“Покажіть мені стимул, і я покажу вам результат” – це відома цитата Чарлі Манґера. Ці стимули також чітко видимі на ринку. Біржа може встановити певну структуру зборів, щоб підтримати певних учасників ринку і, в результаті, непрямо впливати на спреди та ліквідність. Вони можуть стимулювати маркет-мейкерів надавати більше ліквідності, пропонуючи кредити на основі вартості ліквідності, яку вони постачають. Можливостей безліч – важливо зрозуміти, які стимули ви хочете відрегулювати, щоб привернути увагу та досягти своїх цілей.

Після великого аірдропу від Hiperliquid ніхто не хоче залишитися осторонь. Ми чітко бачимо це з Binance Альфа 2.0. Binance Альфа - це хаб передлістингу для монет, які ще занадто малі для основної біржі Binance Spot, але демонструють потенціал для майбутнього лістингу. З версією 2.0 Binance представила нові торгові можливості через аукціони, які раніше були недоступні.

Ми не тут, щоб обговорювати аукціони чи інші функції Binance Alpha. Те, що я хочу показати, це коротка історія про те, як стимули, FOMO та потенційні майбутні вигоди можуть створювати дивні патерни на ринку.

Альфа Пункти – ключовий елемент цієї нотатки – збираються шляхом торгівлі на Binance Alpha. Ви заробляєте пункти, генеруючи об'єм або тримаючи токени. Однак, здається, що об'ємні пункти відіграють вирішальну роль тут. Ці пункти можна витратити на Альфа події (такі як аірдропи або TGE). У минулому монети, пов'язані з Binance Launchpad, показували досить хороші результати, тому стимул значний. Ми ще не знаємо потенційний масштаб вигод, тому багато трейдерів прагнуть збирати пункти в очікуванні великої вигоди.

Тепер до основного питання. Це проста установка – людям потрібно генерувати об'єм, щоб заробляти бали. В результаті ми спостерігаємо масовий об'єм на більшості монет, пов'язаних з Binance Альфа. В той же час ми також бачимо незвичайні патерни, які рідко виникають за нормальних умов ринку.

Візьмемо Bedrock ($BR) як приклад. В даний час це найкраща монета на PancakeSwap, з об'ємами торгів понад 3 мільярди доларів за останні 24 години. Графік показує торгову активність з обох сторін одночасно, генеруючи величезний об'єм (об'єм за 10-хвилинний період показано нижче).

Нижче ми можемо спостерігати різницю між значенням USDT купівельних та продажних угод (скатано на 10 блоків). Хоча загальний об'єм становить близько 3 мільярдів доларів, чиста різниця між покупками та продажами мінімальна. Що це нам говорить? Хтось виконує угоди, які призводять до майже нульового чистого впливу.

Якщо ви намагаєтеся зрозуміти, що стоїть за даними – особливо коли у вас немає додаткового контексту (дані в ланцюзі часто надають більше, тоді як централізовані біржі пропонують лише публічну інформацію, доступну всім) – вам потрібно заглибитися в кожну деталь: значення угод, частота, аномалії, розподіл впливу на ринок, об'єм угод тощо. Все має значення, коли у вас немає повної картини, доступної лише біржі. Давайте розглянемо об'єм угод.

Гістограма далека від нормального. У більшості випадків ми спостерігаємо експоненційний розподіл розмірів торгів. Тут цього немає. Більшість торгів зосереджені навколо 12–14k, що є високим за звичайними стандартами. Такий тип кластеризації повинен викликати занепокоєння і спонукати до глибшого аналізу. Для порівняння, порівняйте це з розмірами торгів інших інструментів (тут, на базовому ланцюзі).

Особливо показове лежить глибоко в даних на блокчейні. Чітко видно, що відбувається щось незвичайне. Дуже ймовірно, що люди намагаються заробити бали якомога швидше, щоб взяти участь у майбутніх аірдропах Binance. Давайте подивимося, чи підтвердиться ця гіпотеза.

Як хтось може реалізувати цю стратегію? Просто – торгувати в обох напрямках, мінімізувати втрати та зібрати якомога більше балів. Це насправді розумна ідея. Якщо це правда, то ми повинні бачити, що більшість гаманців демонструють майже ідентичні суми монет, які торгуються на купівельній та продажній сторонах. Давайте візьмемо невелику вибірку даних з блокчейну.

Як ми можемо бачити, більшість гаманців дійсно мають чисту обсягу торгівлі близьку до нуля. Давайте кількісно визначимо, скільки монет потрапляє в цей малий діапазон навколо нуля.

Якщо чесно, результат навіть сильніший, ніж я очікував. Понад 95% гаманців, які брали участь в торгівлі цією монетою, мали майже нульову чисту позицію (що означає, що вони купили і продали приблизно однакову кількість протягом цього часу). Здається, що метою було уникнути ризику, при цьому все ще генеруючи бали.

Я також хотів дізнатися, скільки балів ці гаманці намагалися досягти. Вони ймовірно слідували якійсь стратегії, вивчали документацію Binance Alpha і помітили можливість досягти певного порогу балів. Давайте подивимося на дані.

Згідно з моїм набором даних, всі гаманці (окрім п’яти винятків) генерували від 14 до 20 Альфа балів. Ні більше, ні менше. Це, ймовірно, пов’язано з тим, що немає правила, що «більше балів = більший аірдроп». Трейдерам просто потрібно досягти певного порогу.

Я також замислювався: яка вартість генерації однієї Альфа Точки? Оскільки вони торгували з обох боків, часто в межах одного блоку або кількох блоків, вони, ймовірно, зазнали якихось втрат – але скільки?

Виявляється, що вартість за Alpha Point в середньому становила близько 5-10 центів. Не багато – але ми все ще не знаємо, яка в кінцевому підсумку буде винагорода.

Що я сподіваюся ілюструвати, так це те: люди завжди намагатимуться "розв'язати" систему. Вони прагнуть зробити мінімум, необхідний для отримання максимального можливого винагороди. Чи ви будуєте біржу, протокол DeFi, чи керуєте командою – це ваша відповідальність розробити правильну структуру стимулювання. Сподіваюся, цей приклад зробив цю ідею кристально зрозумілою.

Застереження:

1. Ця стаття перепечатана з [ltrd_]. Усі авторські права належать оригінальному автору [ltrd_]. Якщо є заперечення щодо цього перепублікування, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learn команда, і вони швидко вирішать це.
2. Відмова від відповідальності: Думки та погляди, висловлені в цій статті, є виключно думками автора і не є інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.