ที่มา: Daoshuo Blockchainในบทความเมื่อวานนี้ฉันแบ่งปันความคิดบางอย่างเกี่ยวกับสินทรัพย์ cryptoสําหรับโทเค็น crypto ที่ไม่ใช่แบบเนทีฟฉันคิดว่ามูลค่าของพวกเขาจะถูก จํากัด มากหากไม่สามารถแปลงเป็นโทเค็นที่มีมูลค่าหุ้นจริงหรือกลายเป็นโทเค็นที่มีฟังก์ชั่นที่มีประโยชน์ (เช่นสินค้าโภคภัณฑ์) ที่จําเป็นต่อโครงการในอนาคตในบทความวันนี้ฉันพยายามวิเคราะห์มูลค่าที่แท้จริงของ Uniswap ในทางของกระแสเงินสดอิสระในอนาคต ที่นี่เพื่อประโยชน์ในการคํานวณฉันจะใช้กําไรสุทธิแทนกระแสเงินสดอิสระในการคํานวณในการวิเคราะห์ว่า Uniswap จะสร้างกําไรสุทธิเท่าใดในแต่ละปีในอนาคตการอ้างอิงคือข้อมูลในอดีต น่าเสียดายที่ในเรื่องนี้ข้อมูลที่ระบบนิเวศ crypto ทั้งหมดสามารถให้ได้นั้นไม่สมบูรณ์มากและมีเพียงไม่กี่โครงการที่เปิดเผยข้อมูลทางการเงินที่เปิดกว้างและโปร่งใสเช่นเดียวกับ Uniswapฉันค้นหาข้อมูลที่เผยแพร่ทางอินเทอร์เน็ตโดย Uniswap ในเรื่องนี้ และสิ่งเดียวที่ค่อนข้างสมบูรณ์ที่ฉันสามารถหาได้คือสําเนาของ "Token Flow Report 2020-2024" ที่เผยแพร่โดยองค์กร Uniswap DAOฉันวิเคราะห์รายงานกับ DS และสรุปข้อมูล:มีเพียงข้อมูลทางการเงินสําหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2020 เมื่อกําไรสุทธิอยู่ที่ 170 ล้านดอลลาร์ในปี 2021 ไม่มีการกล่าวถึงข้อมูลทางการเงินสําหรับไตรมาสที่สี่เฉพาะข้อมูลสําหรับสามไตรมาสแรกและกําไรสุทธิสําหรับปีนั้นอยู่ที่ 3.48 พันล้านดอลลาร์กําไรสุทธิในปี 2022 อยู่ที่ 990 ล้านดอลลาร์กําไรสุทธิสําหรับปี 2023 อยู่ที่ 490 ล้านดอลลาร์กําไรสุทธิสําหรับปี 2024 อยู่ที่ 360 ล้านดอลลาร์ข้อมูลนี้สอดคล้องกับวัฏจักรตลาดกระทิงและตลาดหมีในปี 2021 เราทุกคนรู้ดีว่าระบบนิเวศของ crypto นําไปสู่ตลาดกระทิงขนาดใหญ่ใน DeFi ดังนั้น Uniswap จึงบันทึกกําไรสุทธิเกือบ 3.5 พันล้านดอลลาร์ในปีนั้น ตั้งแต่นั้นมา Uniswap ก็ไม่เคยถึงจุดสูงสุดนั้นเรามีประสบการณ์ส่วนตัวในช่วงสามปีของปี 2022, 2023 และ 2024 ซึ่งทั้งหมดเป็นตลาดหมีและกําไรสุทธิในช่วงสามปีนี้ก็ลดลงทุกปีโดยมีมูลค่าขั้นต่ํา 360 ล้านดอลลาร์ตอนนี้เรามีกําไรสุทธิแล้วฉันจะใช้ "PE ในอนาคต" เพื่อประเมินมูลค่าที่แท้จริงของ Uniswap"Future PE" เป็นแนวคิดที่ฉันเห็นใน Q&A ของ Duan Yongping ซึ่งแตกต่างจาก PE ในรายงานทางการเงินปกติไม่ได้หมายถึงมูลค่าในอดีต แต่เป็นมูลค่าในอนาคตโดยประมาณซึ่งใช้ในการประเมินมูลค่าที่แท้จริงของหุ้นเมื่อ Duan Yongping ประเมินมูลค่าที่แท้จริงที่สมเหตุสมผลขององค์กรเขามักจะตั้งค่านี้เป็น 12 