Tether’ın değeri 500 milyar dolar ile SpaceX ve ByteDance’i geride bıraktı: Stabilcoin liderinin yükseliş yolculuğu bir makalede anlatılıyor

Tether, USDT stabilcoin işi sayesinde değeri 500 milyar dolara yükseldi, SpaceX ve ByteDance’ı geride bırakarak küresel en büyük stabilcoin ihraççısı haline geldi. Bu makale, Miaotou App tarafından yazılan bir yazıdan alınmış olup, Foresight News tarafından derlenmiş ve kaleme alınmıştır. (Önceki özet: Tether adeta para basma makinesi! 2025 ilk üç çeyrekte net karı 10 milyar doların üzerine çıktı, ABD Hazine tahvilleri tutuyor ve dünya sıralamasında 17. sırada.) (Arka plan eklemesi: USDT kullanıcı sayısı 500 milyonu geçti, Tether CEO’su: Dünya nüfusunun %6.5’ini kapsıyor, tarihin en büyük finansal kapsayıcılığı.) Stabil coinler, fiat para birimlerini aşmaya devam ediyor ve birçok Arjantinli için tercih edilen bir seçenek haline geliyor. Yerel halk, USDT satın alırken, kripto para meraklılarının kar amacıyla yaptığı gibi değil, doların dolaylı sahipliğini sağlamak ve yerel para biriminin değer kaybına karşı servetlerini korumak amacıyla kullanıyorlar. Bazı yerel tüketim alanlarında, örneğin kahve dükkanlarında, USDT gibi stabil coinlerle ödeme kabul edilmeye başlandı. Bu durum, hatta çaba gösterilerek yönetilen Arjantin’de bile, 2023’te %211.4 olan yıllık enflasyon oranı 2025 ortasında %43.5’e gerilemiş olsa da, enflasyonun yüksek seviyelerde devam ettiğini gösteriyor. Şimdi, Afrika ve Güney Amerika gibi birçok ülkede halk, stabil coinleri yaygın şekilde kullanıyor. Bu kullanımın sebepleri arasında, serveti koruma ihtiyacının yanı sıra, sınır ötesi ödemelerde blockchain teknolojisi sayesinde hızlı ve düşük maliyetli işlemler yapabilmek de bulunuyor. Arjantin’de, borsalar aracılığıyla satın alınan kripto paraların yaklaşık üçte ikisi, dolar ile bağlantılı stabil coinler, özellikle Tether tarafından ihraç edilen USDT. USDT’nin küresel etkisi büyük. Tether CEO’su Paolo Ardoino, 22 Ekim’de yaptığı açıklamada, “gerçek kullanıcı” sayısının 500 milyonu geçtiğini ve bu sayının dünya nüfusunun yaklaşık %6.25’ine denk geldiğini belirtti. Bu devasa kullanıcı kitlesi, USDT’nin ihraç hacminin 1800 milyar doların üzerine çıkmasını sağladı. Aynı zamanda, küresel en büyük stabil coin olan USDT’nin ihraççısı Tether’ın 2024 net karı 13 milyar dolar seviyesine ulaşmış durumda ve bu kâr, bazı büyük küresel bankaları bile geride bırakıyor. Piyasa değeri ise oldukça etkileyici. Bloomberg’e göre, ABD Ticaret Bakanlığı’ndan Lutnick ailesinin kontrolündeki yatırım bankası Cantor Fitzgerald, yatırımcılara Tether Holdings’e 15 milyar dolar yatırım yapmayı öneriyor ve şirketin piyasa değerinin 5000 milyar dolara ulaşmasını hedefliyor. Japon SoftBank ve Cathie Wood’un yönettiği Ark Invest gibi büyük oyuncular bu yatırıma ilgi gösteriyor. 5000 milyar dolar değerleme, ne anlama geliyor? Yapay zeka devleri OpenAI, yakın zamanda yaklaşık 6,6 milyar dolar hisse devri gerçekleştirdi ve şirketin değeri 5000 milyar dolara ulaştı. Halen halka açık olmayan ByteDance’in değeri ise yaklaşık 330 milyar dolar civarında. Elon Musk’ın SpaceX şirketi ise geçen yıl sonunda 350 milyar dolar değerindeydi. Bu değerlemeler, Tether’in değerlemesini dikkat çekici kılıyor. Peki, stabil coin üreten bir şirketin, sıkı düzenleyici ortamına rağmen bu kadar yüksek değerlemeye ulaşması nasıl mümkün oluyor? Yeni Para Sorunu Tether’i tanımadan önce, şirketle ilgili son gelişmeleri ve ilginç olayları gözden geçirelim. Dünyanın