Özet
AI liderliğindeki ralli; giderek daha istikrarlı bir iyimserliğe dönüşüyor, piyasa genişliği iyileşiyor ve piyasa rallisine daha fazla hisse senedi katılıyor.Aynı zamanda istikrarlı enflasyon verileri ve yatırımcılar aktif olarak pozisyon ekliyor.Borsayı destekleyecek.
"FOMC" faiz oranlarını keskin bir şekilde yükselttikten sonra dijital para piyasası geçen hafta keskin bir şekilde düştü, ancak Cuma gününden sonra duyarlılık düzeldi ve düşüşü temelde toparladı ve borsa ile genel korelasyon daha da düştü. Bu hafta, Powell'ın ifadesi de dahil olmak üzere, çok sayıda "Fed" resmi konuşması, piyasanın "+; 50; bp" konusunda daha kesin bir fiyatlandırma turu gerçekleştirmesine olanak tanıyacak.
Market performansı
Federal Rezerv'in faiz artırımlarını durdurma kararından ve artan ABD tüketici güvenini ve harcamalarını gösteren verilerden yararlanan S&P 500, geçen haftayı üst üste beşinci haftayı da yükselterek bitirdi ve Fed'in başlamadığı 2021 sonbaharından bu yana en uzun haftalık galibiyet serisini yaşadı. henüz oranları yükseltmek. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite, 2019'un başından bu yana haftalık en uzun galibiyet serisini elde ederek sekizinci haftada yükseldi.
Geçen hafta ABD hisse senedi piyasasının çoğu sektörü yükseldi. En kötü performansı %2,85 düşüşle sağlık sektörü gösterdi. En iyi performans gösteren yine %5,28 artışla dayanıklı tüketim malları oldu. Teknoloji sektörü yeniden ivme kazandı:
Faiz oranı piyasası geçen hafta;1;–;3;M;Ultra kısa tahvil getirileri hafif düştü,;2;Yıllar yükseldi (esas olarak;Fomc;faiz oranları için yılsonu tahminini yükselttiği için;50bp),; 30; Yıllar ve; 10; yıllar temelde düzdür:
Diğer piyasalarda Japon hisse senetleri, Hong Kong hisse senetleri, Çin hisse senetleri, bakır ve ham petrol yükseldi, ABD doları endeksi ve altın düştü ve "FOMC" şahinlerinin askıya alınmasının ardından dijital para birimleri keskin bir şekilde düştü, ancak temelde Cuma gününden sonra toparlandı:
Dijital para birimleri ile borsa arasındaki 60 günlük yuvarlanan korelasyon daha da geriledi ve 2021'de 7 ayın en düşük seviyesini tazeledi:
Para akışı, pozisyonlar, duygular
EPFR; uluslararası finansal akışlar
EPFR verilerine göre 14 Haziran'da sona eren haftada küresel fon akışı kısaca ABD hisse senetlerine, özellikle teknoloji hisselerine büyük giriş yaptı, Çin ve Japonya hisse senedi piyasaları giriş yaptı, Avrupa hisse senetleri çıkış yaptı ve Avrupa hisse senetleri çıkış yaptı. parasal fonlar dışarı aktı Tahvil girişleri:
Hem sermaye hem de sabit getirili fonlar net girişlere sahipken, küresel hisse senedi fonlarına net girişler önceki 8 milyar dolardan 22 milyar dolara yükseldi.
Bu net giriş, özellikle ABD teknoloji sektörü fonlarına büyük ölçekli girişler olmak üzere ABD hisse senetlerine olan talepten kaynaklanmaktadır. Ancak, Batı Avrupa hisse senedi fonlarından çıkışlar devam ederken, Japon hisse senedi fonlarından girişler arttı.
Gelişmekte olan piyasalar arasında, anakara Çin sermaye fonları net giriş alırken, Kore hisse senedi fonlarından çıkışlar derinleşti. Sektör düzeyinde, özellikle enerji gibi diğer döngüsel sektör fonlarına kıyasla teknoloji fonlarına girişler yüksek kaldı.
Para piyasası fonlarının varlıklarının 8 hafta sonra ilk net çıkış olan 38 milyar ABD doları azaldığını belirtmekte fayda var.
