З початку 2024 року глобальний ринок стейблкоїнів зріс на 80,7% і перевищив 235 мільярдів доларів, при цьому USDT та USDC продовжують домінувати на ринку з часткою внеску в 86%. Але вражає те, що сотні мільярдів доларів, які були додані на блокчейни Ethereum та Tron, не стимулювали ринок альткоїнів так, як це було в попередні цикли. Дані показують, що в цьому раунді кожен додатковий 1 долар стейблкоїнів призвів до зростання капіталізації альткоїнів лише на 1,5 долара, що на 82% менше, ніж у попередньому бичачому ринку.
Ця стаття PANews здійснить всебічний аналіз даних про стейблкоїни, розкриваючи основну проблему криптовалют, що виникає внаслідок зростання стейблкоїнів: куди поділися гроші? Коли залишки на біржах різко зростають, а обсяги стейкінгу в DeFi-протоколах підвищуються, традиційні фінансові установи проникають в позабіржові операції та міжнародні платіжні сцени, а також нові ринкові вимоги до заміни валют, тихенько перетворюючи карту фінансових потоків у світі криптовалют.
Капіталізація стейблів зросла на тисячу мільярдів доларів, Ethereum та TRON все ще сприяють 80% зростання.
Згідно з даними defillama, загалом з 2024 року обсяг випуску стейблкоїнів зріс з 130 млрд доларів до 235 млрд доларів, що становить загальний приріст 80,7%. При цьому основне зростання все ще походить від стейблкоїнів UDST та USDC.
1 січня 2024 року обсяг випуску USDT становив 91 мільярд доларів, а станом на 31 березня 2025 року обсяг випуску USDT становив 144,6 мільярда доларів, що становить збільшення приблизно на 53,6 мільярда доларів, з часткою внеску в зростанні 51%. Випуск USDC за цей же період зріс з 23,8 мільярда доларів до 60,6 мільярда доларів, що становить частку зростання приблизно 35%. Ці два стейблкоїни займають не тільки 87% ринкової частки, але й внесли 86% у зростання.
Якщо розглядати дані на ланцюзі, Ethereum та Tron залишаються двома основними публічними ланцюгами за обсягом випуску стейблкойнів. Зокрема, частка стейблкойнів на Ethereum становить 53,62%, частка Tron становить приблизно 28,37%, що в сумі становить 81,99%.
Зокрема, обсяг стабільних монет Ethereum з 1 січня 2024 року по 3 квітня 2025 року становитиме приблизно 58 мільярдів доларів, а темп зростання досягне 86%, що в основному не відрізняється від темпів емісії USDT та UDSC. Темп зростання Tron складає приблизно 34%, що є нижчим за загальний темп зростання стабільних монет.
Третьою за величиною публічною мережею є Solana, випуск якої за той же період зріс на $12,5 млрд з темпом зростання 584,34%. Четвертим був Base, випуск якого виріс на $4 млрд, темп зростання склав 2316,46%.
Серед перших десяти, Hyperliquid, TON, Berachain - це проекти, які почали випускати стабільні монети лише за останній рік. Ці три компанії додали приблизно 3,8 мільярда доларів до обсягу випуску стабільних монет, що становить 3,6% від загального зростання стабільних монет. Загалом, Ethereum і Tron все ще залишаються основними ринками для стабільних монет.
Кожен 1 долар нових інвестицій лише активує 1,5 долара капіталізації альткоїнів.
У той час як стейблкоїни швидко зростали в мережі, зростання ринкової капіталізації альткоїнів за той же період не було ідеальним, для порівняння, у березні 2020 року загальна ринкова капіталізація альткоїнів становила близько 39,8 мільярда доларів США (без урахування BTC, ETH), а до травня 2021 року ринкова капіталізація альткоїнів зросла до 813,5 мільярда доларів. Це приблизно в 19,43 рази. За той же період зростання даних стейблкоїнів збільшився з 6,14 млрд до 99,2 млрд доларів США, збільшившись приблизно в 15 разів, що в основному було синхронним. Збільшення в принципі однакове.
У цьому етапі бичачого ринку ринкова капіталізація стабільних монет в цілому зросла на 80%, тоді як загальний ринковий капіталізація альткойнів за той же період зросла лише на 38,3%, що становить приблизно 159,9 мільярда доларів.
