Bitcoin türetme piyasasının toparlanması 2026'nın Q2'sine kadar sürecek, Ekim çöküşünün etkileri henüz geçmedi.

Sektör uzmanları, Bitcoin türev ürünler pazarının 10 Ekim'deki büyük düşüşten tamamen iyileşmesinin iki çeyrek alabileceğini belirtiyor. Açık pozisyonlar 22 milyar dolardan 14 milyar dolara düşerken, 2026'nın Q1-Q2'sinde önceki yüksek seviyelerine döneceği tahmin ediliyor. Bu ani likidasyon olayı 19 milyar dolarlık kaldıraç pozisyonunu silerken, türev ürünler hacmi bir ara 748 milyar dolara fırlayarak yıl içindeki rekoru kırdı. CryptoQuant verilerine göre, uzun vadeli holder'lar bu süreçte 815 bin BTC satışı yaptı ve Bitcoin, 365 günlük MA 102000 dolar olan kritik destek seviyesinde ciddi bir test ile karşı karşıya.

Ekim Çöplüğü Olayının Piyasa Etkisi Değerlendirmesi

10 Ekim'deki Bitcoin büyük düşüşü, türev ürünler pazarında zincirleme bir etki yarattı ve tek günde tasfiye edilen miktar 19 milyar dolara ulaştı, bunun %75'inden fazlası uzun pozisyonlardı. Bu ölçekli kaldıraç temizliği, Bitcoin tarihindeki en büyüklerden biri olarak kayıtlara geçti ve sadece Mayıs 2021'deki (30 milyar dolar) ve Haziran 2022'deki (25 milyar dolar) aşırı olayların arkasında yer alıyor. Açık pozisyonların keskin bir şekilde düşmesi, piyasanın zorunlu kaldıraç azaltma sürecinden geçtiğini gösteriyor; bu, uzun vadeli sağlığa faydalı olsa da kısa vadede önemli fiyat baskısına neden oluyor.

Deribit verilerine göre, 26 Aralık'ta vadesi dolacak olan opsiyon sözleşmelerinde önemli bir pozisyon yığılması var - 140.000 dolarlık call opsiyonunun açık pozisyonu 1,1 milyar dolara ulaşırken, 200.000 dolarlık call opsiyonu 887 milyon dolara, 85.000 dolarlık put opsiyonu ise 1 milyar dolarlık açık pozisyona sahip. Bu dağılım, piyasada Bitcoin'in yıl sonuna kadar 85.000-140.000 dolar aralığında geniş bir dalgalanma yaşayacağı beklentisini yansıtıyor; boğalar ve ayılar kritik strike fiyatlarında yoğun bir mücadele veriyor.

Uzun Vadeli Holder Davranışları ve Pazar Aşaması Değerlendirmesi

CryptoQuant haftalık raporu, uzun vadeli yatırımcıların son bir ayda yaklaşık 815.000 Bitcoin sattığını ortaya koyuyor; bu, 2024 Ocak ayından bu yana en agresif satış davranışı. Bu satışlar, 118000-121000 dolar fiyat aralığında yoğunlaşmış durumda ve tam olarak spot talebin zayıflamaya başladığı bir döneme denk geliyor. Erken döngü aşamalarından farklı olarak, mevcut piyasa bu ölçekli arz şokunu emmek için yeterli ETF, kurumsal ve perakende talebinden yoksun.

Kar elde etme faaliyetleri güçlü kalmaya devam ediyor, 7 Kasım'da yatırımcılar yaklaşık 3 milyar dolar net kazanç elde etti ve bu, Ekim ayındaki aktif satış eğilimiyle uyumlu. Ancak, gerçekleşen kayıplar hâlâ çok düşük seviyelerde kalıyor, bu da holderların paniğe kapılma aşamasına girmediğini gösteriyor. Tarihsel modellere göre, piyasa dipleri genellikle gerçekleşen kayıplarda belirgin bir artışla birlikte olmalıdır, bu da zayıf oyuncuların pozisyonlarını kapatmayı tamamladığını işaret eder. Mevcut durumda bu sinyalin eksikliği, düzeltmenin henüz sona ermediğini düşündürüyor.

