2 Nisan'da Trump, ABD ticaret dengesini güçlendirmek amacıyla ithal ürünlere kapsamlı yeni gümrük vergileri uygulayacağını açıkladı. Güneydoğu Asya bölgesi en ciddi şekilde etkilendi ve bu durum, bitcoin madencilik makineleri tedarik zinciri üzerinde derin etkiler yarattı. Bu bölge, Bitmain, MicroBT ve Canaan gibi başlıca üreticilerin bulunduğu çoğu madencilik makinesi üreticisinin yeridir.
Ayrıca, ABD'nin küresel hash oranının %36'sını oluşturması nedeniyle, bu gümrük vergileri madencilerin ekonomik faydalarını, ABD içindeki ve dışındaki donanım fiyatlarını ve küresel hash oranı dağılımını ciddi şekilde etkileyebilir.
Bu tarife sisteminin Bitcoin madencilik endüstrisi üzerindeki çok yönlü etkilerini derinlemesine tartışmadan önce, tarifelerin çalışma mekanizmasını kısaca açıklayalım.
Gümrük vergileri nasıl çalışır?
Gümrük vergisi, hükümetin ithal ürünler üzerine koyduğu bir vergi türüdür ve genellikle yerli sanayiyi korumak amacıyla uygulanır; bu, yabancı ürünlerin fiyatlarını artırarak sağlanır. Gümrük vergisi uygulandığında, ithalatçılar ürünlerin gümrükte beyan edilen değerinin belirli bir yüzdesini gümrüğe ödemek zorundadır.
Örneğin, bir Amerikan şirketi Çin'den 1.000 dolar değerinde elektronik ürün ithal ederse ve gümrük vergisi oranı %54 ise, ithalatçı ek olarak 540 dolar gümrük vergisi ödemek zorunda kalır ve toplam ithalat maliyeti 1.540 dolara ulaşır. Bu artan maliyet genellikle tüketicilere yansıtılır veya ithalatçının kâr marjını azaltır.
Gümrük Tarihi: ABD-Çin Ticaret Savaşı ve Zincirleme Tepkileri
Bitcoin madenciliği küresel bir sektördür ve Amerika Birleşik Devletleri bu sektörde önemli bir oyuncudur. Ticaret savaşları ve bunların neden olduğu tarifeler bu sektörü etkilemiştir. Ancak, tarihsel olarak, sektördeki işletmeler bu tarifeleri aşmanın bazı yollarını bulmuşlardır. Sonraki kısımlarda, tarifelerin tarihsel olarak Bitcoin madenciliği tedarik zincirini nasıl etkilediğini ve işletmelerin bu tarifeleri aşmak için hangi stratejileri benimsediğini keşfedeceğiz.
2018'de, ABD hükümeti elektronik ürünler de dahil olmak üzere bir dizi Çin malına %25 gümrük vergisi uyguladı, bu da ABD-Çin ticaret savaşının bir parçasıydı.
Bir karşılık olarak, Bitmain gibi şirketler bu yüksek gümrük vergilerinden kaçınmanın yollarını aramaya başladı. Üretimlerini, ABD'ye yapılan ihracatta ya gümrük vergisinden muaf ya da yalnızca daha düşük gümrük vergisi ödenen Endonezya, Tayland ve Malezya gibi Güneydoğu Asya ülkelerine kaydırdılar. Genellikle elektronik ürünlerin gümrük vergisi oranı %1 ile %3 arasında.
Bu strateji her zaman etkiliydi, ta ki bu ayın başlarında Trump, Endonezya, Malezya ve Tayland'dan ithal edilen ürünlerin gümrük vergilerini sırasıyla %32, %24 ve %36'ya çıkardığı güne kadar. Bu nedenle, Bitmain ve MicroBT gibi şirketler artık bu yüksek gümrük vergilerinden tamamen kaçınamaz hale geldiler, oysaki bu vergiler başlangıçta yalnızca Çin'den ithal edilen ürünlere yönelikti.
Sonraki bölümde, bu yeni uygulanan gümrük vergilerinin Bitcoin madencilik endüstrisini nasıl etkileyeceğini detaylı bir şekilde açıklayacağız.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki madenci fiyatları büyük ölçüde artacak
Gümrük vergilerinin getirdiği en direkt ve bariz etki, ABD'nin madencilik makineleri fiyatlarının önemli ölçüde artması olacaktır.
Ancak, %22'lik fiyat artışı yalnızca ithal madencilik makineleri için geçerlidir. Şu anda ABD içinde hala büyük miktarda madencilik makinesi stoğu bulunmaktadır. Bitmars'ın fiyatlandırma verilerine göre, ABD'deki madencilik makineleri ile Hong Kong'daki madencilik makineleri arasında şu anda %13 ila %25 oranında bir fiyat farkı vardır. ABD stoklarının azalmasıyla bu fiyat farkı %22'ye kadar daralabilir, buna ek olarak düşük miktarda taşıma maliyeti de olacaktır.