Оглядаючись на період 2020-2021 років, за кожен додатковий 1 долар стабільної монети загальна капіталізація альткоїнів зросла на 8,3 долара. Але в період 2024-2025 років за кожен додатковий 1 долар стабільної монети капіталізація альткоїнів зросла лише на 1,5 долара. Це співвідношення значно зменшилось, що означає, що нові стабільні монети, здається, не використовуються для купівлі альткоїнів.
Куди поділися гроші? Це ключове питання.
Розклад публічних блокчейнів: Ethereum та Tron захищають свої позиції, Solana та Base досягають зростання.
Інтуїтивно, під час цього циклу бум MEME на Solana постійно керував цим раундом бичачого ринку. Але під час спекуляцій з MEME в основному використовувалися торгові пари SOL, а простір для участі стейблкоїнів був не таким великим. І, згідно з результатами, проаналізованими в попередньому тексті, зростання стейблкоїнів все ще в основному зосереджене на Ethereum.
Отже, щоб виявити, куди йде зростання стейблкоїнів, напевно, все ще потрібно аналізувати тенденції на Ethereum або основних стейблкоїнах, таких як USDT, USDC.
Перед аналізом, можливо, варто зазначити кілька можливих напрямків, що є загальними припущеннями на ринку щодо напрямків стабільних монет. Наприклад, стабільні монети більше використовуються в платіжних сценаріях, для отримання доходу від застави, зберігання вартості тощо.
Спочатку розглянемо ситуацію з торгівлею стейблкоїнами в Ethereum. З нижчевказаного малюнка ми можемо помітити, що обсяг торгівлі стейблкоїнами коливається з регулярністю, схожою на серцебиття. За цими коливаннями, можливо, приховані закономірності використання стейблкоїнів.
При укороченні циклу видно, що закон цього коливання становить 5+2 коливання, тобто 2 дні спаду, 5 днів піку. Після спостережень видно, що період западини - це всі вихідні, а піковий період в основному поступово підвищується з понеділка по середу, і поступово зменшується в четвер і п'ятницю. Цей очевидний закон про волатильність, здається, принаймні вказує на те, що ініціатори транзакцій цих стейблкоїнів в основному є представниками установ або підприємств, зрештою, якщо сцена споживчих платежів є домінуючою, вона не повинна демонструвати такого роду волатильність.
Крім того, з точки зору частоти торгів за один день, максимальна кількість переказів USDT на Ethereum не перевищує 300 тисяч за день, і зазвичай частота переказів і середня сума переказів у вихідні дні значно нижча, ніж у робочі дні. Це також додатково підтверджує наведене вище припущення.
Притік USDT на біржі, затримка USDC у DeFi протоколах
З точки зору розподілу позицій, протягом минулого року баланс USDT на біржах значно зріс. Станом на 1 січня 2024 року баланс на біржах становив 15,2 мільярда монет, а до 2 квітня 2025 року ця цифра зросла до 40,9 мільярда монет, що на 25,7 мільярда доларів більше, що становить 169% зростання. Це зростання значно перевищує загальний обсяг випуску стейблкоїнів, який становить 80,7%, і складає 48% від зростання обсягу випуску USDT за той же період.
Це означає, що протягом більше року приблизно половина нових випусків USDT потрапила на біржі.
Однак ситуація з USDC у той же період суттєво відрізняється: 1 січня 2024 року обсяг USDC, що знаходився на біржах, становив приблизно 2,06 мільярда монет, а до 2 квітня 2025 року це число зросло до 4,98 мільярда монет. За той же період обсяг випуску USDC збільшився на 36,8 мільярда монет, з яких лише 7,9% потрапило на біржі. Загальний баланс на біржах також становить лише 8,5%, що значно поступається 28,4% для USDT.
Більшість нової емісії USDT потрапила на біржі, тоді як новий обсяг торгів USDC не потрапив на біржі.
Куди ж насправді йдуть нові обсяги USDC? Це, можливо, може в певній мірі пояснити, куди йдуть грошові потоки на ринку.
З точки зору адреси утримання монет, кілька адрес найбільших утримувачів USDC, які займають високі позиції, в основному походять з DeFi-протоколів. Візьмемо, для прикладу, Ethereum: найбільша адреса утримання USDC - це адреса Sky ( MakerDAO, кількість монет на якій становить 4,8 мільярда, що становить приблизно 11,9%. У липні 2024 року кількість монет на цій адресі становила всього 20 мільйонів, за менш ніж рік вона зросла у 229 разів. Основне призначення USDC від Sky - це використання як забезпечення для стабільної монети DAI та USDS. Зростання USDC на цій адресі загалом все ще відображає зростання попиту на стабільні монети, пов'язане з ростом TVL DeFi-протоколів.
