เขียนโดย: Frank, PANews
ตั้งแต่ปี 2024 ตลาด Stablecoin ทั่วโลกมีมูลค่าเกิน 235 พันล้านดอลลาร์โดยมีอัตราการเติบโต 80.7% และ USDT และ USDC ยังคงครองตลาดด้วยอัตราการเติบโต 86% แต่สิ่งที่น่างวยคือเงินที่เพิ่มขึ้นหลายแสนล้านดอลลาร์ที่ฝากไว้ในเครือข่าย Ethereum และ Tron ไม่ได้ผลักดันให้ตลาด altcoin ระเบิดควบคู่กันเหมือนในรอบก่อนหน้า จากข้อมูลพบว่าทุก ๆ 1 ดอลลาร์ของ stablecoins ใหม่ในรอบนี้ใช้ประโยชน์จากการเติบโตของมูลค่าตลาดที่ 1.5 altcoins เท่านั้นซึ่งลดลง 82% จากตลาดกระทิงก่อนหน้า
ในบทความนี้ PANews จะตีความคําถาม crypto ที่ดีที่สุดที่เกิดจากการเติบโตของ stablecoins ผ่านการล้างข้อมูลที่ครอบคลุมของ stablecoins: เงินหายไปไหน? ในขณะที่ยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยนพุ่งสูงขึ้นและปริมาณการปักหลักโปรโตคอล DeFi เพิ่มขึ้นธุรกรรมที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์โดยสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมการรุกของสถานการณ์การชําระเงินข้ามพรมแดนและความต้องการการทดแทนสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่กําลังปรับแผนที่การไหลของเงินทุนของโลกสกุลเงินดิจิทัลอย่างเงียบ ๆ
มูลค่าตลาดของ Stablecoin เพิ่มขึ้นพันล้านดอลลาร์ โดย Ethereum และ Tron ยังคงมีส่วนร่วมในการเติบโตถึงแปดสิบเปอร์เซ็นต์
ตามข้อมูลจาก defillama จำนวนการออกสตางค์เสถียรภาพโดยรวมได้เพิ่มขึ้นจาก 130,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 เป็น 235,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอัตราการเติบโตโดยรวมอยู่ที่ 80.7% โดยการเติบโตหลักยังมาจากสตางค์เสถียรภาพ UDST และ USDC สองรายการ.
ณ วันที่ 1 มกราคม 2024 ปริมาณการออก USDT อยู่ที่ 91,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2025 ปริมาณการออก USDT อยู่ที่ 144,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 53,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีสัดส่วนการเติบโตประมาณ 51% ในช่วงเวลาเดียวกัน ปริมาณการออก USDC เพิ่มขึ้นจาก 23,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 60,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีสัดส่วนการเติบโตประมาณ 35% สองเหรียญ Stablecoin นี้ไม่เพียง แต่ครองส่วนแบ่งตลาด 87% แต่ยังมีส่วนในการเติบโตถึง 86% ด้วย.
เมื่อดูจากข้อมูลบนบล็อกเชน สองเครือข่ายสาธารณะที่มีการออกเหรียญ stablecoin มากที่สุดคือ Ethereum และ Tron โดยที่ Ethereum มีสัดส่วนการออกเหรียญ stablecoin อยู่ที่ 53.62% และ Tron มีสัดส่วนประมาณ 28.37% รวมกันมีสัดส่วน 81.99%.
ในช่วงระหว่างวันที่ 1 มกราคม 2024 ถึง 3 เมษายน 2025 การเพิ่มขึ้นของสเตเบิลคอยน์ของ Ethereum ประมาณ 58,000 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราการเติบโตถึง 86% ซึ่งแทบจะไม่แตกต่างจากอัตราการเติบโตของการออก USDT และ UDSC เลย อัตราการเติบโตของ Tron ประมาณ 34% ต่ำกว่าการเติบโตโดยรวมของสเตเบิลคอยน์.
อันดับที่สามของบล็อกเชนคือ Solana โดยมีการเติบโตในช่วงเวลาเดียวกัน 12.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราการเติบโตอยู่ที่ 584.34% อันดับที่สี่คือ Base โดยมีการเติบโต 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราการเติบโตอยู่ที่ 2316.46%.
ในสิบอันดับแรก Hyperliquid, TON, และ Berachain เป็นบริษัทที่เริ่มมีการออก Stablecoin ในปีที่ผ่านมา ทั้งสามบริษัทนี้เพิ่มปริมาณการออก Stablecoin ประมาณ 3.8 พันล้านดอลลาร์ สร้างสัดส่วนการเติบโตของ Stablecoin ที่ 3.6% โดยรวมแล้ว Ethereum และ Tron ยังคงเป็นตลาดหลักของ Stablecoin.
ทุก 1 ดอลลาร์ที่เพิ่มเข้ามาจะกระตุ้นมูลค่าตลาดของเหรียญที่ไม่ใช่ Bitcoin เพิ่มขึ้นเพียง 1.5 ดอลลาร์
ในขณะที่ stablecoins เติบโตอย่างรวดเร็วในห่วงโซ่ การเติบโตของมูลค่าตลาด altcoin ในช่วงเวลาเดียวกันยังไม่เหมาะสําหรับการเปรียบเทียบในเดือนมีนาคม 2020 มูลค่าตลาด altcoin โดยรวมอยู่ที่ประมาณ 39.8 พันล้านดอลลาร์ (ไม่รวม BTC, ETH) และภายในเดือนพฤษภาคม 2021 มูลค่าตลาด altcoin เพิ่มขึ้นเป็น 813.5 พันล้านดอลลาร์ ประมาณ 19.43 เท่า ในช่วงเวลาเดียวกันการเติบโตของข้อมูล stablecoin เพิ่มขึ้นจาก 6.14 พันล้านเป็น 99.2 พันล้านเหรียญสหรัฐเพิ่มขึ้นประมาณ 15 เท่าซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเป็นแบบซิงโครนัส การเพิ่มขึ้นนั้นเหมือนกัน
ในตลาดกระทิงนี้มูลค่าตลาดโดยรวมของ stablecoins เพิ่มขึ้น 80% แต่มูลค่าตลาดโดยรวมของ altcoins เพิ่มขึ้นเพียง 38.3% ในช่วงเวลาเดียวกันเพิ่มขึ้นประมาณ 159.9 พันล้านดอลลาร์
ย้อนกลับไปในช่วงปี 2020~2021 เมื่อเสถียรภาพเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้น 1 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดรวมของเหรียญทางเลือกเพิ่มขึ้น 8.3 ดอลลาร์ แต่ในช่วงปี 2024~2025 เมื่อเสถียรภาพเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้น 1 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดของเหรียญทางเลือกกลับเพิ่มขึ้นเพียง 1.5 ดอลลาร์ อัตราส่วนนี้ลดลงอย่างมาก ซึ่งหมายความว่าเสถียรภาพเงินดอลลาร์ใหม่ดูเหมือนจะไม่ได้ถูกนำไปใช้ในการซื้อเหรียญทางเลือก.
