З початку 2024 року глобальний ринок стабільних монет зріс на 80,7%, перевищивши 235 мільярдів доларів США, при цьому USDT та USDC продовжують домінувати на ринку з внеском у 86% зростання. Але дивно, що сотні мільярдів доларів, які були накопичені на блокчейнах Ethereum та Tron, не стали каталізатором для одночасного сплеску ринку альткойнів, як це було в попередні цикли. Дані показують, що на кожен новий долар стабільної монети ринок альткойнів зріс лише на 1,5 долара, що на 82% менше, ніж під час попереднього бичачого ринку.
У цій статті PANews проведе всебічний аналіз даних про стейблкоїни, розглядаючи зростання стейблкоїнів та пов'язані з цим кінцеві запитання криптовалюти: куди поділися гроші? У той час як баланси бірж різко зростають, а обсяги стейкінгу в DeFi-протоколах підвищуються, традиційні фінансові установи проникають у позабіржову торгівлю, міжнародні платіжні сценарії та попит на заміну валют на нових ринках, що тихо переформатовує карту потоків капіталу у світі криптовалют.
Ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла на тисячу мільярдів доларів, Ethereum та Tron все ще забезпечують вісімдесят відсотків зростання.
Згідно з даними defillama, загалом з 2024 року до сьогодні кількість випущених стейблкоїнів зросла з 130 мільярдів доларів до 235 мільярдів доларів, що становить загальний приріст 80,7%. Зокрема, основне зростання все ще походить від двох стейблкоїнів – UDST та USDC.
1 січня 2024 року обсяг випуску USDT становив 91 мільярд доларів, а станом на 31 березня 2025 року обсяг випуску USDT склав 144,6 мільярда доларів, що є зростанням приблизно на 53,6 мільярда доларів, з внеском у зростання на рівні 51%. Обсяг випуску USDC за той же період зріс з 23,8 мільярда до 60,6 мільярда доларів, з внеском у зростання приблизно 35%. Ці дві стейблкоїни займають не тільки 87% ринкової частки, але й забезпечують 86% внеску в зростання.
Якщо розглядати дані на блокчейні, Ethereum і Tron залишаються двома основними публічними ланцюгами за обсягом випуску стейблкоїнів. Зокрема, частка стейблкоїнів, випущених на Ethereum, становить 53,62%, тоді як частка Tron становить приблизно 28,37%, що в сумі складає 81,99%.
Зокрема, обсяг стабільних монет Ethereum з 1 січня 2024 року до 3 квітня 2025 року становитиме близько 58 мільярдів доларів, а темп зростання досягне 86%, що в основному не відрізняється від темпів зростання випуску USDT та UDSC. Темп зростання Tron становить приблизно 34%, що є нижчим за загальний темп зростання стабільних монет.
Третя за рейтингом публічна блокчейн-мережа — Solana, яка зросла на 12,5 мільярда доларів за обсягом випуску, а темп зростання досяг 584,34%. Четверта — Base, яка зросла на 4 мільярди доларів за обсягом випуску, а темп зростання досяг 2316,46%.
У першій десятці Hyperliquid, TON та Berachain - це нові учасники, які почали випуск стабільних монет лише за останній рік. Ці три проекти додали приблизно 3,8 мільярда доларів до обсягу випуску стабільних монет, що складає 3,6% зростання стабільних монет. У цілому Ethereum та Tron залишаються основними ринками стабільних монет.
Кожен 1 долар нових інвестицій лише активує 1,5 долара капіталізації альткоїнів
Хоча обсяги стейблкоїнів на блокчейні зростають швидко, але за той же період капіталізація альткоїнів зросла не так добре,
Для порівняння, у березні 2020 року загальна капіталізація альткойнів складала приблизно 39,8 мільярда доларів (без BTC, ETH), до травня 2021 року капіталізація альткойнів зросла до 813,5 мільярда доларів. Зростання становило приблизно 19,43 рази. Одночасно дані про стейблкоїни зросли з 6,14 мільярда до 99,2 мільярда доларів, зростання приблизно в 15 разів, що в основному відбувалося синхронно. Зростання в основному синхронне.
На етапі цього бичачого ринку загальна капіталізація стейблів зросла на 80%, тоді як загальний приріст капіталізації альткоїнів за той же період склав лише 38,3%, що дорівнює приблизно 1599 мільярдів доларів.