AAVE є четвертою за величиною адресою зберігання токенів USDC на Ethereum. 1 січня 2024 року активи USDC AAVE становили близько 45 мільйонів, а до найвищої точки 12 березня 2025 року активи USDC зросли до 1,32 мільярда, збільшившись приблизно на 1,275 мільярда доларів, що становить 7,5% нового випуску USDC на Ethereum.
З цієї точки зору, збільшення USDC на Ethereum в основному пов'язане зі зростанням класу продуктів для стейкінгу. На початок 2024 року загальний TVL Ethereum становив близько $29,7 млрд, і хоча він зазнав нещодавнього падіння, запас все ще становить $49 млрд (обсяг TVL досяг $76 млрд на піку), а темпи зростання TVL на Ethereum також можуть досягати 64,9% на основі 49 мільярдів, що набагато більше, ніж темпи зростання альткоїнів минулого року та близькі до темпів зростання стейблкоїнів загалом.
Проте, якщо говорити про масштаби, то хоча TVL на Ethereum зріс на 19,3 мільярда доларів, це все ще значно менше, ніж зростання стабільних монет Ethereum на 58 мільярдів. Виняток становить частина нових випусків, що надходять від бірж, протоколи стейкінгу не змогли повністю поглинути цей приріст стабільних монет.
Нова сцена виникає: від трансакцій через кордон до зміни парадигми інституційної торгівлі
Окрім зростання DeFi, попит на стейблкоїни також може бути зумовлений споживчими платежами, міжнародними переказами та позабіржовою торгівлею фінансових установ.
Згідно з численними офіційними джерелами Circle, сценарій стейблкоїнів поступово демонструє енергію в таких сценаріях, як транскордонні грошові перекази та споживчі платежі. Згідно зі звітом Rise, близько 30% глобальних грошових переказів стають можливими завдяки стейблкоїнам. Ця пропорція особливо виражена в Латинській Америці та Африка на південь від Сахари. Роздрібні та професійні перекази стейблкоїнів у Латинській Америці та на південь від Сахари Африка зросли більш ніж на 40% порівняно з аналогічним періодом минулого року в період з липня 2023 року по червень 2024 року
Згідно з доповіддю, опублікованою компанією Circle, чистий обсяг USDC, випущений Zodia Markets під управлінням Standard Chartered у 2024 році, досягнув 4 мільярдів доларів США (Zodia Markets є брокерською компанією цифрових активів для інституцій, яка надає послуги, включаючи позабіржову торгівлю та валютний обмін на блокчейні для глобальних клієнтів).
Інша латиноамериканська компанія з роздрібних платежів Lemon має клієнтів, які володіють USDC на суму понад 137 мільйонів доларів США, при цьому користувачі цієї платформи переважно здійснюють роздрібні платежі за допомогою стейблкоїнів.
Крім зростання попиту, викликаного різницею сценаріїв. Різні екологічні структури кожного ланцюга також створюють різний попит на стейблкоїни. Наприклад, бум MEME на ланцюжку Solana стимулював попит на транзакції DEX, а згідно з неповною статистикою від PANews, обсяг TVL торгових пар USDC (топ-100) у ланцюжку Solana становить близько $2,2 млрд, що розраховується за правилом, що USDC — це половина обсягу. Сума осаджених коштів у цій частині становить близько 1,1 млрд USDC. На його частку припадає 8,8% випуску USDC у мережі Solana.
Крипторинок переходить від «спекулятивного бульбашки» до «нових фінансових продуктів»
Після розбирання та аналізу стейблкоїнів PANews виявила, що, здається, важко знайти напрямок, який би був основним двигуном зростання стейблкоїнів. Отже, неможливо пояснити, куди пішли всі гроші на ринку. Але якщо подивитися назад, ми можемо отримати низку складних висновків.
Ринкова капіталізація стабільних монет постійно зростає, але, очевидно, ці кошти не надходять у великій кількості на ринок альткоїнів, не стаючи первинним імпульсом для приходу сезону альткоїнів.
