**เช่นเดียวกับร้านค้าหลายแห่ง เบื้องหลังการลงทุน AI มีความยากและอุปสรรคมากขึ้น **
ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ตัวขับเคลื่อนหลักของ AI ไม่ใช่ความนิยม แต่เป็นเทคโนโลยี ดังนั้น เมื่อระดับทางเทคนิคไม่ก้าวหน้าอย่างที่คาดไว้หรือไม่รองรับสถานการณ์การใช้งานจริง การพัฒนาอุตสาหกรรม AI จะกลายเป็นภาพลวงตาที่ "ดูสวยงาม"
บริษัทหลักทรัพย์ จีเอฟ เชื่อว่าเป็นเรื่องยากที่ตลาดทุนในประเทศจะมีอิทธิพลและกำหนดแนวโน้มการลงทุนในอุตสาหกรรม AI ในอนาคต ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอก 2 ประการ ในแง่หนึ่ง แนวทางปฏิบัติในการพัฒนาอุตสาหกรรมของแพลตฟอร์มแบบจำลองขนาดใหญ่ในประเทศ ในทางกลับกัน เป็นธุรกิจกำเนิด AI ในต่างประเทศ หากการทำให้เทคโนโลยีโลกาภิวัตน์เกิดขึ้นจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการใช้งานเชิงอุตสาหกรรมในเชิงพาณิชย์ไม่เป็นไปตามความคาดหวัง ตรรกะการลงทุนของอุตสาหกรรม AI ทั้งหมดจะสั่นคลอน
สาระสำคัญของประเด็นทั้งสองนี้คือความถูกต้องและต้นทุนของเนื้อหา AI ซึ่งจะต้องถึงระดับที่สามารถทำการค้าได้ในสถานการณ์เฉพาะ
ในทางกลับกัน เนื่องจากลักษณะเฉพาะของการพัฒนา AI ที่หยุดเคลื่อนไหวและแตกออก จึงทำให้เกิดความต้องการที่สูงขึ้นสำหรับการคาดการณ์ล่วงหน้าของนักลงทุน เห็นได้ชัดว่านักลงทุนที่แตกต่างกันจะมีความคิดเห็นที่แตกต่างกันในการแยกข้อเท็จออกจากคำแนะนำการลงทุนด้าน AI จำนวนมาก ความล้มเหลวในการสร้างฉันทามติการลงทุนหมายความว่าจะมี "จังหวะต่อเนื่อง" ในด้าน AI ในตลาดทุน
**ฉันทามติระหว่างสถาบันการลงทุนในขั้นตอนนี้คือ AI จะเป็นสายการลงทุนหลักในปีนี้และเป็นระยะเวลานานในอนาคต และชีวิตประจำวันของผู้คนจะเป็นเป้าหมายหลักของการเปลี่ยนแปลง AI **แน่นอนว่าภายใต้แนวโน้มดังกล่าว ตลาดทุนแต่ละแห่งมีลำดับความสำคัญในการลงทุนที่แตกต่างกัน
ในตลาดรอง ตลาดทุนในประเทศยังมีบริษัทจำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับด้าน AI ตัวอย่างเช่น ดัชนีตัวอย่าง 50 บริษัทที่เลือกโดย China Securities Artificial Intelligence Theme Index จากตลาดเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้น ครอบคลุมชั้นพื้นฐาน ชั้นเทคโนโลยี และชั้นแอปพลิเคชันของห่วงโซ่อุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ รวมถึงเครื่องใช้ในครัวเรือน รถยนต์ ฯลฯ เกี่ยวข้องกับสถานการณ์แอปพลิเคชันส่วนขยายปัญญาประดิษฐ์ อุตสาหกรรม บริษัทเหล่านี้ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในสองอุตสาหกรรมหลักของคอมพิวเตอร์และอิเล็กทรอนิกส์ โดยมีน้ำหนักรวมกัน 90% จะเห็นได้ว่านักลงทุนส่วนใหญ่ในตลาดรองยังคงถือว่าอุตสาหกรรมคอมพิวเตอร์และอิเล็กทรอนิกส์เป็นตัวขับเคลื่อนการพัฒนา AI
บริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI ส่วนใหญ่มาจากสาขาคอมพิวเตอร์และอิเล็กทรอนิกส์ แต่บริษัทที่ไม่ได้มาจากสาขาอิเล็กทรอนิกส์และคอมพิวเตอร์นั้นเกี่ยวข้องกับ AI และวิธีการวางเดิมพันกับบริษัทที่มีศักยภาพนั้นเป็นประเด็นที่น่าเป็นห่วงมากที่สุดในตลาดรอง
ในปี 2023 ใครทำเงินจาก AI?