Bitcoin türetme piyasası ana verileri

• Açık Pozisyonlar: 14 milyar dolar (büyük düşüş öncesi 22 milyar dolar)
• Ekim ayındaki ani temizleme ölçeği: 19 milyar dolar
• türev ürünler trade hacmi: 7480 milyar dolar (günlük zirve)
• Uzun vadeli holder'ların satışı: 81.5 bin BTC (ay içinde)
• 365 günlük MA destek seviyesi: 102000 dolar (kritik nokta)
• Opsiyon pozisyonu birikimi: 140000 Dolar (1.1 Milyar Dolar yükseliş)

Kripto türetme piyasası yapısı ve toparlanma yolu analizi

Sektör uzmanları, açık pozisyonların azalmasının aslında piyasaya daha sağlıklı bir temel yarattığını belirtiyor: “Bu, muhtemelen daha hafif pozisyonların olduğu bir yıl sonu vadesinin geldiği anlamına geliyor, mekanik baskının azalması, piyasanın önceki yüksek kaldıraç aşamasında stabil olmasına yardımcı olmalıdır.” Bu kaldıraç azaltma süreci acı verici olsa da, gelecekte zorunlu pozisyon kapatmaların neden olabileceği büyük düşüş riskini azaltmaktadır.

Kurtarma yolundan bakıldığında, türev ürünler piyasası genellikle üç aşamadan geçiyor: başlangıç kaldıraç azaltma, yatay birikim ve kademeli iyileşme. Mevcut piyasa muhtemelen birinci aşamanın sonuna yaklaşmış durumda, açık pozisyonlar yaklaşık 140 milyar dolar civarında istikrara kavuştu, ancak ikinci aşamaya geçmek için yeni ek fonların gelmesini görmek gerekiyor. Analistler, makro koşullar iyileşirse - örneğin faiz indirim beklentilerinin gerçekleşmesi ve piyasa duyarlılığının iyileşmesi durumunda, açık pozisyonların 2026'nın Q1-Q2'sinde önceki yüksek seviyelere döneceğini öngörüyor.

Bitcoin teknik temel ana destek ve boğa piyasası döngüsü testi

Bitcoin, 365 günlük hareketli ortalamayı (yaklaşık 102000 dolar) kritik destek olarak test ediyor, bu seviye tüm boğa piyasası döngüsü boyunca nihai destek sağlamaya devam etti. 2021-2022 döngü geçişinde, Bitcoin'in 365 günlük ortalamayı kırması, boğa piyasasından ayı piyasasına geçişi simgeliyor, bu nedenle mevcut fiyat seviyesi psikolojik ve teknik açıdan son derece önemlidir.

Zincir üzerindeki açıdan, Bitcoin'in gerçekleştirilmiş fiyatı (tüm coinlerin son hareket fiyatlarının ortalaması) şu anda yaklaşık 68000 dolardır ve denge fiyatı (gerçekleşmiş fiyat ile gerçekleşmiş piyasa değeri oranı) yaklaşık 58000 dolardır; bu seviyeler derin destek ağı oluşturmaktadır. Eğer 102000 dolar kaybedilirse, bir sonraki önemli destek bölgesi 88000 dolar (100 haftalık MA) ve 82000 dolar (200 günlük MA) olacaktır; bu noktalar uzun vadeli yatırımcıları çekebilir.

Bitcoin türev ürünleri olgunluğu ve piyasa sağlığı arasındaki çelişki ilişkisi

Bitcoin türev ürünleri piyasasının Ekim ayındaki büyük düşüşten yavaş yavaş toparlanma süreci, derin bir paradoksu ortaya koyuyor: türev ürünler hem piyasa verimliliğini artırıyor hem de fiyat keşfini mükemmelleştiriyor, hem de dalgalanmaları büyütüyor ve toparlanma sürelerini uzatıyor. Bu çift yönlü özellik, geleneksel finans piyasalarında yeterince doğrulanmışken, kripto para piyasasında özellikle belirgindir. 19 milyar dolarlık kaldıraç pozisyonu birkaç saat içinde buharlaştığında, bu sadece spekülatörlerin trajedisi değil, aynı zamanda piyasanın kendini düzenlemesinin kaçınılmaz sonucudur - tıpkı orman yangınlarının alt katmanı temizlemesi gibi, yeni ve daha sağlıklı ekosistemlerin büyümesi için koşullar yaratır. Türev araçların giderek karmaşıklaştığı günümüzde, Bitcoin piyasası bu “finansal hızlandırıcılarla” birlikte var olmayı öğreniyor ve Ekim ayındaki büyük düşüş belki de bu zorunlu dersin ara sınavıdır.