Yukarıdaki resim, eşit gümrük vergileri uygulanmadan önce ve sonra, 1000 ABD doları değerindeki bir Bitcoin madencilik cihazının ABD ve Finlandiya'ya ithalatındaki nihai maliyeti göstermektedir. Finlandiya, çoğu diğer ülke gibi, Asya'dan ithal edilen elektronik ürünlere gümrük vergisi uygulamamaktadır - madencilik yaptığımız için bu ülkeyi örnek alıyoruz.
Görüldüğü gibi, yaklaşık %2'lik bir gümrük vergisi nedeniyle, madencilik makinelerinin ABD'ye ithalat maliyeti başlangıçta biraz daha yüksek. Ancak, yeni gümrük vergileri eklendikten sonra, 1000 dolarlık bir madencilik makinesinin ABD'deki minimum maliyeti 1240 dolara yükseldi. Bu, önemli bir artış. Bu arada, Finlandiya ve diğer çoğu ülkede, gümrük vergisi olmadığı için 1000 dolarlık bir madencilik makinesinin maliyeti sabit kalıyor.
Bitcoin madenciliği gibi maliyetlere son derece duyarlı bir sektörde, madenci makinelerinin fiyatlarının %22 artması, işletmelerin finansal olarak sürdürülemez hale gelmesine neden olabilir. Bu makalenin ilerleyen bölümlerinde, bu değişikliklerin ABD ile diğer bölgelerdeki madencilik kârlılığını nasıl etkilediğini inceleyeceğiz.
ABD dışındaki bölgelerde madencilik makineleri daha ucuz hale gelebilir
Amerika'daki madencilik makinelerinin fiyatlarındaki artışla birlikte, dünyanın diğer bölgelerindeki madencilik makinelerinin fiyatlarında ters bir düşüş eğilimi görülebilir.
Amerika Birleşik Devletleri'ne gönderilen madencilik makinelerine olan talebin büyük ölçüde düşmesi, hatta sıfıra yakın bir seviyeye inmesi bekleniyor. Amerika Birleşik Devletleri'nin, küresel hash oranının neredeyse %40'ını oluşturduğu ASIC (Özel Amaçlı Entegre Devre) pazarında her zaman lider konumda olduğu göz önüne alındığında, ABD'deki satın alma miktarındaki keskin düşüş, küresel talebin önemli ölçüde azalmasına yol açacaktır.
Amerikan madencilerin talebindeki azalma nedeniyle, üreticiler ABD pazarına tedarik etmeyi planladıkları fazla stoklarla karşı karşıya kalacaklar. Bu stokları boşaltmak için, diğer bölgelerdeki alıcıları çekmek amacıyla fiyatları düşürmeleri gerekebilir.
Madencilik kazancının fiyatı da etkileyeceği için madenci fiyatlarının ne kadar düşeceğini kesin olarak tahmin etmek zor olsa da, temel ekonomik ilkelerden şunu çıkarabiliriz: Bir varlığa olan talebin azalması genellikle fiyatının düşmesine yol açar.
Bu fiyat düşüşü, ABD dışındaki madencilerin genişlemeye devam etmesini kolaylaştıracak ve bu, tartışacağımız gibi ABD'nin küresel hash oranındaki payının düşmesine yol açabilir.
2021 yılından beri Çin'in Bitcoin madenciliğini yasaklamasının ardından, Amerika Birleşik Devletleri Bitcoin madenciliğinde baskın güç olmuştur. Hashrate Index verilerine göre, şu anda Amerika, dünya genelindeki hash gücünün %36'sını elinde bulunduruyor.
Herhangi bir ticari faaliyette olduğu gibi, Bitcoin madenciliğinin temeli risk ile getiri arasındaki dengeyi sağlamaktır. Son dört yıl içinde, Amerika Birleşik Devletleri, siyasi istikrarı, bol enerji kaynakları ve serbestleşmiş elektrik piyasası ile dünyanın en düşük riskli ortamlarından biri olarak görülmesi nedeniyle büyük miktarda madencilik yatırımı çekmiştir. Ayrıca, madenciler şu ana kadar büyük ithalat tarifelerinden kaçındılar, bu da onların sermaye harcamalarını kontrol etmelerine yardımcı oldu. Bu faktörler, eşsiz bir risk-getiri dengesini birlikte oluşturdu.
Yeni tarifelerin ABD'nin küresel madencilikteki payını nasıl yeniden şekillendireceğini anlamak için önce getiriler açısından bir analiz yapalım.
Aşağıdaki grafik, ABD ve gümrük tarifelerinden etkilenmeyen bir ülkede Antminer S 21+ dağıtımının beklenen geri dönüş süresini göstermektedir. Veriler, ABD'de aynı madencilik makinesi için %24 daha fazla ödeme yapmanın geri dönüş süresini önemli ölçüde uzatacağını göstermektedir - bu, ABD'de madencilik yapmanın temel ekonomik gerekçesini zayıflatmaktadır.
Daha yüksek madencilik makinesi maliyetlerinin yanı sıra, riskler de etkilenmiştir. Birçok Amerikalı madenci, Trump'ın yeniden iktidara gelmesiyle birlikte, istikrarlı bir düzenleyici ortam bekleyerek rahatladılar. Ancak şimdi, onun değişken politikalarının bir başka yüzüyle karşılaşıyorlar. Bu tarifelerin birkaç ay içinde kaldırılması durumunda bile, zarar verilmiştir - uzun vadeli planlara olan güven sarsılmıştır. Kritik değişkenlerin bir gecede değişebileceği durumlarda, çok az insan büyük yatırımlar yapmaya istekli olacaktır.