Deutsche Bank'ın kapsamlı pozisyon verileri
Deutsche Bank'ın özetine göre, ABD hisse senetlerinin pozisyon dağılımı geçen hafta daha da yükselerek fazla ağırlık alanına (z Skoru 0,38;, tarihsel; 64; yüzdelik dilim) geçerek Ocak 2022'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Son iki haftadaki veri gecikmesi ve piyasa duyarlılığının iyimserliği göz önüne alındığında, mevcut fiili durum daha yüksek olabilir. Bunlardan sübjektif ve kurumsal yatırımcıların pozisyonları aynı anda sıçradı ve son iki haftadaki pozisyon artışına sübjektif olarak hakim oldu.
Aşağıdaki şekilden de görülebileceği gibi, sözde "atik yatırımcılar" (yani sistematik yatırım stratejileri olan fonlar, ağırlıklı olarak kurumsal yatırımcılar) bu yıl "Mart"tan bu yana pozisyonlarını artırmada başı çekiyor, ancak geçmişte İki hafta “İhtiyari Yatırımcılar (Sübjektif yatırımcılar, çünkü bu yatırımcılar duygulardan kolayca etkilenirler, bireysel yatırımcıların pozisyonlarını temsil ettiklerini anlayabilirsiniz). Benzer kurumlar önce konumlarını artırdı ve öznel strateji takip sahnesi "2019" a kadar izlenebilir ve ikisi, yılın ortasından "20" nin başında yeni tacın gelişine kadar yankı uyandırmaya başladı. .
Geçen yıldan bu yılın Mayıs ayı sonuna kadar sübjektif yatırımcıların düşük tahsisini kararlılıkla sürdürdükleri görülüyor.Faiz artışları, likiditedeki toparlanma ve ekonomik ivmedeki yavaşlama ile birlikte piyasada yeni karamsar görüşler oluşmaya devam ediyor. Ancak zaman geçtikçe borsa satış yapmadı, istikrarlı bir şekilde toparlandı ve ardından sübjektif yatırımcılar nihayet geçen hafta zayıftan fazla kiloya geçti.Aynı zamanda, piyasa nihayet büyük teknoloji hisselerinden fırladı ve genel bir yükseliş gösterdi. . Geçen hafta konumunu daha da güçlendirerek Nisan 2022'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Geçmiş verilerle karşılaştırıldığında, mevcut sübjektif yatırımcı pozisyonu seviyesi tarihseldir; 54; yüzdelik dilim, tarafsız bir seviyede ve kurumsal pozisyonlar nispeten yüksek; %74; yüzdelik dilim, yüksek tarafta ve iki entegre pozisyon göstergesi 64 Yüzdelik dilim nötr ila yüksek seviyede, bu da mevcut pozisyonun aşırı olmadığını ve daha fazla büyüme için hala yer olduğunu gösteriyor.
Bu yılki pozisyonların gelişimi, 2019'dakine benzer. 2019'un başlangıcında, kurumsal yatırımcılar, volatilite aşırı yüksek seviyelerden düşerek piyasayı yükseltirken riskleri artırarak başı çekerken, sübjektif yatırımcılar riski azaltmak ve düşük ağırlıklı hisse senetlerine geçmek için ralliyi kullandı. O zamanlar, tıpkı bugün olduğu gibi, ticaret savaşları, ters getiri eğrisi, zayıf ABD ve Çin verileri ve büyük teknoloji şirketlerine birikmiş para gibi endişelenecek pek çok şey vardı.
Ekim 2019'un başında, sübjektif yatırımcılar, kurumlar aşırı tahsis edilen alana yönelik risklerini artırsa da, hâlâ önemli ölçüde yetersiz tahsis ediliyordu. Bununla birlikte, hisse senedi piyasaları istikrar kazanmaya devam ettikçe, sübjektif yatırımcılar pozisyonlarını önemli ölçüde artırmaya başladı ve herhangi bir büyüme göstergesi toparlanmadan çok önce aşırı kilolu hale geldi ve 2019'un son çeyreğinde ve ardından 2020'ye kadar güçlü bir ralliye yol açtı. Salgın aniden sona erdi.