ที่มา: Qian Hao Channel
AI กำลังแบ่งโลกออกเป็นสองส่วน
ด้วยการถือกำเนิดของแอปพลิเคชันปัญญาประดิษฐ์ เช่น ChatGPT ความก้าวหน้าได้เปลี่ยนอุตสาหกรรมและวิธีการทำงานมากมาย งานสร้างสรรค์ทางจิตซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกพิจารณาว่าไม่สามารถถูกแทนที่ได้กำลังนำไปสู่การสลายตัวและการสร้างใหม่ และ "แรงบันดาลใจ" ได้เปิดม่านแห่งความลึกลับ ในด้านเกม ดนตรี และการออกแบบ AI เริ่มเข้ามาแทนที่แล้ว ตามรายงานของสื่อ บางบริษัทที่ใช้ AI ในปริมาณมากคาดว่าจะประหยัดเงินได้ 200,000 หยวนต่อปี
AI ยังนำความมั่งคั่งมาสู่ตลาดหลักและตลาดรองอีกด้วย ตั้งแต่ซัพพลายเออร์ของพลังประมวลผลและชิป ไปจนถึงผู้พัฒนาโมเดลขนาดใหญ่ และแม้แต่หุ้นแนวคิดที่เกี่ยวข้องในชั้นแอปพลิเคชัน พวกเขาล้วนมีประสบการณ์รายรับที่พุ่งสูงขึ้นหรือการประเมินมูลค่าแบบก้าวกระโดด Brooke Day ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอเทคโนโลยีของ Goldman Sachs กล่าวว่า "ฉันลงทุนในเทคโนโลยีมากว่า 30 ปี และปัญญาประดิษฐ์เป็นหนึ่งในการพัฒนาที่น่าตื่นเต้นที่สุดที่ฉันเคยเห็น
ความเป็นคู่ดังกล่าวเป็นลักษณะเฉพาะของ AI ในฐานะทางออกของอุตสาหกรรม: มันสามารถเผาผลาญเงินอย่างบ้าคลั่งและปรับปรุงประสิทธิภาพ ไม่เพียงท้าทายอุตสาหกรรมแบบดั้งเดิมเท่านั้น แต่ยังสร้างตำนานความมั่งคั่งใหม่อีกด้วย ส่งมันไปที่สายลม
สำหรับเรา จะยึดร้าน AI ยังไงดี? ก่อนจะพิจารณามาตรการรับมือ เราต้องคิดถึงคำถามว่าทำไมจู่ๆ AI ถึงแตกออกมา?
ประวัติย่อของ AI
AI เปรียบเสมือนความสำเร็จครั้งสำคัญบนทางหลวง "เมื่อคุณเห็นมันบนขอบฟ้า มันก็มาถึงในไม่ช้า"
โดยทั่วไป ลักษณะการพัฒนาของอุตสาหกรรม AI คือ "สะสมช้า ระเบิดฉับพลัน" ซึ่งแตกต่างจากพลังงานใหม่และอินเทอร์เน็ตที่ต้องใช้ระยะเวลานานในการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานและการทำให้ผลิตภัณฑ์เป็นที่นิยม AI มีข้อดีของการปรับใช้โครงสร้างพื้นฐาน เช่น ชิปและบริการคลาวด์ที่ง่าย และต้นทุนส่วนเพิ่มต่ำ ดังนั้นแกนหลักของการพัฒนาคือความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี เช่น ตราบเท่าที่พารามิเตอร์ทางเทคนิคถึงเกณฑ์ จากนั้น ขนาดแอปพลิเคชันจะขยายอย่างรวดเร็ว
