว่ามูลค่าหลักทรัพย์ทั้งหมดคืออะไร ดัชนีนี้สะท้อนมูลค่าหลักทรัพย์ทั้งหมดที่มีส่วนร่วมในระบบนิเวศของ BTC ซึ่งแตกต่างจากมูลค่าตลาดที่ถูกกำหนดตามราคาซื้อขายสุดท้ายในตลาดแลกเปลี่ยน.

ตามที่ Ju กล่าว ความเข้าใจผิดทั่วไปคือการซื้อขนาดเล็ก เช่น บิทคอยน์มูลค่า 10 ดอลลาร์ จะเพิ่มมูลค่าตลาดเพียงตามจำนวนเงินนั้น ในความเป็นจริง ราคาจะได้รับผลกระทบจากความสมดุลของคำสั่งซื้อและคำสั่งขายในสมุดคำสั่ง แรงขายต่ำหมายความว่าถึงแม้จะมีการซื้อขายที่พอประมาณก็สามารถทำให้ราคาสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและดังนั้นจึงทำให้มูลค่าตลาดสูงขึ้น ปรากฏการณ์นี้ถูก MicroStrategy (MSTR) ใช้งานอย่างมีนัยสำคัญ บริษัทนี้ได้ออกพันธบัตรแปลงสภาพเพื่อซื้อบิทคอยน์ ซึ่งทำให้มูลค่าของเอกสารถือหุ้นของตนเพิ่มขึ้นอย่างมากกว่าจำนวนเงินทุนเริ่มต้นที่ลงทุนไป. ราคาหลักของบิทคอยน์ ปัจจุบัน บิทคอยน์ดูเหมือนจะอยู่ในสถานะที่ท้าทาย ลดลงต่ำกว่าจุดสำคัญ 80,000 ดอลลาร์ เมื่อแรงกดดันการขายสูง แม้แต่การซื้อขายขนาดใหญ่ก็ไม่มีผลกระทบต่อราคา เช่นเดียวกับที่เห็นเมื่อบิทคอยน์ซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาลที่เกือบ 100,000 ดอลลาร์ แม้ว่าปริมาณการซื้อขายจะสูง ราคาแต่ยังคงนิ่ง. Ju ชี้ให้เห็นว่าหาก Realized Cap กำลังเพิ่มขึ้นแต่ตลาดมีมูลค่าอยู่ในระดับคงที่หรือลดลง นั่นคือสัญญาณของแนวโน้มขาลง สิ่งนี้บ่งชี้ว่าขณะที่มีเงินไหลเข้าสู่ตลาด มันไม่ได้แปลว่าราคาเพิ่มขึ้น—ซึ่งเป็นสัญญาณของตลาดขาลง ในทางกลับกัน หากมูลค่าตลาดเพิ่มขึ้นในขณะที่มูลค่าที่แท้จริงยังคงที่ สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าการลงทุนใหม่แม้เพียงเล็กน้อยก็สามารถดันราคาให้สูงขึ้นได้ แสดงให้เห็นว่าตลาดอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น. ปัจจุบัน ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าบิทคอยน์กำลังเผชิญกับสถานการณ์เดิม: ทุนกำลังไหลเข้า แต่ราคาไม่ตอบสนองเชิงบวก ตามประวัติศาสตร์ การพลิกกลับที่สำคัญของตลาดต้องใช้เวลาอย่างน้อยหกเดือนในการแสดงผล ทำให้การปรับขึ้นในระยะสั้นดูเหมือนจะไม่มีความเป็นไปได้. เพื่อเพิ่มความซับซ้อน ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาด Ali Martinez ได้ระบุระดับแนวต้านหลักที่บิทคอยน์ต้องผ่านเพื่อฟื้นตัวขึ้นอีกครั้ง ที่น่าสังเกตคือ มีแนวต้านหลักอยู่ที่ระดับ 87,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน และแนวโน้มขาลงจากระดับสูงสุดตลอดกาลมาบรรจบกัน. เพื่อให้บิทคอยน์ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น ผู้เชี่ยวชาญยืนยันว่า BTC ต้องทะลุจุดต้านที่สำคัญที่ระดับ 85,470 ดอลลาร์และ 92,950 ดอลลาร์ นอกจากนี้ การสนับสนุนที่ระดับ 80,450 ดอลลาร์ยังคงมีความสำคัญมาก; หากไม่สามารถรักษาระดับนี้ได้ อาจส่งผลให้เกิดการร่วงลงเพิ่มเติม.

ณ ขณะนี้ สกุลเงินดิจิทัลชั้นนำนี้มีการซื้อขายที่ระดับ 78,379 ดอลลาร์ โดยบันทึกลดลง 6% ในวันอาทิตย์.