CFTC; Vadeli İşlem Verileri
Geçen hafta, ABD hisse senedi vadeli işlemlerinin net uzun pozisyonu geçen yılın sonundan bu yana en yüksek seviyesine yükseldi.
Bunlar arasında büyük mavi çipler S&P;500'ü temsil ediyor; net uzun pozisyonlar en çok arttı, teknoloji hisseleri Nasdaq;100'ü temsil ediyor; biraz düştü ve küçük çaplı hisse senetleri Russel; l2;000; net kısa pozisyona dönüştü. :
Yatırımcı Duyarlılığı Göstergesi
AAII; Yatırımcı duyarlılığı göstergeleri pozitife dönmeye devam ediyor, ayıların oranı hafifçe düşüyor ve boğaların oranı 2021'de Kasım ayında en yüksek seviyeye çıkıyor:
CNN'in Korku ve Açgözlülük Endeksi bu yılın Şubat ayında rekor kırdı ve 6 Haziran'dan bu yana son derece açgözlü bir seviyede kaldı (75; yukarısı son derece açgözlü):
Goldman Sachs'ın konumlandırma duyarlılığı göstergeleri keskin bir şekilde yükseldi ve şu anda aşırı kilolu seviyelere giriyor:
![LD Makro Haftalık Raporu (2023/06/19): Piyasa duyarlılığı iyileşiyor ve pozisyonlardaki küresel artış devam ediyor] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-6f6357a0d8-dd1a6f -62a40f) Bank of America Boğası Ayı göstergesi geçen hafta biraz yükseldi ve hala pozitif ama aşırı olmayan bir aralıkta:
Goldman Sachs; Birincil Kitap; Veri
Serbest fonlar, yılın başında büyük teknoloji stoklarına agresif bir şekilde yatırım yaptı, ancak Haziran ayına kadar açığa satış çabalarını artırdılar ve net fon akışı durmaya başladı. MAGMA — Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN) — "%16,7" ile karşılaştırıldığında Prime'ın ABD hisselerindeki net riskinin şu anda toplu olarak yaklaşık %15,2'sini oluşturuyor. önceki haftaya göre biraz düştü ve 2020 Mart ayındaki en yüksek değeri "%18" civarında. MAGMA; Goldman Sachs; PB; istatistiklerinde yatırımcı pozisyonlarını açıklayan para birimleri de düşüşe geçti.
Ek olarak, savunma sektörleri (temel tüketici ürünleri, sağlık hizmetleri ve kamu hizmetleri dahil) geçen hafta agresif bir şekilde satıldı ve özellikle sağlık hizmetleri stokları bir hafta içinde ilk kez net satış kaydetti:
Savunma amaçlı hisse senetleri genellikle ekonomik gerileme sırasında ayakta durur çünkü insanlar ekonomik koşullardan bağımsız olarak bu sektörlerde ürün ve hizmet isterler. Genel makro zemine yönelik mevcut iyimserlik dönüşü, sektörden fon çekilmesinde görülebilir.
Yorumlarımız
Küçük sermayeli hisse senetlerinin ve değerli hisse senetlerinin (nispeten iyi nakit akışına ve düşük değerleme katsayılarına sahip hisse senetleri) toparlanması nihayet önde gelen ivmeyi göstermeye başladı ve ardından pozisyon değiştirmeye veya son odak noktası olan teknoloji hisselerine bağlı kalmaya devam etmelidir.
Piyasadaki son genel ralli, daha önce çok sayıda kısa pozisyonun kapitülasyonu ve çözülmesinden kaynaklanmış olabilir, ancak bu, piyasanın hızlanmadan önce yeni bir döngüye girdiği anlamına gelmez), esas olarak Birleşik Devletler'deki ekonomik büyüme nedeniyle. Devletler güçlü değildi.
ABD'de resesyon riski azalıyor olsa da, mevcut ve kısa vadeli ABD ekonomik büyüme oranı "%0; -%3; orta seviyeler. "%3" ABD büyümesine ulaşmak için teknolojik yeniliklerin desteklenmesi gerekiyor. değer ve küçük sermayeli hisse senetlerinin bu dönemde büyük sermaye tahsislerini gerçekten çekmesi zor. Ayrıca enflasyondaki düşüş teknoloji hisse senetlerine fayda sağlıyor.Enflasyonun düşük olduğu dönemlerde teknoloji hisselerine bağlı hisseler genellikle daha iyi performans gösteriyor. Ayrıca teknoloji hisselerinin değerlemesi artmaya devam etse de “AI” ve robotlar gibi temaların getirdiği yüksek büyüme göz önüne alındığında mevcut değerleme abartısız, fonların diğer temalarda heyecan verici yatırım noktaları bulması zor.
