Yazar: IGNAS, DEFI RESEARCH Derleyen: Katie Koo, Odaily Planet Daily
Bir DAO çözüldüğünde, kalan fonlar token sahiplerine dağıtılır ve bazı DAO'lar kapalı DAO'lardan daha değerli olacaktır. MEV projesi RookDAO'nun dağılması tam olarak budur. ROOK token sahipleri, 25 milyon dolarlık hazineyi kapatmak ve tahsis etmek için oy kullandı. Bu karara göre token fiyatı 5 kat arttı. Bu fiyat artışı, esas olarak hazine değerinin ROOK tokenlerinin toplam piyasa değerini aşmasından kaynaklandı.
Tüm ROOK jeton sahiplerinin jetonlarını kullanmayacağını unutmayın. ROOK örneği, şu anda DeFi DAO tarafından Deep Bear'da sahnelenmekte olan "yeni oyunun" yalnızca bir parçasıdır.
Bu yazıda, DAO'yu dağıtmanın karlı stratejisini keşfedeceğiz ve bu tür olaylarda DAO'nun potansiyel risklerini analiz edeceğiz. Strateji tartışmalı, DYOR.
"Yavaş Halı" nedir?
İçeridekiler "halı çekme" (kaçmak) kavramına aşina olmalıdır. "rug pull", geliştiricilerin kişisel kazanç için aniden proje fonlarını tükettikleri bir çıkış dolandırıcılığı anlamına gelir. Ancak, fonların uzun bir süre boyunca yavaşça çekildiği ve genellikle maaşlar gibi meşru işletme giderleri kılığına girdiği daha incelikli bir versiyon olan "yavaş halı" da vardır.
Örneğin, DAO'ya katkıda bulunan 22 kişiden oluşan Rook Lab, yılda 6,1 milyon dolar alıyor (katkıda bulunan başına 300.000 dolar). Ancak, protokolün işlem hacmi sadece altı ayda yaklaşık %78 oranında düşmesine rağmen ekip bir yol haritası veya hedef sunamadı.
"Yavaş halı" göründüğünden daha karmaşıktır, çünkü bu durumda DAO birkaç sorunla karşı karşıyadır:
Yasal netlik: DAO'lar yasal olarak gri bir alandadır ve bu da operasyonlarda, fon yönetiminde ve vergilendirmede belirsizliklere yol açar;
Yasal uyumluluk ilişkileri: Küresel bireyler ve kuruluşlarla yasal ilişkileri yönetmek, farklı yetki alanları nedeniyle karmaşıktır;
Sorumluluğun Sınırlandırılması: DAO token sahiplerinin potansiyel yükümlülüğü, tüzel kişilik, yatırım fonu veya tazminat fonu oluşturma seçeneğiyle ilgili bir sorundur;
Yönetişim: Yönetişimde ademi merkeziyetçilik ve şeffaflık ile verimliliği dengelemek büyük bir zorluktur;
Yetenek yönetimi: Sözleşme yapılabilecek tüzel kişiliklerin olmaması ve rollerin kendi kendini yöneten doğası nedeniyle DAO'larda yetenek alımı, işe alım ve yönetimi zor olabilir.
Jeton sahiplerine değer katmayan ekipleri nasıl izleriz?
Bazı DAO'lar "yerinde çözerek" sorumluluk alırlar. Örneğin, Fei çekirdek ekibi (Tribe DAO) dağıtmaya karar verdi ve hazinesinden token sahiplerine 220 milyon dolar dağıttı. Oylama sırasında TRIBE'nin değeri sadece 66 milyon dolardı, ancak şimdi 128 milyon dolardan işlem görüyor.
Hem Kale hem de Kabile davalarında, DAO'nun feshedilmesi jeton sahipleri için faydalı oldu. Ancak çekirdek ekip üyeleri yönetim oylarını boykot ettiğinde ne olur? İşlerin ilginçleştiği yer burasıdır.