Оглядаючись назад, у період 2020~2021 років, за кожен долар зростання стейблкоїнів загальна капіталізація альткоїнів зростала на 8,3 долара. Але у період 2024~2025 років, за кожен долар зростання стейблкоїнів капіталізація альткоїнів зросла лише на 1,5 долара. Цей коефіцієнт значно зменшився, що означає, що нові стейблкоїни, здається, не використовуються для покупки альткоїнів.
Куди пішли гроші? Це ключове питання.
Перекладення структури публічних блокчейнів: Ethereum та Tron утримують позиції, Solana та Base здійснюють прорив у зростанні.
З точки зору інтуїції, в цьому циклі бум MEME на Solana завжди лідирував у цій бичачій бігу. Але під час спекуляцій з MEME, в основному використовуються торгові пари SOL, а простір для участі стабільних монет не дуже великий. І з результатів, проаналізованих раніше, зріст стабільних монет все ще в основному залишається на Ethereum.
Отже, щоб виявити, куди пішов ріст стейблкоїнів, мабуть, все ж потрібно проаналізувати рухи Ethereum або основних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC.
Перед аналізом, можливо, варто перерахувати кілька можливих напрямків, що також є загальними припущеннями на ринку щодо майбутнього стейблкоїнів. Наприклад, стейблкоїни можуть використовуватися більше для платіжних сценаріїв, отримання доходу від стейкінгу, зберігання вартості тощо.
Спочатку розглянемо ситуацію з торгівлею стейблкоїнами на Ethereum. З нижчевказаного зображення ми можемо помітити, що обсяги торгівлі стейблкоїнами коливаються з певною регулярністю, схожою на серцевий ритм. За цими коливаннями, можливо, приховані закономірності використання стейблкоїнів.
Коли скорочують період, можна чітко побачити закономірності цих коливань, які становлять 5+2, тобто 2 дні спаду, 5 днів зростання. Спостерігаючи, можна помітити, що періоди низького попиту припадають на вихідні, а пікові періоди, як правило, поступово зростають з понеділка по середу, а в четвер і п’ятницю поступово знижуються. Ця очевидна закономірність коливань, здається, принаймні свідчить про те, що ініціаторами торгівлі цими стабільними монетами в основному є установи чи підприємства, адже якщо б домінували сценарії споживчих платежів, це не повинно було б проявлятися в таких коливаннях.
Крім того, з точки зору щоденної торгівлі, максимальна кількість переказів USDT на Ethereum не перевищує 300 тисяч на день, і зазвичай частота переказів та середня сума переказів у вихідні дні значно нижча, ніж у робочі дні. Це також додатково підтверджує вищезазначене припущення.
USDT надходить на біржу, USDC осідає в DeFi протоколі
З точки зору розподілу позицій, за минулий рік баланс USDT на біржах значно зріс. Станом на 1 січня 2024 року баланс на біржах становив 15,2 мільярда монет, а до 2 квітня 2025 року ця цифра зросла до 40,9 мільярда монет, зростання на 25,7 мільярда доларів, що становить 169%. Цей приріст значно перевищує загальний обсяг випуску стабільних монет на рівні 80,7% і становить 48% від зростання обсягу випуску USDT за той же період.
Тобто, протягом останнього року приблизно половина нового випуску USDT потрапила на біржі.
Але ситуація з USDC у той же час була зовсім іншою: 1 січня 2024 року обсяг USDC, що утримується на біржах, становив близько 2,06 мільярда монет, а до 2 квітня 2025 року ця цифра зросла до 4,98 мільярда монет. За цей же період обсяг випуску USDC зріс на 36,8 мільярда монет, з яких лише 7,9% потрапило на біржі. Загальний баланс на біржах становить лише 8,5%, що є значною різницею в порівнянні з 28,4% для USDT.
Більшість нових випусків USDT потрапила на біржі, тоді як новий обсяг торгів USDC не потрапив на біржі.
Куди ж насправді йдуть нові потоки USDC? Це, можливо, може до певної міри пояснити, куди спрямовуються кошти на ринку.