เงินไปไหน? นี่คือคำถามที่สำคัญ.
การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของบล็อกเชนสาธารณะ: Ethereum และ Tron รักษาอำนาจ, Solana และ Base เผชิญการเติบโตใหม่
ในแง่ที่ชัดเจน ในรอบนี้ กระแส MEME บน Solana ยังคงนำหน้าการเคลื่อนไหวของตลาดกระทิงในรอบนี้ แต่ในกระบวนการเก็งกำไรของ MEME ส่วนใหญ่จะใช้คู่การซื้อขาย SOL ซึ่งพื้นที่ในการเข้าร่วมของ Stablecoin จะไม่มากนัก และจากการวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ การเติบโตของ Stablecoin ยังคงอยู่ที่ Ethereum เป็นหลัก.
ดังนั้น เพื่อค้นหาการเติบโตของ Stablecoin ว่าไปอยู่ที่ไหน คงต้องวิเคราะห์แนวโน้มของ Ethereum หรือ Stablecoin หลัก ๆ อย่าง USDT, USDC ต่อไป.
ก่อนที่จะวิเคราะห์ อาจจะแนะนำทิศทางที่เป็นไปได้หลาย ๆ ทาง ซึ่งเป็นการคาดเดาทั่วไปในตลาดเกี่ยวกับอนาคตของสเตเบิลคอยน์ เช่น สเตเบิลคอยน์จะถูกใช้มากขึ้นในสถานการณ์การชำระเงิน การให้ผลตอบแทนจากการวางเดิมพัน การเก็บรักษามูลค่า เป็นต้น.
เรามาดูกันก่อนเกี่ยวกับสถานการณ์การซื้อขายเหรียญ Stablecoin บน Ethereum จากภาพด้านล่าง เราสามารถเห็นว่า ปริมาณการซื้อขายของ Stablecoin มีการเปลี่ยนแปลงแบบมีรูปแบบคล้ายการเต้นของหัวใจ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจซ่อนกฎการใช้งานของ Stablecoin ไว้เบื้องหลัง.
เมื่อวัฏจักรสั้นลงจะเห็นได้ว่ากฎของความผันผวนนี้คือความผันผวน 5 + 2 นั่นคือ 2 วันของการชะลอตัว 5 วันของจุดสูงสุด หลังจากสังเกตจะเห็นได้ว่าช่วงเวลารางคือวันหยุดสุดสัปดาห์ทั้งหมดและช่วงพีคโดยทั่วไปจะค่อยๆสูงขึ้นตั้งแต่วันจันทร์ถึงวันพุธและค่อยๆลดลงในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์ กฎหมายความผันผวนที่ชัดเจนนี้ดูเหมือนจะบ่งชี้ว่าผู้ริเริ่มการทําธุรกรรมของ stablecoins เหล่านี้ส่วนใหญ่มาจากสถาบันหรือองค์กรหลังจากทั้งหมดหากฉากการชําระเงินของผู้บริโภคมีความโดดเด่นก็ไม่ควรแสดงความผันผวนประเภทนี้
นอกจากนี้ จากความถี่ในการทำธุรกรรมในวันเดียว จำนวนการโอน USDT บน Ethereum ในจุดสูงสุดในวันเดียวไม่เกิน 300,000 ครั้ง และโดยทั่วไป ความถี่ในการโอนและจำนวนเงินเฉลี่ยในการโอนในวันหยุดสุดสัปดาห์จะต่ำกว่าช่วงวันทำงานอย่างมาก ซึ่งเป็นการยืนยันข้อสรุปข้างต้นอีกครั้ง.
USDT ไหลเข้าไปยังตลาดแลกเปลี่ยน ขณะที่ USDC ถูกเก็บไว้ในโปรโตคอล DeFi
เมื่อพิจารณาจากการกระจายตําแหน่งยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยนของ USDT เพิ่มขึ้นอย่างมากในปีที่ผ่านมา เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2024 ยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 15.2 พันล้านและภายในวันที่ 2 เมษายน 2025 จํานวนนี้เพิ่มขึ้นเป็น 40.9 พันล้านเพิ่มขึ้น 25.7 พันล้านดอลลาร์หรือ 169% การเพิ่มขึ้นนี้สูงกว่าการเพิ่มขึ้น 80.7% ในการออก stablecoins โดยรวมและคิดเป็น 48% ของการเพิ่มขึ้นของการออก USDT ในช่วงเวลาเดียวกัน
กล่าวคือ ในช่วงเวลากว่า 1 ปีที่ผ่านมา ปริมาณการออก USDT ใหม่ประมาณครึ่งหนึ่งได้ไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยน
อย่างไรก็ตามสถานการณ์แตกต่างกันมากสําหรับ USDC ในช่วงเวลาเดียวกันโดยการถือครองแลกเปลี่ยนของ USDC เพิ่มขึ้นเป็น 4.98 พันล้านในวันที่ 1 มกราคม 2024 ที่ประมาณ 2.06 พันล้านในการแลกเปลี่ยน ในช่วงเวลาเดียวกันมีการออก USDC 36.8 พันล้านครั้งและมีเพียง 7.9% ของการออกใหม่เท่านั้นที่เข้าสู่การแลกเปลี่ยน ยอดคงเหลือโดยรวมของการแลกเปลี่ยนมีเพียง 8.5% ซึ่งเป็นช่องว่างขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับ 28.4% ของ USDT
การออก USDT ใหม่ส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยน ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายใหม่ของ USDC กลับไม่ได้เข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยน.