Aragon DAO saldırıya uğradı ve "para kazandığı için dağılma" riskiyle mi karşı karşıya kaldı?
En son Aragon DAO, Rook DAO'nun feshedilmesi ve tasfiyesine dahil olan "Risk Değeri Olmayan (RFV) Saldırganlar" olarak bilinen koordineli bir grup tarafından %51 saldırıya uğradı. Aragon parmağını büyük bir varlık yöneticisi olan Arca Capital Management'a doğrulttu. Kanıtlar, Arca'nın katılımının Aragon'dan mali kazanç sağlamak için olduğunu gösteriyor.
2 Mayıs'ta çok sayıda yeni üye AragonDiscord kanalını doldurdu ve katkıda bulunan birkaç kişiye özel sohbet mesajları göndererek AragonAssociation'dan Aragon DAO'ya mümkün olan en kısa sürede para transferi yapmaları için baskı yaptı. RookDAO'nun devralınmasına karıştığı iddia edilen üyeler, onlara AragonDAO'da oy hakkı veren ANT belirteçlerini biriktirmek için aylar harcadılar. Sonunda AragonAssociation şüpheli Discord kullanıcılarını yasakladı ve CoinDesk'in görüştüğü her yasaklı kullanıcı Rook'un bir üyesiydi. Rook, aktivist yatırımcıların Rook projesini sermayeyi token sahiplerine iade etmeye çağırmasının ardından geçen ay DAO'sunu feshetti.
Kendilerini "kripto akbabaları" olarak tanımlayan "RFV Saldırganları"nın sofistike, iyi kaynaklara sahip ve koordineli bir grup olduğu bildiriliyor. İddiaya göre "Rook DAO, Invictus DAO, Fei Protocol, Rome DAO ve Temple DAO'nun yok edilmesinden sorumluydular." Özellikle grubun bir üyesi, Mango DAO istismarına karıştığı için hapse atıldı. **Son zamanlarda grup, organizasyona saldırmak için sosyal mühendislik taktikleri kullanarak, DAO'yu başarılı bir şekilde dağıtarak ve finansal kazanç için hazinenin yarısını tasfiye ederek Rook DAO'nun finansal olarak devralınmasına öncülük etti. **Yanıt olarak Aragon Derneği, AragonDAO'yu gelişmekte olan DAO'lar için bir finansman projesi olarak "yeniden konumlandırmayı" planladığını duyurdu. Dernek artık tüm hazineyi bir kerede değil, partiler halinde fon transfer edecek.
"RFV saldırganı", Aragon hazinesindeki yaklaşık 189 milyon dolarlık varlık ile ANT tokeninin düşük piyasa değeri arasındaki tutarsızlıktan motive oldu. ANT belirteci, hazinesinin kabaca 189 milyon dolarlık varlığının altında, 128 milyon dolarlık bir piyasa değerine sahip. Bir DAO'da, dilediği gibi yeterli jeton satın alınabilir ve oylanabilir. Risk altındaki DAO'lar, tokenleri hazine varlıklarının değerinin altında işlem görenlerdir. Tersine, jeton bir primle işlem görüyorsa, varlık devralma riski daha düşüktür.
Arca'nın kurucu ortağı ve baş bilgi sorumlusu Jeff Dorman, DL News ile yaptığı bir röportajda, bunun pazardan şirkete veya projeye "pazarın Aragon'un bu varlıkları düzgün bir şekilde yönetmediğine inandığına" dair açık bir sinyal olduğunu söyledi. Jeff Dorman ayrıca şunları açıkladı: "Token çıkarmıyorsanız, tam bir özerkliğe sahipsiniz. Token ihraç ettiğinizde, airdrop yaptığınızda veya sattığınızda ve bunları halka açık bir şekilde takas ettiğinizde, bu token sahiplerine karşı güvene dayalı bir göreviniz olur."
Varlıkları devralarak kâr edin
Devralmak mı yoksa ele geçirmek mi? Farklı yararlanıcılar farklı görüşlere sahip olabilir. RFV saldırganlarının "taktikleri" çok fazla eleştiri aldı.