** นอกจากนี้ ChatGPT ยังห่างไกลจากเนื้อหาทั้งหมดของปัญญาประดิษฐ์ **ในต่างประเทศ Meta (Facebook) และ Google กำลังติดตามก้าวของ Microsoft อย่างใกล้ชิด ในประเทศจีน จาก "Wen Xin Yi Yan" ของ Baidu ไปจนถึง "Tong Yi Qian Wen" ของ Ali จาก "Hun Yuan" ของ Tencent ไปจนถึง "ของ Huawei" ปังคุง". ตั้งแต่เดือนมีนาคมปีนี้ บริษัทมากกว่า 20 แห่งได้เข้าสู่เส้นทางโมเดลขนาดใหญ่ ซึ่งรวมถึงโมเดลขนาดใหญ่ที่ใช้งานทั่วไปซึ่งเทียบเคียงกับ GPT และโมเดลขนาดใหญ่ในแนวตั้งที่เน้นอุตสาหกรรมแนวตั้งและได้รับการฝึกอบรมบนพื้นฐานของ open- แหล่งรวมโมเดลขนาดใหญ่
นอกจากอุตสาหกรรม "ชั้นทางเทคนิค" ที่เกี่ยวข้องกับการวิจัยอัลกอริทึมและการสร้างแบบจำลองแล้ว ห่วงโซ่อุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ยังมีอีกสองส่วน ได้แก่ ชั้นพื้นฐานและชั้นแอปพลิเคชัน ตามชื่อที่แนะนำ ชั้นฐานเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ให้บริการอุปกรณ์ฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์เป็นหลัก โดยส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับชิป AI การประมวลผลแบบคลาวด์ และสาขาอื่นๆ ขณะที่ชั้นแอปพลิเคชันครอบคลุมสถานการณ์แอปพลิเคชันที่ต้องใช้เทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์เป็นหลัก ซึ่งรวมถึงการเงิน รถยนต์ และการรักษาพยาบาล ส่วนหลังนี้ เป็นบริษัทที่ให้ความสำคัญกับสถานการณ์เฉพาะต่างๆ
จะเห็นได้ว่า AI ได้ผ่านขั้นตอนเริ่มต้นของการมุ่งเน้นไปที่การพัฒนาโมเดลขนาดใหญ่สำหรับวัตถุประสงค์ทั่วไป และได้ก้าวไปสู่ขั้นตอนใหม่ที่ชั้นพื้นฐานแสวงหาต้นทุนต่ำและพลังการประมวลผลสูง ชั้นทางเทคนิคได้ย้ายจากทั่วไป - วัตถุประสงค์ในแนวตั้งและชั้นแอปพลิเคชันตระหนักถึงมูลค่าการลงจอดในอุตสาหกรรมต่าง ๆ สำหรับโอกาสทางอุตสาหกรรมขนาดใหญ่
**อย่างไรก็ตาม เนื่องจากโอกาสมีมาก จึงมีโอกาสที่เข้าใจยากซ่อนอยู่ใต้น้ำที่เงียบสงบ **
**เมื่อเราลงทุนใน AI เราลงทุนในอะไร? **
**เช่นเดียวกับร้านค้าหลายแห่ง เบื้องหลังการลงทุน AI มีความยากและอุปสรรคมากขึ้น **
ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ตัวขับเคลื่อนหลักของ AI ไม่ใช่ความนิยม แต่เป็นเทคโนโลยี ดังนั้น เมื่อระดับทางเทคนิคไม่ก้าวหน้าอย่างที่คาดไว้หรือไม่รองรับสถานการณ์การใช้งานจริง การพัฒนาอุตสาหกรรม AI จะกลายเป็นภาพลวงตาที่ "ดูสวยงาม"
บริษัทหลักทรัพย์ จีเอฟ เชื่อว่าเป็นเรื่องยากที่ตลาดทุนในประเทศจะมีอิทธิพลและกำหนดแนวโน้มการลงทุนในอุตสาหกรรม AI ในอนาคต ซึ่งส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอก 2 ประการ ในแง่หนึ่ง แนวทางปฏิบัติในการพัฒนาอุตสาหกรรมของแพลตฟอร์มแบบจำลองขนาดใหญ่ในประเทศ ในทางกลับกัน เป็นธุรกิจกำเนิด AI ในต่างประเทศ หากการทำให้เทคโนโลยีโลกาภิวัตน์เกิดขึ้นจริง โดยเฉพาะอย่างยิ่งการใช้งานเชิงอุตสาหกรรมในเชิงพาณิชย์ไม่เป็นไปตามความคาดหวัง ตรรกะการลงทุนของอุตสาหกรรม AI ทั้งหมดจะสั่นคลอน