แล้วการไหลเข้าของ USDC ใหม่จะไปไหน? นี่อาจอธิบายได้ถึงการไหลของเงินในตลาดในระดับหนึ่ง.
จากมุมมองของที่อยู่การถือครองโทเค็นที่อยู่การถือครอง USDC อันดับแรกนั้นมาจากโปรโตคอล DeFi โดยยกตัวอย่าง Ethereum จํานวนที่อยู่ที่ถือครอง USDC มากที่สุดคือที่อยู่ของ Sky (MakerDAO) โดยมีเหรียญ 4.8 พันล้านเหรียญคิดเป็นประมาณ 11.9% ในเดือนกรกฎาคม 2024 จํานวนการถือครองที่อยู่มีเพียง 20 ล้านเพิ่มขึ้น 229 เท่าในเวลาน้อยกว่าหนึ่งปี Sky's USDC ส่วนใหญ่จะใช้เป็นหลักประกันสําหรับ stablecoins DAI และ USDS การเติบโตของ USDC ที่อยู่โดยรวมยังคงแสดงถึงความต้องการ stablecoins เนื่องจากการเติบโตของโปรโตคอล DeFi TVL
AAVE เป็นที่อยู่ที่ถือครอง USDC ที่ใหญ่เป็นอันดับสี่บน Ethereum ณ วันที่ 1 มกราคม 2024 โดยมีจำนวนการถือครอง USDC ประมาณ 45 ล้านเหรียญ และถึงจุดสูงสุดในวันที่ 12 มีนาคม 2025 ที่จำนวนการถือครอง USDC ของที่อยู่นี้เพิ่มขึ้นเป็น 1.32 พันล้านเหรียญ ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 1.275 พันล้านเหรียญ คิดเป็น 7.5% ของจำนวนการออก USDC ใหม่บน Ethereum.
จากมุมมองนี้ การเพิ่ม USDC บน Ethereum ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเติบโตของผลิตภัณฑ์ด้านการ staking ในต้นปี 2024 มูลค่ารวมที่ล็อกอยู่ใน Ethereum (TVL) อยู่ที่ประมาณ 29.7 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะประสบกับการลดลงในช่วงที่ผ่านมา แต่ยังคงมีจำนวน 49 พันล้านดอลลาร์ (ปริมาณ TVL สูงสุดอยู่ที่ 76 พันล้านดอลลาร์) หากคำนวณจาก 49 พันล้านดอลลาร์ อัตราการเติบโตของ TVL บน Ethereum ก็สามารถเข้าถึง 64.9% ซึ่งอัตราการเติบโตนี้สูงกว่าการเติบโตของเหรียญที่ไม่ใช่ Bitcoin ในปีที่แล้ว และใกล้เคียงกับอัตราการเติบโตโดยรวมของ stablecoin.
อย่างไรก็ตาม จากขนาดแล้ว TVL บน Ethereum แม้ว่าจะมีการเติบโตขนาด 19.3 พันล้านดอลลาร์ แต่ยังมีช่องว่างที่ใหญ่เมื่อเปรียบเทียบกับการเติบโตของ stablecoin บน Ethereum ขนาด 58 พันล้านดอลลาร์ นอกจากส่วนที่มาจากการออกใหม่ที่มีส่วนมาจากการแลกเปลี่ยนแล้ว โปรโตคอลประเภท Staking ก็ไม่ได้ดูดซับการเพิ่มขึ้นของ stablecoin เหล่านี้ทั้งหมด.
การเกิดขึ้นของฉากใหม่: การย้ายแบบจำลองจากการชำระเงินข้ามพรมแดนสู่การซื้อขายสถาบัน
นอกจากการเติบโตของ DeFi ที่ส่งผลต่อความต้องการสเตเบิลคอยน์แล้ว การชำระเงินเพื่อการบริโภค การโอนเงินข้ามพรมแดน และการซื้อขายนอกตลาดของสถาบันการเงินก็อาจเป็นความต้องการใหม่สำหรับการเติบโตของสเตเบิลคอยน์เช่นกัน.
จากเอกสารทางการหลายฉบับของ Circle กล่าวถึงว่า สถานการณ์ของเหรียญstablecoin กำลังเริ่มมีพลังในด้านการโอนเงินข้ามพรมแดน การชำระเงินเพื่อการบริโภค และสถานการณ์อื่นๆ ตามรายงานของ Rise แสดงให้เห็นว่า ประมาณ 30% ของการโอนเงินทั่วโลกเกิดขึ้นผ่านเหรียญstablecoin สัดส่วนนี้มีความชัดเจนโดยเฉพาะในละตินอเมริกาและแอฟริกาตอนใต้ของซาฮารา การโอนเหรียญstablecoin ระดับค้าปลีกและระดับมืออาชีพในละตินอเมริกาและแอฟริกาตอนใต้ของซาฮาราเพิ่มขึ้นมากกว่า 40% ในช่วงระหว่างเดือนกรกฎาคม 2023 ถึงมิถุนายน 2024
จากรายงานที่เผยแพร่โดย Circle แสดงให้เห็นว่า ณ ปี 2024 สกุลเงิน USDC ที่ออกโดย Zodia Markets ซึ่งเป็นบริษัทนายหน้าสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับสถาบันในเครือธนาคาร Standard Chartered มีมูลค่าถึง 4 พันล้านดอลลาร์ (Zodia Markets ให้บริการสำหรับลูกค้าทั่วโลก รวมถึงการซื้อขายนอกตลาดและการแลกเปลี่ยนเงินตราแบบเชน)
ลูกค้าของบริษัท Lemon ซึ่งเป็นบริษัทการชำระเงินขายปลีกในละตินอเมริกาถือ USDC มากกว่า 137 ล้านดอลลาร์ โดยผู้ใช้ในแพลตฟอร์มนี้ส่วนใหญ่ใช้ stablecoin ในการชำระเงินค้าปลีก.
นอกเหนือจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นซึ่งเกิดจากความแตกต่างในสถานการณ์ โครงสร้างทางนิเวศวิทยาที่แตกต่างกันของแต่ละห่วงโซ่ยังสร้างความต้องการ stablecoin ที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่นความเฟื่องฟูของ MEME ในห่วงโซ่ Solana ได้กระตุ้นความต้องการธุรกรรม DEX และตามสถิติที่ไม่สมบูรณ์จาก PANews ปริมาณ TVL ของคู่การซื้อขาย USDC (100 อันดับแรก) ในห่วงโซ่ Solana อยู่ที่ประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์ซึ่งคํานวณตามกฎที่ว่า USDC เป็นครึ่งหนึ่งของปริมาณ จํานวนเงินทุนที่ตกตะกอนในส่วนนี้อยู่ที่ประมาณ 1.1 พันล้าน USDC คิดเป็น 8.8% ของการออก USDC ในห่วงโซ่ Solana
ตลาดคริปโตเคอเรนซี่ได้เปลี่ยนจาก "ฟองสบู่การเก็งกำไร" ไปสู่ "ผลิตภัณฑ์การลงทุนใหม่"
หลังจากรื้อและวิเคราะห์ stablecoins แล้ว PANews พบว่ามันยากที่จะหาทิศทางที่เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของ stablecoin ไม่ได้อธิบายว่าเงินทั้งหมดในตลาดไปที่ไหน แต่เมื่อมองย้อนกลับไปเราอาจได้ข้อสรุปที่ซับซ้อน
มูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์กำลังเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่ชัดเจนว่าเงินทุนเหล่านี้ไม่ได้ไหลเข้ามาในตลาดเหรียญรองอย่างมากมาย ซึ่งเป็นแรงผลักดันเบื้องต้นในการมาถึงของฤดูเหรียญรอง.
จากมุมมองของตลาด Ethereum ครึ่งหนึ่งของการเติบโตของ USDT ในส่วนนี้ของ stablecoin หลักยังคงไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยน แต่ดูเหมือนว่ามีแนวโน้มที่จะใช้ในการซื้อ BTC (เนื่องจากตลาดสําหรับ altcoins และ Ethereum ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ) หรือผลิตภัณฑ์การจัดการความมั่งคั่งในการแลกเปลี่ยน ความต้องการการเติบโตที่เหลืออาจถูกย่อยโดยโปรโตคอล DeFi โดยทั่วไปเงินทุนที่ไหลไปยัง Ethereum ให้ความสําคัญกับรายได้ที่มั่นคงของโปรโตคอลการปักหลักและการให้กู้ยืม การดึงดูดตลาด crypto ไปยังกองทุนแบบดั้งเดิมอาจไม่ใช่การขึ้นๆ ลงๆ อย่างบ้าคลั่ง แต่เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินรูปแบบใหม่
การเปลี่ยนแปลงในฉากใหม่ ธนาคารซิตี้แบงก์และสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมอื่น ๆ เริ่มเข้ามาในตลาดคริปโต ทำให้เกิดความต้องการใหม่สำหรับสเตเบิลคอยน์ นอกจากนี้ สถานการณ์ที่รวมถึงพื้นที่ที่พัฒนาน้อยเนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานที่ล้าหลังและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราของประเทศที่ไม่มั่นคงก็เริ่มมีการใช้สเตเบิลคอยน์มากขึ้นเรื่อย ๆ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลในส่วนนี้ยังไม่มีการเก็บสถิติอย่างครบถ้วน ทำให้เราไม่ทราบถึงสัดส่วนที่แน่นอน.
4、Stablecoin มีความต้องการเล่าเรื่องที่แตกต่างกันในแต่ละเครือข่าย เช่น ความต้องการในการเติบโตของ Solana อาจมาจากความนิยมในการซื้อขายของ MEME ที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ความนิยมในการเติบโตของบล็อกเชนใหม่ๆ เช่น Hyperliquid, Berachain, TON ก็ทำให้เกิดความต้องการเงินทุนบางอย่างด้วยเช่นกัน。
โดยรวมแล้ว กระแสการเคลื่อนย้ายเงินทุนนี้เปิดเผยให้เห็นว่าตลาดคริปโตเคอเรนซีอยู่ในระหว่างการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ โดยเหรียญเสถียรได้ข้ามขอบเขตของการเป็นเพียงสื่อกลางการซื้อขาย กลายเป็นท่อส่งคุณค่าที่เชื่อมโยงระหว่างการเงินดั้งเดิมกับโลกคริปโต ในด้านหนึ่ง เหรียญที่ไม่มีมูลค่าไม่ได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากการเติบโตของเหรียญเสถียร ในทางกลับกัน ความต้องการจัดการเงินของสถาบัน ความต้องการการชำระเงินในตลาดเกิดใหม่ และความก้าวหน้าของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนบล็อกเชน กำลังผลักดันให้เหรียญเสถียรเข้าสู่เวทีการส่งมูลค่าที่กว้างขึ้น สิ่งนี้อาจบ่งชี้ว่าตลาดคริปโตเคอเรนซีกำลังเคลื่อนตัวไปสู่จุดเปลี่ยนทางประวัติศาสตร์จาก "การขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไร" สู่ "การสะสมคุณค่า".
213k โพสต์
169k โพสต์
135k โพสต์
78k โพสต์
65k โพสต์
60k โพสต์
56k โพสต์
52k โพสต์
51k โพสต์
การวิเคราะห์ข้อมูลอย่างละเอียดเกี่ยวกับการเติบโตของสเตเบิลคอยน์ในระดับหมื่นล้านที่อยู่เบื้องหลังการไหลของเงิน ท่ามกลางเหรียญทางเลือกที่ไม่พุ่งขึ้น เงินไปไหน?