Bununla birlikte, DeFi'ye benzersiz bir arbitraj yöntemi de sunuyor ve strateji şu şekilde gelişiyor:
Sermaye varlık değeri proje belirtecinin piyasa değerinden düşük olan DAO'ları tanımlayın;
DAO kararları üzerinde etki sahibi olmak için yeterli sayıda proje belirteci satın alın;
DAO'nun feshedilmesi yönünde oy kullanmak için bu etkiyi kullanın;
Aragon söz konusu olduğunda son kısım çok önemlidir. Belirteç satın alırsanız ve çekirdek ekip çoğunluk oyunu görmezden gelirse, o zaman yönetim belirteçleriniz olabilir, ancak yönetim haklarınız olmayabilir ve fiilen oy hakları yoktur.
**Ayrıca, gerçek bir devralma elde etmek göründüğünden çok daha zordur. Özellikle kayma ve likidite gibi sorunlarla karşılaştığınızda, jeton fiyatının fırlamasına neden olmadan jeton satın almalısınız. Ardından, ilgilenilmesi gereken durum tespiti süreci ve yönetişim tavsiyesi var. **Bu, devralmayı tamamlamak için yeterli değilse, diğer token sahiplerini teklifinizi desteklemeye ikna etmek için bir PR kampanyası yapılmalıdır.
"Risksiz Değer (RFV) Saldırganı" adı düşük risk anlamına gelse de, bu hiç de risksiz bir strateji değildir. Ancak ROOK'un örneğindeki 5 katlık artış, bunun büyük kazançlar sağlayabileceğini de gösteriyor.
Riskli DAO nasıl belirlenir?
**DAO'ları dağıtmaktan para kazanma eğiliminin devam ettiğini ve RFV saldırganlarının ve Arca'nın yeni DAO'ları hedeflemeye devam ettiğini varsayarsak, ilk görevimiz, hazine varlıkları ilgili tokenlarının piyasa değerinden daha düşük olan DAO'ları belirlemek olacaktır. **
Tanımlamak için kullanılabilecek bazı araçlar vardır, örneğin Token terminali ve DeFiLlama. Tokenterminal, 67 projelik bir hazine veri tabanına sahiptir. Hangi DAO'ların risk altında olduğunu anında görmek için değişken (veya tamamen seyreltilmiş) piyasa değerini bile artırabiliriz.
Yazma sırasında, listelenen 67 projeden 23'ünün hazine değerlerinin ilgili tokenlerin dolaşımdaki piyasa değerinden daha yüksek olduğunu buldum.
Hazine değeri ve piyasa değeri ile birlikte bunlardan birkaçı:
BitDAO: 2,5 milyar dolar - 735 milyon dolar
Ethereum Ad Hizmeti: 773 milyon $ - 274 milyon $
Yıldız Geçidi: 226 milyon dolara karşı 124 milyon dolar
*Aragon: 187 milyon dolar - 129 milyon dolar
*Venüs: 83 milyon dolar - 77 milyon dolar
Instadap: 61,6 milyon dolar - 25 milyon dolar
Wombat Borsası: 5.530 Dolar - 8,9 milyon Dolar
Hop Protokolü: 53 milyon $ - 7,8 milyon $
Euler: 41,6 milyon dolara karşı 31,8 milyon dolar
*Şanzıman: 38 milyon $ - 7 milyon $
Tornado Nakit: 34,9 milyon dolar - 10 milyon dolar
Tamamen seyreltilmiş değerlemeyi hesaba katarsak durum değişir, ancak belirteçler dolaşımda değildir ve bu nedenle oylama için kullanılamaz.
TokenTerminal'in verileriyle ilgili sorun, hesaplamalarında projenin kendi belirteçlerini dikkate almasıdır. DefiLlama ise projenin kendi tokenları hariç toplam fonlama değerini sağlar.
İşte en az 10 milyon dolarlık hazine varlığına sahip olanların en son listesi:
BitDAO: 822 milyon dolar - 735 milyon dolar
Olympus DAO: 215 milyon $ - 206 milyon $
*Aragon: 187 milyon dolar - 129 milyon dolar
*Harikalar Diyarı: 89,5 milyon dolara karşı 10 milyon dolar
Papağan Protokolü: 50 milyon $ - 8 milyon $ (DefiLlama'dan MC verileri)
*JPEG'li: 41 milyon dolar - 14 milyon dolar
Klima DAO: 30,6 milyon $ - 17 milyon $
Hector Network: 22,9 milyon dolara karşı 10 milyon dolar
Jade Protokolü: 21 milyon dolar - 8,4 milyon dolar
Ancak, bu listede önemli bir veri parçası eksik. Genellikle jetonların büyük bir yüzdesi ekibe veya VC'lere ait olduğundan, kullanıcıların sahip olduğu ve sahip olduğu jetonların oranını hesaba katmamız gerekir. Bu nedenle, potansiyel olarak riskli DAO'ların nihai listesi, yukarıdaki listeden bile daha kısadır. İlginç bir şekilde, DCF GOD kısa süre önce Twitter'da OHM'den bahsetti.
Belirteç kayması, gerçek topluluk tarafından tutulan belirteçler, yönetişim yapısı vb.
View Original
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Deep Bear'da DAO için yeni bir çıkış yolu: Kapatmak hayatta kalmaktan daha karlı
Yazar: IGNAS, DEFI RESEARCH Derleyen: Katie Koo, Odaily Planet Daily
Bir DAO çözüldüğünde, kalan fonlar token sahiplerine dağıtılır ve bazı DAO'lar kapalı DAO'lardan daha değerli olacaktır. MEV projesi RookDAO'nun dağılması tam olarak budur. ROOK token sahipleri, 25 milyon dolarlık hazineyi kapatmak ve tahsis etmek için oy kullandı. Bu karara göre token fiyatı 5 kat arttı. Bu fiyat artışı, esas olarak hazine değerinin ROOK tokenlerinin toplam piyasa değerini aşmasından kaynaklandı.
Tüm ROOK jeton sahiplerinin jetonlarını kullanmayacağını unutmayın. ROOK örneği, şu anda DeFi DAO tarafından Deep Bear'da sahnelenmekte olan "yeni oyunun" yalnızca bir parçasıdır.
Bu yazıda, DAO'yu dağıtmanın karlı stratejisini keşfedeceğiz ve bu tür olaylarda DAO'nun potansiyel risklerini analiz edeceğiz. Strateji tartışmalı, DYOR.
"Yavaş Halı" nedir?
İçeridekiler "halı çekme" (kaçmak) kavramına aşina olmalıdır. "rug pull", geliştiricilerin kişisel kazanç için aniden proje fonlarını tükettikleri bir çıkış dolandırıcılığı anlamına gelir. Ancak, fonların uzun bir süre boyunca yavaşça çekildiği ve genellikle maaşlar gibi meşru işletme giderleri kılığına girdiği daha incelikli bir versiyon olan "yavaş halı" da vardır.
Örneğin, DAO'ya katkıda bulunan 22 kişiden oluşan Rook Lab, yılda 6,1 milyon dolar alıyor (katkıda bulunan başına 300.000 dolar). Ancak, protokolün işlem hacmi sadece altı ayda yaklaşık %78 oranında düşmesine rağmen ekip bir yol haritası veya hedef sunamadı.
"Yavaş halı" göründüğünden daha karmaşıktır, çünkü bu durumda DAO birkaç sorunla karşı karşıyadır:
Jeton sahiplerine değer katmayan ekipleri nasıl izleriz?
Bazı DAO'lar "yerinde çözerek" sorumluluk alırlar. Örneğin, Fei çekirdek ekibi (Tribe DAO) dağıtmaya karar verdi ve hazinesinden token sahiplerine 220 milyon dolar dağıttı. Oylama sırasında TRIBE'nin değeri sadece 66 milyon dolardı, ancak şimdi 128 milyon dolardan işlem görüyor.