Tabii ki, öncül ekonominin ılımlı büyümeye devam etmesi ve sistemik bir krizin olmamasıdır. Kredi sıkışıklığı yeniden yüzeye çıkarsa veya enflasyon yeniden hızlanırsa, değer veya savunma amaçlı hisse senetleri daha iyi performans gösterebilir.
Dijital para piyasasında MakerDao, Dai mevduatının (DSR) faiz oranını %3,49'a yükseltti ve bu oran ABD'deki vergiden muaf para fonlarının getiri oranından (yaklaşık %3,2) zaten yüksek. vergiden düşülebilir kadar iyi Parasal fonlar genellikle; %4,2; ~; %5,1; getiri oranı.
Bu çok akıllıca bir hareket.Önceki bazı blockchain projeleri, Federal Rezerv sübvansiyonunun risksiz gelirini blockchaine taşımak istiyor.Bir özel sermaye fonu yapısı kurmaları gerekiyor ve yatırımcıların katı, kyc;ve;10; milyon USD + minimum satın alma eşiği, "Maker", zincir dışı yönetmek için kullanıcının "USDC"sini kullanırken ve toplanan faiz, "DAI" sahiplerine "DSR" sübvansiyonu yoluyla aktarılarak benzer bir para piyasası fonu oluşturuyor. kılık değiştirme Ürün, en önemlisi kyc, minimum satın alma eşiği yoktur. Bu, şifreleme endüstrisinde gerçek dünyada risksiz getirilerin nasıl elde edileceği sorununu çözer.Teorik olarak, endüstrinin mevcut modelini değiştirebilecek bir harekettir.
Ek olarak, bazı insanlar bunun döviz dairesinde "faiz oranı artışı" olarak kabul edildiğinden ve piyasanın likiditesini etkileyebileceğinden endişe edebilir. Bu endişenin bittiğini düşünüyoruz. "DAI", aşırı teminatlandırma ve kaldıracın bir ürünü olduğundan ve esas olarak piyasada kullanılan sabit para birimi olmadığından, DAI; getiri; DSR; rehin, piyasa likiditesi üzerinde sınırlı etkiye sahiptir ve bazı atıl; USDC; veya; USDT; mali yönetim için "DAI"ye geçiş yapmak "MakerDao" projesi için büyük bir fayda sağlıyor.
Önümüzdeki hafta takip edin
Federal Rezerv Başkanı Powell, altı aylık para politikası raporu duruşmasına katılmak üzere bu hafta Kongre'de görünecek. O zaman Kongre üyeleri, Fed'in neden hala faiz oranlarını yükseltmesi gerektiğine inandığı konusunda Powell'a meydan okuyabilir;50;
Fed'in Haziran ayındaki politika toplantısının sona ermesiyle birlikte aralarında Fed direktörleri Waller, Bowman, New York Fed Başkanı Williams, St. politika pozisyonlarına ilişkin güncellenmiş açıklama.
Pazartesi: ABD piyasası Haziran Günü için kapalı (hisse senetleri, tahviller ve vadeli işlemlerin tümü kapalı) ve piyasa likiditesinin zayıf olması bekleniyor
Çar: Kanada Bankası Tutanakları, BK; Mayıs; Mart; CPI, Powell House duruşması
Perşembe: Bank of England duyurusu, Swiss National Bank duyurusu, Norges Bank duyurusu, Türk merkez bankası duyurusu, Bank of Mexico duyurusu, Bank Endonezya duyurusu, Powell Senato duruşması
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
LD Macro Haftalık Raporu (2023/06/19): Piyasa duyarlılığı iyileşiyor ve pozisyonlardaki küresel artış devam ediyor
Özet
AI liderliğindeki ralli; giderek daha istikrarlı bir iyimserliğe dönüşüyor, piyasa genişliği iyileşiyor ve piyasa rallisine daha fazla hisse senedi katılıyor.Aynı zamanda istikrarlı enflasyon verileri ve yatırımcılar aktif olarak pozisyon ekliyor.Borsayı destekleyecek.
