CleanCore hisse fiyatı zirve noktasından %94 geri çekildi, 1 milyar dolardan fazla DOGE rezerv stratejisi piyasa tarafından sorgulanıyor.

13 Kasım 2025'te, bir temizlik ürünleri şirketi olan CleanCore Solutions'ın (ticker: ZONE) hisse senedi fiyatı %7 düşüşle 0,43 $'a gerileyerek yılın en düşük seviyesine geriledi ve Ağustos sonundaki 7$'lık fiyattan yaklaşık %94 düştü. Şirketin ilk çeyrek geliri yıllık %125 artarak 900.000 dolara yükselmesine ve 733 milyon Dogecoin'e (yaklaşık 117,5 milyon dolar değerinde) sahip olmasına rağmen, tek bir çeyrekte 13,4 milyon dolarlık net zarar, hazine stratejisiyle ilgili endişeleri artırdı. Şirketin Dogecoin'in dolaşımdaki arzının %5'ini elde etme konusundaki uzun vadeli hedefi ciddi şekilde test ediliyor.

CleanCore finansal performansı ve piyasa tepkisi arasındaki belirgin karşılaştırma

CleanCore 2026 mali yılının ilk çeyrek raporu, şirketin gelirinin geçen yılın aynı dönemindeki 400.000 dolardan 900.000 dolara yükseldiğini, brüt kâr marjının %51'den %59'a çıktığını ve ana iş kolunun sağlıklı bir büyüme gösterdiğini ortaya koyuyor. Ancak, bir defaya mahsus finansal strateji ile ilgili giderler net kaybın 13.400.000 dolara genişlemesine neden oldu ve geçen yılın aynı dönemindeki 900.000 dolarlık kaybın önemli ölçüde artmasına yol açtı. Bu temel iyileşme ile hisse senedi fiyatındaki büyük düşüş arasındaki çelişki, yatırımcıların şirketin agresif kripto para finansman stratejisine duyduğu şüpheleri vurguluyor.

CEO Clayton Adams, mali rapor telefon konferansında, “Bu çeyrek mali sonuçları, finansman stratejisi işlemleriyle ilgili birkaç tek seferlik maliyetin yansımasını gösteriyor, ancak ana işimiz bağımsız bir temelde büyüme ve nakit akışı sağladı.” Şirketin nakit rezervleri 12.9 milyon dolar seviyesinde kalarak işletme için bir tampon alan sağlıyor. Ancak piyasa daha çok, idari giderlerin 900 bin dolardan 8.6 milyon dolara fırlamasıyla ilgileniyor; bu da 1.2 milyon dolarlık nakit olmayan hisse senedi tazminatını içeriyor ve şirketin stratejik dönüşüm maliyetinin yüksek olduğunu gösteriyor.

CleanCore DOGE tutma değerinin dalgalanma zorluğu

CleanCore'un DOGE pozisyon büyüklüğü 733 milyon adete ulaştı ve mevcut 0.16 dolarlık fiyat üzerinden hesaplandığında yaklaşık 117.5 milyon dolar değerinde, ancak bu rakam üç ay önceki 188 milyon dolarlık değerlemeden %37.5 azalmıştır. Bu dalgalanma, şirketin hisse senedi performansına doğrudan yansımaktadır; ZONE son bir ayda %78 büyük düşüş yaşamış olup, piyasa CleanCore'u geleneksel temiz ürün şirketi olarak değil, DOGE'nin aracılık yatırım aracı olarak görmektedir.

Şirketin Dogecoin Foundation'ın ticari bölümü House of Doge ile olan işbirliği, finansal stratejisinin merkezini oluşturmaktadır. Eylül ayında tamamlanan 175 milyon dolarlık özel satış, DOGE finansal planlarını desteklemek amacıyla ayrılmıştır ve DOGE'nin gerçek ödeme uygulamalarını artırarak etkinliğini güçlendirmeyi hedeflemektedir. Adams, “Profesyonel finansal yönetimi, DOGE'nin işlem kullanımını ve benimsenmesini artıran projelerle birleştirerek CleanCore, DOGE'yi güvenilir bir değer saklama aracı ve bir sonraki nesil dijital finansın temeli olarak konumlandırmaya yardımcı olmaktadır,” dedi.