en büyük stabil coin şirketi olan Tether, bu yıl boyunca ikincil piyasada İtalya’nın ünlü futbol kulübü Juventus’un hisselerini artırmaya devam etti ve şu anda %11.5 hisseyle ikinci büyük hissedarı konumunda. Juventus’a yatırım yapma nedeni ise, Tether’in yönetim kurulu başkanı ve CEO’sunun İtalya’nın kuzeyinden olması ve Juventus’un geleneksel güç alanına yakın olması. Juventus, neredeyse yüz yıldır İtalyan Agnelli ailesi tarafından yönetiliyor; aile temsilcisi John Elkann, Stellantis ve Exor gruplarının başkanı. Stellantis, Fiat, Maserati ve Peugeot gibi 14 markayı içeren dünyanın dördüncü büyük otomobil şirketi; Exor ise Ferrari ve Juventus gibi varlıklara sahip, köklü ve zengin bir aileye ait. Tether, hisselerin yanı sıra, Juventus’un şirket yönetiminde de oldukça aktif. Ekim 2025’te, Tether iki aday önererek Juventus’un yönetim kurulunda temsil edilmek istedi. Ayrıca, kulüp tüzüğünde değişiklik yapılmasını ve azınlık hissedarların yönetim kuruluna katılımını talep etti. Ancak, Juventus’un mevcut yönetimi, Tether’in önerdiği sermaye artırımı, yönetim kurulu yapısı ve komite katılımı gibi teklifleri tamamen reddetti. Bu yeni ve eski güçler arasındaki mücadele, önümüzdeki dönemde de devam edecek gibi görünüyor. Eski güçlerin durumu ise pek parlak değil. 2024’te Stellantis’in net gelirleri 156,9 milyar euro olup, geçen yıla göre %17 azaldı; net kar ise 55 milyar euro ile %70 düştü. Şirketin piyasa değeri ise sadece 300 milyar dolar civarında. Buna karşılık, kripto para dünyasının büyük oyuncusu Tether’in 2025’te net karı 15 milyar dolar seviyesine ulaşacak ve piyasa değeri 5000 milyar dolara çıkabilir. Peki, 300 milyar dolar piyasa değeri olan eski güç, neden 5000 milyar dolarlık yeni gücü dikkate almıyor? Kontrolü elinde tutmak ve sektörün olgunluğu önemli faktörler. Eski güçler, kazanç açısından zorlanırken, sektörün köklü ve itibarlı olması, yeni oyunculara kıyasla daha üstün konumda olmalarını sağlıyor. Bu yılın yazında, Amerika’da düzenlenen Dünya Kulüpler Kupası’nda Juventus, yalnızca Beyaz Saray’a davet edilen ve Trump ile görüşen tek takım oldu. Real Madrid ve Manchester City gibi büyük kulüpler ise bu ayrıcalıktan mahrum kaldı; çünkü John Elkann, Trump’ın yakın dostu. Tether ise, geçen yıl yatırım bankası Cantor Fitzgerald’e düşük fiyatla hisselerini satmış ve yakın zamanda Trump ekibiyle bağlantılı Lutnick’e yakın olmuştu. Tether’in yaptığı iş, siyasi koruma gerektiriyor. Bu nedenle, bu yıl finansman sağlamak için yeni yatırım alması, daha fazla kaynak ve güç sahibi kişilerin katılımını amaçlıyor. Bu durum, Tether’in şu anki durumunu yansıtıyor: İşleri karlı, ancak ana akım kabul görmüş değil ve yüksek kâr ile yüksek değerleme arasındaki uyumu kurmak istiyor. En Yeni “Yeni Para” Yolu Bu önemli yeni sektörlerde, Tether nasıl sektör lideri olabildi? Tether’in Yönetim Kurulu Başkanı Giancarlo Devasini ve CEO’su Paolo Ardoino İtalya’dan. Giancarlo nadiren kamuya açık, Ardoino ise aktif olarak medyada ve sosyal medyada iletişim kuruyor. İkisi de USDT’nin ilk geliştiricileri değil; kripto para piyasasında borsa işletmeciliğiyle tanınıyorlar. Giancarlo, 2012’de Bitfinex borsasına yatırım yaptı ve zamanla operasyonları devraldı. Ardoino ise Bitfinex’te teknik geliştirmeden sorumluydu. O dönemde Bitcoin yeni yükselişteydi ve fiyatlar oldukça dalgalıydı. Özellikle 2014’te, büyük kripto para borsası Mt.Gox’un hacklenmesi ve büyük kayıplar yaşanması, kripto piyasasının en kritik dönemlerinden biriydi.