ดังนั้นที่นี่ฉันยังใช้ 12 สําหรับการประมาณการเมื่อประเมินฉันใช้วิธีการแบบอนุรักษ์นิยมมากขึ้นโดยเลือกกําไรสุทธิประจําปีที่ต่ําที่สุดของ Uniswap ที่ 360 ล้านดอลลาร์ มูลค่าที่แท้จริงของ Uniswap อยู่ที่ประมาณ 4.32 พันล้านดอลลาร์ในแง่ร้ายมากขึ้นเราคิดว่าตลาดหมีในปัจจุบันในระบบนิเวศของ crypto จะดําเนินต่อไปและตลาดของ Uniswap จะค่อยๆถูกกินออกไปและกําไรสุทธิจะลดลงเหลือเฉลี่ยประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ต่อปีในอนาคต มูลค่าที่แท้จริงของการประมาณการนี้คือ 2.4 พันล้านดอลลาร์ในทางกลับกันหากเรามองโลกในแง่ดีสมมติว่าระบบนิเวศของ crypto ทั้งหมดจะอยู่ในเส้นทางที่ถูกต้องสําหรับความเจริญรุ่งเรืองในอนาคตฉันประเมินว่ากําไรสุทธิประจําปีของ Uniswap มีโอกาสมากหากไม่ถึงจุดสูงสุดที่ 3.4 พันล้านดอลลาร์ แต่จะถึงค่าเฉลี่ย 1 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าที่แท้จริงของการประมาณการนี้คือ 12 พันล้านดอลลาร์ดังนั้นมูลค่าที่แท้จริงของ Uniswap ที่ประเมินโดยวิธีนี้อยู่ระหว่าง 2.4 พันล้านดอลลาร์ถึง 4.3 พันล้านดอลลาร์และมองโลกในแง่ดีมากขึ้นประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์ตอนนี้เรามีมูลค่าที่แท้จริงแล้วขั้นตอนต่อไปคือการดูราคาตลาด (เช่นมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด)เนื่องจาก Uniswap ไม่อยู่ในรายการ เราจึงไม่สามารถวัดราคาในแง่ของหุ้นได้ ดังนั้นเราจึงสามารถวัดได้ในแง่ของราคาของโทเค็น UNI อย่างไม่พอใจเท่านั้นในขณะที่เขียนราคาของ UNI อยู่ที่ 5.36 ดอลลาร์โดยมีมูลค่าตลาดที่ลอยตัวได้เต็มที่ 5.4 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นในขณะนี้เราคิดว่า "มูลค่าตลาด" ของ Uniswap อยู่ที่ 5.4 พันล้านดอลลาร์ตัดสินจากข้อมูลการปะติดปะต่อเหล่านี้เพียงอย่างเดียว "มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด" ในปัจจุบันของ UNI นั้นดีไม่มีฟองสบู่ แต่มีไม่มากที่จะใช้ประโยชน์จากอย่างไรก็ตาม "มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด" ในที่นี้ไม่ใช่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่แท้จริง เนื่องจากโทเค็น UNI ไม่ใช่สินทรัพย์ที่มีส่วนของผู้ถือหุ้นจริง ดังนั้นมูลค่าของโทเค็นจึงน้อยกว่าหุ้นที่มีมูลค่าหุ้นจริง แต่เป็นราคาเดียวกันดังนั้นจากมุมมองของราคาโทเค็นฉันคิดว่าราคาโทเค็นมีมูลค่าสูงเกินไปหาก Uniswap เป็น บริษัท ที่ซื้อขายในที่สาธารณะและมูลค่าตลาดหุ้นในปัจจุบันอยู่ที่ 5.4 พันล้านดอลลาร์ฉันอาจจะซื้อในราคานี้แต่มันเป็นโทเค็นและฉันจะไม่ซื้อมัน