Sonuç olarak, ABD'nin Bitcoin madenciliğinde bir zamanlar eşi benzeri olmayan risk-getiri dengesi önemli ölçüde kötüleşti. Bu değişim, ABD'nin küresel madencilik endüstrisindeki payının diğer ülkelere kıyasla giderek azalmasına neden olabilir.
Daha makro bir perspektiften bakıldığında, bu Bitcoin madenciliğinin coğrafi dağılımının her zamankinden daha çeşitli olmasına neden olabilir. ABD hala önemli bir oyuncu olmaya devam etse de, hakimiyeti zayıflayacak ve küresel hesaplama gücü dağılımı daha dengeli hale gelecektir. Bu, Braiins'ten Kristian Csepcar ve Bitmars'tan Summer Meng'in öngörüleriyle de tutarlıdır.
Ağ hesaplama gücünün artışı yavaşlayacak
Bir önceki bölümde, yeni tarifelerin ABD'nin küresel Bitcoin madencilik endüstrisindeki pazar payının nasıl düşeceğini açıkladık. ABD'nin küresel hash oranındaki önemli rolü göz önüne alındığında, büyümenin yavaşlaması - hatta tamamen durması - kaçınılmaz olarak küresel hash oranı büyümesinin genel bir yavaşlamasına yol açacaktır.
Eğer bu büyüme eğilimi devam edecek olsaydı, Amerika gelecekteki küresel madencilik gücü artışının yaklaşık %36'sını katkı sağlayacaktı. Bu nedenle, gümrük tarifelerinin etkisi nedeniyle Amerika madencilik endüstrisi duraklarsa, bu küresel madencilik gücü artış oranının %36 kadar azalmasına neden olabilir.
Ancak, ABD madencilik endüstrisinin tamamen büyümesinin durma olasılığı son derece düşüktür. Bir sonraki bölümde açıklayacağımız gibi, bu tarifeler geçici olabilir ve gelecekte aşma yolları bulunabilir. Bu nedenle, daha gerçekçi bir beklenti, ABD madencilik endüstrisinin büyümeye devam edeceği, ancak önceki dönemlere göre çok daha yavaş bir hızda olacağıdır. Küresel hesaplama gücündeki büyümenin %36 oranında azalması varsayımı, kesin bir üst sınır olarak değerlendirilmelidir - gerçek etki biraz daha düşük olabilir.
Uzun vadede, eğer Amerika'nın büyümesi yavaşlarsa veya durursa, diğer ülkelerin madencileri bu boşluğu yavaş yavaş doldurmak için genişlemeyi hızlandırabilir.
Yine de, kısa ve orta vadede - önümüzdeki bir iki yıl içinde - küresel hash oranının daha önce beklenenden daha yavaş büyüdüğünü görebiliriz. Hash oranının büyümesinin yavaşlamasının daha yüksek gelir anlamına geldiği bir sektörde, bu dünya genelindeki madenciler için hoş bir gelişme olacaktır.
Sonraki bölümde bu soruları yanıtlayacak ve ABD madencilik endüstrisinin mevcut zorluklara nasıl yanıt vereceğine dair uzun vadeli görünümünü değerlendireceğiz.
Trump, tarife uygulandıktan birkaç ay sonra bunları geri çekecek mi?
Tamamen mümkün - özellikle Trump'ın politika yapma tarzının öngörülemezliği ve tepkisel doğası göz önüne alındığında. Gümrük vergileri kaldırılırsa, Amerikalı madenciler tekrar rekabetçi fiyatlarla madencilik makineleri ithal edebilecek ve karşılaştıkları birçok acil baskıyı hafifletebilecek.
Ancak, uzun vadeli yatırımcıların güvenine zarar verilmiş olabilir. Gümrük vergileri kaldırılmış olsa bile, bunların aniden getirilmesi, ABD'de madencilik sektöründe büyük ölçekli ve uzun vadeli yatırımlar yapmayı daha da zorlaştırıyor. Bitcoin madenciliği gibi sermaye yoğun bir sektörde, politika istikrarı son derece önemlidir - ve şimdi, bu tam olarak kıt olan bir şey.
Madencilik ekipmanı üreticileri, Tayvan'dan çip ithal edip ABD'de madencilik ekipmanı montajı yaparak gümrük vergilerinden kaçınabilir mi?
Madencilik makineleri üreticileri, Tayvan'dan çip ithal ederek ve ABD'de madencilik makineleri monte ederek gümrük vergilerinden kaçınabilirler. Beyaz Saray'ın resmi açıklamasına göre, yarı iletkenler karşıt gümrük vergileri kapsamına girmemektedir. Bu, çiplerin ABD'ye gümrüksüz olarak ithal edilebileceği anlamına geliyor. Ancak, ABD'de madencilik makineleri üretmek için hâlâ diğer bileşenlere ihtiyaç vardır ve bu bileşenlerin birçoğu gümrük vergileri nedeniyle daha pahalı hale gelmektedir, bu da ABD ekonomisinde genel enflasyona yol açacaktır.
