ชื่อเรื่องเดิม: ภาษีและความไม่สงบ
ผู้เขียนต้นฉบับ: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
คอมไพเลอร์: Daisy, ChainCatcher
รัฐบาลทรัมป์ประกาศนโยบายภาษี "วันปลดปล่อย" ส่งผลให้ตลาดการเงินผันผวนอย่างรุนแรง ดัชนีมหภาคหลักลดลงโดยทั่วไป และตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลก็ไม่ได้รับการยกเว้นเช่นกัน มีการลดลงอย่างกว้างขวาง.
รัฐบาลทรัมป์ประกาศนโยบายภาษี "วันปลดปล่อย" ส่งผลให้ตลาดการเงินเกิดความผันผวนอย่างรุนแรง ดัชนีหุ้นหลักลดลงอย่างทั่วถึง ตำแหน่งนโยบายของสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนไปเป็นการสนับสนุนให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง การลดอัตราดอกเบี้ย ราคาน้ำมันลดลง และการลดการใช้จ่ายทางการคลัง ปัจจัยเหล่านี้รวมกันอาจทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ และก่อให้เกิดการหดตัวของสภาพคล่องโดยรวมอย่างมาก.
ความไม่แน่นอนจากภาษีศุลกากรกลายเป็นชนวนเหตุที่ทำให้บรรยากาศการลงทุนในตลาดมีความ "หวาดระแวง" เพิ่มขึ้น นำไปสู่การขายหุ้นอย่างมาก และทำให้ดัชนีการเงินหลักหลายตัวมีผลการดำเนินงานที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020.
!
แหล่งที่มา: Yahoo Finance
ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องทั่วโลกเป็นพิเศษ ในรอบการลดลงครั้งนี้ก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ ราคา ของสินทรัพย์เข้ารหัสลับหลายรายการลดลงสองหลัก.
ราคา Bitcoin ซึ่งเป็นสินทรัพย์หลักลดลงจาก 83,500 ดอลลาร์สหรัฐเหลือ 74,500 ดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดหายไปประมาณ 150,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ.
เอเธอเรียมในฐานะสินทรัพย์เข้ารหัสลำดับที่สอง มีการลดลงอย่างรุนแรง ราคาลดลงจาก 1,800 ดอลลาร์สหรัฐเหลือ 1,380 ดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดลดลงประมาณ 40,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ.
ตั้งแต่ต้นปี การไหลเข้าของเงินสุทธิในสินทรัพย์คริปโตหลักสองประเภทลดลงอย่างเห็นได้ชัด แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในความเปลี่ยนแปลงของ "มูลค่าตลาดที่เกิดขึ้นจริงใน 30 วัน" ซึ่งเป็นตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงของการไหลเข้าของทุนสุทธิในเดือนนั้นๆ.
การไหลเข้าของเงินทุนในเครือข่ายบิตคอยน์กำลังชะลอตัวลงเรื่อยๆ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดขาดเงินทุนใหม่เพื่อสนับสนุนราคาที่สูงขึ้น การไหลออกของเงินทุนในอีเธอเรียมเกิดจากการใช้ ETH ที่ซื้อในระดับสูงซึ่งถูกใช้จ่ายในระดับต่ำ ทำให้เกิดการขาดทุนทางการเงิน สิ่งนี้ยังแสดงให้เห็นว่าความต้านทานที่อีเธอเรียมเผชิญในปัจจุบันนั้นสูงกว่าบิตคอยน์ และการแสดงของตลาดก็อ่อนแอกว่าค่อนข้างมาก.
หากเรามองการล่มสลายของ FTX ในช่วงสิ้นปี 2022 เป็นจุดเริ่มต้น เพื่อสังเกตการเปลี่ยนแปลงโดยรวมของ "มูลค่าตลาดที่เกิดขึ้นจริง" ของ Bitcoin และ Ethereum เราสามารถวัดขนาดของเงินทุนที่สองสินทรัพย์นี้ได้ดูดซึมตั้งแต่จุดต่ำสุดในรอบนี้.
ความแตกต่างในการไหลเข้าของเงินทุนระหว่างทั้งสองส่วน ชี้แจงบางส่วนถึงความแตกต่างในการแสดงผลของตลาดสินทรัพย์ทั้งสองตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นมา โดยเงินทุนและความต้องการใหม่ที่ดึงดูดโดย Ethereum ในรอบนี้น้อยกว่าที่ดึงดูดโดย Bitcoin อย่างเห็นได้ชัด ส่งผลให้การเพิ่มขึ้นของราคาไม่แข็งแกร่งเท่าที่ควร ไม่สามารถทำจุดสูงสุดใหม่ได้ ในขณะที่ Bitcoin ได้ทะลุ 100,000 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2024 แล้ว.