З точки зору адреси володіння, кілька провідних адрес володіння USDC в основному походять з DeFi-протоколів. Наприклад, в Ethereum, найбільша адреса володіння USDC — це адреса Sky ( MakerDAO, кількість монет на якій становить 4,8 мільярда, що складає близько 11,9%. У липні 2024 року кількість монет на цій адресі становила лише 20 мільйонів, за менше ніж рік вона зросла в 229 разів. Основне використання USDC від Sky полягає в тому, щоб служити заставним активом для їхніх стейблкоїнів DAI та USDS. Зростання USDC на цій адресі загалом все ще відображає зростання попиту на стейблкоїни внаслідок зростання TVL DeFi-протоколів.
AAVE є четвертим за величиною адресом зберігання USDC на Ethereum. Станом на 1 січня 2024 року, обсяг USDC, що належить AAVE, становить приблизно 45 мільйонів монет, а до максимального значення 12 березня 2025 року обсяг USDC на цій адресі зріс до 1,32 мільярда монет, що становить приблизно 1,275 мільярда доларів, що становить 7,5% від нового випуску USDC на Ethereum.
З цієї точки зору, нові USDC на Ethereum в основному стали можливими завдяки зростанню продуктів стейкінгу. На початку 2024 року загальна сума TVL на Ethereum становила приблизно 29,7 мільярда доларів США, хоча нещодавно зазнала зниження, але все ще має 49 мільярдів доларів США (максимум TVL досягав 76 мільярдів доларів США), при розрахунку на 49 мільярдів, темп зростання TVL на Ethereum також може досягти 64,9%, цей темп зростання значно перевищує минулорічний приріст альткоїнів і наближається до загального темпу зростання стейблкоїнів.
Проте, з точки зору масштабу, хоча TVL на Ethereum зріс на 19,3 мільярда доларів, все ж існує велика різниця в порівнянні з ростом стабільних монет Ethereum на 58 мільярдів. Виняток складає частина нових емісій, які були внесені біржами, але стейкінгові протоколи не змогли повністю поглинути ці додаткові стабільні монети.
Нові сцени виникають: перехід від міжнародних платежів до інституційної торгівлі
Окрім зростання DeFi, попит на стабільні монети може бути новим попитом, викликаним споживчими платежами, міжнародними грошовими переказами та позабіржовими торговими операціями фінансових установ.
Згідно з численними офіційними матеріалами Circle, використання стейблкоїнів поступово проявляється в таких сферах, як міжнародні перекази та споживчі платежі. Згідно з доповіддю Rise, приблизно 30% глобальних переказів здійснюється за допомогою стейблкоїнів. Цей показник особливо помітний у Латинській Америці та країнах Африки на південь від Сахари. Обсяги переказів стейблкоїнів у роздрібному та професійному сегментах у Латинській Америці та Африці на південь від Сахари з липня 2023 року до червня 2024 року зросли більш ніж на 40%.
Згідно з доповіддю, опублікованою компанією Circle, чистий обсяг USDC, випущений Zodia Markets, що належить Standard Chartered, досяг 4 мільярдів доларів США (Zodia Markets — це брокер цифрових активів для інституцій, що надає послуги, включаючи позабіржову торгівлю та торгівлю на блокчейні для клієнтів по всьому світу).
Інша компанія з роздрібних платежів у Латинській Америці, Lemon, має клієнтів, які володіють USDC на суму понад 137 мільйонів доларів США, при цьому користувачі цієї платформи в основному використовують стейблкоїн для роздрібних платежів.
Окрім нового попиту, спричиненого різницею в сценах, різна екосистема кожного ланцюга також створює різні потреби в стабільних монетах. Наприклад, бум MEME на ланцюзі Solana викликав попит на торги DEX. За неповними даними PANews, обсяг TVL торгових пар USDC (входить до топ-100) на ланцюзі Solana складає приблизно 2,2 мільярда доларів, виходячи з правила, що USDC займає половину обсягу. Обсяг накопичених коштів становить близько 1,1 мільярда USDC. Це складає 8,8% від загальної кількості випущених на ланцюзі Solana USDC.
Крипторинок переходить від "спекулятивного бульбашки" до "нових фінансових продуктів"
Провівши аналіз стабільних монет, PANews виявив, що, здається, важко знайти один напрямок, який є основним двигуном зростання стабільних монет. Тому неможливо пояснити, куди йдуть гроші на ринку. Але, поглядаючи назад, ми можемо отримати низку складних висновків.
Ринкова вартість стейблкоїнів постійно зростає, але очевидно, що ці кошти не надходять у великій кількості на ринок альткоїнів, ставши початковим імпульсом для приходу сезону альткоїнів.