З точки зору ринку Ethereum, основна частина стабільної монети USDT зросла, і половина цього зростання все ще припадає на надходження на біржі, хоча, здається, це більше використовувалося для купівлі BTC (оскільки ринок альткоїнів і Ethereum не показує очевидного зростання) або для фінансових продуктів на біржі. Залишок попиту на зростання, можливо, поглинений DeFi-протоколами. Загалом, кошти, що надходять в Ethereum, більше орієнтовані на стабільний дохід від стейкінгу та кредитування. Привабливість крипторинку для традиційних коштів, можливо, вже не в божевільних коливаннях, а в новому типі фінансових продуктів.
Зміни в нових сценах: традиційні фінансові установи, такі як Standard Chartered, входять на ринок криптовалют, що також стало одним із нових запитів на стейблкоїни. Крім того, зростає кількість сценаріїв, коли слаборозвинені регіони через відсталість інфраструктури, нестабільність валютного курсу своєї країни тощо, обирають використання стейблкоїнів. Проте дані про цю частину поки що повністю не зібрані, конкретну частку нам невідомо.
Стабільні монети мають різні потреби в наративі на різних ланцюгах. Наприклад, потреба в зростанні Solana може походити від популярності торгівлі MEME. Крім того, зростання нових публічних ланцюгів, таких як Hyperliquid, Berachain, TON, також створює певний попит на капітал.
Загалом, ця підводна течія міграції капіталу показує, що крипторинок переживає зміну парадигми, і стейблкоїни прорвалися через межі простого засобу обміну, щоб стати каналом вартості, що з'єднує традиційні фінанси та криптосвіт. З одного боку, альткоїни не змогли отримати масивне переливання крові через зростання стейблкоїнів. З іншого боку, фінансові потреби інституційних фондів, платіжні потреби ринків, що розвиваються, і зрілість ончейн-фінансової інфраструктури підштовхують стейблкоїни до ширшої стадії формування вартості. Це може свідчити про те, що ринок криптовалют непомітно переходить від історичного поворотного моменту «спекуляцій» до «опадів вартості».
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Дані повного аналізу стейблкоїн зростання на сотні мільярдів за рахунок руху коштів: альткоїни не зросли, куди ж пішли гроші?
Автор: Френк, PANews
З початку 2024 року глобальний ринок стейблкоїнів зріс на 80,7% і перевищив 235 мільярдів доларів, при цьому USDT та USDC продовжують домінувати на ринку з часткою внеску в 86%. Але вражає те, що сотні мільярдів доларів, які були додані на блокчейни Ethereum та Tron, не стимулювали ринок альткоїнів так, як це було в попередні цикли. Дані показують, що в цьому раунді кожен додатковий 1 долар стейблкоїнів призвів до зростання капіталізації альткоїнів лише на 1,5 долара, що на 82% менше, ніж у попередньому бичачому ринку.
Ця стаття PANews здійснить всебічний аналіз даних про стейблкоїни, розкриваючи основну проблему криптовалют, що виникає внаслідок зростання стейблкоїнів: куди поділися гроші? Коли залишки на біржах різко зростають, а обсяги стейкінгу в DeFi-протоколах підвищуються, традиційні фінансові установи проникають в позабіржові операції та міжнародні платіжні сцени, а також нові ринкові вимоги до заміни валют, тихенько перетворюючи карту фінансових потоків у світі криптовалют.
Капіталізація стейблів зросла на тисячу мільярдів доларів, Ethereum та TRON все ще сприяють 80% зростання.
Згідно з даними defillama, загалом з 2024 року обсяг випуску стейблкоїнів зріс з 130 млрд доларів до 235 млрд доларів, що становить загальний приріст 80,7%. При цьому основне зростання все ще походить від стейблкоїнів UDST та USDC.
1 січня 2024 року обсяг випуску USDT становив 91 мільярд доларів, а станом на 31 березня 2025 року обсяг випуску USDT становив 144,6 мільярда доларів, що становить збільшення приблизно на 53,6 мільярда доларів, з часткою внеску в зростанні 51%. Випуск USDC за цей же період зріс з 23,8 мільярда доларів до 60,6 мільярда доларів, що становить частку зростання приблизно 35%. Ці два стейблкоїни займають не тільки 87% ринкової частки, але й внесли 86% у зростання.
