Pershing Square'ın kurucusu milyarder Bill Ackman, dünya liderlerine uyarıda bulundu: "Savaşın başlamasını beklemeyin, hemen arayın başkanı."
Ackerman'ın uyarısı sadece abartı değil - aynı zamanda bir rica gibidir.
Birkaç gün önce, Başkan Trump'ın tarife planı, ABD borsasının bir hafta içinde piyasa değerinden 6 trilyon dolar silmesi ve Dow Jones'un Pazartesi günü 2.595 puanla tarihin en büyük gün içi salınımına ulaşmasıyla küresel piyasaları havaya uçuran bir bomba gibiydi. Petrol fiyatları düşüyor, faiz oranları düşüyor, enflasyon endişeleri devam ediyor ve Trump kendinden emin bir şekilde Truth Social'da "tarifelerin harika bir şey" olduğunu ilan ediyor, ancak Wall Street devleri hareketsiz oturup mikrofonlarını açamıyor ve Wall Street tarifelerinin bir senfonisini oluşturuyor.
6 Nisan 2025'te Ackman Twitter'da şu mesajı paylaştı: "Arkadaşlarımızdan ve düşmanlarımızdan büyük ölçekli ve orantısız tarifeler alarak, dünya çapında bir ekonomik savaş başlatıyoruz. Kendimizi kış uykusuna yatıran bir ekonomik nükleer kışa doğru ilerliyoruz."
Trump yönetiminin sürekli artan gümrük politikalarıyla yüzleşirken, Ackman alarmı çalan tek kişi değil; birçok Wall Street devi, genişletici gümrük politikalarına açıkça karşı çıkıyor, hatta onu destekleyenler veya onun yönetimi altında düzenlemelerin gevşetilmesini ve ekonomik büyümeyi umanlar bile.
Goldman Sachs'ın eski CEO'su Lloyd Blankfein, "Onlara neden bir fırsat vermiyorsunuz?" diye sordu. Trump'ın ülkelerin "karşılıklı" gümrük tarifeleri üzerinde müzakere yapmalarına izin vermesi gerektiğini önerdi.
Boaz Weinstein, Gerber Kawasaki CEO ve Başkanı Ross Gerber ve JPMorgan CEO'su Jamie Dimon da açıklamalarda bulundu.
Boaz Weinstein, "çığ düşmesi gerçekten daha yeni başlıyor" diye tahmin ediyor. Dimon, "Bu sorunun ne kadar hızlı çözülürse o kadar iyi, çünkü bazı olumsuz etkiler zamanla birikir ve geri döndürülmesi zor olur" diyerek, Amerika'nın uzun vadeli ekonomik ortaklığının felaket bir bölünme ile karşılaşabileceği konusunda uyardı. Gerber, ABD Başkanı Donald Trump'ın gümrük politikalarını "yıkıcı" olarak nitelendirerek, bunların ekonomik durgunluğa yol açabileceğini söyledi.
Piyasa dalgalanmalarına alışkın olan, hatta Trump'ı destekleyen finans devlerinin bile, artık bu gümrük savaşının kontrol edilemez bir zincirleme reaksiyon başlatabileceğinden endişe duymaya başladığı açıkça ortada.
Trump'ın 9 Nisan'da başlayacak cezalandırıcı ticaret reformunu geri almak için herhangi bir işaret göstermediği sırada giderek daha fazla eleştiri yapılıyor. Pazar belirsizliği tolere edebilir, ancak güç temelli "politika spekülasyonu"na tahammül edemez. Wall Street'in bu seferki toplu sesi, sermayenin siyasi kumara ödeme yapmaya istekli olmadığını tam olarak gösteriyor.
Meşe Sermayesi'nin eş başkanı Howard Marks, Bloomberg'e verdiği röportajda, gümrük politikalarının küresel ticaret ve ekonominin mevcut modelini değiştirdiğini, bu durumun piyasa ortamını daha karmaşık hale getirdiğini belirtti. Yatırımcıların, gümrük vergilerinin tetikleyebileceği enflasyon, tedarik zincirindeki kesintiler, ticaret ortaklarının misilleme önlemleri gibi bir dizi bilinmeyen değişkeni dikkate alması gerektiğini ve bu faktörlerin ekonomik büyüme ve varlık fiyatları üzerindeki potansiyel etkilerini göz önünde bulundurması gerektiğini ifade etti.
Max'in uyarısı, aslında tüm profesyonel yatırım camiasının kaygılarını ortaya koyuyor; politika hakimiyetinin piyasa kurallarının önüne geçtiği bir durumda, geleneksel analiz çerçeveleri geçersiz hale geliyor ve en deneyimli fon yöneticileri bile küresel ekonomik bir oyunda nasıl bahis oynayacaklarını yeniden öğrenmek zorunda kalıyor.
