Перед тим, як розпочати зміст цієї статті, спочатку ознайомтеся з нижченаведеною історією (або реальністю).
Опубліковано «безкінечний» список мит. Після цього ринок обвалився, альткоїни впали.
Ваша початкова дохідність «копальні» з низьким ризиком знизилася з 30% до рівня, близького до рівня казначейських облігацій (примітка: T-bill, короткострокові боргові цінні папери, випущені урядом).
Це ви не можете прийняти. Спочатку планувалося вийти на пенсію з 300 тисячами доларів, а щорічний дохід від "майнінгу" складе 90 тисяч доларів. Тому прибутковість повинна бути високою.
Отже, ви почали шукати вниз по кривій ризику, переслідуючи уявний рівень доходності, ніби ринок віддасть перевагу вам.
Ви замінили блакитні фішки на невідомі нові проекти; збільшили прибуток, розмістивши активи в нових термінових угодах з високим ризиком або AMM. Ви почали таємно задовольнятися.
Через кілька тижнів ви починаєте сумніватися, чому спочатку так уникали ризику. Це явно був «безпечний і надійний» спосіб заробітку.
Потім прийшов сюрприз.
Ви колись довірили свої заощадження управлінню, кредитному плечу та надліквідному базовому торговому проекту на L2, який зазнав краху, і тепер ваш PT-shitUSD-27AUG2025 втратив 70%. Ви отримали кілька привілейованих токенів управління, але через кілька місяців цей проект був покинутий.
Ця історія, хоча й перебільшена, відображає реальність, яка неодноразово виникає, коли прибутковість у ведмежому ринку стискається. На цій основі, ця стаття спробує надати посібник про те, як вижити в прибутковому ведмежому ринку.
Люди намагаються адаптуватися до нової реальності, стикаючись з крахом ринку, вони збільшують ризики, щоб компенсувати різницю в доходах, і при цьому ігнорують потенційні витрати цих рішень.
Ринкові нейтральні інвестори також є спекулянтами, їхня перевага полягає в знаходженні не відкоригованих ставок. На відміну від партнерів, які займаються спрямованою торгівлею, ці спекулянти стикаються лише з двома можливими результатами: або заробляють трохи кожного дня, або втрачають велику суму грошей за один раз.
На мою думку, в процесі підвищення нейтральної ставки на ринку шифрування виникне серйозний дисбаланс, що забезпечить альфа вище реального ризику, але під час зниження ситуація буде протилежною, пропонуючи дохідність нижчу за безризикову ставку (RFR) при прийнятті значних ризиків.
Очевидно, іноді потрібно ризикувати, іноді потрібно уникати ризиків. Ті, хто цього не бачить, стануть "Дякую" для інших.
Наприклад, під час написання цієї статті, дохідність USDC від AAVE становила 2,7%, а дохідність sUSDS становила 4,5%.
AAVE USDC несе 60% RFR, одночасно несе ризики, пов'язані з смарт-контрактами, оракулами, кастодією та фінансовими ризиками.
джерело
Maker несе витрати, які перевищують RFR на 25 базисних пунктів, одночасно беручи на себе ризики, пов'язані з виконанням смарт-контрактів, управлінням та активними інвестиціями в проекти з високим ризиком.
! [Практичний посібник з виживання на ведмежому ринку: як не потрапити в пастку прибутковості?] ](https://img.gateio.im/social/moments-723c09751057bc14b02586a3c7ab12a7)
джерело
При аналізі процентних ставок нейтральних інвестицій у ринку DeFi вам потрібно врахувати:
Ризик зберігання
Фінансовий ризик
Ризики смарт-контрактів
Безризикова процентна ставка
Ви можете призначити щорічний відсоток ризику для кожного ризику, а потім додати RFR, щоб отримати "кориговану на ризик прибутковість" для кожної інвестиційної можливості. Усі, що вище цієї ставки, є альфа, а ті, що нижче, не є альфа.
Нещодавно я розрахував необхідну ставку прибутковості для коригування ризику Maker і отримав справедливу компенсацію 9.56%.
Літня ставка Maker наразі складає приблизно 4,5%.
AAVE та Maker обидва мають вторинний капітал (приблизно 1% від загальних депозитів), але навіть з великою страховкою, дохідність нижча за RFR не повинна прийматися депозиторами.
У часи Blackroll T-bills та регульованих емітентів в блокчейні це наслідки інерції, втрати ключів та нерозумного фінансування.
Що ж тоді робити? Це залежить від вашого масштабу.
Якщо ваш портфель інвестицій невеликий (менше 5 мільйонів доларів), все ще є досить привабливі варіанти. Перевірте всі безпечні протоколи в мережах; зазвичай вони пропонують стимули для маловідомих ланцюгів з низьким TVL або здійснюють базові торги на безстрокових контрактах з високою прибутковістю та низькою ліквідністю.
Якщо у вас є великі кошти (понад 20 мільйонів доларів):
Купуйте короткострокові казначейські векселі і чекайте і подивіться, що станеться. Сприятлива ринкова кон'юнктура з часом повернеться. Ви також можете шукати позабіржові транзакції; Чимало проектів все ще шукають TVL і готові значно розбавити своїх власників.
Якщо у вас є LP, дайте їм знати про це, навіть змусьте їх вийти. Ланцюгові державні облігації все ще нижчі за справжню торгівлю. Не дозволяйте незмінним ризик-доходам вас заплутати. Хороші можливості очевидні. Тримайте все просто, уникайте жадібності. Ви повинні залишатися тут надовго, належним чином управляючи своїми ризиками та доходами; якщо ні, ринок вирішить це за вас.