Якщо розглядати дані на ланцюзі, Ethereum та Tron залишаються двома основними публічними ланцюгами за обсягом випуску стейблкойнів. Зокрема, частка стейблкойнів на Ethereum становить 53,62%, частка Tron становить приблизно 28,37%, що в сумі становить 81,99%.
Зокрема, обсяг стабільних монет Ethereum з 1 січня 2024 року по 3 квітня 2025 року становитиме приблизно 58 мільярдів доларів, а темп зростання досягне 86%, що в основному не відрізняється від темпів емісії USDT та UDSC. Темп зростання Tron складає приблизно 34%, що є нижчим за загальний темп зростання стабільних монет.
Третьою за величиною публічною мережею є Solana, випуск якої за той же період зріс на $12,5 млрд з темпом зростання 584,34%. Четвертим був Base, випуск якого виріс на $4 млрд, темп зростання склав 2316,46%.
Серед перших десяти, Hyperliquid, TON, Berachain - це проекти, які почали випускати стабільні монети лише за останній рік. Ці три компанії додали приблизно 3,8 мільярда доларів до обсягу випуску стабільних монет, що становить 3,6% від загального зростання стабільних монет. Загалом, Ethereum і Tron все ще залишаються основними ринками для стабільних монет.
Кожен 1 долар нових інвестицій лише активує 1,5 долара капіталізації альткоїнів.
У той час як стейблкоїни швидко зростали в мережі, зростання ринкової капіталізації альткоїнів за той же період не було ідеальним, для порівняння, у березні 2020 року загальна ринкова капіталізація альткоїнів становила близько 39,8 мільярда доларів США (без урахування BTC, ETH), а до травня 2021 року ринкова капіталізація альткоїнів зросла до 813,5 мільярда доларів. Це приблизно в 19,43 рази. За той же період зростання даних стейблкоїнів збільшився з 6,14 млрд до 99,2 млрд доларів США, збільшившись приблизно в 15 разів, що в основному було синхронним. Збільшення в принципі однакове.
У цьому етапі бичачого ринку ринкова капіталізація стабільних монет в цілому зросла на 80%, тоді як загальний ринковий капіталізація альткойнів за той же період зросла лише на 38,3%, що становить приблизно 159,9 мільярда доларів.
Оглядаючись на період 2020-2021 років, за кожен додатковий 1 долар стабільної монети загальна капіталізація альткоїнів зросла на 8,3 долара. Але в період 2024-2025 років за кожен додатковий 1 долар стабільної монети капіталізація альткоїнів зросла лише на 1,5 долара. Це співвідношення значно зменшилось, що означає, що нові стабільні монети, здається, не використовуються для купівлі альткоїнів.
Куди поділися гроші? Це ключове питання.
Розклад публічних блокчейнів: Ethereum та Tron захищають свої позиції, Solana та Base досягають зростання.
Інтуїтивно, під час цього циклу бум MEME на Solana постійно керував цим раундом бичачого ринку. Але під час спекуляцій з MEME в основному використовувалися торгові пари SOL, а простір для участі стейблкоїнів був не таким великим. І, згідно з результатами, проаналізованими в попередньому тексті, зростання стейблкоїнів все ще в основному зосереджене на Ethereum.
Отже, щоб виявити, куди йде зростання стейблкоїнів, напевно, все ще потрібно аналізувати тенденції на Ethereum або основних стейблкоїнах, таких як USDT, USDC.
Перед аналізом, можливо, варто зазначити кілька можливих напрямків, що є загальними припущеннями на ринку щодо напрямків стабільних монет. Наприклад, стабільні монети більше використовуються в платіжних сценаріях, для отримання доходу від застави, зберігання вартості тощо.
Спочатку розглянемо ситуацію з торгівлею стейблкоїнами в Ethereum. З нижчевказаного малюнка ми можемо помітити, що обсяг торгівлі стейблкоїнами коливається з регулярністю, схожою на серцебиття. За цими коливаннями, можливо, приховані закономірності використання стейблкоїнів.
При укороченні циклу видно, що закон цього коливання становить 5+2 коливання, тобто 2 дні спаду, 5 днів піку. Після спостережень видно, що період западини - це всі вихідні, а піковий період в основному поступово підвищується з понеділка по середу, і поступово зменшується в четвер і п'ятницю. Цей очевидний закон про волатильність, здається, принаймні вказує на те, що ініціатори транзакцій цих стейблкоїнів в основному є представниками установ або підприємств, зрештою, якщо сцена споживчих платежів є домінуючою, вона не повинна демонструвати такого роду волатильність.