Hem Kale hem de Kabile davalarında, DAO'nun feshedilmesi jeton sahipleri için faydalı oldu. Ancak çekirdek ekip üyeleri yönetim oylarını boykot ettiğinde ne olur? İşlerin ilginçleştiği yer burasıdır.
Aragon DAO saldırıya uğradı ve "para kazandığı için dağılma" riskiyle mi karşı karşıya kaldı?
En son Aragon DAO, Rook DAO'nun feshedilmesi ve tasfiyesine dahil olan "Risk Değeri Olmayan (RFV) Saldırganlar" olarak bilinen koordineli bir grup tarafından %51 saldırıya uğradı. Aragon parmağını büyük bir varlık yöneticisi olan Arca Capital Management'a doğrulttu. Kanıtlar, Arca'nın katılımının Aragon'dan mali kazanç sağlamak için olduğunu gösteriyor.
2 Mayıs'ta çok sayıda yeni üye AragonDiscord kanalını doldurdu ve katkıda bulunan birkaç kişiye özel sohbet mesajları göndererek AragonAssociation'dan Aragon DAO'ya mümkün olan en kısa sürede para transferi yapmaları için baskı yaptı. RookDAO'nun devralınmasına karıştığı iddia edilen üyeler, onlara AragonDAO'da oy hakkı veren ANT belirteçlerini biriktirmek için aylar harcadılar. Sonunda AragonAssociation şüpheli Discord kullanıcılarını yasakladı ve CoinDesk'in görüştüğü her yasaklı kullanıcı Rook'un bir üyesiydi. Rook, aktivist yatırımcıların Rook projesini sermayeyi token sahiplerine iade etmeye çağırmasının ardından geçen ay DAO'sunu feshetti.
Kendilerini "kripto akbabaları" olarak tanımlayan "RFV Saldırganları"nın sofistike, iyi kaynaklara sahip ve koordineli bir grup olduğu bildiriliyor. İddiaya göre "Rook DAO, Invictus DAO, Fei Protocol, Rome DAO ve Temple DAO'nun yok edilmesinden sorumluydular." Özellikle grubun bir üyesi, Mango DAO istismarına karıştığı için hapse atıldı. **Son zamanlarda grup, organizasyona saldırmak için sosyal mühendislik taktikleri kullanarak, DAO'yu başarılı bir şekilde dağıtarak ve finansal kazanç için hazinenin yarısını tasfiye ederek Rook DAO'nun finansal olarak devralınmasına öncülük etti. **Yanıt olarak Aragon Derneği, AragonDAO'yu gelişmekte olan DAO'lar için bir finansman projesi olarak "yeniden konumlandırmayı" planladığını duyurdu. Dernek artık tüm hazineyi bir kerede değil, partiler halinde fon transfer edecek.
"RFV saldırganı", Aragon hazinesindeki yaklaşık 189 milyon dolarlık varlık ile ANT tokeninin düşük piyasa değeri arasındaki tutarsızlıktan motive oldu. ANT belirteci, hazinesinin kabaca 189 milyon dolarlık varlığının altında, 128 milyon dolarlık bir piyasa değerine sahip. Bir DAO'da, dilediği gibi yeterli jeton satın alınabilir ve oylanabilir. Risk altındaki DAO'lar, tokenleri hazine varlıklarının değerinin altında işlem görenlerdir. Tersine, jeton bir primle işlem görüyorsa, varlık devralma riski daha düşüktür.
Arca'nın kurucu ortağı ve baş bilgi sorumlusu Jeff Dorman, DL News ile yaptığı bir röportajda, bunun pazardan şirkete veya projeye "pazarın Aragon'un bu varlıkları düzgün bir şekilde yönetmediğine inandığına" dair açık bir sinyal olduğunu söyledi. Jeff Dorman ayrıca şunları açıkladı: "Token çıkarmıyorsanız, tam bir özerkliğe sahipsiniz. Token ihraç ettiğinizde, airdrop yaptığınızda veya sattığınızda ve bunları halka açık bir şekilde takas ettiğinizde, bu token sahiplerine karşı güvene dayalı bir göreviniz olur."