З ринку ефіріуму, основна частина стабільної валюти USDT все ще демонструє половину зростання, що надійшла на біржі, проте, здається, що це більше для купівлі BTC (оскільки ринок альткоїнів та ефіріуму не показує значного зростання), або для фінансових продуктів на біржах. Залишковий попит на зростання, ймовірно, буде поглинутий DeFi-протоколами. Загалом, кошти, що прямують до ефіріуму, більше зосереджені на стабільному доході від стейкінгу та кредитування. Привабливість крипторинку для традиційних коштів, можливо, вже не є божевільними коливаннями, а радше новим типом фінансових продуктів.
Зміни в нових сценах, традиційні фінансові установи, такі як Standard Chartered Bank, входять на ринок криптовалют, що також стало одним із нових запитів на стейблкоїни. Крім того, все більше зростає кількість випадків використання стейблкоїнів у слаборозвинених регіонах через відсталість інфраструктури, нестабільність обмінного курсу національної валюти та інші фактори. Однак дані про цю частину поки що не повністю зібрані, і ми не знаємо конкретної частки.
Стабільні монети мають різні наративні потреби на різних ланцюгах. Наприклад, попит на зростання Solana може походити від популярності торгівлі, пов'язаної з MEME. Також зростаючий інтерес до нових публічних ланцюгів, таких як Hyperliquid, Berachain, TON, також створює певний попит на фінансування.
Загалом, ця підводна течія міграції капіталу показує, що крипторинок переживає зміну парадигми, і стейблкоїни прорвалися через межі простого засобу обміну, щоб стати каналом вартості, що з'єднує традиційні фінанси та криптосвіт. З одного боку, альткоїни не змогли отримати масивне переливання крові через зростання стейблкоїнів. З іншого боку, фінансові потреби інституційних фондів, платіжні потреби ринків, що розвиваються, і зрілість ончейн-фінансової інфраструктури підштовхують стейблкоїни до ширшої стадії формування вартості. Це може свідчити про те, що ринок криптовалют тихо рухається до історичного поворотного моменту від «спекулятивно керованого» до «осадження вартості».
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Дані про повний аналіз стейблкоїнів та зростання на тисячу мільярдів, куди пішли кошти, якщо альткоїни не зросли?
Автор: Френк, PANews
З початку 2024 року глобальний ринок стабільних монет зріс на 80,7%, перевищивши 235 мільярдів доларів США, при цьому USDT та USDC продовжують домінувати на ринку з внеском у 86% зростання. Але дивно, що сотні мільярдів доларів, які були накопичені на блокчейнах Ethereum та Tron, не стали каталізатором для одночасного сплеску ринку альткойнів, як це було в попередні цикли. Дані показують, що на кожен новий долар стабільної монети ринок альткойнів зріс лише на 1,5 долара, що на 82% менше, ніж під час попереднього бичачого ринку.
У цій статті PANews проведе всебічний аналіз даних про стейблкоїни, розглядаючи зростання стейблкоїнів та пов'язані з цим кінцеві запитання криптовалюти: куди поділися гроші? У той час як баланси бірж різко зростають, а обсяги стейкінгу в DeFi-протоколах підвищуються, традиційні фінансові установи проникають у позабіржову торгівлю, міжнародні платіжні сценарії та попит на заміну валют на нових ринках, що тихо переформатовує карту потоків капіталу у світі криптовалют.
Ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла на тисячу мільярдів доларів, Ethereum та Tron все ще забезпечують вісімдесят відсотків зростання.
Згідно з даними defillama, загалом з 2024 року до сьогодні кількість випущених стейблкоїнів зросла з 130 мільярдів доларів до 235 мільярдів доларів, що становить загальний приріст 80,7%. Зокрема, основне зростання все ще походить від двох стейблкоїнів – UDST та USDC.
1 січня 2024 року обсяг випуску USDT становив 91 мільярд доларів, а станом на 31 березня 2025 року обсяг випуску USDT склав 144,6 мільярда доларів, що є зростанням приблизно на 53,6 мільярда доларів, з внеском у зростання на рівні 51%. Обсяг випуску USDC за той же період зріс з 23,8 мільярда до 60,6 мільярда доларів, з внеском у зростання приблизно 35%. Ці дві стейблкоїни займають не тільки 87% ринкової частки, але й забезпечують 86% внеску в зростання.