การวิเคราะห์มูลค่าการลงทุนของ Uniswap
ที่มา: Daoshuo Blockchain
ในบทความเมื่อวานนี้ฉันแบ่งปันความคิดบางอย่างเกี่ยวกับสินทรัพย์ crypto
สําหรับโทเค็น crypto ที่ไม่ใช่แบบเนทีฟฉันคิดว่ามูลค่าของพวกเขาจะถูก จํากัด มากหากไม่สามารถแปลงเป็นโทเค็นที่มีมูลค่าหุ้นจริงหรือกลายเป็นโทเค็นที่มีฟังก์ชั่นที่มีประโยชน์ (เช่นสินค้าโภคภัณฑ์) ที่จําเป็นต่อโครงการในอนาคต
ในบทความวันนี้ฉันพยายามวิเคราะห์มูลค่าที่แท้จริงของ Uniswap ในทางของกระแสเงินสดอิสระในอนาคต ที่นี่เพื่อประโยชน์ในการคํานวณฉันจะใช้กําไรสุทธิแทนกระแสเงินสดอิสระในการคํานวณ
ในการวิเคราะห์ว่า Uniswap จะสร้างกําไรสุทธิเท่าใดในแต่ละปีในอนาคตการอ้างอิงคือข้อมูลในอดีต น่าเสียดายที่ในเรื่องนี้ข้อมูลที่ระบบนิเวศ crypto ทั้งหมดสามารถให้ได้นั้นไม่สมบูรณ์มากและมีเพียงไม่กี่โครงการที่เปิดเผยข้อมูลทางการเงินที่เปิดกว้างและโปร่งใส
เช่นเดียวกับ Uniswap
ฉันค้นหาข้อมูลที่เผยแพร่ทางอินเทอร์เน็ตโดย Uniswap ในเรื่องนี้ และสิ่งเดียวที่ค่อนข้างสมบูรณ์ที่ฉันสามารถหาได้คือสําเนาของ "Token Flow Report 2020-2024" ที่เผยแพร่โดยองค์กร Uniswap DAO
ฉันวิเคราะห์รายงานกับ DS และสรุปข้อมูล:
มีเพียงข้อมูลทางการเงินสําหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2020 เมื่อกําไรสุทธิอยู่ที่ 170 ล้านดอลลาร์
ในปี 2021 ไม่มีการกล่าวถึงข้อมูลทางการเงินสําหรับไตรมาสที่สี่เฉพาะข้อมูลสําหรับสามไตรมาสแรกและกําไรสุทธิสําหรับปีนั้นอยู่ที่ 3.48 พันล้านดอลลาร์
กําไรสุทธิในปี 2022 อยู่ที่ 990 ล้านดอลลาร์
กําไรสุทธิสําหรับปี 2023 อยู่ที่ 490 ล้านดอลลาร์
กําไรสุทธิสําหรับปี 2024 อยู่ที่ 360 ล้านดอลลาร์
ข้อมูลนี้สอดคล้องกับวัฏจักรตลาดกระทิงและตลาดหมี
ในปี 2021 เราทุกคนรู้ดีว่าระบบนิเวศของ crypto นําไปสู่ตลาดกระทิงขนาดใหญ่ใน DeFi ดังนั้น Uniswap จึงบันทึกกําไรสุทธิเกือบ 3.5 พันล้านดอลลาร์ในปีนั้น ตั้งแต่นั้นมา Uniswap ก็ไม่เคยถึงจุดสูงสุดนั้น
เรามีประสบการณ์ส่วนตัวในช่วงสามปีของปี 2022, 2023 และ 2024 ซึ่งทั้งหมดเป็นตลาดหมีและกําไรสุทธิในช่วงสามปีนี้ก็ลดลงทุกปีโดยมีมูลค่าขั้นต่ํา 360 ล้านดอลลาร์
ตอนนี้เรามีกําไรสุทธิแล้วฉันจะใช้ "PE ในอนาคต" เพื่อประเมินมูลค่าที่แท้จริงของ Uniswap
"Future PE" เป็นแนวคิดที่ฉันเห็นใน Q&A ของ Duan Yongping ซึ่งแตกต่างจาก PE ในรายงานทางการเงินปกติไม่ได้หมายถึงมูลค่าในอดีต แต่เป็นมูลค่าในอนาคตโดยประมาณซึ่งใช้ในการประเมินมูลค่าที่แท้จริงของหุ้น