เขียนโดย: Frank, PANews
ตั้งแต่ปี 2024 ตลาด Stablecoin ทั่วโลกมีมูลค่าเกิน 235 พันล้านดอลลาร์โดยมีอัตราการเติบโต 80.7% และ USDT และ USDC ยังคงครองตลาดด้วยอัตราการเติบโต 86% แต่สิ่งที่น่างวยคือเงินที่เพิ่มขึ้นหลายแสนล้านดอลลาร์ที่ฝากไว้ในเครือข่าย Ethereum และ Tron ไม่ได้ผลักดันให้ตลาด altcoin ระเบิดควบคู่กันเหมือนในรอบก่อนหน้า จากข้อมูลพบว่าทุก ๆ 1 ดอลลาร์ของ stablecoins ใหม่ในรอบนี้ใช้ประโยชน์จากการเติบโตของมูลค่าตลาดที่ 1.5 altcoins เท่านั้นซึ่งลดลง 82% จากตลาดกระทิงก่อนหน้า
ในบทความนี้ PANews จะตีความคําถาม crypto ที่ดีที่สุดที่เกิดจากการเติบโตของ stablecoins ผ่านการล้างข้อมูลที่ครอบคลุมของ stablecoins: เงินหายไปไหน? ในขณะที่ยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยนพุ่งสูงขึ้นและปริมาณการปักหลักโปรโตคอล DeFi เพิ่มขึ้นธุรกรรมที่ไม่ต้องสั่งโดยแพทย์โดยสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมการรุกของสถานการณ์การชําระเงินข้ามพรมแดนและความต้องการการทดแทนสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่กําลังปรับแผนที่การไหลของเงินทุนของโลกสกุลเงินดิจิทัลอย่างเงียบ ๆ
มูลค่าตลาดของ Stablecoin เพิ่มขึ้นพันล้านดอลลาร์ โดย Ethereum และ Tron ยังคงมีส่วนร่วมในการเติบโตถึงแปดสิบเปอร์เซ็นต์
ตามข้อมูลจาก defillama จำนวนการออกสตางค์เสถียรภาพโดยรวมได้เพิ่มขึ้นจาก 130,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 เป็น 235,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีอัตราการเติบโตโดยรวมอยู่ที่ 80.7% โดยการเติบโตหลักยังมาจากสตางค์เสถียรภาพ UDST และ USDC สองรายการ.
ณ วันที่ 1 มกราคม 2024 ปริมาณการออก USDT อยู่ที่ 91,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2025 ปริมาณการออก USDT อยู่ที่ 144,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นประมาณ 53,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมีสัดส่วนการเติบโตประมาณ 51% ในช่วงเวลาเดียวกัน ปริมาณการออก USDC เพิ่มขึ้นจาก 23,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เป็น 60,600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยมีสัดส่วนการเติบโตประมาณ 35% สองเหรียญ Stablecoin นี้ไม่เพียง แต่ครองส่วนแบ่งตลาด 87% แต่ยังมีส่วนในการเติบโตถึง 86% ด้วย.
เมื่อดูจากข้อมูลบนบล็อกเชน สองเครือข่ายสาธารณะที่มีการออกเหรียญ stablecoin มากที่สุดคือ Ethereum และ Tron โดยที่ Ethereum มีสัดส่วนการออกเหรียญ stablecoin อยู่ที่ 53.62% และ Tron มีสัดส่วนประมาณ 28.37% รวมกันมีสัดส่วน 81.99%.
ในช่วงระหว่างวันที่ 1 มกราคม 2024 ถึง 3 เมษายน 2025 การเพิ่มขึ้นของสเตเบิลคอยน์ของ Ethereum ประมาณ 58,000 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราการเติบโตถึง 86% ซึ่งแทบจะไม่แตกต่างจากอัตราการเติบโตของการออก USDT และ UDSC เลย อัตราการเติบโตของ Tron ประมาณ 34% ต่ำกว่าการเติบโตโดยรวมของสเตเบิลคอยน์.
อันดับที่สามของบล็อกเชนคือ Solana โดยมีการเติบโตในช่วงเวลาเดียวกัน 12.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราการเติบโตอยู่ที่ 584.34% อันดับที่สี่คือ Base โดยมีการเติบโต 4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตราการเติบโตอยู่ที่ 2316.46%.
ในสิบอันดับแรก Hyperliquid, TON, และ Berachain เป็นบริษัทที่เริ่มมีการออก Stablecoin ในปีที่ผ่านมา ทั้งสามบริษัทนี้เพิ่มปริมาณการออก Stablecoin ประมาณ 3.8 พันล้านดอลลาร์ สร้างสัดส่วนการเติบโตของ Stablecoin ที่ 3.6% โดยรวมแล้ว Ethereum และ Tron ยังคงเป็นตลาดหลักของ Stablecoin.
ทุก 1 ดอลลาร์ที่เพิ่มเข้ามาจะกระตุ้นมูลค่าตลาดของเหรียญที่ไม่ใช่ Bitcoin เพิ่มขึ้นเพียง 1.5 ดอลลาร์
ในขณะที่ stablecoins เติบโตอย่างรวดเร็วในห่วงโซ่ การเติบโตของมูลค่าตลาด altcoin ในช่วงเวลาเดียวกันยังไม่เหมาะสําหรับการเปรียบเทียบในเดือนมีนาคม 2020 มูลค่าตลาด altcoin โดยรวมอยู่ที่ประมาณ 39.8 พันล้านดอลลาร์ (ไม่รวม BTC, ETH) และภายในเดือนพฤษภาคม 2021 มูลค่าตลาด altcoin เพิ่มขึ้นเป็น 813.5 พันล้านดอลลาร์ ประมาณ 19.43 เท่า ในช่วงเวลาเดียวกันการเติบโตของข้อมูล stablecoin เพิ่มขึ้นจาก 6.14 พันล้านเป็น 99.2 พันล้านเหรียญสหรัฐเพิ่มขึ้นประมาณ 15 เท่าซึ่งโดยพื้นฐานแล้วเป็นแบบซิงโครนัส การเพิ่มขึ้นนั้นเหมือนกัน
ในตลาดกระทิงนี้มูลค่าตลาดโดยรวมของ stablecoins เพิ่มขึ้น 80% แต่มูลค่าตลาดโดยรวมของ altcoins เพิ่มขึ้นเพียง 38.3% ในช่วงเวลาเดียวกันเพิ่มขึ้นประมาณ 159.9 พันล้านดอลลาร์
ย้อนกลับไปในช่วงปี 2020~2021 เมื่อเสถียรภาพเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้น 1 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดรวมของเหรียญทางเลือกเพิ่มขึ้น 8.3 ดอลลาร์ แต่ในช่วงปี 2024~2025 เมื่อเสถียรภาพเงินดอลลาร์เพิ่มขึ้น 1 ดอลลาร์ มูลค่าตลาดของเหรียญทางเลือกกลับเพิ่มขึ้นเพียง 1.5 ดอลลาร์ อัตราส่วนนี้ลดลงอย่างมาก ซึ่งหมายความว่าเสถียรภาพเงินดอลลาร์ใหม่ดูเหมือนจะไม่ได้ถูกนำไปใช้ในการซื้อเหรียญทางเลือก.