Якщо розглядати дані на блокчейні, Ethereum і Tron залишаються двома основними публічними ланцюгами за обсягом випуску стейблкоїнів. Зокрема, частка стейблкоїнів, випущених на Ethereum, становить 53,62%, тоді як частка Tron становить приблизно 28,37%, що в сумі складає 81,99%.
Зокрема, обсяг стабільних монет Ethereum з 1 січня 2024 року до 3 квітня 2025 року становитиме близько 58 мільярдів доларів, а темп зростання досягне 86%, що в основному не відрізняється від темпів зростання випуску USDT та UDSC. Темп зростання Tron становить приблизно 34%, що є нижчим за загальний темп зростання стабільних монет.
Третя за рейтингом публічна блокчейн-мережа — Solana, яка зросла на 12,5 мільярда доларів за обсягом випуску, а темп зростання досяг 584,34%. Четверта — Base, яка зросла на 4 мільярди доларів за обсягом випуску, а темп зростання досяг 2316,46%.
У першій десятці Hyperliquid, TON та Berachain - це нові учасники, які почали випуск стабільних монет лише за останній рік. Ці три проекти додали приблизно 3,8 мільярда доларів до обсягу випуску стабільних монет, що складає 3,6% зростання стабільних монет. У цілому Ethereum та Tron залишаються основними ринками стабільних монет.
Кожен 1 долар нових інвестицій лише активує 1,5 долара капіталізації альткоїнів
Хоча обсяги стейблкоїнів на блокчейні зростають швидко, але за той же період капіталізація альткоїнів зросла не так добре,
Для порівняння, у березні 2020 року загальна капіталізація альткойнів складала приблизно 39,8 мільярда доларів (без BTC, ETH), до травня 2021 року капіталізація альткойнів зросла до 813,5 мільярда доларів. Зростання становило приблизно 19,43 рази. Одночасно дані про стейблкоїни зросли з 6,14 мільярда до 99,2 мільярда доларів, зростання приблизно в 15 разів, що в основному відбувалося синхронно. Зростання в основному синхронне.
На етапі цього бичачого ринку загальна капіталізація стейблів зросла на 80%, тоді як загальний приріст капіталізації альткоїнів за той же період склав лише 38,3%, що дорівнює приблизно 1599 мільярдів доларів.
Оглядаючись назад, у період 2020~2021 років, за кожен долар зростання стейблкоїнів загальна капіталізація альткоїнів зростала на 8,3 долара. Але у період 2024~2025 років, за кожен долар зростання стейблкоїнів капіталізація альткоїнів зросла лише на 1,5 долара. Цей коефіцієнт значно зменшився, що означає, що нові стейблкоїни, здається, не використовуються для покупки альткоїнів.
Куди пішли гроші? Це ключове питання.
Перекладення структури публічних блокчейнів: Ethereum та Tron утримують позиції, Solana та Base здійснюють прорив у зростанні.
З точки зору інтуїції, в цьому циклі бум MEME на Solana завжди лідирував у цій бичачій бігу. Але під час спекуляцій з MEME, в основному використовуються торгові пари SOL, а простір для участі стабільних монет не дуже великий. І з результатів, проаналізованих раніше, зріст стабільних монет все ще в основному залишається на Ethereum.
Отже, щоб виявити, куди пішов ріст стейблкоїнів, мабуть, все ж потрібно проаналізувати рухи Ethereum або основних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC.
Перед аналізом, можливо, варто перерахувати кілька можливих напрямків, що також є загальними припущеннями на ринку щодо майбутнього стейблкоїнів. Наприклад, стейблкоїни можуть використовуватися більше для платіжних сценаріїв, отримання доходу від стейкінгу, зберігання вартості тощо.
Спочатку розглянемо ситуацію з торгівлею стейблкоїнами на Ethereum. З нижчевказаного зображення ми можемо помітити, що обсяги торгівлі стейблкоїнами коливаються з певною регулярністю, схожою на серцевий ритм. За цими коливаннями, можливо, приховані закономірності використання стейблкоїнів.
Коли скорочують період, можна чітко побачити закономірності цих коливань, які становлять 5+2, тобто 2 дні спаду, 5 днів зростання. Спостерігаючи, можна помітити, що періоди низького попиту припадають на вихідні, а пікові періоди, як правило, поступово зростають з понеділка по середу, а в четвер і п’ятницю поступово знижуються. Ця очевидна закономірність коливань, здається, принаймні свідчить про те, що ініціаторами торгівлі цими стабільними монетами в основному є установи чи підприємства, адже якщо б домінували сценарії споживчих платежів, це не повинно було б проявлятися в таких коливаннях.