อัตราส่วน MVRV ใช้ในการวัดความสัมพันธ์ระหว่างราคาสปอตกับราคาที่ตระหนัก ซึ่งสะท้อนถึงระดับกำไรหรือขาดทุนที่ลอยตัวเฉลี่ยของผู้ถือสินทรัพย์แต่ละราย เมื่ออัตราส่วน MVRV สูงกว่า 1 หมายความว่าเฉลี่ยอยู่ในสถานะกำไรลอยตัว; ต่ำกว่า 1 แสดงว่ากำลังอยู่ในสถานะขาดทุนลอยตัว.
นับตั้งแต่เริ่มต้นตลาดกระทิงในเดือนมกราคม 2023 อัตราส่วน MVRV ของบิตคอยน์และอีเธอเรียมได้แสดงให้เห็นถึงการแยกตัวที่ชัดเจนอีกครั้ง นักลงทุนบิตคอยน์ยังคงถือกำไรสูงกว่ามาก ในขณะที่อัตราส่วน MVRV ของอีเธอเรียมได้ตกต่ำกว่า 1.0 อีกครั้งในเดือนมีนาคมปีนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือเหรียญส่วนใหญ่เข้าสู่ช่วงขาดทุนแล้ว.
โดยการคำนวณความแตกต่างระหว่างอัตราส่วน MVRV ของ Bitcoin และ Ethereum เราสามารถระบุได้ว่าในช่วงเวลาบางช่วง โดยเฉลี่ยแล้ว ผู้ถือ Bitcoin มีผลตอบแทนในบัญชีที่ดีกว่าหรือแย่กว่าผู้ถือ Ethereum หรือไม่.
ตามที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ตั้งแต่เริ่มต้นตลาดกระทิงในรอบนี้ ระดับผลกำไรเฉลี่ยของนักลงทุนบิตคอยน์สูงกว่านักลงทุนอีเธอเรียม
ณ ปัจจุบัน แนวโน้มนี้ได้ดำเนินต่อเนื่องมาเป็นเวลา 812 วัน สร้างสถิติระยะเวลาที่ยาวนานที่สุดที่มีการบันทึกไว้.
สามารถเห็นได้ว่า ในรอบนี้ เอเธอเรียมมีผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างอ่อนแอ สาเหตุหลักมาจากการไหลเข้าของเงินทุนและความต้องการลงทุนที่น้อยกว่าบิตคอยน์อย่างชัดเจน แนวโน้มการแยกตัวระหว่างทั้งสองสามารถสะท้อนผ่านอัตรา ETH/BTC ได้อย่างชัดเจน.
นับตั้งแต่การอัปเกรด "การรวมกัน" ในเดือนกันยายน 2022 อัตราแลกเปลี่ยน ETH/BTC ได้ลดลงอย่างมากจาก 0.080 มาอยู่ที่ 0.0196 ในปัจจุบัน ลดลงถึง 75% นี่เป็นระดับต่ำสุดของคู่การเทรดนี้ตั้งแต่เดือนมกราคม 2020 ในระยะเวลา 3531 วันเทรด มีเพียง 500 วันที่อัตราส่วนต่ำกว่าระดับปัจจุบัน.
นอกจากนี้ ในรอบการตลาดขาขึ้นครั้งนี้แทบไม่มีช่วงเวลาที่ Ethereum สามารถทำกำไรได้ดีกว่า Bitcoin ซึ่งเป็นสิ่งที่หายากมากในตลาดขาขึ้นที่ผ่านมา และยังยิ่งชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างตลาดในรอบนี้ได้เบี่ยงเบนจากกฎเกณฑ์และรูปแบบที่นักลงทุนคุ้นเคยในประวัติศาสตร์อย่างชัดเจน.
หลังจากประสบกับการลดลงอย่างหนักเช่นในสัปดาห์นี้ การตรวจสอบปฏิกิริยาของนักลงทุนจึงมีความสำคัญเป็นพิเศษ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่ตลาดหมีมักเกิดจากอารมณ์ตื่นตระหนกที่เพิ่มขึ้นและการขาดทุนอย่างกว้างขวาง.
โดยการประเมินสถานการณ์การขาดทุนที่เกิดขึ้นภายในกรอบเวลา 6 ชั่วโมง เราสามารถเข้าใจพฤติกรรมและการตอบสนองทางอารมณ์ของผู้เข้าร่วมตลาดในช่วงที่ตลาดลดลงได้ดียิ่งขึ้น.