Şu anda, MicroBT gibi üreticiler Amerika'da montaj hatları kurmuş durumda, ancak Bitmain henüz buna ayak uydurmadı. MicroBT'nin montaj kapasitesi olsa bile, önümüzdeki 1-2 yıl içinde Amerika'nın madencilik makinelerine olan talebini karşılamak için yeterli üretim kapasitesine sahip olmayacak.
Amerika'da çip üretiminden son montaja kadar tam bir Bitcoin madencilik donanım tedarik zinciri kurmak mümkün mü?
Amerika'da çip üretiminden nihai montaja kadar olan tam bir Bitcoin madencilik donanımı tedarik zinciri oluşturmak karmaşık bir zorluktur, buna rağmen Bitcoin madencilik endüstrisi ve siyasi liderler çip üretiminin yerelleştirilmesi yönünde güçlü bir şekilde baskı yapmaktadır. Şu anda Bitcoin madenciliğinde kullanılan en gelişmiş çipler Tayvan ve Kore'de üretilmektedir; bu bölgeler, onlarca yıllık uzmanlık ve ince ayar yapılmış tedarik zinciri ile donatılmıştır. Amerika'nın Asya ülkelerindeki kritik bileşenlere olan bağımlılığı sadece Bitcoin madencilik endüstrisi için değil, aynı zamanda tüm yüksek teknoloji endüstrisi için önemli bir jeopolitik risktir.
Amerika'nın madencilik makinelerini yerelleştirmenin mümkün olduğu doğru, ancak sürekli olarak ithal çiplere bağımlılık büyük bir engel teşkil ediyor. Bitmain, MicroBT ve Canaan gibi şirketler Amerika'da montaj hatları kurabilirken, Auradine gibi yeni katılımcılar da bu pazara ilgi gösteriyor. Ancak, yerel olarak üretilen ileri düzey çipler olmadan, bu üreticiler yakın gelecekte hala ithalata bağımlı kalacaklar.
Braiins'in Kristian Csepcsar, bu zorluğu daha da vurguladı ve şunları söyledi: "Çip üretim tesisleri ABD'de üretim tesisleri kurdu, ancak bunlar yüksek nanometre seviyesinden başlıyor. Daha düşük nanometre seviyelerine geçmek için yetenek ve uzmanlık geliştirmek yıllar alıyor. Bu süreç aşamalı - şirketler önce yüksek nanometre çiplerle başlayarak yatırımın kârlı olmasını sağlıyor, ardından daha gelişmiş teknolojilere genişlemeye çalışıyor. ABD ilerlese bile, tamamen yerelleştirilmiş bir Bitcoin madencilik donanımı tedarik zinciri oluşturmak neredeyse imkansız ve maliyet çok yüksek olacak. Asıl sorun, talep yüksekse, Çin'de üretim yapmanın ve gümrük vergisi ödemenin hala daha mı ucuz olduğudur. Sonuçta, ABD'de uçtan uca üretimi başlatmak zaman alır ve büyük yatırımlar gerektirir, tıpkı Bitmain'in son zamanlarda Çin'de bir montaj hattı kurmaya çalışması gibi - buna rağmen sonrasında pek fazla haber çıkmadı."
Sonuç olarak, yeni uygulanan ithal mal vergileri, ABD Bitcoin madencilik endüstrisini önemli ölçüde etkileyecek - donanım fiyatlarının artmasına, ABD pazar payının azalmasına ve küresel hesaplama gücünün büyümesinin yavaşlamasına neden olacak - ancak uzun vadeli etkiler daha karmaşık.
Durumun gelişmesiyle, madenciler ve endüstri paydaşları, potansiyel tarifeler ve politika değişikliklerine yanıt vermek için siyasi ve ekonomik manzarayı yakından takip etmelidir. Amerikan madencilik endüstrisi kısa vadede zorluklarla karşılaşabilir, ancak küresel madencilik ekosisteminde büyüme ve uyum sağlama fırsatları hala mevcuttur.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Yeni gümrük politikası, Bitcoin madencilik endüstrisini etkiliyor; ABD'deki madenci fiyatları önemli ölçüde artabilir.
Orijinal yazar: Jaran Mellerud
Orijinal Çeviri: Shenchao TechFlow
特朗普的关税策略将对bit币挖矿行业造成重大冲击。 以下是这一策略对行业的影响分析。
2 Nisan'da Trump, ABD ticaret dengesini güçlendirmek amacıyla ithal ürünlere kapsamlı yeni gümrük vergileri uygulayacağını açıkladı. Güneydoğu Asya bölgesi en ciddi şekilde etkilendi ve bu durum, bitcoin madencilik makineleri tedarik zinciri üzerinde derin etkiler yarattı. Bu bölge, Bitmain, MicroBT ve Canaan gibi başlıca üreticilerin bulunduğu çoğu madencilik makinesi üreticisinin yeridir.
Ayrıca, ABD'nin küresel hash oranının %36'sını oluşturması nedeniyle, bu gümrük vergileri madencilerin ekonomik faydalarını, ABD içindeki ve dışındaki donanım fiyatlarını ve küresel hash oranı dağılımını ciddi şekilde etkileyebilir.