เงินไปไหน? นี่คือคำถามที่สำคัญ.
การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างของบล็อกเชนสาธารณะ: Ethereum และ Tron รักษาอำนาจ, Solana และ Base เผชิญการเติบโตใหม่
ในแง่ที่ชัดเจน ในรอบนี้ กระแส MEME บน Solana ยังคงนำหน้าการเคลื่อนไหวของตลาดกระทิงในรอบนี้ แต่ในกระบวนการเก็งกำไรของ MEME ส่วนใหญ่จะใช้คู่การซื้อขาย SOL ซึ่งพื้นที่ในการเข้าร่วมของ Stablecoin จะไม่มากนัก และจากการวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ การเติบโตของ Stablecoin ยังคงอยู่ที่ Ethereum เป็นหลัก.
ดังนั้น เพื่อค้นหาการเติบโตของ Stablecoin ว่าไปอยู่ที่ไหน คงต้องวิเคราะห์แนวโน้มของ Ethereum หรือ Stablecoin หลัก ๆ อย่าง USDT, USDC ต่อไป.
ก่อนที่จะวิเคราะห์ อาจจะแนะนำทิศทางที่เป็นไปได้หลาย ๆ ทาง ซึ่งเป็นการคาดเดาทั่วไปในตลาดเกี่ยวกับอนาคตของสเตเบิลคอยน์ เช่น สเตเบิลคอยน์จะถูกใช้มากขึ้นในสถานการณ์การชำระเงิน การให้ผลตอบแทนจากการวางเดิมพัน การเก็บรักษามูลค่า เป็นต้น.
เรามาดูกันก่อนเกี่ยวกับสถานการณ์การซื้อขายเหรียญ Stablecoin บน Ethereum จากภาพด้านล่าง เราสามารถเห็นว่า ปริมาณการซื้อขายของ Stablecoin มีการเปลี่ยนแปลงแบบมีรูปแบบคล้ายการเต้นของหัวใจ การเปลี่ยนแปลงเหล่านี้อาจซ่อนกฎการใช้งานของ Stablecoin ไว้เบื้องหลัง.
เมื่อวัฏจักรสั้นลงจะเห็นได้ว่ากฎของความผันผวนนี้คือความผันผวน 5 + 2 นั่นคือ 2 วันของการชะลอตัว 5 วันของจุดสูงสุด หลังจากสังเกตจะเห็นได้ว่าช่วงเวลารางคือวันหยุดสุดสัปดาห์ทั้งหมดและช่วงพีคโดยทั่วไปจะค่อยๆสูงขึ้นตั้งแต่วันจันทร์ถึงวันพุธและค่อยๆลดลงในวันพฤหัสบดีและวันศุกร์ กฎหมายความผันผวนที่ชัดเจนนี้ดูเหมือนจะบ่งชี้ว่าผู้ริเริ่มการทําธุรกรรมของ stablecoins เหล่านี้ส่วนใหญ่มาจากสถาบันหรือองค์กรหลังจากทั้งหมดหากฉากการชําระเงินของผู้บริโภคมีความโดดเด่นก็ไม่ควรแสดงความผันผวนประเภทนี้
นอกจากนี้ จากความถี่ในการทำธุรกรรมในวันเดียว จำนวนการโอน USDT บน Ethereum ในจุดสูงสุดในวันเดียวไม่เกิน 300,000 ครั้ง และโดยทั่วไป ความถี่ในการโอนและจำนวนเงินเฉลี่ยในการโอนในวันหยุดสุดสัปดาห์จะต่ำกว่าช่วงวันทำงานอย่างมาก ซึ่งเป็นการยืนยันข้อสรุปข้างต้นอีกครั้ง.
USDT ไหลเข้าไปยังตลาดแลกเปลี่ยน ขณะที่ USDC ถูกเก็บไว้ในโปรโตคอล DeFi
เมื่อพิจารณาจากการกระจายตําแหน่งยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยนของ USDT เพิ่มขึ้นอย่างมากในปีที่ผ่านมา เมื่อวันที่ 1 มกราคม 2024 ยอดคงเหลือในการแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 15.2 พันล้านและภายในวันที่ 2 เมษายน 2025 จํานวนนี้เพิ่มขึ้นเป็น 40.9 พันล้านเพิ่มขึ้น 25.7 พันล้านดอลลาร์หรือ 169% การเพิ่มขึ้นนี้สูงกว่าการเพิ่มขึ้น 80.7% ในการออก stablecoins โดยรวมและคิดเป็น 48% ของการเพิ่มขึ้นของการออก USDT ในช่วงเวลาเดียวกัน
กล่าวคือ ในช่วงเวลากว่า 1 ปีที่ผ่านมา ปริมาณการออก USDT ใหม่ประมาณครึ่งหนึ่งได้ไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยน
อย่างไรก็ตามสถานการณ์แตกต่างกันมากสําหรับ USDC ในช่วงเวลาเดียวกันโดยการถือครองแลกเปลี่ยนของ USDC เพิ่มขึ้นเป็น 4.98 พันล้านในวันที่ 1 มกราคม 2024 ที่ประมาณ 2.06 พันล้านในการแลกเปลี่ยน ในช่วงเวลาเดียวกันมีการออก USDC 36.8 พันล้านครั้งและมีเพียง 7.9% ของการออกใหม่เท่านั้นที่เข้าสู่การแลกเปลี่ยน ยอดคงเหลือโดยรวมของการแลกเปลี่ยนมีเพียง 8.5% ซึ่งเป็นช่องว่างขนาดใหญ่เมื่อเทียบกับ 28.4% ของ USDT
การออก USDT ใหม่ส่วนใหญ่ไหลเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยน ในขณะที่ปริมาณการซื้อขายใหม่ของ USDC กลับไม่ได้เข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยน.