เหตุการณ์ "การขายแบบยอมแพ้" ของนักลงทุน Bitcoin มีขนาดใหญ่ โดยมีจุดสูงสุดของการขาดทุนในช่วงเวลา 6 ชั่วโมงหนึ่งสูงถึง 240 ล้านดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับเหตุการณ์ขาดทุนที่ใหญ่ที่สุดในรอบนี้.
อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาลดลงในแต่ละครั้ง ขนาดของการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงกำลังลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งบ่งชี้ว่าในช่วงราคาปัจจุบัน อาจมีสัญญาณของการหมดแรงขายในระยะสั้นในตลาด
Ethereum ยังแสดงรูปแบบพฤติกรรมที่คล้ายกัน ในระหว่างกระบวนการลดลงครั้งนี้ การขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงสูงสุดอยู่ที่ 564 ล้านดอลลาร์ ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในเหตุการณ์การขายที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การเริ่มต้นตลาดกระทิงในเดือนมกราคม 2023.
เมื่อราคาลดลงอย่างต่อเนื่อง ขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin และ Ethereum ก็ลดลง ซึ่งอาจบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังปรับตัวให้เข้ากับช่วงราคาที่ต่ำกว่าและสภาพตลาดที่ผันผวนในปัจจุบัน.
การที่สภาพคล่องในตลาดกำลังตึงตัวอย่างต่อเนื่อง ได้ทำให้เกิดการลดค่าของเหรียญรองทั้งหมดอย่างมาก สินทรัพย์ที่อยู่ปลายสุดของเส้นความเสี่ยงมักจะมีความไวต่อผลกระทบจากสภาพคล่อง โดยปกติมักจะมีการถอยราคาที่รุนแรงมากขึ้นตามมา.
จนถึงเดือนธันวาคม 2024 มูลค่าตลาดรวมของเหรียญที่ไม่ใช่ Bitcoin, Ethereum และ Stablecoin สูงสุดอยู่ที่ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในรอบนี้ หลังจากนั้นมูลค่าตลาดได้ลดลงอย่างมาก ปัจจุบันอยู่ที่ 583 พันล้านดอลลาร์ ลดลงมากกว่า 40% ในเวลาเพียงไม่กี่เดือน.
เป็นที่น่าสังเกตว่าในรอบของการดึงกลับนี้ภาคย่อยของ altcoins ไม่ได้แสดงแนวโน้มความแตกต่างที่ชัดเจน การลดลงโดยรวมเป็นวงกว้าง โดยทุกภาคส่วนย่อยอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว และแม้แต่ Bitcoin ก็บันทึกผลตอบแทนติดลบในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา
สุดท้าย เราจะประเมินการตอบสนองของตลาดต่อดัชนีทางเทคนิคที่สำคัญและช่วงต้นทุนบนบล็อกเชน เครื่องมืออ้างอิงเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถตัดสินใจและตัดสินใจได้ในสภาพแวดล้อมของตลาดที่ผันผวนและไม่แน่นอน
การวิเคราะห์ทางเทคนิคเป็นเครื่องมือที่สำคัญสำหรับนักลงทุนมาเป็นเวลานาน และนักลงทุนในบิตคอยน์มักจะให้ความสนใจกับชุดของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่สำคัญ ซึ่งรวมถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 111 วัน, 200 วัน และ 365 วัน (111DMA, 200DMA, 365DMA) เป็นตัวชี้วัดทั่วไปในการวัดแรงขับเคลื่อนของตลาดบิตคอยน์.
สามารถอ้างอิงกรอบเทคโนโลยีต่อไปนี้ในการวิเคราะห์:
ในช่วงที่ตลาดกระทิงขึ้น นักลงทุนระยะสั้น (STH) มักจะเป็นกลุ่มที่ต้องแบกรับการขาดทุนหลักจากการขายออกในภาวะตื่นตระหนกในตลาด พฤติกรรมและการเปลี่ยนแปลงอารมณ์ของพวกเขาสามารถเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญในการประเมินความรุนแรงของการปรับฐานในตลาดและวิธีการที่นักลงทุนตอบสนองต่อสถานการณ์
ผู้ถือระยะสั้น (STH) มักถูกมองว่าเป็นระดับอ้างอิงที่สำคัญในการประเมินแรงขับเคลื่อนของตลาดในช่วงตลาดกระทิง โดยการสร้างช่วง ±1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานรอบระดับต้นทุนนี้ มักจะใช้เป็นขอบบนและขอบล่างของการเคลื่อนไหวราคาในท้องถิ่น.