CleanCore finansal strateji ana verileri

• DOGE pozisyonu: 733 milyon adet (yaklaşık 117.5 milyon USD)
• Finansal hedef: %5 DOGE dolaşım arzı satın alma
• Özel sermaye finansmanı: 175 milyon dolar (finansal stratejiler için özel olarak kullanılır)
• Hisse senedi performansı: Aylık %78 düşüş (0.373 dolarlık tarihî en düşük seviyeye ulaştı)
• Çeyrek gelir: 900.000 $ (geçen yıla göre %125 yükseliş)
• Net zarar: 13.4 milyon dolar (özellikle bir cinsiyet gideri nedeniyle)

Kripto Para Şirketleri Finansal Stratejilerinin Pazar Kabulü

CleanCore'un sıkıntısı yalnızca bir örnek değil, 2025'te birçok dönüşüm geçiren kripto para finansmanı stratejisi uygulayan halka açık şirketlerin karşılaştığı bir zorluktur. MicroStrategy tarafından başlatılan “hisse senedi satışı ile kripto para satın alma” modeli boğa piyasasında mükemmel performans gösterdi, ancak piyasa düzeltme döneminde ciddi kusurlarını ortaya çıkardı. Şirketin hisse senedi işlem fiyatı, kripto para varlıklarının net değerinin altında düştüğünde, bu stratejinin sürdürülebilirliği sorgulanır.

Cypherpunk Technologies İcra Direktörü Will McEvoy, “Dijital varlık finans şirketinin son zamanlarda zayıf performansının, kısa vadeli spekülatif sermayenin hakim olduğu özel yatırımlardan kaynaklandığını belirtti. Farklı bir yol izleyerek, Zcash ve gizlilik korumanın uzun vadeli önemini benimseyen değer odaklı yatırımcılar birliği kurduk.” Bu görüş, piyasanın finansal stratejilerin uygulanma kalitesine giderek daha fazla önem verdiğini yansıtıyor; sadece kripto para bulundurduklarını ilan etmek, piyasa primini elde etmek için artık yeterli değil.

Düzenleyici ortam ve muhasebe işlemlerindeki belirsizlik

Halka açık şirketler, kripto para bulundurmanın yanı sıra düzenleyici ve muhasebe zorluklarıyla da karşı karşıya. Amerika Birleşik Devletleri Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB), şirketlerin kripto paraları gerçeğe uygun değerle ölçmelerine izin vermiş olsa da, çeyrek dönem dalgalanmalarının gelir tablosundaki etkisi, birçok geleneksel yatırımcının geri çekilmesine neden oluyor. Aynı zamanda, SEC'in halka açık şirketlerin kripto para pozisyonlarını açıklama gereklilikleri giderek daha sıkı hale geliyor ve uyum maliyetlerini artırıyor.

Regülasyon perspektifinden, CleanCore gibi şirketlerin iş modeli, geleneksel işletmeler ile yatırım fonları arasındaki sınırları bulanıklaştırmakta ve 1940 Yatırım Şirketleri Yasası'nın uygulanabilirliği sorununu tetikleyebilmektedir. Bu belirsizlik, değerlemeleri daha da bastırmakta ve hisse senedi işlem fiyatlarının net varlık değerine göre derin bir iskontoya uğramasına neden olmaktadır. Menkul Kıymetler avukatı Jennifer Allen, “Şirketin ana varlıkları likit kripto para birimleri haline geldiğinde, düzenleyici kurumlar sınıflandırmalarını yeniden değerlendirebilir, bu da hissedarlar için potansiyel bir risk oluşturur.” yorumunu yaptı.

CleanCore: Şirketlerin Kripto Hazine Stratejilerinin Sınır Testi

CleanCore'un hisse fiyatındaki büyük düşüş ile DOGE pozisyonunun değer dalgalanması, halka açık şirketlerin kripto para finansman stratejilerinin sınırlarını test eden bir baskı testi haline geliyor. Piyasa coşkusu azaldığında, şirket kaderini tek bir kripto para birimiyle yüksek oranda bağlayan işletmeler acımasız bir değerleme yeniden değerlendirmesi ile karşı karşıya kalıyor. Bu yeniden değerlendirme süreci yalnızca CleanCore gibi bireysel şirketlerin hayatta kalmasıyla değil, aynı zamanda işletme finansman yönetiminde kripto paraların kullanımında makul sınırları tanımlayacaktır. Dijital varlıklar ile geleneksel finansın entegrasyonu yolunda, CleanCore'un durumu bir uyarı sunuyor: Yenilikçi stratejiler sağlam bir şekilde uygulanmalıdır ve piyasa sabrı genellikle beklenenden daha sınırlıdır.