Крім того, з точки зору частоти торгів за один день, максимальна кількість переказів USDT на Ethereum не перевищує 300 тисяч за день, і зазвичай частота переказів і середня сума переказів у вихідні дні значно нижча, ніж у робочі дні. Це також додатково підтверджує наведене вище припущення.
Притік USDT на біржі, затримка USDC у DeFi протоколах
З точки зору розподілу позицій, протягом минулого року баланс USDT на біржах значно зріс. Станом на 1 січня 2024 року баланс на біржах становив 15,2 мільярда монет, а до 2 квітня 2025 року ця цифра зросла до 40,9 мільярда монет, що на 25,7 мільярда доларів більше, що становить 169% зростання. Це зростання значно перевищує загальний обсяг випуску стейблкоїнів, який становить 80,7%, і складає 48% від зростання обсягу випуску USDT за той же період.
Це означає, що протягом більше року приблизно половина нових випусків USDT потрапила на біржі.
Однак ситуація з USDC у той же період суттєво відрізняється: 1 січня 2024 року обсяг USDC, що знаходився на біржах, становив приблизно 2,06 мільярда монет, а до 2 квітня 2025 року це число зросло до 4,98 мільярда монет. За той же період обсяг випуску USDC збільшився на 36,8 мільярда монет, з яких лише 7,9% потрапило на біржі. Загальний баланс на біржах також становить лише 8,5%, що значно поступається 28,4% для USDT.
Більшість нової емісії USDT потрапила на біржі, тоді як новий обсяг торгів USDC не потрапив на біржі.
Куди ж насправді йдуть нові обсяги USDC? Це, можливо, може в певній мірі пояснити, куди йдуть грошові потоки на ринку.
З точки зору адреси утримання монет, кілька адрес найбільших утримувачів USDC, які займають високі позиції, в основному походять з DeFi-протоколів. Візьмемо, для прикладу, Ethereum: найбільша адреса утримання USDC - це адреса Sky ( MakerDAO, кількість монет на якій становить 4,8 мільярда, що становить приблизно 11,9%. У липні 2024 року кількість монет на цій адресі становила всього 20 мільйонів, за менш ніж рік вона зросла у 229 разів. Основне призначення USDC від Sky - це використання як забезпечення для стабільної монети DAI та USDS. Зростання USDC на цій адресі загалом все ще відображає зростання попиту на стабільні монети, пов'язане з ростом TVL DeFi-протоколів.
AAVE є четвертою за величиною адресою зберігання токенів USDC на Ethereum. 1 січня 2024 року активи USDC AAVE становили близько 45 мільйонів, а до найвищої точки 12 березня 2025 року активи USDC зросли до 1,32 мільярда, збільшившись приблизно на 1,275 мільярда доларів, що становить 7,5% нового випуску USDC на Ethereum.
З цієї точки зору, збільшення USDC на Ethereum в основному пов'язане зі зростанням класу продуктів для стейкінгу. На початок 2024 року загальний TVL Ethereum становив близько $29,7 млрд, і хоча він зазнав нещодавнього падіння, запас все ще становить $49 млрд (обсяг TVL досяг $76 млрд на піку), а темпи зростання TVL на Ethereum також можуть досягати 64,9% на основі 49 мільярдів, що набагато більше, ніж темпи зростання альткоїнів минулого року та близькі до темпів зростання стейблкоїнів загалом.
Проте, якщо говорити про масштаби, то хоча TVL на Ethereum зріс на 19,3 мільярда доларів, це все ще значно менше, ніж зростання стабільних монет Ethereum на 58 мільярдів. Виняток становить частина нових випусків, що надходять від бірж, протоколи стейкінгу не змогли повністю поглинути цей приріст стабільних монет.
Нова сцена виникає: від трансакцій через кордон до зміни парадигми інституційної торгівлі
Окрім зростання DeFi, попит на стейблкоїни також може бути зумовлений споживчими платежами, міжнародними переказами та позабіржовою торгівлею фінансових установ.
