การที่เฟดจะถูกยุบเนื่องจากการตรวจสอบหรือไม่ และหนี้สินสหรัฐจะกลายเป็นหนี้เสียหรือไม่?

คำถามนี้เกี่ยวข้องกับสถานะทางกฎหมายของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) สภาพแวดล้อมทางการเมือง และความเสถียรของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (U.S. Treasury bonds) ต่อไปนี้คือการวิเคราะห์ที่ตั้งอยู่บนข้อมูลปัจจุบันและการอนุมานเชิงตรรกะ แบ่งออกเป็นสองส่วนเพื่อตอบ

1. เฟดจะถูกยุบเพราะการตรวจสอบหรือไม่? ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) เป็นระบบธนาคารกลางของสหรัฐอเมริกา ก่อตั้งขึ้นในปี 1913 ตามพระราชบัญญัติธนาคารกลาง (Federal Reserve Act) ทำหน้าที่เป็นหน่วยงานอิสระที่ไม่ได้อยู่ภายใต้การควบคุมโดยตรงจากรัฐบาลและไม่ได้เป็นเอกชนโดยสมบูรณ์ แต่ได้รับการมอบอำนาจจากรัฐสภาและอยู่ภายใต้การตรวจสอบบางประการ เกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะ "ถูกยุบเพราะการตรวจสอบ" นี่คือการวิเคราะห์ที่สำคัญ: การทบทวนในอดีตและสถานการณ์ปัจจุบัน Fed ได้รับการตรวจสอบอย่างสม่ําเสมอ แต่ส่วนใหญ่เป็นการตรวจสอบทางการเงินดําเนินการโดย บริษัท บัญชีอิสระเช่น KPMG และรายงานต่อสภาคองเกรส ตัวอย่างเช่น การตรวจสอบในปี 2023 พบว่าเฟดขาดทุน 114.3 พันล้านดอลลาร์และสินทรัพย์รอการตัดบัญชีสะสม 133.3 พันล้านดอลลาร์ (Federal Reserve Board, 2024-03-25) การตรวจสอบเหล่านี้ไม่ได้คุกคามการดํารงอยู่ของมันโดยตรง ในทางการเมืองมีเสียงเรียกร้องให้มีการทบทวนหรือปฏิรูปเฟดมานานแล้ว ตัวอย่างเช่น Rand Paul สมาชิกสภาคองเกรสได้เสนอร่างกฎหมาย "ตรวจสอบเฟด" หลายครั้งเพื่อเพิ่มความโปร่งใส แต่ข้อเสนอเหล่านี้ไม่เคยได้รับการสนับสนุนเพียงพอที่จะผ่าน (Congress.gov) หลังจากรัฐบาลทรัมป์เข้ารับตําแหน่งในเดือนมีนาคม 2025 นโยบายเศรษฐกิจ (เช่น การส่งเสริมทุนสํารองทางยุทธศาสตร์ Bitcoin) อาจเพิ่มแรงกดดันต่อเฟด แต่ขณะนี้ยังไม่มีข้อบ่งชี้อย่างเป็นทางการว่าเฟดวางแผนที่จะยุบ อุปสรรคทางกฎหมายต่อความเป็นไปได้ของการยุบ: การรื้อธนาคารกลางสหรัฐกําหนดให้สภาคองเกรสผ่านกฎหมายเพื่อยกเลิกพระราชบัญญัติธนาคารกลางสหรัฐ สิ่งนี้จะต้องใช้ฉันทามติของสองพรรคซึ่งเป็นเรื่องยากที่จะบรรลุในช่วงเวลาที่การเมืองถูกแบ่งแยกอย่างลึกซึ้ง ผลกระทบทางเศรษฐกิจ: การยุบตัวอย่างกะทันหันของเฟดซึ่งจัดการปริมาณเงินอัตราดอกเบี้ยและเสถียรภาพทางการเงินอาจทําให้เกิดวิกฤตความเชื่อมั่นในดอลลาร์การล่มสลายของระบบธนาคารและความวุ่นวายทางการเงินทั่วโลก