"FOMC" faiz oranlarını keskin bir şekilde yükselttikten sonra dijital para piyasası geçen hafta keskin bir şekilde düştü, ancak Cuma gününden sonra duyarlılık düzeldi ve düşüşü temelde toparladı ve borsa ile genel korelasyon daha da düştü. Bu hafta, Powell'ın ifadesi de dahil olmak üzere, çok sayıda "Fed" resmi konuşması, piyasanın "+; 50; bp" konusunda daha kesin bir fiyatlandırma turu gerçekleştirmesine olanak tanıyacak.
Market performansı
Federal Rezerv'in faiz artırımlarını durdurma kararından ve artan ABD tüketici güvenini ve harcamalarını gösteren verilerden yararlanan S&P 500, geçen haftayı üst üste beşinci haftayı da yükselterek bitirdi ve Fed'in başlamadığı 2021 sonbaharından bu yana en uzun haftalık galibiyet serisini yaşadı. henüz oranları yükseltmek. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite, 2019'un başından bu yana haftalık en uzun galibiyet serisini elde ederek sekizinci haftada yükseldi.
Geçen hafta ABD hisse senedi piyasasının çoğu sektörü yükseldi. En kötü performansı %2,85 düşüşle sağlık sektörü gösterdi. En iyi performans gösteren yine %5,28 artışla dayanıklı tüketim malları oldu. Teknoloji sektörü yeniden ivme kazandı:
Faiz oranı piyasası geçen hafta;1;–;3;M;Ultra kısa tahvil getirileri hafif düştü,;2;Yıllar yükseldi (esas olarak;Fomc;faiz oranları için yılsonu tahminini yükselttiği için;50bp),; 30; Yıllar ve; 10; yıllar temelde düzdür:
Diğer piyasalarda Japon hisse senetleri, Hong Kong hisse senetleri, Çin hisse senetleri, bakır ve ham petrol yükseldi, ABD doları endeksi ve altın düştü ve "FOMC" şahinlerinin askıya alınmasının ardından dijital para birimleri keskin bir şekilde düştü, ancak temelde Cuma gününden sonra toparlandı:
Dijital para birimleri ile borsa arasındaki 60 günlük yuvarlanan korelasyon daha da geriledi ve 2021'de 7 ayın en düşük seviyesini tazeledi:
Para akışı, pozisyonlar, duygular
EPFR; uluslararası finansal akışlar
EPFR verilerine göre 14 Haziran'da sona eren haftada küresel fon akışı kısaca ABD hisse senetlerine, özellikle teknoloji hisselerine büyük giriş yaptı, Çin ve Japonya hisse senedi piyasaları giriş yaptı, Avrupa hisse senetleri çıkış yaptı ve Avrupa hisse senetleri çıkış yaptı. parasal fonlar dışarı aktı Tahvil girişleri:
Hem sermaye hem de sabit getirili fonlar net girişlere sahipken, küresel hisse senedi fonlarına net girişler önceki 8 milyar dolardan 22 milyar dolara yükseldi.
Bu net giriş, özellikle ABD teknoloji sektörü fonlarına büyük ölçekli girişler olmak üzere ABD hisse senetlerine olan talepten kaynaklanmaktadır. Ancak, Batı Avrupa hisse senedi fonlarından çıkışlar devam ederken, Japon hisse senedi fonlarından girişler arttı.
Gelişmekte olan piyasalar arasında, anakara Çin sermaye fonları net giriş alırken, Kore hisse senedi fonlarından çıkışlar derinleşti. Sektör düzeyinde, özellikle enerji gibi diğer döngüsel sektör fonlarına kıyasla teknoloji fonlarına girişler yüksek kaldı.
Para piyasası fonlarının varlıklarının 8 hafta sonra ilk net çıkış olan 38 milyar ABD doları azaldığını belirtmekte fayda var.