เมื่อ Bitcoin ตกต่ำกว่าพื้นฐานต้นทุนของผู้ถือระยะสั้น (STH-CB) เป็นครั้งแรก หมายความว่าพลังของตลาดเริ่มลดลง (ในขณะเดียวกันก็ตกต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 111 วัน) จากนั้นราคาก็เด้งกลับต่ำกว่าค่าพื้นฐานดังกล่าวและพบกับแรงต้าน ยืนยันการเปลี่ยนแปลงอารมณ์ของนักลงทุน.
ปัจจุบันราคาสปอตของบิตคอยน์ได้มีเสถียรภาพอยู่ระหว่างฐานต้นทุน STH และต่ำกว่ามาตรฐานหนึ่งค่ามาตรฐาน ซึ่งกำหนดขอบเขตการซื้อขายปัจจุบัน คือระหว่าง 93,000 ดอลลาร์ถึง 72,000 ดอลลาร์.
ราคาที่ได้รับการตระหนักรู้ที่ใช้งานอยู่ (Active Realized Price) และค่าเฉลี่ยตลาดที่แท้จริง (True Market Mean) เป็นอีกชุดหนึ่งของโมเดลราคา ซึ่งมักจะอยู่ใกล้ตำแหน่งกลางของวงจรบิตคอยน์ โมเดลทั้งสองนี้จะประเมินต้นทุนพื้นฐานของผู้เข้าร่วมตลาดที่ใช้งานอยู่ โดยการตัดสินใจเกี่ยวกับอุปทานที่หายไปหรือไม่ได้ใช้งานเป็นเวลานาน
จากมุมมองทางสถิติ ประมาณ 50% ของวันซื้อขาย ราคาสปอตมีการผันผวนเหนือหรือใต้โมเดลทั้งสองนี้ ดังนั้นจึงสามารถใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงการกลับสู่ค่าเฉลี่ยที่สำคัญ รวมถึงใช้กำหนดขอบเขตสถานะตลาดระหว่างตลาดกระทิงและตลาดหมี.
โมเดลราคาหลายสายบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่าช่วงระหว่าง 65,000 ถึง 71,000 ดอลลาร์ เป็นพื้นที่สำคัญในการสร้างการสนับสนุนระยะยาวของฝ่ายซื้อ หากราคาลดลงอย่างมีนัยสำคัญต่ำกว่าช่วงนี้ จะหมายความว่านักลงทุนที่ใช้งานส่วนใหญ่จะอยู่ในสถานะขาดทุนและอารมณ์ตลาดโดยรวมอาจได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ
ผลกระทบจากความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ส่งผลให้ความกดดันในตลาดการเงินทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง สถานการณ์ที่อ่อนแอนี้ได้แพร่กระจายไปยังแทบทุกประเภทของสินทรัพย์ ซึ่งสามารถเห็นได้จากการปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญของดัชนีมหภาคต่างๆ
ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ โดยทุกหมวดหมู่ย่อยมีการหดตัวอย่างทั่วถึง ราคาบิตคอยน์เคยลดลงไปที่ 75,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการถอยกลับที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เริ่มตลาดกระทิงในเดือนมกราคม 2023 ส่วนอีเธอเรียมมีการลดลงที่รุนแรงยิ่งกว่า สินทรัพย์คริปโตแบบหางยาวหลายแห่งตอนนี้ตกอยู่ในแนวโน้มตลาดหมีอย่างลึกซึ้ง.
การวิเคราะห์แบบจำลองราคาหลายประเภทที่ใช้เทคโนโลยีบนบล็อกเชน ระบุว่าช่วงราคา 65,000 ถึง 71,000 ดอลลาร์ ถูกมองว่าเป็นเขตสำคัญสำหรับการสร้างการสนับสนุนระยะยาวของตลาดกระทิง หากราคาบิตคอยน์ต่ำกว่าช่วงนี้ อารมณ์ของตลาดอาจได้รับผลกระทบอย่างมาก เนื่องจากนักลงทุนที่กระตือรือร้นส่วนใหญ่จะอยู่ในสถานะขาดทุน.
218k โพสต์
181k โพสต์
138k โพสต์
79k โพสต์
66k โพสต์
61k โพสต์
60k โพสต์
56k โพสต์
52k โพสต์
51k โพสต์
ความลึกการวิเคราะห์｜นโยบายภาษีของทรัมป์ก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ ตลาดคริปโตอยู่ที่ไหนกันแน่?
ชื่อเรื่องเดิม: ภาษีและความไม่สงบ
ผู้เขียนต้นฉบับ: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
คอมไพเลอร์: Daisy, ChainCatcher
รัฐบาลทรัมป์ประกาศนโยบายภาษี "วันปลดปล่อย" ส่งผลให้ตลาดการเงินผันผวนอย่างรุนแรง ดัชนีมหภาคหลักลดลงโดยทั่วไป และตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลก็ไม่ได้รับการยกเว้นเช่นกัน มีการลดลงอย่างกว้างขวาง.