Крім того, з точки зору щоденної торгівлі, максимальна кількість переказів USDT на Ethereum не перевищує 300 тисяч на день, і зазвичай частота переказів та середня сума переказів у вихідні дні значно нижча, ніж у робочі дні. Це також додатково підтверджує вищезазначене припущення.
USDT надходить на біржу, USDC осідає в DeFi протоколі
З точки зору розподілу позицій, за минулий рік баланс USDT на біржах значно зріс. Станом на 1 січня 2024 року баланс на біржах становив 15,2 мільярда монет, а до 2 квітня 2025 року ця цифра зросла до 40,9 мільярда монет, зростання на 25,7 мільярда доларів, що становить 169%. Цей приріст значно перевищує загальний обсяг випуску стабільних монет на рівні 80,7% і становить 48% від зростання обсягу випуску USDT за той же період.
Тобто, протягом останнього року приблизно половина нового випуску USDT потрапила на біржі.
Але ситуація з USDC у той же час була зовсім іншою: 1 січня 2024 року обсяг USDC, що утримується на біржах, становив близько 2,06 мільярда монет, а до 2 квітня 2025 року ця цифра зросла до 4,98 мільярда монет. За цей же період обсяг випуску USDC зріс на 36,8 мільярда монет, з яких лише 7,9% потрапило на біржі. Загальний баланс на біржах становить лише 8,5%, що є значною різницею в порівнянні з 28,4% для USDT.
Більшість нових випусків USDT потрапила на біржі, тоді як новий обсяг торгів USDC не потрапив на біржі.
Куди ж насправді йдуть нові потоки USDC? Це, можливо, може до певної міри пояснити, куди спрямовуються кошти на ринку.
З точки зору адреси володіння, кілька провідних адрес володіння USDC в основному походять з DeFi-протоколів. Наприклад, в Ethereum, найбільша адреса володіння USDC — це адреса Sky ( MakerDAO, кількість монет на якій становить 4,8 мільярда, що складає близько 11,9%. У липні 2024 року кількість монет на цій адресі становила лише 20 мільйонів, за менше ніж рік вона зросла в 229 разів. Основне використання USDC від Sky полягає в тому, щоб служити заставним активом для їхніх стейблкоїнів DAI та USDS. Зростання USDC на цій адресі загалом все ще відображає зростання попиту на стейблкоїни внаслідок зростання TVL DeFi-протоколів.
AAVE є четвертим за величиною адресом зберігання USDC на Ethereum. Станом на 1 січня 2024 року, обсяг USDC, що належить AAVE, становить приблизно 45 мільйонів монет, а до максимального значення 12 березня 2025 року обсяг USDC на цій адресі зріс до 1,32 мільярда монет, що становить приблизно 1,275 мільярда доларів, що становить 7,5% від нового випуску USDC на Ethereum.
З цієї точки зору, нові USDC на Ethereum в основному стали можливими завдяки зростанню продуктів стейкінгу. На початку 2024 року загальна сума TVL на Ethereum становила приблизно 29,7 мільярда доларів США, хоча нещодавно зазнала зниження, але все ще має 49 мільярдів доларів США (максимум TVL досягав 76 мільярдів доларів США), при розрахунку на 49 мільярдів, темп зростання TVL на Ethereum також може досягти 64,9%, цей темп зростання значно перевищує минулорічний приріст альткоїнів і наближається до загального темпу зростання стейблкоїнів.
Проте, з точки зору масштабу, хоча TVL на Ethereum зріс на 19,3 мільярда доларів, все ж існує велика різниця в порівнянні з ростом стабільних монет Ethereum на 58 мільярдів. Виняток складає частина нових емісій, які були внесені біржами, але стейкінгові протоколи не змогли повністю поглинути ці додаткові стабільні монети.
Нові сцени виникають: перехід від міжнародних платежів до інституційної торгівлі
Окрім зростання DeFi, попит на стабільні монети може бути новим попитом, викликаним споживчими платежами, міжнародними грошовими переказами та позабіржовими торговими операціями фінансових установ.