Схожі матеріали: повний аналіз напрямків фінансування за стабільними монетами з ростом на трильйон, альткоїни не зросли, куди пішли гроші?
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Ведмежий ринок survival посібник: як уникнути пастки прибутковості?
Автор: Santisa, шифрування KOL
Переклад: Felix, PANews
Перед тим, як розпочати зміст цієї статті, спочатку ознайомтеся з нижченаведеною історією (або реальністю).
Опубліковано «безкінечний» список мит. Після цього ринок обвалився, альткоїни впали.
Ваша початкова дохідність «копальні» з низьким ризиком знизилася з 30% до рівня, близького до рівня казначейських облігацій (примітка: T-bill, короткострокові боргові цінні папери, випущені урядом).
Це ви не можете прийняти. Спочатку планувалося вийти на пенсію з 300 тисячами доларів, а щорічний дохід від "майнінгу" складе 90 тисяч доларів. Тому прибутковість повинна бути високою.
Отже, ви почали шукати вниз по кривій ризику, переслідуючи уявний рівень доходності, ніби ринок віддасть перевагу вам.
Ви замінили блакитні фішки на невідомі нові проекти; збільшили прибуток, розмістивши активи в нових термінових угодах з високим ризиком або AMM. Ви почали таємно задовольнятися.
Через кілька тижнів ви починаєте сумніватися, чому спочатку так уникали ризику. Це явно був «безпечний і надійний» спосіб заробітку.
Потім прийшов сюрприз.
Ви колись довірили свої заощадження управлінню, кредитному плечу та надліквідному базовому торговому проекту на L2, який зазнав краху, і тепер ваш PT-shitUSD-27AUG2025 втратив 70%. Ви отримали кілька привілейованих токенів управління, але через кілька місяців цей проект був покинутий.
Ця історія, хоча й перебільшена, відображає реальність, яка неодноразово виникає, коли прибутковість у ведмежому ринку стискається. На цій основі, ця стаття спробує надати посібник про те, як вижити в прибутковому ведмежому ринку.
Люди намагаються адаптуватися до нової реальності, стикаючись з крахом ринку, вони збільшують ризики, щоб компенсувати різницю в доходах, і при цьому ігнорують потенційні витрати цих рішень.
Ринкові нейтральні інвестори також є спекулянтами, їхня перевага полягає в знаходженні не відкоригованих ставок. На відміну від партнерів, які займаються спрямованою торгівлею, ці спекулянти стикаються лише з двома можливими результатами: або заробляють трохи кожного дня, або втрачають велику суму грошей за один раз.
На мою думку, в процесі підвищення нейтральної ставки на ринку шифрування виникне серйозний дисбаланс, що забезпечить альфа вище реального ризику, але під час зниження ситуація буде протилежною, пропонуючи дохідність нижчу за безризикову ставку (RFR) при прийнятті значних ризиків.
Очевидно, іноді потрібно ризикувати, іноді потрібно уникати ризиків. Ті, хто цього не бачить, стануть "Дякую" для інших.
Наприклад, під час написання цієї статті, дохідність USDC від AAVE становила 2,7%, а дохідність sUSDS становила 4,5%.
! [Практичний посібник з виживання на ведмежому ринку: як не потрапити в пастку прибутковості?] ](https://img.gateio.im/social/moments-723c09751057bc14b02586a3c7ab12a7)
При аналізі процентних ставок нейтральних інвестицій у ринку DeFi вам потрібно врахувати:
Ви можете призначити щорічний відсоток ризику для кожного ризику, а потім додати RFR, щоб отримати "кориговану на ризик прибутковість" для кожної інвестиційної можливості. Усі, що вище цієї ставки, є альфа, а ті, що нижче, не є альфа.
Нещодавно я розрахував необхідну ставку прибутковості для коригування ризику Maker і отримав справедливу компенсацію 9.56%.
Літня ставка Maker наразі складає приблизно 4,5%.
AAVE та Maker обидва мають вторинний капітал (приблизно 1% від загальних депозитів), але навіть з великою страховкою, дохідність нижча за RFR не повинна прийматися депозиторами.
У часи Blackroll T-bills та регульованих емітентів в блокчейні це наслідки інерції, втрати ключів та нерозумного фінансування.
Що ж тоді робити? Це залежить від вашого масштабу.
Якщо ваш портфель інвестицій невеликий (менше 5 мільйонів доларів), все ще є досить привабливі варіанти. Перевірте всі безпечні протоколи в мережах; зазвичай вони пропонують стимули для маловідомих ланцюгів з низьким TVL або здійснюють базові торги на безстрокових контрактах з високою прибутковістю та низькою ліквідністю.
Якщо у вас є великі кошти (понад 20 мільйонів доларів):
Купуйте короткострокові казначейські векселі і чекайте і подивіться, що станеться. Сприятлива ринкова кон'юнктура з часом повернеться. Ви також можете шукати позабіржові транзакції; Чимало проектів все ще шукають TVL і готові значно розбавити своїх власників.
Якщо у вас є LP, дайте їм знати про це, навіть змусьте їх вийти. Ланцюгові державні облігації все ще нижчі за справжню торгівлю. Не дозволяйте незмінним ризик-доходам вас заплутати. Хороші можливості очевидні. Тримайте все просто, уникайте жадібності. Ви повинні залишатися тут надовго, належним чином управляючи своїми ризиками та доходами; якщо ні, ринок вирішить це за вас.
Схожі матеріали: повний аналіз напрямків фінансування за стабільними монетами з ростом на трильйон, альткоїни не зросли, куди пішли гроші?