สรุป
ตลาดร่วงทั้งหมด
รัฐบาลทรัมป์ประกาศนโยบายภาษี "วันปลดปล่อย" ส่งผลให้ตลาดการเงินเกิดความผันผวนอย่างรุนแรง ดัชนีหุ้นหลักลดลงอย่างทั่วถึง ตำแหน่งนโยบายของสหรัฐฯ ได้เปลี่ยนไปเป็นการสนับสนุนให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง การลดอัตราดอกเบี้ย ราคาน้ำมันลดลง และการลดการใช้จ่ายทางการคลัง ปัจจัยเหล่านี้รวมกันอาจทำให้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวอย่างมีนัยสำคัญ และก่อให้เกิดการหดตัวของสภาพคล่องโดยรวมอย่างมาก.
ความไม่แน่นอนจากภาษีศุลกากรกลายเป็นชนวนเหตุที่ทำให้บรรยากาศการลงทุนในตลาดมีความ "หวาดระแวง" เพิ่มขึ้น นำไปสู่การขายหุ้นอย่างมาก และทำให้ดัชนีการเงินหลักหลายตัวมีผลการดำเนินงานที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2020.
!
แหล่งที่มา: Yahoo Finance
ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องทั่วโลกเป็นพิเศษ ในรอบการลดลงครั้งนี้ก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ ราคา ของสินทรัพย์เข้ารหัสลับหลายรายการลดลงสองหลัก.
ราคา Bitcoin ซึ่งเป็นสินทรัพย์หลักลดลงจาก 83,500 ดอลลาร์สหรัฐเหลือ 74,500 ดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดหายไปประมาณ 150,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ.
เอเธอเรียมในฐานะสินทรัพย์เข้ารหัสลำดับที่สอง มีการลดลงอย่างรุนแรง ราคาลดลงจาก 1,800 ดอลลาร์สหรัฐเหลือ 1,380 ดอลลาร์สหรัฐ มูลค่าตลาดลดลงประมาณ 40,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ.
!
ตั้งแต่ต้นปี การไหลเข้าของเงินสุทธิในสินทรัพย์คริปโตหลักสองประเภทลดลงอย่างเห็นได้ชัด แนวโน้มนี้สะท้อนให้เห็นอย่างชัดเจนในความเปลี่ยนแปลงของ "มูลค่าตลาดที่เกิดขึ้นจริงใน 30 วัน" ซึ่งเป็นตัวชี้วัดการเปลี่ยนแปลงของการไหลเข้าของทุนสุทธิในเดือนนั้นๆ.
การไหลเข้าของเงินทุนในเครือข่ายบิตคอยน์กำลังชะลอตัวลงเรื่อยๆ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าตลาดขาดเงินทุนใหม่เพื่อสนับสนุนราคาที่สูงขึ้น การไหลออกของเงินทุนในอีเธอเรียมเกิดจากการใช้ ETH ที่ซื้อในระดับสูงซึ่งถูกใช้จ่ายในระดับต่ำ ทำให้เกิดการขาดทุนทางการเงิน สิ่งนี้ยังแสดงให้เห็นว่าความต้านทานที่อีเธอเรียมเผชิญในปัจจุบันนั้นสูงกว่าบิตคอยน์ และการแสดงของตลาดก็อ่อนแอกว่าค่อนข้างมาก.
!
หากเรามองการล่มสลายของ FTX ในช่วงสิ้นปี 2022 เป็นจุดเริ่มต้น เพื่อสังเกตการเปลี่ยนแปลงโดยรวมของ "มูลค่าตลาดที่เกิดขึ้นจริง" ของ Bitcoin และ Ethereum เราสามารถวัดขนาดของเงินทุนที่สองสินทรัพย์นี้ได้ดูดซึมตั้งแต่จุดต่ำสุดในรอบนี้.
ความแตกต่างในการไหลเข้าของเงินทุนระหว่างทั้งสองส่วน ชี้แจงบางส่วนถึงความแตกต่างในการแสดงผลของตลาดสินทรัพย์ทั้งสองตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นมา โดยเงินทุนและความต้องการใหม่ที่ดึงดูดโดย Ethereum ในรอบนี้น้อยกว่าที่ดึงดูดโดย Bitcoin อย่างเห็นได้ชัด ส่งผลให้การเพิ่มขึ้นของราคาไม่แข็งแกร่งเท่าที่ควร ไม่สามารถทำจุดสูงสุดใหม่ได้ ในขณะที่ Bitcoin ได้ทะลุ 100,000 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2024 แล้ว.