Bu tarife sisteminin Bitcoin madencilik endüstrisi üzerindeki çok yönlü etkilerini derinlemesine tartışmadan önce, tarifelerin çalışma mekanizmasını kısaca açıklayalım.
Gümrük vergileri nasıl çalışır?
Gümrük vergisi, hükümetin ithal ürünler üzerine koyduğu bir vergi türüdür ve genellikle yerli sanayiyi korumak amacıyla uygulanır; bu, yabancı ürünlerin fiyatlarını artırarak sağlanır. Gümrük vergisi uygulandığında, ithalatçılar ürünlerin gümrükte beyan edilen değerinin belirli bir yüzdesini gümrüğe ödemek zorundadır.
Örneğin, bir Amerikan şirketi Çin'den 1.000 dolar değerinde elektronik ürün ithal ederse ve gümrük vergisi oranı %54 ise, ithalatçı ek olarak 540 dolar gümrük vergisi ödemek zorunda kalır ve toplam ithalat maliyeti 1.540 dolara ulaşır. Bu artan maliyet genellikle tüketicilere yansıtılır veya ithalatçının kâr marjını azaltır.
Gümrük Tarihi: ABD-Çin Ticaret Savaşı ve Zincirleme Tepkileri
Bitcoin madenciliği küresel bir sektördür ve Amerika Birleşik Devletleri bu sektörde önemli bir oyuncudur. Ticaret savaşları ve bunların neden olduğu tarifeler bu sektörü etkilemiştir. Ancak, tarihsel olarak, sektördeki işletmeler bu tarifeleri aşmanın bazı yollarını bulmuşlardır. Sonraki kısımlarda, tarifelerin tarihsel olarak Bitcoin madenciliği tedarik zincirini nasıl etkilediğini ve işletmelerin bu tarifeleri aşmak için hangi stratejileri benimsediğini keşfedeceğiz.
2018'de, ABD hükümeti elektronik ürünler de dahil olmak üzere bir dizi Çin malına %25 gümrük vergisi uyguladı, bu da ABD-Çin ticaret savaşının bir parçasıydı.
Bir karşılık olarak, Bitmain gibi şirketler bu yüksek gümrük vergilerinden kaçınmanın yollarını aramaya başladı. Üretimlerini, ABD'ye yapılan ihracatta ya gümrük vergisinden muaf ya da yalnızca daha düşük gümrük vergisi ödenen Endonezya, Tayland ve Malezya gibi Güneydoğu Asya ülkelerine kaydırdılar. Genellikle elektronik ürünlerin gümrük vergisi oranı %1 ile %3 arasında.
Bu strateji her zaman etkiliydi, ta ki bu ayın başlarında Trump, Endonezya, Malezya ve Tayland'dan ithal edilen ürünlerin gümrük vergilerini sırasıyla %32, %24 ve %36'ya çıkardığı güne kadar. Bu nedenle, Bitmain ve MicroBT gibi şirketler artık bu yüksek gümrük vergilerinden tamamen kaçınamaz hale geldiler, oysaki bu vergiler başlangıçta yalnızca Çin'den ithal edilen ürünlere yönelikti.
Sonraki bölümde, bu yeni uygulanan gümrük vergilerinin Bitcoin madencilik endüstrisini nasıl etkileyeceğini detaylı bir şekilde açıklayacağız.
Amerika Birleşik Devletleri'ndeki madenci fiyatları büyük ölçüde artacak
Gümrük vergilerinin getirdiği en direkt ve bariz etki, ABD'nin madencilik makineleri fiyatlarının önemli ölçüde artması olacaktır.
Ethan Vera'nın The Mining Pod'da belirttiği gibi: "...... 任何在美国运营、希望购买矿机的公司,将需要为这些矿机支付 22% 到 36% 的额外费用。 "这与我们的数据一致。
Ancak, %22'lik fiyat artışı yalnızca ithal madencilik makineleri için geçerlidir. Şu anda ABD içinde hala büyük miktarda madencilik makinesi stoğu bulunmaktadır. Bitmars'ın fiyatlandırma verilerine göre, ABD'deki madencilik makineleri ile Hong Kong'daki madencilik makineleri arasında şu anda %13 ila %25 oranında bir fiyat farkı vardır. ABD stoklarının azalmasıyla bu fiyat farkı %22'ye kadar daralabilir, buna ek olarak düşük miktarda taşıma maliyeti de olacaktır.
Yukarıdaki resim, eşit gümrük vergileri uygulanmadan önce ve sonra, 1000 ABD doları değerindeki bir Bitcoin madencilik cihazının ABD ve Finlandiya'ya ithalatındaki nihai maliyeti göstermektedir. Finlandiya, çoğu diğer ülke gibi, Asya'dan ithal edilen elektronik ürünlere gümrük vergisi uygulamamaktadır - madencilik yaptığımız için bu ülkeyi örnek alıyoruz.