เมื่อ Duan Yongping ประเมินมูลค่าที่แท้จริงที่สมเหตุสมผลขององค์กรเขามักจะตั้งค่านี้เป็น 12 ดังนั้นที่นี่ฉันยังใช้ 12 สําหรับการประมาณการ
เมื่อประเมินฉันใช้วิธีการแบบอนุรักษ์นิยมมากขึ้นโดยเลือกกําไรสุทธิประจําปีที่ต่ําที่สุดของ Uniswap ที่ 360 ล้านดอลลาร์ มูลค่าที่แท้จริงของ Uniswap อยู่ที่ประมาณ 4.32 พันล้านดอลลาร์
ในแง่ร้ายมากขึ้นเราคิดว่าตลาดหมีในปัจจุบันในระบบนิเวศของ crypto จะดําเนินต่อไปและตลาดของ Uniswap จะค่อยๆถูกกินออกไปและกําไรสุทธิจะลดลงเหลือเฉลี่ยประมาณ 200 ล้านดอลลาร์ต่อปีในอนาคต มูลค่าที่แท้จริงของการประมาณการนี้คือ 2.4 พันล้านดอลลาร์
ในทางกลับกันหากเรามองโลกในแง่ดีสมมติว่าระบบนิเวศของ crypto ทั้งหมดจะอยู่ในเส้นทางที่ถูกต้องสําหรับความเจริญรุ่งเรืองในอนาคตฉันประเมินว่ากําไรสุทธิประจําปีของ Uniswap มีโอกาสมากหากไม่ถึงจุดสูงสุดที่ 3.4 พันล้านดอลลาร์ แต่จะถึงค่าเฉลี่ย 1 พันล้านดอลลาร์ มูลค่าที่แท้จริงของการประมาณการนี้คือ 12 พันล้านดอลลาร์
ดังนั้นมูลค่าที่แท้จริงของ Uniswap ที่ประเมินโดยวิธีนี้อยู่ระหว่าง 2.4 พันล้านดอลลาร์ถึง 4.3 พันล้านดอลลาร์และมองโลกในแง่ดีมากขึ้นประมาณ 12 พันล้านดอลลาร์
ตอนนี้เรามีมูลค่าที่แท้จริงแล้วขั้นตอนต่อไปคือการดูราคาตลาด (เช่นมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด)
เนื่องจาก Uniswap ไม่อยู่ในรายการ เราจึงไม่สามารถวัดราคาในแง่ของหุ้นได้ ดังนั้นเราจึงสามารถวัดได้ในแง่ของราคาของโทเค็น UNI อย่างไม่พอใจเท่านั้น
ในขณะที่เขียนราคาของ UNI อยู่ที่ 5.36 ดอลลาร์โดยมีมูลค่าตลาดที่ลอยตัวได้เต็มที่ 5.4 พันล้านดอลลาร์ ดังนั้นในขณะนี้เราคิดว่า "มูลค่าตลาด" ของ Uniswap อยู่ที่ 5.4 พันล้านดอลลาร์
ตัดสินจากข้อมูลการปะติดปะต่อเหล่านี้เพียงอย่างเดียว "มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด" ในปัจจุบันของ UNI นั้นดีไม่มีฟองสบู่ แต่มีไม่มากที่จะใช้ประโยชน์จาก
อย่างไรก็ตาม "มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด" ในที่นี้ไม่ใช่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดที่แท้จริง เนื่องจากโทเค็น UNI ไม่ใช่สินทรัพย์ที่มีส่วนของผู้ถือหุ้นจริง ดังนั้นมูลค่าของโทเค็นจึงน้อยกว่าหุ้นที่มีมูลค่าหุ้นจริง แต่เป็นราคาเดียวกัน
ดังนั้นจากมุมมองของราคาโทเค็นฉันคิดว่าราคาโทเค็นมีมูลค่าสูงเกินไป
หาก Uniswap เป็น บริษัท ที่ซื้อขายในที่สาธารณะและมูลค่าตลาดหุ้นในปัจจุบันอยู่ที่ 5.4 พันล้านดอลลาร์ฉันอาจจะซื้อในราคานี้
แต่มันเป็นโทเค็นและฉันจะไม่ซื้อมัน