Varlıkları devralarak kâr edin
Devralmak mı yoksa ele geçirmek mi? Farklı yararlanıcılar farklı görüşlere sahip olabilir. RFV saldırganlarının "taktikleri" çok fazla eleştiri aldı.
Bununla birlikte, DeFi'ye benzersiz bir arbitraj yöntemi de sunuyor ve strateji şu şekilde gelişiyor:
Aragon söz konusu olduğunda son kısım çok önemlidir. Belirteç satın alırsanız ve çekirdek ekip çoğunluk oyunu görmezden gelirse, o zaman yönetim belirteçleriniz olabilir, ancak yönetim haklarınız olmayabilir ve fiilen oy hakları yoktur.
**Ayrıca, gerçek bir devralma elde etmek göründüğünden çok daha zordur. Özellikle kayma ve likidite gibi sorunlarla karşılaştığınızda, jeton fiyatının fırlamasına neden olmadan jeton satın almalısınız. Ardından, ilgilenilmesi gereken durum tespiti süreci ve yönetişim tavsiyesi var. **Bu, devralmayı tamamlamak için yeterli değilse, diğer token sahiplerini teklifinizi desteklemeye ikna etmek için bir PR kampanyası yapılmalıdır.
"Risksiz Değer (RFV) Saldırganı" adı düşük risk anlamına gelse de, bu hiç de risksiz bir strateji değildir. Ancak ROOK'un örneğindeki 5 katlık artış, bunun büyük kazançlar sağlayabileceğini de gösteriyor.
Riskli DAO nasıl belirlenir?
**DAO'ları dağıtmaktan para kazanma eğiliminin devam ettiğini ve RFV saldırganlarının ve Arca'nın yeni DAO'ları hedeflemeye devam ettiğini varsayarsak, ilk görevimiz, hazine varlıkları ilgili tokenlarının piyasa değerinden daha düşük olan DAO'ları belirlemek olacaktır. **
Tanımlamak için kullanılabilecek bazı araçlar vardır, örneğin Token terminali ve DeFiLlama. Tokenterminal, 67 projelik bir hazine veri tabanına sahiptir. Hangi DAO'ların risk altında olduğunu anında görmek için değişken (veya tamamen seyreltilmiş) piyasa değerini bile artırabiliriz.
Yazma sırasında, listelenen 67 projeden 23'ünün hazine değerlerinin ilgili tokenlerin dolaşımdaki piyasa değerinden daha yüksek olduğunu buldum.
Hazine değeri ve piyasa değeri ile birlikte bunlardan birkaçı:
Tamamen seyreltilmiş değerlemeyi hesaba katarsak durum değişir, ancak belirteçler dolaşımda değildir ve bu nedenle oylama için kullanılamaz.
TokenTerminal'in verileriyle ilgili sorun, hesaplamalarında projenin kendi belirteçlerini dikkate almasıdır. DefiLlama ise projenin kendi tokenları hariç toplam fonlama değerini sağlar.
İşte en az 10 milyon dolarlık hazine varlığına sahip olanların en son listesi:
Ancak, bu listede önemli bir veri parçası eksik. Genellikle jetonların büyük bir yüzdesi ekibe veya VC'lere ait olduğundan, kullanıcıların sahip olduğu ve sahip olduğu jetonların oranını hesaba katmamız gerekir. Bu nedenle, potansiyel olarak riskli DAO'ların nihai listesi, yukarıdaki listeden bile daha kısadır. İlginç bir şekilde, DCF GOD kısa süre önce Twitter'da OHM'den bahsetti.
Belirteç kayması, gerçek topluluk tarafından tutulan belirteçler, yönetişim yapısı vb.