แล้วการไหลเข้าของ USDC ใหม่จะไปไหน? นี่อาจอธิบายได้ถึงการไหลของเงินในตลาดในระดับหนึ่ง.
จากมุมมองของที่อยู่การถือครองโทเค็นที่อยู่การถือครอง USDC อันดับแรกนั้นมาจากโปรโตคอล DeFi โดยยกตัวอย่าง Ethereum จํานวนที่อยู่ที่ถือครอง USDC มากที่สุดคือที่อยู่ของ Sky (MakerDAO) โดยมีเหรียญ 4.8 พันล้านเหรียญคิดเป็นประมาณ 11.9% ในเดือนกรกฎาคม 2024 จํานวนการถือครองที่อยู่มีเพียง 20 ล้านเพิ่มขึ้น 229 เท่าในเวลาน้อยกว่าหนึ่งปี Sky's USDC ส่วนใหญ่จะใช้เป็นหลักประกันสําหรับ stablecoins DAI และ USDS การเติบโตของ USDC ที่อยู่โดยรวมยังคงแสดงถึงความต้องการ stablecoins เนื่องจากการเติบโตของโปรโตคอล DeFi TVL
AAVE เป็นที่อยู่ที่ถือครอง USDC ที่ใหญ่เป็นอันดับสี่บน Ethereum ณ วันที่ 1 มกราคม 2024 โดยมีจำนวนการถือครอง USDC ประมาณ 45 ล้านเหรียญ และถึงจุดสูงสุดในวันที่ 12 มีนาคม 2025 ที่จำนวนการถือครอง USDC ของที่อยู่นี้เพิ่มขึ้นเป็น 1.32 พันล้านเหรียญ ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 1.275 พันล้านเหรียญ คิดเป็น 7.5% ของจำนวนการออก USDC ใหม่บน Ethereum.
จากมุมมองนี้ การเพิ่ม USDC บน Ethereum ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเติบโตของผลิตภัณฑ์ด้านการ staking ในต้นปี 2024 มูลค่ารวมที่ล็อกอยู่ใน Ethereum (TVL) อยู่ที่ประมาณ 29.7 พันล้านดอลลาร์ แม้ว่าจะประสบกับการลดลงในช่วงที่ผ่านมา แต่ยังคงมีจำนวน 49 พันล้านดอลลาร์ (ปริมาณ TVL สูงสุดอยู่ที่ 76 พันล้านดอลลาร์) หากคำนวณจาก 49 พันล้านดอลลาร์ อัตราการเติบโตของ TVL บน Ethereum ก็สามารถเข้าถึง 64.9% ซึ่งอัตราการเติบโตนี้สูงกว่าการเติบโตของเหรียญที่ไม่ใช่ Bitcoin ในปีที่แล้ว และใกล้เคียงกับอัตราการเติบโตโดยรวมของ stablecoin.
อย่างไรก็ตาม จากขนาดแล้ว TVL บน Ethereum แม้ว่าจะมีการเติบโตขนาด 19.3 พันล้านดอลลาร์ แต่ยังมีช่องว่างที่ใหญ่เมื่อเปรียบเทียบกับการเติบโตของ stablecoin บน Ethereum ขนาด 58 พันล้านดอลลาร์ นอกจากส่วนที่มาจากการออกใหม่ที่มีส่วนมาจากการแลกเปลี่ยนแล้ว โปรโตคอลประเภท Staking ก็ไม่ได้ดูดซับการเพิ่มขึ้นของ stablecoin เหล่านี้ทั้งหมด.
การเกิดขึ้นของฉากใหม่: การย้ายแบบจำลองจากการชำระเงินข้ามพรมแดนสู่การซื้อขายสถาบัน
นอกจากการเติบโตของ DeFi ที่ส่งผลต่อความต้องการสเตเบิลคอยน์แล้ว การชำระเงินเพื่อการบริโภค การโอนเงินข้ามพรมแดน และการซื้อขายนอกตลาดของสถาบันการเงินก็อาจเป็นความต้องการใหม่สำหรับการเติบโตของสเตเบิลคอยน์เช่นกัน.
จากเอกสารทางการหลายฉบับของ Circle กล่าวถึงว่า สถานการณ์ของเหรียญstablecoin กำลังเริ่มมีพลังในด้านการโอนเงินข้ามพรมแดน การชำระเงินเพื่อการบริโภค และสถานการณ์อื่นๆ ตามรายงานของ Rise แสดงให้เห็นว่า ประมาณ 30% ของการโอนเงินทั่วโลกเกิดขึ้นผ่านเหรียญstablecoin สัดส่วนนี้มีความชัดเจนโดยเฉพาะในละตินอเมริกาและแอฟริกาตอนใต้ของซาฮารา การโอนเหรียญstablecoin ระดับค้าปลีกและระดับมืออาชีพในละตินอเมริกาและแอฟริกาตอนใต้ของซาฮาราเพิ่มขึ้นมากกว่า 40% ในช่วงระหว่างเดือนกรกฎาคม 2023 ถึงมิถุนายน 2024
จากรายงานที่เผยแพร่โดย Circle แสดงให้เห็นว่า ณ ปี 2024 สกุลเงิน USDC ที่ออกโดย Zodia Markets ซึ่งเป็นบริษัทนายหน้าสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับสถาบันในเครือธนาคาร Standard Chartered มีมูลค่าถึง 4 พันล้านดอลลาร์ (Zodia Markets ให้บริการสำหรับลูกค้าทั่วโลก รวมถึงการซื้อขายนอกตลาดและการแลกเปลี่ยนเงินตราแบบเชน)
ลูกค้าของบริษัท Lemon ซึ่งเป็นบริษัทการชำระเงินขายปลีกในละตินอเมริกาถือ USDC มากกว่า 137 ล้านดอลลาร์ โดยผู้ใช้ในแพลตฟอร์มนี้ส่วนใหญ่ใช้ stablecoin ในการชำระเงินค้าปลีก.