Deutsche Bank'ın kapsamlı pozisyon verileri
Deutsche Bank'ın özetine göre, ABD hisse senetlerinin pozisyon dağılımı geçen hafta daha da yükselerek fazla ağırlık alanına (z Skoru 0,38;, tarihsel; 64; yüzdelik dilim) geçerek Ocak 2022'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Son iki haftadaki veri gecikmesi ve piyasa duyarlılığının iyimserliği göz önüne alındığında, mevcut fiili durum daha yüksek olabilir. Bunlardan sübjektif ve kurumsal yatırımcıların pozisyonları aynı anda sıçradı ve son iki haftadaki pozisyon artışına sübjektif olarak hakim oldu.
Aşağıdaki şekilden de görülebileceği gibi, sözde "atik yatırımcılar" (yani sistematik yatırım stratejileri olan fonlar, ağırlıklı olarak kurumsal yatırımcılar) bu yıl "Mart"tan bu yana pozisyonlarını artırmada başı çekiyor, ancak geçmişte İki hafta “İhtiyari Yatırımcılar (Sübjektif yatırımcılar, çünkü bu yatırımcılar duygulardan kolayca etkilenirler, bireysel yatırımcıların pozisyonlarını temsil ettiklerini anlayabilirsiniz). Benzer kurumlar önce konumlarını artırdı ve öznel strateji takip sahnesi "2019" a kadar izlenebilir ve ikisi, yılın ortasından "20" nin başında yeni tacın gelişine kadar yankı uyandırmaya başladı. .
Geçen yıldan bu yılın Mayıs ayı sonuna kadar sübjektif yatırımcıların düşük tahsisini kararlılıkla sürdürdükleri görülüyor.Faiz artışları, likiditedeki toparlanma ve ekonomik ivmedeki yavaşlama ile birlikte piyasada yeni karamsar görüşler oluşmaya devam ediyor. Ancak zaman geçtikçe borsa satış yapmadı, istikrarlı bir şekilde toparlandı ve ardından sübjektif yatırımcılar nihayet geçen hafta zayıftan fazla kiloya geçti.Aynı zamanda, piyasa nihayet büyük teknoloji hisselerinden fırladı ve genel bir yükseliş gösterdi. . Geçen hafta konumunu daha da güçlendirerek Nisan 2022'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
Geçmiş verilerle karşılaştırıldığında, mevcut sübjektif yatırımcı pozisyonu seviyesi tarihseldir; 54; yüzdelik dilim, tarafsız bir seviyede ve kurumsal pozisyonlar nispeten yüksek; %74; yüzdelik dilim, yüksek tarafta ve iki entegre pozisyon göstergesi 64 Yüzdelik dilim nötr ila yüksek seviyede, bu da mevcut pozisyonun aşırı olmadığını ve daha fazla büyüme için hala yer olduğunu gösteriyor.
Bu yılki pozisyonların gelişimi, 2019'dakine benzer. 2019'un başlangıcında, kurumsal yatırımcılar, volatilite aşırı yüksek seviyelerden düşerek piyasayı yükseltirken riskleri artırarak başı çekerken, sübjektif yatırımcılar riski azaltmak ve düşük ağırlıklı hisse senetlerine geçmek için ralliyi kullandı. O zamanlar, tıpkı bugün olduğu gibi, ticaret savaşları, ters getiri eğrisi, zayıf ABD ve Çin verileri ve büyük teknoloji şirketlerine birikmiş para gibi endişelenecek pek çok şey vardı.
Ekim 2019'un başında, sübjektif yatırımcılar, kurumlar aşırı tahsis edilen alana yönelik risklerini artırsa da, hâlâ önemli ölçüde yetersiz tahsis ediliyordu. Bununla birlikte, hisse senedi piyasaları istikrar kazanmaya devam ettikçe, sübjektif yatırımcılar pozisyonlarını önemli ölçüde artırmaya başladı ve herhangi bir büyüme göstergesi toparlanmadan çok önce aşırı kilolu hale geldi ve 2019'un son çeyreğinde ve ardından 2020'ye kadar güçlü bir ralliye yol açtı. Salgın aniden sona erdi.
CFTC; Vadeli İşlem Verileri
Geçen hafta, ABD hisse senedi vadeli işlemlerinin net uzun pozisyonu geçen yılın sonundan bu yana en yüksek seviyesine yükseldi.