3 Nisan 2025'te Wall Street'in Trump'ın tarife politikasına ilişkin tutumu bölünmüş durumda. Fundstrat ve Hazine Bakanı Scott Bessant gibi boğalar, piyasanın önceki düzeltmesinin aşırı düşüş eğiliminde olduğuna ve politika yönü netleştiğinde "V şeklinde bir ralliyi" tetikleyebileceğine inanıyor. Ayılar artan riskler konusunda uyarıda bulunurken, Yardeni Research tarifeleri bir "spoiler topuna" benzetti, Goldman Sachs ABD'de resesyon olasılığını %35'e çıkardı ve LPL ve Wedbush stagflasyon hayaleti, kurumsal kazançlar üzerindeki baskı ve otomobil endüstrisine ağır bir darbe konusunda endişeli.
Bu arada, tarafsız gruplar daha fazla risk yönetimine vurgu yaparak, bazı olumsuz haberlerin piyasa tarafından fiyatlandırıldığını belirtti. Gelecek hareketin anahtarı, gümrük vergilerinin uygulanma gücü ve sanayinin gerçek dayanıklılığına bağlıdır. Ancak, piyasa şiddetli dalgalanmalara maruz kaldıkça ve panik hissi arttıkça, başlangıçta temkinli olan sesler de yön değiştirmeye başladı ve Trump'ın gümrük politikalarına yönelik eleştiriler belirgin şekilde arttı.
Ken Fisher'ın Nisan ayı başlarında Trump'ın tarife planını "aptalca, yanlış ve son derece kibirli" olarak eleştirmesine rağmen, sürekli olarak iyimser kaldı. "Korkunun genellikle gerçeklikten daha korkutucu olduğunu" ve kargaşanın sadece 1998'e benzer bir piyasa düzeltmesi olabileceğini ve sonunda yıllık %26'ya varan bir getiriye yol açabileceğini savunuyor.
Subprime mortgage krizini kısmen kısa pozisyon alarak kâr elde etmesiyle tanınan Steve Eisman, piyasaların Trump’ın tarife politikalarının en kötü senaryosunu henüz tam olarak yansıtmadığını ve şu anda "kahramanlık yapmanın" uygun olmadığını uyarıyor. Açıkça belirtiyor ki, Wall Street eski "serbest ticaret faydalıdır" paradigmasına fazla bağımlı ve geleneksel kalıpları kıran bir başkanla karşılaştıklarında kayıtsız kalmaları kaçınılmaz.
Kendisi de uzun pozisyonda olduğu için büyük kayıplar yaşadığını itiraf etti ve piyasanın "kaybedenlerin yakınması" ile dolu olduğunu belirtti. Eisman ayrıca, mevcut politikaların serbest ticaret altında göz ardı edilen grupları onarmaya çalıştığını vurguladı ve Wall Street'in bundan şaşırmaması gerektiğini çünkü Trump'ın "bunu yapacağını çoktan söylediğini, sadece kimsenin ciddiye almadığını" ifade etti.
Kargaşanın ortasında, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, tarifelerin esasen uzun süredir uygulanan ekonomik engellerden ziyade "kaldıracı en üst düzeye çıkaran" pazarlık kozları olduğunu vurguladı. Retorik bir şekilde, "Tarifeler gerçekten bu kadar kötüyse, ticaret ortaklarımız neden onları kullanıyor?" diye sordu. Sadece Amerikalı tüketicilere zarar verecekse, neden bu kadar gerginler? Ona göre bu, Çin'in "düşük maliyetli, köle emeği ve sübvansiyon" sistemine karşı bir karşı saldırıdır.
Ancak, gerçek hayatta Besent'in karar alma süreçlerinde kritik bir rol oynamadığı, daha çok hükümetin içindeki piyasa sakinleştirmek için bir "sözcü" gibi davrandığı görülüyor; gümrük vergilerinin neden olduğu ani dalgalanmalar aslında Beyaz Saray içinde de bir uyanıklık yaratmış durumda.
Bu gümrük vergisi krizi, politika belirsizliğinin piyasa güveni üzerindeki etkisini ortaya koyuyor ve Wall Street'te nadir görülen "toplu şikayetler" yaşanıyor. Tutum ne olursa olsun, çoğu ses, politikanın aşırı ve aceleci olduğuna dair sorgulamalarda ve eleştirilerde bulunuyor. Farklılıkların arkasında, aslında politika mantığına ve uygulama temposuna yönelik yaygın bir memnuniyetsizlik yatıyor ve belki de tartışılması gereken asıl konu, güvenin kaos içinde nasıl yeniden inşa edileceği?