!
อัตราส่วน MVRV ใช้ในการวัดความสัมพันธ์ระหว่างราคาสปอตกับราคาที่ตระหนัก ซึ่งสะท้อนถึงระดับกำไรหรือขาดทุนที่ลอยตัวเฉลี่ยของผู้ถือสินทรัพย์แต่ละราย เมื่ออัตราส่วน MVRV สูงกว่า 1 หมายความว่าเฉลี่ยอยู่ในสถานะกำไรลอยตัว; ต่ำกว่า 1 แสดงว่ากำลังอยู่ในสถานะขาดทุนลอยตัว.
นับตั้งแต่เริ่มต้นตลาดกระทิงในเดือนมกราคม 2023 อัตราส่วน MVRV ของบิตคอยน์และอีเธอเรียมได้แสดงให้เห็นถึงการแยกตัวที่ชัดเจนอีกครั้ง นักลงทุนบิตคอยน์ยังคงถือกำไรสูงกว่ามาก ในขณะที่อัตราส่วน MVRV ของอีเธอเรียมได้ตกต่ำกว่า 1.0 อีกครั้งในเดือนมีนาคมปีนี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ถือเหรียญส่วนใหญ่เข้าสู่ช่วงขาดทุนแล้ว.
!
โดยการคำนวณความแตกต่างระหว่างอัตราส่วน MVRV ของ Bitcoin และ Ethereum เราสามารถระบุได้ว่าในช่วงเวลาบางช่วง โดยเฉลี่ยแล้ว ผู้ถือ Bitcoin มีผลตอบแทนในบัญชีที่ดีกว่าหรือแย่กว่าผู้ถือ Ethereum หรือไม่.
ตามที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ตั้งแต่เริ่มต้นตลาดกระทิงในรอบนี้ ระดับผลกำไรเฉลี่ยของนักลงทุนบิตคอยน์สูงกว่านักลงทุนอีเธอเรียม
ณ ปัจจุบัน แนวโน้มนี้ได้ดำเนินต่อเนื่องมาเป็นเวลา 812 วัน สร้างสถิติระยะเวลาที่ยาวนานที่สุดที่มีการบันทึกไว้.
!
สามารถเห็นได้ว่า ในรอบนี้ เอเธอเรียมมีผลการดำเนินงานที่ค่อนข้างอ่อนแอ สาเหตุหลักมาจากการไหลเข้าของเงินทุนและความต้องการลงทุนที่น้อยกว่าบิตคอยน์อย่างชัดเจน แนวโน้มการแยกตัวระหว่างทั้งสองสามารถสะท้อนผ่านอัตรา ETH/BTC ได้อย่างชัดเจน.
นับตั้งแต่การอัปเกรด "การรวมกัน" ในเดือนกันยายน 2022 อัตราแลกเปลี่ยน ETH/BTC ได้ลดลงอย่างมากจาก 0.080 มาอยู่ที่ 0.0196 ในปัจจุบัน ลดลงถึง 75% นี่เป็นระดับต่ำสุดของคู่การเทรดนี้ตั้งแต่เดือนมกราคม 2020 ในระยะเวลา 3531 วันเทรด มีเพียง 500 วันที่อัตราส่วนต่ำกว่าระดับปัจจุบัน.
นอกจากนี้ ในรอบการตลาดขาขึ้นครั้งนี้แทบไม่มีช่วงเวลาที่ Ethereum สามารถทำกำไรได้ดีกว่า Bitcoin ซึ่งเป็นสิ่งที่หายากมากในตลาดขาขึ้นที่ผ่านมา และยังยิ่งชี้ให้เห็นว่าโครงสร้างตลาดในรอบนี้ได้เบี่ยงเบนจากกฎเกณฑ์และรูปแบบที่นักลงทุนคุ้นเคยในประวัติศาสตร์อย่างชัดเจน.
!
ทบทวนสถานการณ์ขาดทุน
หลังจากประสบกับการลดลงอย่างหนักเช่นในสัปดาห์นี้ การตรวจสอบปฏิกิริยาของนักลงทุนจึงมีความสำคัญเป็นพิเศษ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่ตลาดหมีมักเกิดจากอารมณ์ตื่นตระหนกที่เพิ่มขึ้นและการขาดทุนอย่างกว้างขวาง.
โดยการประเมินสถานการณ์การขาดทุนที่เกิดขึ้นภายในกรอบเวลา 6 ชั่วโมง เราสามารถเข้าใจพฤติกรรมและการตอบสนองทางอารมณ์ของผู้เข้าร่วมตลาดในช่วงที่ตลาดลดลงได้ดียิ่งขึ้น.