Bunlar arasında büyük mavi çipler S&P;500'ü temsil ediyor; net uzun pozisyonlar en çok arttı, teknoloji hisseleri Nasdaq;100'ü temsil ediyor; biraz düştü ve küçük çaplı hisse senetleri Russel; l2;000; net kısa pozisyona dönüştü. :
Yatırımcı Duyarlılığı Göstergesi
AAII; Yatırımcı duyarlılığı göstergeleri pozitife dönmeye devam ediyor, ayıların oranı hafifçe düşüyor ve boğaların oranı 2021'de Kasım ayında en yüksek seviyeye çıkıyor:
CNN'in Korku ve Açgözlülük Endeksi bu yılın Şubat ayında rekor kırdı ve 6 Haziran'dan bu yana son derece açgözlü bir seviyede kaldı (75; yukarısı son derece açgözlü):
Goldman Sachs'ın konumlandırma duyarlılığı göstergeleri keskin bir şekilde yükseldi ve şu anda aşırı kilolu seviyelere giriyor:
![LD Makro Haftalık Raporu (2023/06/19): Piyasa duyarlılığı iyileşiyor ve pozisyonlardaki küresel artış devam ediyor] (https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-6f6357a0d8-dd1a6f -62a40f) Bank of America Boğası Ayı göstergesi geçen hafta biraz yükseldi ve hala pozitif ama aşırı olmayan bir aralıkta:
Goldman Sachs; Birincil Kitap; Veri
Serbest fonlar, yılın başında büyük teknoloji stoklarına agresif bir şekilde yatırım yaptı, ancak Haziran ayına kadar açığa satış çabalarını artırdılar ve net fon akışı durmaya başladı. MAGMA — Microsoft (MSFT), Apple (AAPL), Google (GOOG), Facebook (META), Amazon (AMZN) — "%16,7" ile karşılaştırıldığında Prime'ın ABD hisselerindeki net riskinin şu anda toplu olarak yaklaşık %15,2'sini oluşturuyor. önceki haftaya göre biraz düştü ve 2020 Mart ayındaki en yüksek değeri "%18" civarında. MAGMA; Goldman Sachs; PB; istatistiklerinde yatırımcı pozisyonlarını açıklayan para birimleri de düşüşe geçti.
Ek olarak, savunma sektörleri (temel tüketici ürünleri, sağlık hizmetleri ve kamu hizmetleri dahil) geçen hafta agresif bir şekilde satıldı ve özellikle sağlık hizmetleri stokları bir hafta içinde ilk kez net satış kaydetti:
Savunma amaçlı hisse senetleri genellikle ekonomik gerileme sırasında ayakta durur çünkü insanlar ekonomik koşullardan bağımsız olarak bu sektörlerde ürün ve hizmet isterler. Genel makro zemine yönelik mevcut iyimserlik dönüşü, sektörden fon çekilmesinde görülebilir.
Yorumlarımız
Küçük sermayeli hisse senetlerinin ve değerli hisse senetlerinin (nispeten iyi nakit akışına ve düşük değerleme katsayılarına sahip hisse senetleri) toparlanması nihayet önde gelen ivmeyi göstermeye başladı ve ardından pozisyon değiştirmeye veya son odak noktası olan teknoloji hisselerine bağlı kalmaya devam etmelidir.
Piyasadaki son genel ralli, daha önce çok sayıda kısa pozisyonun kapitülasyonu ve çözülmesinden kaynaklanmış olabilir, ancak bu, piyasanın hızlanmadan önce yeni bir döngüye girdiği anlamına gelmez), esas olarak Birleşik Devletler'deki ekonomik büyüme nedeniyle. Devletler güçlü değildi.
ABD'de resesyon riski azalıyor olsa da, mevcut ve kısa vadeli ABD ekonomik büyüme oranı "%0; -%3; orta seviyeler. "%3" ABD büyümesine ulaşmak için teknolojik yeniliklerin desteklenmesi gerekiyor. değer ve küçük sermayeli hisse senetlerinin bu dönemde büyük sermaye tahsislerini gerçekten çekmesi zor. Ayrıca enflasyondaki düşüş teknoloji hisse senetlerine fayda sağlıyor.Enflasyonun düşük olduğu dönemlerde teknoloji hisselerine bağlı hisseler genellikle daha iyi performans gösteriyor. Ayrıca teknoloji hisselerinin değerlemesi artmaya devam etse de “AI” ve robotlar gibi temaların getirdiği yüksek büyüme göz önüne alındığında mevcut değerleme abartısız, fonların diğer temalarda heyecan verici yatırım noktaları bulması zor.