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Finans piyasalarının kan gövdeyi götürdüğü bu durumda, Wall Street pro'ları Trump'ın gümrük politikalarını nasıl değerlendiriyor?
Pershing Square'ın kurucusu milyarder Bill Ackman, dünya liderlerine uyarıda bulundu: "Savaşın başlamasını beklemeyin, hemen arayın başkanı."
Ackerman'ın uyarısı sadece abartı değil - aynı zamanda bir rica gibidir.
Birkaç gün önce, Başkan Trump'ın tarife planı, ABD borsasının bir hafta içinde piyasa değerinden 6 trilyon dolar silmesi ve Dow Jones'un Pazartesi günü 2.595 puanla tarihin en büyük gün içi salınımına ulaşmasıyla küresel piyasaları havaya uçuran bir bomba gibiydi. Petrol fiyatları düşüyor, faiz oranları düşüyor, enflasyon endişeleri devam ediyor ve Trump kendinden emin bir şekilde Truth Social'da "tarifelerin harika bir şey" olduğunu ilan ediyor, ancak Wall Street devleri hareketsiz oturup mikrofonlarını açamıyor ve Wall Street tarifelerinin bir senfonisini oluşturuyor.
6 Nisan 2025'te Ackman Twitter'da şu mesajı paylaştı: "Arkadaşlarımızdan ve düşmanlarımızdan büyük ölçekli ve orantısız tarifeler alarak, dünya çapında bir ekonomik savaş başlatıyoruz. Kendimizi kış uykusuna yatıran bir ekonomik nükleer kışa doğru ilerliyoruz."
Trump yönetiminin sürekli artan gümrük politikalarıyla yüzleşirken, Ackman alarmı çalan tek kişi değil; birçok Wall Street devi, genişletici gümrük politikalarına açıkça karşı çıkıyor, hatta onu destekleyenler veya onun yönetimi altında düzenlemelerin gevşetilmesini ve ekonomik büyümeyi umanlar bile.
Goldman Sachs'ın eski CEO'su Lloyd Blankfein, "Onlara neden bir fırsat vermiyorsunuz?" diye sordu. Trump'ın ülkelerin "karşılıklı" gümrük tarifeleri üzerinde müzakere yapmalarına izin vermesi gerektiğini önerdi.
Boaz Weinstein, Gerber Kawasaki CEO ve Başkanı Ross Gerber ve JPMorgan CEO'su Jamie Dimon da açıklamalarda bulundu.
Boaz Weinstein, "çığ düşmesi gerçekten daha yeni başlıyor" diye tahmin ediyor. Dimon, "Bu sorunun ne kadar hızlı çözülürse o kadar iyi, çünkü bazı olumsuz etkiler zamanla birikir ve geri döndürülmesi zor olur" diyerek, Amerika'nın uzun vadeli ekonomik ortaklığının felaket bir bölünme ile karşılaşabileceği konusunda uyardı. Gerber, ABD Başkanı Donald Trump'ın gümrük politikalarını "yıkıcı" olarak nitelendirerek, bunların ekonomik durgunluğa yol açabileceğini söyledi.
Piyasa dalgalanmalarına alışkın olan, hatta Trump'ı destekleyen finans devlerinin bile, artık bu gümrük savaşının kontrol edilemez bir zincirleme reaksiyon başlatabileceğinden endişe duymaya başladığı açıkça ortada.
Trump'ın 9 Nisan'da başlayacak cezalandırıcı ticaret reformunu geri almak için herhangi bir işaret göstermediği sırada giderek daha fazla eleştiri yapılıyor. Pazar belirsizliği tolere edebilir, ancak güç temelli "politika spekülasyonu"na tahammül edemez. Wall Street'in bu seferki toplu sesi, sermayenin siyasi kumara ödeme yapmaya istekli olmadığını tam olarak gösteriyor.
Meşe Sermayesi'nin eş başkanı Howard Marks, Bloomberg'e verdiği röportajda, gümrük politikalarının küresel ticaret ve ekonominin mevcut modelini değiştirdiğini, bu durumun piyasa ortamını daha karmaşık hale getirdiğini belirtti. Yatırımcıların, gümrük vergilerinin tetikleyebileceği enflasyon, tedarik zincirindeki kesintiler, ticaret ortaklarının misilleme önlemleri gibi bir dizi bilinmeyen değişkeni dikkate alması gerektiğini ve bu faktörlerin ekonomik büyüme ve varlık fiyatları üzerindeki potansiyel etkilerini göz önünde bulundurması gerektiğini ifade etti.
Max'in uyarısı, aslında tüm profesyonel yatırım camiasının kaygılarını ortaya koyuyor; politika hakimiyetinin piyasa kurallarının önüne geçtiği bir durumda, geleneksel analiz çerçeveleri geçersiz hale geliyor ve en deneyimli fon yöneticileri bile küresel ekonomik bir oyunda nasıl bahis oynayacaklarını yeniden öğrenmek zorunda kalıyor.