เหตุการณ์ "การขายแบบยอมแพ้" ของนักลงทุน Bitcoin มีขนาดใหญ่ โดยมีจุดสูงสุดของการขาดทุนในช่วงเวลา 6 ชั่วโมงหนึ่งสูงถึง 240 ล้านดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับเหตุการณ์ขาดทุนที่ใหญ่ที่สุดในรอบนี้.
อย่างไรก็ตาม เมื่อราคาลดลงในแต่ละครั้ง ขนาดของการขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงกำลังลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งบ่งชี้ว่าในช่วงราคาปัจจุบัน อาจมีสัญญาณของการหมดแรงขายในระยะสั้นในตลาด
!
Ethereum ยังแสดงรูปแบบพฤติกรรมที่คล้ายกัน ในระหว่างกระบวนการลดลงครั้งนี้ การขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงสูงสุดอยู่ที่ 564 ล้านดอลลาร์ ซึ่งกลายเป็นหนึ่งในเหตุการณ์การขายที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การเริ่มต้นตลาดกระทิงในเดือนมกราคม 2023.
เมื่อราคาลดลงอย่างต่อเนื่อง ขาดทุนที่เกิดขึ้นจริงของ Bitcoin และ Ethereum ก็ลดลง ซึ่งอาจบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังปรับตัวให้เข้ากับช่วงราคาที่ต่ำกว่าและสภาพตลาดที่ผันผวนในปัจจุบัน.
!
ตลาดหดตัวอย่างเต็มที่
การที่สภาพคล่องในตลาดกำลังตึงตัวอย่างต่อเนื่อง ได้ทำให้เกิดการลดค่าของเหรียญรองทั้งหมดอย่างมาก สินทรัพย์ที่อยู่ปลายสุดของเส้นความเสี่ยงมักจะมีความไวต่อผลกระทบจากสภาพคล่อง โดยปกติมักจะมีการถอยราคาที่รุนแรงมากขึ้นตามมา.
จนถึงเดือนธันวาคม 2024 มูลค่าตลาดรวมของเหรียญที่ไม่ใช่ Bitcoin, Ethereum และ Stablecoin สูงสุดอยู่ที่ 1 ล้านล้านดอลลาร์ในรอบนี้ หลังจากนั้นมูลค่าตลาดได้ลดลงอย่างมาก ปัจจุบันอยู่ที่ 583 พันล้านดอลลาร์ ลดลงมากกว่า 40% ในเวลาเพียงไม่กี่เดือน.
!
เป็นที่น่าสังเกตว่าในรอบของการดึงกลับนี้ภาคย่อยของ altcoins ไม่ได้แสดงแนวโน้มความแตกต่างที่ชัดเจน การลดลงโดยรวมเป็นวงกว้าง โดยทุกภาคส่วนย่อยอ่อนค่าลงอย่างรวดเร็ว และแม้แต่ Bitcoin ก็บันทึกผลตอบแทนติดลบในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา
!
การวิเคราะห์ช่วง
สุดท้าย เราจะประเมินการตอบสนองของตลาดต่อดัชนีทางเทคนิคที่สำคัญและช่วงต้นทุนบนบล็อกเชน เครื่องมืออ้างอิงเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถตัดสินใจและตัดสินใจได้ในสภาพแวดล้อมของตลาดที่ผันผวนและไม่แน่นอน
การวิเคราะห์ทางเทคนิคเป็นเครื่องมือที่สำคัญสำหรับนักลงทุนมาเป็นเวลานาน และนักลงทุนในบิตคอยน์มักจะให้ความสนใจกับชุดของค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ที่สำคัญ ซึ่งรวมถึงค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 111 วัน, 200 วัน และ 365 วัน (111DMA, 200DMA, 365DMA) เป็นตัวชี้วัดทั่วไปในการวัดแรงขับเคลื่อนของตลาดบิตคอยน์.
สามารถอ้างอิงกรอบเทคโนโลยีต่อไปนี้ในการวิเคราะห์:
!
ในช่วงที่ตลาดกระทิงขึ้น นักลงทุนระยะสั้น (STH) มักจะเป็นกลุ่มที่ต้องแบกรับการขาดทุนหลักจากการขายออกในภาวะตื่นตระหนกในตลาด พฤติกรรมและการเปลี่ยนแปลงอารมณ์ของพวกเขาสามารถเป็นตัวชี้วัดที่สำคัญในการประเมินความรุนแรงของการปรับฐานในตลาดและวิธีการที่นักลงทุนตอบสนองต่อสถานการณ์
ผู้ถือระยะสั้น (STH) มักถูกมองว่าเป็นระดับอ้างอิงที่สำคัญในการประเมินแรงขับเคลื่อนของตลาดในช่วงตลาดกระทิง โดยการสร้างช่วง ±1 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานรอบระดับต้นทุนนี้ มักจะใช้เป็นขอบบนและขอบล่างของการเคลื่อนไหวราคาในท้องถิ่น.