Згідно з численними офіційними джерелами Circle, сценарій стейблкоїнів поступово демонструє енергію в таких сценаріях, як транскордонні грошові перекази та споживчі платежі. Згідно зі звітом Rise, близько 30% глобальних грошових переказів стають можливими завдяки стейблкоїнам. Ця пропорція особливо виражена в Латинській Америці та Африка на південь від Сахари. Роздрібні та професійні перекази стейблкоїнів у Латинській Америці та на південь від Сахари Африка зросли більш ніж на 40% порівняно з аналогічним періодом минулого року в період з липня 2023 року по червень 2024 року
Згідно з доповіддю, опублікованою компанією Circle, чистий обсяг USDC, випущений Zodia Markets під управлінням Standard Chartered у 2024 році, досягнув 4 мільярдів доларів США (Zodia Markets є брокерською компанією цифрових активів для інституцій, яка надає послуги, включаючи позабіржову торгівлю та валютний обмін на блокчейні для глобальних клієнтів).
Інша латиноамериканська компанія з роздрібних платежів Lemon має клієнтів, які володіють USDC на суму понад 137 мільйонів доларів США, при цьому користувачі цієї платформи переважно здійснюють роздрібні платежі за допомогою стейблкоїнів.
Крім зростання попиту, викликаного різницею сценаріїв. Різні екологічні структури кожного ланцюга також створюють різний попит на стейблкоїни. Наприклад, бум MEME на ланцюжку Solana стимулював попит на транзакції DEX, а згідно з неповною статистикою від PANews, обсяг TVL торгових пар USDC (топ-100) у ланцюжку Solana становить близько $2,2 млрд, що розраховується за правилом, що USDC — це половина обсягу. Сума осаджених коштів у цій частині становить близько 1,1 млрд USDC. На його частку припадає 8,8% випуску USDC у мережі Solana.
Крипторинок переходить від «спекулятивного бульбашки» до «нових фінансових продуктів»
Після розбирання та аналізу стейблкоїнів PANews виявила, що, здається, важко знайти напрямок, який би був основним двигуном зростання стейблкоїнів. Отже, неможливо пояснити, куди пішли всі гроші на ринку. Але якщо подивитися назад, ми можемо отримати низку складних висновків.
Ринкова капіталізація стабільних монет постійно зростає, але, очевидно, ці кошти не надходять у великій кількості на ринок альткоїнів, не стаючи первинним імпульсом для приходу сезону альткоїнів.
З точки зору ринку Ethereum, основна частина стабільної монети USDT зросла, і половина цього зростання все ще припадає на надходження на біржі, хоча, здається, це більше використовувалося для купівлі BTC (оскільки ринок альткоїнів і Ethereum не показує очевидного зростання) або для фінансових продуктів на біржі. Залишок попиту на зростання, можливо, поглинений DeFi-протоколами. Загалом, кошти, що надходять в Ethereum, більше орієнтовані на стабільний дохід від стейкінгу та кредитування. Привабливість крипторинку для традиційних коштів, можливо, вже не в божевільних коливаннях, а в новому типі фінансових продуктів.
Зміни в нових сценах: традиційні фінансові установи, такі як Standard Chartered, входять на ринок криптовалют, що також стало одним із нових запитів на стейблкоїни. Крім того, зростає кількість сценаріїв, коли слаборозвинені регіони через відсталість інфраструктури, нестабільність валютного курсу своєї країни тощо, обирають використання стейблкоїнів. Проте дані про цю частину поки що повністю не зібрані, конкретну частку нам невідомо.
Стабільні монети мають різні потреби в наративі на різних ланцюгах. Наприклад, потреба в зростанні Solana може походити від популярності торгівлі MEME. Крім того, зростання нових публічних ланцюгів, таких як Hyperliquid, Berachain, TON, також створює певний попит на капітал.
Загалом, ця підводна течія міграції капіталу показує, що крипторинок переживає зміну парадигми, і стейблкоїни прорвалися через межі простого засобу обміну, щоб стати каналом вартості, що з'єднує традиційні фінанси та криптосвіт. З одного боку, альткоїни не змогли отримати масивне переливання крові через зростання стейблкоїнів. З іншого боку, фінансові потреби інституційних фондів, платіжні потреби ринків, що розвиваються, і зрілість ончейн-фінансової інфраструктури підштовхують стейблкоїни до ширшої стадії формування вартості. Це може свідчити про те, що ринок криптовалют непомітно переходить від історичного поворотного моменту «спекуляцій» до «опадів вартості».