Tabii ki, öncül ekonominin ılımlı büyümeye devam etmesi ve sistemik bir krizin olmamasıdır. Kredi sıkışıklığı yeniden yüzeye çıkarsa veya enflasyon yeniden hızlanırsa, değer veya savunma amaçlı hisse senetleri daha iyi performans gösterebilir.
Dijital para piyasasında MakerDao, Dai mevduatının (DSR) faiz oranını %3,49'a yükseltti ve bu oran ABD'deki vergiden muaf para fonlarının getiri oranından (yaklaşık %3,2) zaten yüksek. vergiden düşülebilir kadar iyi Parasal fonlar genellikle; %4,2; ~; %5,1; getiri oranı.
Bu çok akıllıca bir hareket.Önceki bazı blockchain projeleri, Federal Rezerv sübvansiyonunun risksiz gelirini blockchaine taşımak istiyor.Bir özel sermaye fonu yapısı kurmaları gerekiyor ve yatırımcıların katı, kyc;ve;10; milyon USD + minimum satın alma eşiği, "Maker", zincir dışı yönetmek için kullanıcının "USDC"sini kullanırken ve toplanan faiz, "DAI" sahiplerine "DSR" sübvansiyonu yoluyla aktarılarak benzer bir para piyasası fonu oluşturuyor. kılık değiştirme Ürün, en önemlisi kyc, minimum satın alma eşiği yoktur. Bu, şifreleme endüstrisinde gerçek dünyada risksiz getirilerin nasıl elde edileceği sorununu çözer.Teorik olarak, endüstrinin mevcut modelini değiştirebilecek bir harekettir.
Ek olarak, bazı insanlar bunun döviz dairesinde "faiz oranı artışı" olarak kabul edildiğinden ve piyasanın likiditesini etkileyebileceğinden endişe edebilir. Bu endişenin bittiğini düşünüyoruz. "DAI", aşırı teminatlandırma ve kaldıracın bir ürünü olduğundan ve esas olarak piyasada kullanılan sabit para birimi olmadığından, DAI; getiri; DSR; rehin, piyasa likiditesi üzerinde sınırlı etkiye sahiptir ve bazı atıl; USDC; veya; USDT; mali yönetim için "DAI"ye geçiş yapmak "MakerDao" projesi için büyük bir fayda sağlıyor.
Önümüzdeki hafta takip edin
Federal Rezerv Başkanı Powell, altı aylık para politikası raporu duruşmasına katılmak üzere bu hafta Kongre'de görünecek. O zaman Kongre üyeleri, Fed'in neden hala faiz oranlarını yükseltmesi gerektiğine inandığı konusunda Powell'a meydan okuyabilir;50;
Fed'in Haziran ayındaki politika toplantısının sona ermesiyle birlikte aralarında Fed direktörleri Waller, Bowman, New York Fed Başkanı Williams, St. politika pozisyonlarına ilişkin güncellenmiş açıklama.
Pazartesi: ABD piyasası Haziran Günü için kapalı (hisse senetleri, tahviller ve vadeli işlemlerin tümü kapalı) ve piyasa likiditesinin zayıf olması bekleniyor
Salı: RBA Tutanakları, NBH Bülteni, Almanya; Mayıs; PPI, ABD; Mayıs; Yapı İzinleri
Çar: Kanada Bankası Tutanakları, BK; Mayıs; Mart; CPI, Powell House duruşması
Perşembe: Bank of England duyurusu, Swiss National Bank duyurusu, Norges Bank duyurusu, Türk merkez bankası duyurusu, Bank of Mexico duyurusu, Bank Endonezya duyurusu, Powell Senato duruşması
Cuma: Japonya; Mayıs; Ay; TÜFE, BK; Mayıs; Perakende Satışlar, Avrupa/BK/ABD; Haziran; İmalat; PMI