Amerika Birleşik Devletleri 2025 Stabilcoin Yasası

2025 yılı 3 Nisan'da, Amerika Birleşik Devletleri Temsilciler Meclisi tarafından onaylanan "Stabilcoin Şeffaflık ve Hesap Verebilirlik Yasası" (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy Act of 2025, kısaca 2025 STABLE Yasası), küresel ana ekonomiler arasında, "ödemelerde kullanılan stabilcoin" üretimi, rezervleri, düzenlenmesi gibi tüm süreçleri sistematik olarak düzenleyen ilk federal yasayı işaret etmektedir.

Bir, Açık Tanım: "Ödeme Stabilcoin" Nedir?

Yasa, "ödemelerde stablecoin" ifadesinin bir dijital varlığı ifade ettiğini açıkça belirtmektedir: (A) doğası veya tasarımı itibarıyla ödemeler veya hesaplamalar için kullanılmak üzere; (B) ulusal para birimi cinsinden değerlenen (C) émi çıkaran kişinin sabit bir miktarda değiştirme veya geri alma yükümlülüğü vardır veya değerinin sabit kalmasını talep eder; (D) ulusal para birimleri, menkul kıymetler, mevduat hesapları vb. hariçtir. (Sec.2, 15(A-D))

Ayrıca, yasa Sec.11, bu yasanın yürürlüğe girmesinden itibaren 2 yıl süreyle "içsel teminatlı stablecoin"lerin askıya alınacağını düzenlemektedir; eğer ortaya çıkarsa, yasadışı sayılacaktır.

"İçsel teminatlı stablecoin" herhangi bir dijital varlığı ifade eder: (Sec.11, a-b))

(1) İlgili stabilcoin'in üreticisi, sabit bir para birimi değeri üzerinden dönüştürme, geri alma veya geri satın alma işlemleri gerçekleştirecektir; ve

(2) Sabit fiyatı korumak için tamamen aynı üretici tarafından oluşturulan veya bakımını yapılan başka bir dijital varlığın değerine bağımlıdır.

İki, yasal kimlik: Kimler stablecoin üretebilir?

Stablecoin ödemelerini yapma iznine sahip ihraççılar şunlardır: (a)(3)

İhraççı, sahibinin ödeme stablecoin'ini fiat para birimine veya diğer rezerv varlıklara dönüştürebileceği koşulları belirterek itfa politikasını kamuya açıklar; Stablecoin sahiplerinin ödeme stablecoin varlıklarını makul bir süre içinde karşılık gelen rezerv varlıklara dönüştürebilmelerini sağlamak için zamanında itfa prosedürleri oluşturun; sec.4(a)(B)(C))

Yayıncı, her ay resmi web sitesinde toplam üretim miktarı, rezerv toplamı ve yapısı dahil olmak üzere rapor yayınlamak zorundadır ve bağımsız bir kayıtlı muhasebeci tarafından gözden geçirilmelidir. Eğer CEO veya CFO sahte mali rapor beyanında bulunursa, kasten ihlal: en fazla 20 yıl hapis + 5 milyon dolar para cezası; ihmal sonucu ihlal: en fazla 10 yıl hapis + 1 milyon dolar para cezası. Sec.4(a)(1)(D) & Sec.4(a)(4)(C)(i)(ii))

Dört, İki Yönlü Yönetim Modeli: "Federasyon-Eyalet" Denetim Mekanizması

Federal düzeydeki stablecoin düzenleyicileri arasında: Hazine Bakanlığı (OCC), Federal Rezerv (Fed), Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC) ve Ulusal Kredi Birliği Yönetimi (NCUA) bulunur; federal uygun olmayan banka dışı üreticileri denetlemekle sorumludurlar (Sec.2, 18(B))

Eyalet düzenleyici kurumları, o eyaletin ödeme stablecoin üretim düzenleme yetkisine sahip eyalet düzeyindeki kuruluşları ifade eder. (Sec.2, 22)

Eyalet düzeyinde, eyaletin uygun ödeme stablecoin üreticilerini denetlemekle sorumludur ve denetim çerçevesinin federal çerçeve ile "özde benzer" olduğunu kanıtlamak için Hazine'ye onay başvurusu yapması gerekmektedir, aksi takdirde federal denetime geçmesi gerekecektir. (Sec.4(b)(2)(A))

Beş, Uyum Kırmızı Çizgisi: Faiz Ödemek, Yanlış Tanıtım ve Kara Liste Üst Düzey Yöneticiler Yasaktır

Tasarı, ihraççıların faiz veya gelir ödemesini yasaklar; ayrıca, stabilcoin ödemeleri ABD hükümetinin tam kredi garantisi ile desteklenmez, ABD hükümeti tarafından teminat altına alınmaz, Federal Mevduat Sigorta Şirketi (FDIC) tarafından mevduat sigortası koruması altında değildir ve Ulusal Kredi Birlikleri İdaresi (NCUA) tarafından hisse senedi sigortasına tabi değildir. (Sec.4(a)(8)) & (Sec.4(c)(2))

Tüm yasal ödeme stablecoin üretim kuruluşları, resmi web sitelerinde bu stablecoin'in ABD hükümeti, FDIC veya Ulusal Kredi Birlikleri İdaresi tarafından garanti edilmediğini veya sigorta edilmediğini açıkça belirtmelidir. Herhangi bir yasadışı tanıtım faaliyeti durumunda yasal olarak sorumluluk alınabilir. (Sec.4(c)(3-4))

Ayrıca, içerden öğrenme, kamu fonlarının kötüye kullanımı, siber suçlar, kara para aklama, terörizmi finanse etme veya finansal dolandırıcılık gibi ağır suçlardan mahkum olan bireyler şunları yapamaz: (1) bir stablecoin üreticisinin üst yöneticisi; ya da (2) bir stablecoin üreticisinin direktörü. (Sec.4(d))

Yukarıda bu tasarının ilgili ana içerikleri yer almaktadır, diğer maddeler ise sigorta mevduat kuruluşları ve banka dışı varlık alt şirketlerinin onay prosedürleri ile banka dışı varlıkların başvuru ve düzenlenmesine dair spesifik içerikler, tüketicilerin korunması ve diğer federal hakların spesifik açıklamaları içermektedir.

Merkeziyetsiz finans (DeFi) ile geleneksel finansın giderek daha fazla birleştiği bir dönemde, stablecoin bir köprü işlevi görerek, yasallığı, uyumluluğu ve ölçeklenebilirliği, önümüzdeki dijital ekonomide kritik bir rol oynayacaktır. "STABLE Yasası"nın uygulanması şüphesiz bu sürecin önemli bir kilometre taşı olacaktır.