3 Nisan 2025'te Wall Street'in Trump'ın tarife politikasına ilişkin tutumu bölünmüş durumda. Fundstrat ve Hazine Bakanı Scott Bessant gibi boğalar, piyasanın önceki düzeltmesinin aşırı düşüş eğiliminde olduğuna ve politika yönü netleştiğinde "V şeklinde bir ralliyi" tetikleyebileceğine inanıyor. Ayılar artan riskler konusunda uyarıda bulunurken, Yardeni Research tarifeleri bir "spoiler topuna" benzetti, Goldman Sachs ABD'de resesyon olasılığını %35'e çıkardı ve LPL ve Wedbush stagflasyon hayaleti, kurumsal kazançlar üzerindeki baskı ve otomobil endüstrisine ağır bir darbe konusunda endişeli.
Bu arada, tarafsız gruplar daha fazla risk yönetimine vurgu yaparak, bazı olumsuz haberlerin piyasa tarafından fiyatlandırıldığını belirtti. Gelecek hareketin anahtarı, gümrük vergilerinin uygulanma gücü ve sanayinin gerçek dayanıklılığına bağlıdır. Ancak, piyasa şiddetli dalgalanmalara maruz kaldıkça ve panik hissi arttıkça, başlangıçta temkinli olan sesler de yön değiştirmeye başladı ve Trump'ın gümrük politikalarına yönelik eleştiriler belirgin şekilde arttı.
Ken Fisher'ın Nisan ayı başlarında Trump'ın tarife planını "aptalca, yanlış ve son derece kibirli" olarak eleştirmesine rağmen, sürekli olarak iyimser kaldı. "Korkunun genellikle gerçeklikten daha korkutucu olduğunu" ve kargaşanın sadece 1998'e benzer bir piyasa düzeltmesi olabileceğini ve sonunda yıllık %26'ya varan bir getiriye yol açabileceğini savunuyor.
Subprime mortgage krizini kısmen kısa pozisyon alarak kâr elde etmesiyle tanınan Steve Eisman, piyasaların Trump’ın tarife politikalarının en kötü senaryosunu henüz tam olarak yansıtmadığını ve şu anda "kahramanlık yapmanın" uygun olmadığını uyarıyor. Açıkça belirtiyor ki, Wall Street eski "serbest ticaret faydalıdır" paradigmasına fazla bağımlı ve geleneksel kalıpları kıran bir başkanla karşılaştıklarında kayıtsız kalmaları kaçınılmaz.
Kendisi de uzun pozisyonda olduğu için büyük kayıplar yaşadığını itiraf etti ve piyasanın "kaybedenlerin yakınması" ile dolu olduğunu belirtti. Eisman ayrıca, mevcut politikaların serbest ticaret altında göz ardı edilen grupları onarmaya çalıştığını vurguladı ve Wall Street'in bundan şaşırmaması gerektiğini çünkü Trump'ın "bunu yapacağını çoktan söylediğini, sadece kimsenin ciddiye almadığını" ifade etti.
Kargaşanın ortasında, ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, tarifelerin esasen uzun süredir uygulanan ekonomik engellerden ziyade "kaldıracı en üst düzeye çıkaran" pazarlık kozları olduğunu vurguladı. Retorik bir şekilde, "Tarifeler gerçekten bu kadar kötüyse, ticaret ortaklarımız neden onları kullanıyor?" diye sordu. Sadece Amerikalı tüketicilere zarar verecekse, neden bu kadar gerginler? Ona göre bu, Çin'in "düşük maliyetli, köle emeği ve sübvansiyon" sistemine karşı bir karşı saldırıdır.
Ancak, gerçek hayatta Besent'in karar alma süreçlerinde kritik bir rol oynamadığı, daha çok hükümetin içindeki piyasa sakinleştirmek için bir "sözcü" gibi davrandığı görülüyor; gümrük vergilerinin neden olduğu ani dalgalanmalar aslında Beyaz Saray içinde de bir uyanıklık yaratmış durumda.
Bu gümrük vergisi krizi, politika belirsizliğinin piyasa güveni üzerindeki etkisini ortaya koyuyor ve Wall Street'te nadir görülen "toplu şikayetler" yaşanıyor. Tutum ne olursa olsun, çoğu ses, politikanın aşırı ve aceleci olduğuna dair sorgulamalarda ve eleştirilerde bulunuyor. Farklılıkların arkasında, aslında politika mantığına ve uygulama temposuna yönelik yaygın bir memnuniyetsizlik yatıyor ve belki de tartışılması gereken asıl konu, güvenin kaos içinde nasıl yeniden inşa edileceği?