Wintermute: BTC'nin ticaret hareketleri, hisse senedi endekslerine göre daha düşüş eğiliminde; yukarı yönlü anlatı priminin artık var olmadığı.

14 Kasım'da, Wintermute'un en son raporu, Bitcoin ile Nasdaq endeksi arasındaki korelasyonun hala 0.8 seviyesinde yüksek olduğunu belirtti, ancak Bitcoin'in ticaret trendi, endeksin daha fazla düşüş eğiliminde; piyasa üzerindeki olumsuz duygulara verilen tepki, olumlu duygulardan çok daha büyük. Bu yıl hisse senedi piyasasında düşüş yaşanan günlerde, BTC'nin düşüş oranı genellikle endeksten daha büyükken, hisse senedi piyasasının yükseldiği günlerde Bitcoin'in yükselişi daha az oldu; bu model en son 2022 yılındaki Ayı Piyasası'nda görüldü. Wintermute, bu durumu etkileyen potansiyel faktörlerin esasen iki ana sebebi olduğunu belirtti: 2025'in büyük bir kısmında, genellikle kripto varlıklar alanına (yeni token üretimi, altyapı güncellemeleri ve bireysel yatırımcı katılımı dahil) akan fonlar, hisse senedi pazarına yönelmiş durumda. Piyasa değeri büyük teknoloji şirketleri, kurumsal ve bireysel yatırımcıların yüksek beta katsayısı/yüksek büyüme arayışının odak noktası haline geldi. Küresel risk duygusu değiştiğinde, Bitcoin hala bununla ilişkili, ancak iyimserlik geri döndüğünde, orantılı olarak fayda sağlayamıyor. Daha çok makro riskin 'yüksek beta ucu' gibi, bağımsız bir anlatı değil; aşağı yönlü beta etkisi hala mevcut, ancak yukarı yönlü anlatı primleri artık yok. Şu anda kripto varlıkların likidite durumu, geçmiş risk döngülerinden farklı. Stabilcoin üretim miktarı istikrara kavuştu, ETF fon akışları yavaşladı, ticaret platformlarının piyasa derinliği de 2024 başındaki seviyeye henüz geri dönmedi. Bu kırılganlık, hisse senedi pazarındaki geri çekilmelerdeki olumsuz tepkileri artırabilir. Sonuç olarak: Bitcoin'in düşüş katılımı hala yükseliş katılımından daha yüksek, bu da bu performans sapmasını daha da artırıyor.