สาระสำคัญของประเด็นทั้งสองนี้คือความถูกต้องและต้นทุนของเนื้อหา AI ซึ่งจะต้องถึงระดับที่สามารถทำการค้าได้ในสถานการณ์เฉพาะ
ในทางกลับกัน เนื่องจากลักษณะเฉพาะของการพัฒนา AI ที่หยุดเคลื่อนไหวและแตกออก จึงทำให้เกิดความต้องการที่สูงขึ้นสำหรับการคาดการณ์ล่วงหน้าของนักลงทุน เห็นได้ชัดว่านักลงทุนที่แตกต่างกันจะมีความคิดเห็นที่แตกต่างกันในการแยกข้อเท็จออกจากคำแนะนำการลงทุนด้าน AI จำนวนมาก ความล้มเหลวในการสร้างฉันทามติการลงทุนหมายความว่าจะมี "จังหวะต่อเนื่อง" ในด้าน AI ในตลาดทุน
Huaan Securities ชี้ให้เห็นว่าตลาดการประเมินมูลค่าตลาดหวังว่าจะเป็นตลาดแรกที่สะท้อนถึงความเป็นไปได้ที่ "เกินความคาดหมาย" แต่นักลงทุนที่แตกต่างกันมีความอดทนที่แตกต่างกันสำหรับความล่าช้าในการรับรู้ประสิทธิภาพ
**ฉันทามติระหว่างสถาบันการลงทุนในขั้นตอนนี้คือ AI จะเป็นสายการลงทุนหลักในปีนี้และเป็นระยะเวลานานในอนาคต และชีวิตประจำวันของผู้คนจะเป็นเป้าหมายหลักของการเปลี่ยนแปลง AI **แน่นอนว่าภายใต้แนวโน้มดังกล่าว ตลาดทุนแต่ละแห่งมีลำดับความสำคัญในการลงทุนที่แตกต่างกัน
ในตลาดหลัก เนื่องจากจุดสูงสุดของการลงทุนในปี 2564 เพิ่งผ่านพ้นไป ทัศนคติของสถาบันการลงทุนจึงค่อนข้างระมัดระวัง นักลงทุนบางคนกล่าวว่า "เส้นทางของ AI มีมูลค่าสูงมาก่อน แต่รูปแบบธุรกิจยังไม่ชัดเจน ดังนั้นใน มันจะเย็นในขณะที่"
ดังนั้น แม้ว่าจะมีการระเบิดของแบบจำลองขนาดใหญ่และความร้อนที่เพิ่มขึ้นบนแทร็ก สถาบันต่างๆ ก็ยังมีแนวโน้มที่จะแสวงหา "ความแน่นอน" เช่น ชิปพลังงานคอมพิวเตอร์ แบบจำลองขนาดใหญ่ระดับต่ำที่มีความสามารถในการควบคุมอิสระ และแบบจำลองขนาดใหญ่ บริษัทในอุตสาหกรรมแนวตั้ง เป็นต้น ทั้ง "โครงสร้างพื้นฐาน" และ "การประยุกต์ใช้สถานการณ์" เป็นทิศทางที่สถาบันต่างๆ ให้ความสำคัญ ข้อมูลแสดงว่าตั้งแต่ปี 2023 มีงานการลงทุนด้าน AI ในประเทศ 254 งาน โดยมีการลงทุนและจัดหาเงินเป็นจำนวน 100,600 ล้านหยวน ในหมู่พวกเขา วิสัยทัศน์คอมพิวเตอร์และภาพ หุ่นยนต์อัจฉริยะ การขับขี่อัจฉริยะ และส่วนย่อยอื่นๆ ได้รับความนิยมอย่างสูง
ในตลาดรอง ตลาดทุนในประเทศยังมีบริษัทจำนวนมากที่เกี่ยวข้องกับด้าน AI ตัวอย่างเช่น ดัชนีตัวอย่าง 50 บริษัทที่เลือกโดย China Securities Artificial Intelligence Theme Index จากตลาดเซี่ยงไฮ้และเซินเจิ้น ครอบคลุมชั้นพื้นฐาน ชั้นเทคโนโลยี และชั้นแอปพลิเคชันของห่วงโซ่อุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ รวมถึงเครื่องใช้ในครัวเรือน รถยนต์ ฯลฯ เกี่ยวข้องกับสถานการณ์แอปพลิเคชันส่วนขยายปัญญาประดิษฐ์ อุตสาหกรรม บริษัทเหล่านี้ส่วนใหญ่กระจุกตัวอยู่ในสองอุตสาหกรรมหลักของคอมพิวเตอร์และอิเล็กทรอนิกส์ โดยมีน้ำหนักรวมกัน 90% จะเห็นได้ว่านักลงทุนส่วนใหญ่ในตลาดรองยังคงถือว่าอุตสาหกรรมคอมพิวเตอร์และอิเล็กทรอนิกส์เป็นตัวขับเคลื่อนการพัฒนา AI