นอกเหนือจากความต้องการที่เพิ่มขึ้นซึ่งเกิดจากความแตกต่างในสถานการณ์ โครงสร้างทางนิเวศวิทยาที่แตกต่างกันของแต่ละห่วงโซ่ยังสร้างความต้องการ stablecoin ที่แตกต่างกัน ตัวอย่างเช่นความเฟื่องฟูของ MEME ในห่วงโซ่ Solana ได้กระตุ้นความต้องการธุรกรรม DEX และตามสถิติที่ไม่สมบูรณ์จาก PANews ปริมาณ TVL ของคู่การซื้อขาย USDC (100 อันดับแรก) ในห่วงโซ่ Solana อยู่ที่ประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์ซึ่งคํานวณตามกฎที่ว่า USDC เป็นครึ่งหนึ่งของปริมาณ จํานวนเงินทุนที่ตกตะกอนในส่วนนี้อยู่ที่ประมาณ 1.1 พันล้าน USDC คิดเป็น 8.8% ของการออก USDC ในห่วงโซ่ Solana
ตลาดคริปโตเคอเรนซี่ได้เปลี่ยนจาก "ฟองสบู่การเก็งกำไร" ไปสู่ "ผลิตภัณฑ์การลงทุนใหม่"
หลังจากรื้อและวิเคราะห์ stablecoins แล้ว PANews พบว่ามันยากที่จะหาทิศทางที่เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตของ stablecoin ไม่ได้อธิบายว่าเงินทั้งหมดในตลาดไปที่ไหน แต่เมื่อมองย้อนกลับไปเราอาจได้ข้อสรุปที่ซับซ้อน
มูลค่าตลาดของสเตเบิลคอยน์กำลังเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่ชัดเจนว่าเงินทุนเหล่านี้ไม่ได้ไหลเข้ามาในตลาดเหรียญรองอย่างมากมาย ซึ่งเป็นแรงผลักดันเบื้องต้นในการมาถึงของฤดูเหรียญรอง.
จากมุมมองของตลาด Ethereum ครึ่งหนึ่งของการเติบโตของ USDT ในส่วนนี้ของ stablecoin หลักยังคงไหลเข้าสู่การแลกเปลี่ยน แต่ดูเหมือนว่ามีแนวโน้มที่จะใช้ในการซื้อ BTC (เนื่องจากตลาดสําหรับ altcoins และ Ethereum ไม่ได้เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ) หรือผลิตภัณฑ์การจัดการความมั่งคั่งในการแลกเปลี่ยน ความต้องการการเติบโตที่เหลืออาจถูกย่อยโดยโปรโตคอล DeFi โดยทั่วไปเงินทุนที่ไหลไปยัง Ethereum ให้ความสําคัญกับรายได้ที่มั่นคงของโปรโตคอลการปักหลักและการให้กู้ยืม การดึงดูดตลาด crypto ไปยังกองทุนแบบดั้งเดิมอาจไม่ใช่การขึ้นๆ ลงๆ อย่างบ้าคลั่ง แต่เป็นผลิตภัณฑ์ทางการเงินรูปแบบใหม่
การเปลี่ยนแปลงในฉากใหม่ ธนาคารซิตี้แบงก์และสถาบันการเงินแบบดั้งเดิมอื่น ๆ เริ่มเข้ามาในตลาดคริปโต ทำให้เกิดความต้องการใหม่สำหรับสเตเบิลคอยน์ นอกจากนี้ สถานการณ์ที่รวมถึงพื้นที่ที่พัฒนาน้อยเนื่องจากโครงสร้างพื้นฐานที่ล้าหลังและอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราของประเทศที่ไม่มั่นคงก็เริ่มมีการใช้สเตเบิลคอยน์มากขึ้นเรื่อย ๆ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลในส่วนนี้ยังไม่มีการเก็บสถิติอย่างครบถ้วน ทำให้เราไม่ทราบถึงสัดส่วนที่แน่นอน.
4、Stablecoin มีความต้องการเล่าเรื่องที่แตกต่างกันในแต่ละเครือข่าย เช่น ความต้องการในการเติบโตของ Solana อาจมาจากความนิยมในการซื้อขายของ MEME ที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ความนิยมในการเติบโตของบล็อกเชนใหม่ๆ เช่น Hyperliquid, Berachain, TON ก็ทำให้เกิดความต้องการเงินทุนบางอย่างด้วยเช่นกัน。
โดยรวมแล้ว กระแสการเคลื่อนย้ายเงินทุนนี้เปิดเผยให้เห็นว่าตลาดคริปโตเคอเรนซีอยู่ในระหว่างการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ โดยเหรียญเสถียรได้ข้ามขอบเขตของการเป็นเพียงสื่อกลางการซื้อขาย กลายเป็นท่อส่งคุณค่าที่เชื่อมโยงระหว่างการเงินดั้งเดิมกับโลกคริปโต ในด้านหนึ่ง เหรียญที่ไม่มีมูลค่าไม่ได้รับการสนับสนุนอย่างมากจากการเติบโตของเหรียญเสถียร ในทางกลับกัน ความต้องการจัดการเงินของสถาบัน ความต้องการการชำระเงินในตลาดเกิดใหม่ และความก้าวหน้าของโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินบนบล็อกเชน กำลังผลักดันให้เหรียญเสถียรเข้าสู่เวทีการส่งมูลค่าที่กว้างขึ้น สิ่งนี้อาจบ่งชี้ว่าตลาดคริปโตเคอเรนซีกำลังเคลื่อนตัวไปสู่จุดเปลี่ยนทางประวัติศาสตร์จาก "การขับเคลื่อนด้วยการเก็งกำไร" สู่ "การสะสมคุณค่า".