Görüldüğü gibi, yaklaşık %2'lik bir gümrük vergisi nedeniyle, madencilik makinelerinin ABD'ye ithalat maliyeti başlangıçta biraz daha yüksek. Ancak, yeni gümrük vergileri eklendikten sonra, 1000 dolarlık bir madencilik makinesinin ABD'deki minimum maliyeti 1240 dolara yükseldi. Bu, önemli bir artış. Bu arada, Finlandiya ve diğer çoğu ülkede, gümrük vergisi olmadığı için 1000 dolarlık bir madencilik makinesinin maliyeti sabit kalıyor.
Bitcoin madenciliği gibi maliyetlere son derece duyarlı bir sektörde, madenci makinelerinin fiyatlarının %22 artması, işletmelerin finansal olarak sürdürülemez hale gelmesine neden olabilir. Bu makalenin ilerleyen bölümlerinde, bu değişikliklerin ABD ile diğer bölgelerdeki madencilik kârlılığını nasıl etkilediğini inceleyeceğiz.
ABD dışındaki bölgelerde madencilik makineleri daha ucuz hale gelebilir
Amerika'daki madencilik makinelerinin fiyatlarındaki artışla birlikte, dünyanın diğer bölgelerindeki madencilik makinelerinin fiyatlarında ters bir düşüş eğilimi görülebilir.
Amerika Birleşik Devletleri'ne gönderilen madencilik makinelerine olan talebin büyük ölçüde düşmesi, hatta sıfıra yakın bir seviyeye inmesi bekleniyor. Amerika Birleşik Devletleri'nin, küresel hash oranının neredeyse %40'ını oluşturduğu ASIC (Özel Amaçlı Entegre Devre) pazarında her zaman lider konumda olduğu göz önüne alındığında, ABD'deki satın alma miktarındaki keskin düşüş, küresel talebin önemli ölçüde azalmasına yol açacaktır.
Amerikan madencilerin talebindeki azalma nedeniyle, üreticiler ABD pazarına tedarik etmeyi planladıkları fazla stoklarla karşı karşıya kalacaklar. Bu stokları boşaltmak için, diğer bölgelerdeki alıcıları çekmek amacıyla fiyatları düşürmeleri gerekebilir.
Madencilik kazancının fiyatı da etkileyeceği için madenci fiyatlarının ne kadar düşeceğini kesin olarak tahmin etmek zor olsa da, temel ekonomik ilkelerden şunu çıkarabiliriz: Bir varlığa olan talebin azalması genellikle fiyatının düşmesine yol açar.
Bu fiyat düşüşü, ABD dışındaki madencilerin genişlemeye devam etmesini kolaylaştıracak ve bu, tartışacağımız gibi ABD'nin küresel hash oranındaki payının düşmesine yol açabilir.
Amerika'nın küresel Bitcoin madencilik sektöründeki payı azalacak
2021 yılından beri Çin'in Bitcoin madenciliğini yasaklamasının ardından, Amerika Birleşik Devletleri Bitcoin madenciliğinde baskın güç olmuştur. Hashrate Index verilerine göre, şu anda Amerika, dünya genelindeki hash gücünün %36'sını elinde bulunduruyor.
Herhangi bir ticari faaliyette olduğu gibi, Bitcoin madenciliğinin temeli risk ile getiri arasındaki dengeyi sağlamaktır. Son dört yıl içinde, Amerika Birleşik Devletleri, siyasi istikrarı, bol enerji kaynakları ve serbestleşmiş elektrik piyasası ile dünyanın en düşük riskli ortamlarından biri olarak görülmesi nedeniyle büyük miktarda madencilik yatırımı çekmiştir. Ayrıca, madenciler şu ana kadar büyük ithalat tarifelerinden kaçındılar, bu da onların sermaye harcamalarını kontrol etmelerine yardımcı oldu. Bu faktörler, eşsiz bir risk-getiri dengesini birlikte oluşturdu.
Yeni tarifelerin ABD'nin küresel madencilikteki payını nasıl yeniden şekillendireceğini anlamak için önce getiriler açısından bir analiz yapalım.
Aşağıdaki grafik, ABD ve gümrük tarifelerinden etkilenmeyen bir ülkede Antminer S 21+ dağıtımının beklenen geri dönüş süresini göstermektedir. Veriler, ABD'de aynı madencilik makinesi için %24 daha fazla ödeme yapmanın geri dönüş süresini önemli ölçüde uzatacağını göstermektedir - bu, ABD'de madencilik yapmanın temel ekonomik gerekçesini zayıflatmaktadır.
Daha yüksek madencilik makinesi maliyetlerinin yanı sıra, riskler de etkilenmiştir. Birçok Amerikalı madenci, Trump'ın yeniden iktidara gelmesiyle birlikte, istikrarlı bir düzenleyici ortam bekleyerek rahatladılar. Ancak şimdi, onun değişken politikalarının bir başka yüzüyle karşılaşıyorlar. Bu tarifelerin birkaç ay içinde kaldırılması durumunda bile, zarar verilmiştir - uzun vadeli planlara olan güven sarsılmıştır. Kritik değişkenlerin bir gecede değişebileceği durumlarda, çok az insan büyük yatırımlar yapmaya istekli olacaktır.