บริษัทที่เกี่ยวข้องกับ AI ส่วนใหญ่มาจากสาขาคอมพิวเตอร์และอิเล็กทรอนิกส์ แต่บริษัทที่ไม่ได้มาจากสาขาอิเล็กทรอนิกส์และคอมพิวเตอร์นั้นเกี่ยวข้องกับ AI และวิธีการวางเดิมพันกับบริษัทที่มีศักยภาพนั้นเป็นประเด็นที่น่าเป็นห่วงมากที่สุดในตลาดรอง
**กลยุทธ์การลงทุนที่มั่นคงที่สุดคือการไม่เดิมพัน **
**ในอนาคต AI จะมีบ้านสีทองกี่หลัง? **
Lu Qi อดีต CEO ของ Baidu เชื่อว่าตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2023 กระบวนทัศน์ใหม่ได้นำไปสู่จุดเปลี่ยนใหม่ ความรู้ "แบบจำลอง" มีอยู่ทั่วไปทุกหนทุกแห่ง และนวัตกรรมทางเทคโนโลยีที่นำเสนอโดย OpenAI ทำให้การดำเนินการ แบบจำลอง และข้อมูลทั้งสามประการ เปลี่ยนไปสู่ความฉลาดทั่วไป "จุดเปลี่ยนของแบบจำลองขนาดใหญ่นี้จะส่งผลกระทบต่อทุกคนและคนงานทั่วไปในระบบเศรษฐกิจบริการ เนื่องจากสิ่งเหล่านี้เป็นแบบจำลอง เว้นแต่คุณจะมีข้อมูลเชิงลึกที่ไม่เหมือนใคร มีแบบจำลองการบริการขนาดใหญ่ที่คุณมีส่วนร่วมอยู่ในปัจจุบัน"
**ในตลาดรอง เมื่อเทียบกับการเดิมพันกับบริษัทบางแห่งในบางเส้นทางเพียงอย่างเดียว กองทุนดัชนีเซกเตอร์อาจมีแนวโน้มที่จะได้รับเงินปันผลจากการเติบโตในเส้นทางที่แยกย่อย **
ในฐานะที่เป็นเทคโนโลยีที่นำการปรับปรุงประสิทธิภาพที่จับต้องได้มาสู่อุตสาหกรรมและสังคม และยังคงได้รับความนิยมและสร้างความแตกต่างอย่างรวดเร็ว AI จึงกลายเป็นเทรนด์ระดับมหภาคที่ผ่านพ้นไม่ได้ และความใจจดใจจ่อมาจากเส้นทางการพัฒนาที่เฉพาะเจาะจง นักลงทุนที่ชาญฉลาดนั้นเก่งในการติดตามเทรนด์ แต่พวกเขามักไม่เก่งในการเข้าใจการนำผลิตภัณฑ์และบริการเฉพาะของบริษัทไปใช้ ดังนั้น เมื่อเทียบกับการซื้อหุ้นของแต่ละบริษัท "แนวโน้มการลงทุน" จึงเป็นทางเลือกที่ดีกว่า ซึ่งไม่เพียงแต่สามารถเพลิดเพลินกับโอกาสการเติบโตของอุตสาหกรรมเท่านั้น แต่ยังหลีกเลี่ยงแรงกดดันจากการเลือกหุ้นภายในภาคส่วนอีกด้วย
ข้อมูลลมยังพิสูจน์ประเด็นนี้: ในช่วงสิบปีตั้งแต่วันที่ 29 มิถุนายน 2012 ถึง 3 กุมภาพันธ์ 2023 ดัชนีธีมปัญญาประดิษฐ์หลักทรัพย์ของจีน อัตราผลตอบแทนต่อปีเกิน 10% และความผันผวนต่อปีอยู่ที่ 32% และ อัตราส่วน Sharpe ถึง 0.46 ในปัจจุบัน มีผลิตภัณฑ์ ETF 3 รายการในตลาดที่ติดตามดัชนีธีมปัญญาประดิษฐ์หลักทรัพย์ของจีน