Згідно з численними офіційними матеріалами Circle, використання стейблкоїнів поступово проявляється в таких сферах, як міжнародні перекази та споживчі платежі. Згідно з доповіддю Rise, приблизно 30% глобальних переказів здійснюється за допомогою стейблкоїнів. Цей показник особливо помітний у Латинській Америці та країнах Африки на південь від Сахари. Обсяги переказів стейблкоїнів у роздрібному та професійному сегментах у Латинській Америці та Африці на південь від Сахари з липня 2023 року до червня 2024 року зросли більш ніж на 40%.
Згідно з доповіддю, опублікованою компанією Circle, чистий обсяг USDC, випущений Zodia Markets, що належить Standard Chartered, досяг 4 мільярдів доларів США (Zodia Markets — це брокер цифрових активів для інституцій, що надає послуги, включаючи позабіржову торгівлю та торгівлю на блокчейні для клієнтів по всьому світу).
Інша компанія з роздрібних платежів у Латинській Америці, Lemon, має клієнтів, які володіють USDC на суму понад 137 мільйонів доларів США, при цьому користувачі цієї платформи в основному використовують стейблкоїн для роздрібних платежів.
Окрім нового попиту, спричиненого різницею в сценах, різна екосистема кожного ланцюга також створює різні потреби в стабільних монетах. Наприклад, бум MEME на ланцюзі Solana викликав попит на торги DEX. За неповними даними PANews, обсяг TVL торгових пар USDC (входить до топ-100) на ланцюзі Solana складає приблизно 2,2 мільярда доларів, виходячи з правила, що USDC займає половину обсягу. Обсяг накопичених коштів становить близько 1,1 мільярда USDC. Це складає 8,8% від загальної кількості випущених на ланцюзі Solana USDC.
Крипторинок переходить від "спекулятивного бульбашки" до "нових фінансових продуктів"
Провівши аналіз стабільних монет, PANews виявив, що, здається, важко знайти один напрямок, який є основним двигуном зростання стабільних монет. Тому неможливо пояснити, куди йдуть гроші на ринку. Але, поглядаючи назад, ми можемо отримати низку складних висновків.
Ринкова вартість стейблкоїнів постійно зростає, але очевидно, що ці кошти не надходять у великій кількості на ринок альткоїнів, ставши початковим імпульсом для приходу сезону альткоїнів.
З ринку ефіріуму, основна частина стабільної валюти USDT все ще демонструє половину зростання, що надійшла на біржі, проте, здається, що це більше для купівлі BTC (оскільки ринок альткоїнів та ефіріуму не показує значного зростання), або для фінансових продуктів на біржах. Залишковий попит на зростання, ймовірно, буде поглинутий DeFi-протоколами. Загалом, кошти, що прямують до ефіріуму, більше зосереджені на стабільному доході від стейкінгу та кредитування. Привабливість крипторинку для традиційних коштів, можливо, вже не є божевільними коливаннями, а радше новим типом фінансових продуктів.
Зміни в нових сценах, традиційні фінансові установи, такі як Standard Chartered Bank, входять на ринок криптовалют, що також стало одним із нових запитів на стейблкоїни. Крім того, все більше зростає кількість випадків використання стейблкоїнів у слаборозвинених регіонах через відсталість інфраструктури, нестабільність обмінного курсу національної валюти та інші фактори. Однак дані про цю частину поки що не повністю зібрані, і ми не знаємо конкретної частки.
Стабільні монети мають різні наративні потреби на різних ланцюгах. Наприклад, попит на зростання Solana може походити від популярності торгівлі, пов'язаної з MEME. Також зростаючий інтерес до нових публічних ланцюгів, таких як Hyperliquid, Berachain, TON, також створює певний попит на фінансування.
Загалом, ця підводна течія міграції капіталу показує, що крипторинок переживає зміну парадигми, і стейблкоїни прорвалися через межі простого засобу обміну, щоб стати каналом вартості, що з'єднує традиційні фінанси та криптосвіт. З одного боку, альткоїни не змогли отримати масивне переливання крові через зростання стейблкоїнів. З іншого боку, фінансові потреби інституційних фондів, платіжні потреби ринків, що розвиваються, і зрілість ончейн-фінансової інфраструктури підштовхують стейблкоїни до ширшої стадії формування вартості. Це може свідчити про те, що ринок криптовалют тихо рухається до історичного поворотного моменту від «спекулятивно керованого» до «осадження вартості».