เมื่อ Bitcoin ตกต่ำกว่าพื้นฐานต้นทุนของผู้ถือระยะสั้น (STH-CB) เป็นครั้งแรก หมายความว่าพลังของตลาดเริ่มลดลง (ในขณะเดียวกันก็ตกต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 111 วัน) จากนั้นราคาก็เด้งกลับต่ำกว่าค่าพื้นฐานดังกล่าวและพบกับแรงต้าน ยืนยันการเปลี่ยนแปลงอารมณ์ของนักลงทุน.
ปัจจุบันราคาสปอตของบิตคอยน์ได้มีเสถียรภาพอยู่ระหว่างฐานต้นทุน STH และต่ำกว่ามาตรฐานหนึ่งค่ามาตรฐาน ซึ่งกำหนดขอบเขตการซื้อขายปัจจุบัน คือระหว่าง 93,000 ดอลลาร์ถึง 72,000 ดอลลาร์.
!
ราคาที่ได้รับการตระหนักรู้ที่ใช้งานอยู่ (Active Realized Price) และค่าเฉลี่ยตลาดที่แท้จริง (True Market Mean) เป็นอีกชุดหนึ่งของโมเดลราคา ซึ่งมักจะอยู่ใกล้ตำแหน่งกลางของวงจรบิตคอยน์ โมเดลทั้งสองนี้จะประเมินต้นทุนพื้นฐานของผู้เข้าร่วมตลาดที่ใช้งานอยู่ โดยการตัดสินใจเกี่ยวกับอุปทานที่หายไปหรือไม่ได้ใช้งานเป็นเวลานาน
จากมุมมองทางสถิติ ประมาณ 50% ของวันซื้อขาย ราคาสปอตมีการผันผวนเหนือหรือใต้โมเดลทั้งสองนี้ ดังนั้นจึงสามารถใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงการกลับสู่ค่าเฉลี่ยที่สำคัญ รวมถึงใช้กำหนดขอบเขตสถานะตลาดระหว่างตลาดกระทิงและตลาดหมี.
โมเดลราคาหลายสายบนบล็อกเชนแสดงให้เห็นว่าช่วงระหว่าง 65,000 ถึง 71,000 ดอลลาร์ เป็นพื้นที่สำคัญในการสร้างการสนับสนุนระยะยาวของฝ่ายซื้อ หากราคาลดลงอย่างมีนัยสำคัญต่ำกว่าช่วงนี้ จะหมายความว่านักลงทุนที่ใช้งานส่วนใหญ่จะอยู่ในสถานะขาดทุนและอารมณ์ตลาดโดยรวมอาจได้รับผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ
!
ข้อสรุป
ผลกระทบจากความไม่แน่นอนของนโยบายภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ส่งผลให้ความกดดันในตลาดการเงินทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง สถานการณ์ที่อ่อนแอนี้ได้แพร่กระจายไปยังแทบทุกประเภทของสินทรัพย์ ซึ่งสามารถเห็นได้จากการปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญของดัชนีมหภาคต่างๆ
ตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลก็ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ โดยทุกหมวดหมู่ย่อยมีการหดตัวอย่างทั่วถึง ราคาบิตคอยน์เคยลดลงไปที่ 75,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการถอยกลับที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เริ่มตลาดกระทิงในเดือนมกราคม 2023 ส่วนอีเธอเรียมมีการลดลงที่รุนแรงยิ่งกว่า สินทรัพย์คริปโตแบบหางยาวหลายแห่งตอนนี้ตกอยู่ในแนวโน้มตลาดหมีอย่างลึกซึ้ง.
การวิเคราะห์แบบจำลองราคาหลายประเภทที่ใช้เทคโนโลยีบนบล็อกเชน ระบุว่าช่วงราคา 65,000 ถึง 71,000 ดอลลาร์ ถูกมองว่าเป็นเขตสำคัญสำหรับการสร้างการสนับสนุนระยะยาวของตลาดกระทิง หากราคาบิตคอยน์ต่ำกว่าช่วงนี้ อารมณ์ของตลาดอาจได้รับผลกระทบอย่างมาก เนื่องจากนักลงทุนที่กระตือรือร้นส่วนใหญ่จะอยู่ในสถานะขาดทุน.