Sonuç olarak, ABD'nin Bitcoin madenciliğinde bir zamanlar eşi benzeri olmayan risk-getiri dengesi önemli ölçüde kötüleşti. Bu değişim, ABD'nin küresel madencilik endüstrisindeki payının diğer ülkelere kıyasla giderek azalmasına neden olabilir.
当然,已经进口到美国的现有矿机不会受到影响——矿工没有理由将它们关闭。 但扩张路现在变得陡峭且充满不确定性。
与此同时,在免税judicial 管辖区内的矿工将继续扩大规模,巩固他们的竞争优势。 因此,预计美国的全球算力份额将下降——不是因为矿工退出,而是因为他们不再增长。
Daha makro bir perspektiften bakıldığında, bu Bitcoin madenciliğinin coğrafi dağılımının her zamankinden daha çeşitli olmasına neden olabilir. ABD hala önemli bir oyuncu olmaya devam etse de, hakimiyeti zayıflayacak ve küresel hesaplama gücü dağılımı daha dengeli hale gelecektir. Bu, Braiins'ten Kristian Csepcar ve Bitmars'tan Summer Meng'in öngörüleriyle de tutarlıdır.
Ağ hesaplama gücünün artışı yavaşlayacak
Bir önceki bölümde, yeni tarifelerin ABD'nin küresel Bitcoin madencilik endüstrisindeki pazar payının nasıl düşeceğini açıkladık. ABD'nin küresel hash oranındaki önemli rolü göz önüne alındığında, büyümenin yavaşlaması - hatta tamamen durması - kaçınılmaz olarak küresel hash oranı büyümesinin genel bir yavaşlamasına yol açacaktır.
根据 Hashrate Index 的数据,截至 2025年第二季度,美国占世界算力的约 36% 。 相比之下,CBECI 数据显示, 2022 年 1 月美国的算力占比约为 38% 。 这表明在过去三中,美国挖矿行业的增长速度与世界其他地区大致相当。
Eğer bu büyüme eğilimi devam edecek olsaydı, Amerika gelecekteki küresel madencilik gücü artışının yaklaşık %36'sını katkı sağlayacaktı. Bu nedenle, gümrük tarifelerinin etkisi nedeniyle Amerika madencilik endüstrisi duraklarsa, bu küresel madencilik gücü artış oranının %36 kadar azalmasına neden olabilir.
Ancak, ABD madencilik endüstrisinin tamamen büyümesinin durma olasılığı son derece düşüktür. Bir sonraki bölümde açıklayacağımız gibi, bu tarifeler geçici olabilir ve gelecekte aşma yolları bulunabilir. Bu nedenle, daha gerçekçi bir beklenti, ABD madencilik endüstrisinin büyümeye devam edeceği, ancak önceki dönemlere göre çok daha yavaş bir hızda olacağıdır. Küresel hesaplama gücündeki büyümenin %36 oranında azalması varsayımı, kesin bir üst sınır olarak değerlendirilmelidir - gerçek etki biraz daha düşük olabilir.
Uzun vadede, eğer Amerika'nın büyümesi yavaşlarsa veya durursa, diğer ülkelerin madencileri bu boşluğu yavaş yavaş doldurmak için genişlemeyi hızlandırabilir.
Yine de, kısa ve orta vadede - önümüzdeki bir iki yıl içinde - küresel hash oranının daha önce beklenenden daha yavaş büyüdüğünü görebiliriz. Hash oranının büyümesinin yavaşlamasının daha yüksek gelir anlamına geldiği bir sektörde, bu dünya genelindeki madenciler için hoş bir gelişme olacaktır.
Bu geçici mi yoksa kalıcı mı?
到目前为止,本文对这些关税如何影响美国比特币挖矿行业采取了相当悲观的看法——这也是合理的,考虑到它们可能带来的即时且严重的影响。 然而,情况更为复杂,还有一些重要问题值得探讨。
Sonraki bölümde bu soruları yanıtlayacak ve ABD madencilik endüstrisinin mevcut zorluklara nasıl yanıt vereceğine dair uzun vadeli görünümünü değerlendireceğiz.
Trump, tarife uygulandıktan birkaç ay sonra bunları geri çekecek mi?
Tamamen mümkün - özellikle Trump'ın politika yapma tarzının öngörülemezliği ve tepkisel doğası göz önüne alındığında. Gümrük vergileri kaldırılırsa, Amerikalı madenciler tekrar rekabetçi fiyatlarla madencilik makineleri ithal edebilecek ve karşılaştıkları birçok acil baskıyı hafifletebilecek.
Ancak, uzun vadeli yatırımcıların güvenine zarar verilmiş olabilir. Gümrük vergileri kaldırılmış olsa bile, bunların aniden getirilmesi, ABD'de madencilik sektöründe büyük ölçekli ve uzun vadeli yatırımlar yapmayı daha da zorlaştırıyor. Bitcoin madenciliği gibi sermaye yoğun bir sektörde, politika istikrarı son derece önemlidir - ve şimdi, bu tam olarak kıt olan bir şey.
Madencilik ekipmanı üreticileri, Tayvan'dan çip ithal edip ABD'de madencilik ekipmanı montajı yaparak gümrük vergilerinden kaçınabilir mi?