แม้ว่าฝ่ายบริหารของทรัมป์จะเอนเอียงไปทางนโยบายที่ก้าวร้าว แต่ก็ไม่น่าจะเสี่ยงขนาดนั้น ทางเลือก: แทนที่จะยุบก็มีแนวโน้มที่จะปฏิรูปเช่นการปรับความเป็นอิสระหรือหน้าที่ แต่สิ่งนี้จะต้องมีเกมการเมืองในระยะยาวด้วย สรุป ณ วันที่ 23 มีนาคม 2025 ไม่มีหลักฐานที่น่าเชื่อถือว่าเฟดจะถูกยุบเนื่องจากการทบทวน การเซ็นเซอร์อาจเพิ่มความโปร่งใสหรือกระตุ้นให้เกิดการปรับเปลี่ยนนโยบาย แต่เกณฑ์การยุบสภานั้นสูงมากและแทบจะเป็นไปไม่ได้ในระยะสั้น
2. หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ จะกลายเป็นหนี้เสียหรือไม่? พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (U.S. Treasury bonds) เป็นรากฐานของระบบการเงินโลก และถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุดอย่างหนึ่ง สมมุติว่าเฟดจะถูกตรวจสอบและยุบรวม (แม้ว่าจะมีความเป็นไปได้น้อยมาก) ว่าพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐจะกลายเป็น "หนี้เสีย" (นั่นคือ สูญเสียมูลค่าหรือไม่สามารถชำระได้) ขึ้นอยู่กับปัจจัยต่อไปนี้: สถานะปัจจุบันของหนี้สหรัฐฯ ณ เดือนกุมภาพันธ์ 2025 จํานวนหนี้สหรัฐทั้งหมดเกิน 36.22 ล้านล้านดอลลาร์ (Investopedia, 2025-02-03) และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นทุกปี (659 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024, Morgan Stanley, 2023-10-24) แม้จะมีขนาดของหนี้ แต่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ถือเป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ําเนื่องจากได้รับการสนับสนุนจากเครดิตของรัฐบาลสหรัฐฯ ผลกระทบโดยตรงจากการที่เฟดเลิกใช้พันธบัตรสหรัฐฯ เฟดไม่ได้ออกพันธบัตรสหรัฐฯ โดยตรง แต่เป็นการซื้อและจัดการพันธบัตรสหรัฐฯ ผ่านการดําเนินงานในตลาดเปิด ซึ่งส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยและสภาพคล่อง หากละลายอาจเกิดวิกฤตสภาพคล่องในระยะสั้นโดยอัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากไม่มีใครเข้าครอบครองพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ออกใหม่ แต่กระทรวงการคลังไม่ใช่ธนาคารกลางสหรัฐมีหน้าที่รับผิดชอบในการชําระหนี้ของสหรัฐฯ ตราบใดที่รัฐบาลสหรัฐมีความสามารถในการเก็บภาษีและออกพันธบัตรหนี้สหรัฐจะไม่กลายเป็น "หนี้เสีย" ทันที ความเสี่ยงเชิงระบบหากการสลายตัวของเฟดทําให้เกิดวิกฤตความเชื่อมั่นในดอลลาร์การอ่อนค่าของดอลลาร์อาจทําให้ราคาพันธบัตรสหรัฐลดลงและนักลงทุนต่างชาติ (เช่นจีนและญี่ปุ่น) เพื่อขายพันธบัตรสหรัฐฯ แต่นี่น่าจะเป็นการปรับฐานของตลาดมากกว่าการผิดนัดชําระหนี้เต็มรูปแบบ "หนี้เสีย" ของหนี้สหรัฐกําหนดให้รัฐบาลสหรัฐฯ ผิดนัดชําระหนี้อย่างชัดแจ้ง ซึ่งไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนในประวัติศาสตร์ แม้ว่าเพดานหนี้จะถึงทางตัน (เช่น 2011, 2013) ทําให้เกิดความกังวล แต่ในที่สุดสภาคองเกรสก็ยกระดับเพดาน (Treasury.gov, 2025-02-06) ผลกระทบของนโยบายของทรัมป์ทุนสํารอง bitcoin ที่ขับเคลื่อนโดยทรัมป์ (CNBC, 2025-03-06) อาจมีวัตถุประสงค์เพื่อกระจายการพึ่งพาดอลลาร์สหรัฐ แต่สิ่งนี้จะไม่ทําให้พันธบัตรสหรัฐฯ เป็นหนี้เสียโดยตรง แต่อาจกระตุ้นความต้องการพันธบัตรสหรัฐฯ (ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย) แทน หากค่าเงินดอลลาร์ทรุดตัวลง (ตามที่วิเคราะห์ไว้ข้างต้น) มูลค่าของพันธบัตรสหรัฐฯ อาจได้รับผลกระทบ แต่สิ่งนี้ไม่เกี่ยวข้องกับการยุบตัวของเฟด แต่เป็นประเด็นทางภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น สรุป: หนี้สหรัฐจะไม่กลายเป็นหนี้เสียโดยตรงเนื่องจากการยุบธนาคารกลางสหรัฐเว้นแต่รัฐบาลสหรัฐฯจะมีหนี้สินล้นพ้นตัว (ความน่าจะเป็นต่ํามาก) แม้ว่าเฟดจะยุบ (สมมติว่าเกิดขึ้น) และกระทรวงการคลังอาจเผชิญกับการเทขายระยะสั้นและราคาที่ลดลง แต่ศูนย์กลางและการสนับสนุนด้านเครดิตของรัฐบาลสหรัฐฯ จะทําให้พวกเขาไม่ "เน่าเปื่อย" ได้ง่าย สาม การวินิจฉัยทั้งหมด การยกเลิกเฟด: ขณะนี้ไม่มีหลักฐานสนับสนุนสมมติฐานนี้ แม้ว่าการตรวจสอบจะเข้มงวดขึ้น แต่ก็น่าจะมีแนวโน้มที่จะนำไปสู่การปฏิรูปแทนที่จะเป็นการยกเลิก ในช่วงที่ทรัมป์ดำรงตำแหน่ง (2025-2029) อาจมีการปรับนโยบาย แต่ค่าใช้จ่ายทางการเมืองและเศรษฐกิจในการยกเลิกเฟดนั้นสูงเกินไป ชะตากรรมของพันธบัตรสหรัฐ: ความเสถียรของพันธบัตรสหรัฐขึ้นอยู่กับเครดิตของรัฐบาลสหรัฐ ไม่ใช่เฟดเพียงอย่างเดียว แม้ว่าสถานการณ์สุดขีดจะเกิดขึ้น (เช่นการยกเลิกหรือการล่มสลายของอำนาจดอลลาร์) พันธบัตรสหรัฐอาจมีมูลค่าลดลงหรือผันผวน แต่จะไม่กลายเป็น "หนี้เสีย" โดยตรง. คำแนะนำ: ให้ความสนใจกับสถานะทางการเงินของเฟด (เช่น การเปลี่ยนแปลงสินทรัพย์ที่เลื่อนเวลาออกไป), การตัดสินใจของสภาคองเกรสเกี่ยวกับเพดานหนี้, และแนวโน้มของนโยบายการเงินของรัฐบาลทรัมป์ ซึ่งจะมีผลกระทบโดยตรงต่อทั้งตลาดพันธบัตรสหรัฐและตลาดคริปโตมากกว่าการตรวจสอบเพียงอย่างเดียว. ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: ข้างต้นเป็นการวิเคราะห์และคาดการณ์ ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน กรุณาปรึกษาที่ปรึกษาทางการเงินมืออาชีพ.