Madencilik makineleri üreticileri, Tayvan'dan çip ithal ederek ve ABD'de madencilik makineleri monte ederek gümrük vergilerinden kaçınabilirler. Beyaz Saray'ın resmi açıklamasına göre, yarı iletkenler karşıt gümrük vergileri kapsamına girmemektedir. Bu, çiplerin ABD'ye gümrüksüz olarak ithal edilebileceği anlamına geliyor. Ancak, ABD'de madencilik makineleri üretmek için hâlâ diğer bileşenlere ihtiyaç vardır ve bu bileşenlerin birçoğu gümrük vergileri nedeniyle daha pahalı hale gelmektedir, bu da ABD ekonomisinde genel enflasyona yol açacaktır.
Şu anda, MicroBT gibi üreticiler Amerika'da montaj hatları kurmuş durumda, ancak Bitmain henüz buna ayak uydurmadı. MicroBT'nin montaj kapasitesi olsa bile, önümüzdeki 1-2 yıl içinde Amerika'nın madencilik makinelerine olan talebini karşılamak için yeterli üretim kapasitesine sahip olmayacak.
因此,虽然这种选择在技术上是可行的,但它无法解决美国矿工的即时问题。 然而,从长远来看,我们预计更多矿机组装将逐渐转移到美国,因为制造商会适应新的关税环境并扩大本地生产能力。 这种转变可能有助于减少对国际进口的依赖,并随着时间推移降低关税的影响。
Amerika'da çip üretiminden son montaja kadar tam bir Bitcoin madencilik donanım tedarik zinciri kurmak mümkün mü?
Amerika'da çip üretiminden nihai montaja kadar olan tam bir Bitcoin madencilik donanımı tedarik zinciri oluşturmak karmaşık bir zorluktur, buna rağmen Bitcoin madencilik endüstrisi ve siyasi liderler çip üretiminin yerelleştirilmesi yönünde güçlü bir şekilde baskı yapmaktadır. Şu anda Bitcoin madenciliğinde kullanılan en gelişmiş çipler Tayvan ve Kore'de üretilmektedir; bu bölgeler, onlarca yıllık uzmanlık ve ince ayar yapılmış tedarik zinciri ile donatılmıştır. Amerika'nın Asya ülkelerindeki kritik bileşenlere olan bağımlılığı sadece Bitcoin madencilik endüstrisi için değil, aynı zamanda tüm yüksek teknoloji endüstrisi için önemli bir jeopolitik risktir.
Amerika'nın madencilik makinelerini yerelleştirmenin mümkün olduğu doğru, ancak sürekli olarak ithal çiplere bağımlılık büyük bir engel teşkil ediyor. Bitmain, MicroBT ve Canaan gibi şirketler Amerika'da montaj hatları kurabilirken, Auradine gibi yeni katılımcılar da bu pazara ilgi gösteriyor. Ancak, yerel olarak üretilen ileri düzey çipler olmadan, bu üreticiler yakın gelecekte hala ithalata bağımlı kalacaklar.
Braiins'in Kristian Csepcsar, bu zorluğu daha da vurguladı ve şunları söyledi: "Çip üretim tesisleri ABD'de üretim tesisleri kurdu, ancak bunlar yüksek nanometre seviyesinden başlıyor. Daha düşük nanometre seviyelerine geçmek için yetenek ve uzmanlık geliştirmek yıllar alıyor. Bu süreç aşamalı - şirketler önce yüksek nanometre çiplerle başlayarak yatırımın kârlı olmasını sağlıyor, ardından daha gelişmiş teknolojilere genişlemeye çalışıyor. ABD ilerlese bile, tamamen yerelleştirilmiş bir Bitcoin madencilik donanımı tedarik zinciri oluşturmak neredeyse imkansız ve maliyet çok yüksek olacak. Asıl sorun, talep yüksekse, Çin'de üretim yapmanın ve gümrük vergisi ödemenin hala daha mı ucuz olduğudur. Sonuçta, ABD'de uçtan uca üretimi başlatmak zaman alır ve büyük yatırımlar gerektirir, tıpkı Bitmain'in son zamanlarda Çin'de bir montaj hattı kurmaya çalışması gibi - buna rağmen sonrasında pek fazla haber çıkmadı."
简而言之,尽管美国在组装和片制造方面具有潜力,但完全本地化的bit币挖矿硬件供应链仍是一个长期目标,而非短期现实。 这一转变的成本、时间和复杂性使得在未来几年内大规模实现这一目标的可能性不大。
Sonuç
Sonuç olarak, yeni uygulanan ithal mal vergileri, ABD Bitcoin madencilik endüstrisini önemli ölçüde etkileyecek - donanım fiyatlarının artmasına, ABD pazar payının azalmasına ve küresel hesaplama gücünün büyümesinin yavaşlamasına neden olacak - ancak uzun vadeli etkiler daha karmaşık.
Durumun gelişmesiyle, madenciler ve endüstri paydaşları, potansiyel tarifeler ve politika değişikliklerine yanıt vermek için siyasi ve ekonomik manzarayı yakından takip etmelidir. Amerikan madencilik endüstrisi kısa vadede zorluklarla karşılaşabilir, ancak küresel madencilik ekosisteminde büyüme ve uyum sağlama fırsatları hala mevcuttur.