З 2024 року світовий ринок стейблкоїнів перевищив 235 мільярдів доларів США з темпом зростання 80,7%, а USDT та USDC продовжують домінувати на ринку з показником внеску у зростання 86%. Але що спантеличує, так це те, що сотні мільярдів доларів додаткових коштів, розміщених у ланцюжках Ethereum і Tron, не призвели до того, що ринок альткоїнів вибухнув у тандемі, як у попередніх циклах. Згідно з даними, кожен 1 долар нових стейблкоїнів у цьому раунді використовував лише зростання ринкової вартості альткоїнів на 1,5 долара, що на 82% менше, ніж на попередньому бичачому ринку.
У цій статті ми розтлумачимо головне криптопитання, викликане зростанням стейблкоїнів за допомогою комплексного діалізу даних стейблкоїнів: куди йдуть гроші? У той час як баланс торгових платформ різко зріс, а обсяг стейкінгу протоколів DeFi зріс, позабіржові транзакції традиційних фінансових установ, проникнення сценаріїв транскордонних платежів і попит на заміщення валюти на ринках, що розвиваються, непомітно змінюють карту руху капіталу у світі криптовалют.
ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла на 100 мільярдів доларів, Етер та Tron все ще забезпечують 80% зростання
Згідно з даними defillama, загалом з 2024 року обсяг випуску стейблкоїнів зріс з 130 млрд USD до 235 млрд USD, загальний приріст склав 80,7%. Основне зростання все ще походить від двох стейблкоїнів - UDST та USDC.
!
1 січня 2024 року випуск USDT становив $91 млрд, а станом на 31 березня 2025 року випуск USDT становив $144,6 млрд, збільшившись приблизно на $53,6 млрд, що становить 51% приросту. Випуск USDC зріс з $23,8 млрд до $60,6 млрд за той же період, збільшившись приблизно на 35%. На ці два стейблкоїни припадає не тільки 87% частки ринку, але й 86% частки ринку на стороні зростання.
Якщо дивитися на дані у блокчейні, Ethereum та Tron залишаються двома публічними блокчейнами з найбільшим обсягом випуску стейблкоїнів. Зокрема, частка випуску стейблкоїнів Ethereum становить 53,62%, а частка Tron - приблизно 28,37%, у сумі 81,99%.
Зокрема, приріст стейблкоїнів Ethereum з 1 січня 2024 року по 3 квітня 2025 року складе приблизно 58 мільярдів доларів, а темп зростання досягне 86%, що майже не відрізняється від темпів випуску USDT та USDC. Темп зростання Tron складає приблизно 34%, що нижче загального темпу зростання стейблкоїнів.
!
Третя за рейтингом публічна блокчейн-мережа - це Solana, яка за той же період збільшила обсяг випуску на 12,5 мільярда доларів, темп зростання склав 584,34%. Четверте місце займає Base, яка збільшила випуск на 4 мільярди доларів, темп зростання склав 2316,46%.
Серед десяти найкращих, Hyperliquid, TON, Berachain почали випускати стейблкоїни лише в останній рік. Ці три компанії додали приблизно 3,8 мільярда доларів до обсягу випуску стейблкоїнів, що склало 3,6% частки зростання стейблкоїнів. Загалом, Ethereum та Tron все ще залишаються основними ринками стейблкоїнів.
Кожен новий капітал у 1 долар США лише підштовхує ринкову капіталізацію альткоїнів на 1,5 долара.
Хоча зростання стейблкоїнів у блокчейні відбувається швидкими темпами, ринкова капіталізація альткоїнів у той же час не є задовільною,
Для порівняння, у березні 2020 року загальна ринкова капіталізація альткоїнів становила близько $39,8 млрд (без урахування BTC, ETH), а до травня 2021 року ринкова капіталізація альткоїнів зросла до $813,5 млрд. Це приблизно в 19,43 рази. За той же період зростання даних стейблкоїнів збільшився з 6,14 млрд до 99,2 млрд доларів США, збільшившись приблизно в 15 разів, що в основному було синхронним. Збільшення в принципі однакове.
На цьому бичачому ринку загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла на 80%, але загальна ринкова капіталізація альткоїнів зросла лише на 38,3% за той самий період, збільшившись приблизно на 159,9 мільярда доларів.
!
Нагадаємо, що в циклі 2020~2021 років на кожен приріст стейблкоїнів на 1 долар загальна ринкова капіталізація альткоїнів збільшувалася на 8,3 долара. Але в циклі 2024~2025 років на кожне збільшення стейблкоїнів на 1 долар ринкова капіталізація альткоїнів збільшуватиметься лише на 1,5 долара. Цей відсоток значно скоротився, а це означає, що нові стейблкоїни, схоже, не використовуються для покупки альткоїнів.
Куди пішли гроші? Це ключове питання.
Розклад публічних блокчейнів: Ethereum та Tron утримують позиції, Solana та Base відкривають нові можливості для зростання
Наочним чином, у цьому циклі хвиля MEME на Solana незмінно керувала цим булраном. Проте під час спекуляцій з MEME в основному використовувалися торгові пари SOL, а простір для участі стейблкоїнів був незначним. І згідно з результатами, які були проаналізовані раніше, зростання стейблкоїнів все ще в основному залишається на Ethereum.
Отже, щоб виявити, куди пішло зростання стейблкоїнів, ймовірно, все ще потрібно аналізувати тенденції Ethereum або основних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC.
Перед аналізом, можливо, варто викласти кілька потенційних напрямків, що також є загальними припущеннями щодо майбутнього стейблкоїнів на ринку. Наприклад, стейблкоїни все частіше використовуються в платіжних сценаріях, для отримання доходу від стейкінгу, збереження вартості тощо.
Ми спочатку подивимось на ситуацію з торгівлею стейблкоїнами на Ethereum. З нижньої картинки ми можемо помітити, що обсяг торгівлі стейблкоїнами коливається з регулярністю, схожою на серцебиття. За цими коливаннями, можливо, приховані закономірності використання стейблкоїнів.
!
Коли період скорочується, можна помітно бачити закономірність цих коливань у 5+2, тобто 2 дні затишшя, 5 днів піку. Спостерігаючи, можна побачити, що періоди низьких цін завжди припадають на вихідні, а пікові періоди, в основному, поступово зростають з понеділка по середу, а в четвер і п’ятницю поступово знижуються. Ця очевидна закономірність коливань, схоже, принаймні може свідчити про те, що ініціатори торгівлі цими стейблкоїнами в основному походять з установ або підприємств, адже якщо б домінували споживчі платіжні сценарії, то, напевно, не спостерігалося б таких коливань.
!
Крім того, з точки зору щоденної торгівлі, максимальна кількість транзакцій за день з USDT на Ethereum не перевищує 300 тисяч, і зазвичай у вихідні дні кількість транзакцій та середня сума транзакцій значно нижчі, ніж у робочі дні. Це також підтверджує вищезгадані висновки.
USDT влився в торгові платформи, а USDC прискорив DeFi-протоколи
Судячи з розподілу позицій, баланс торгової платформи USDT за останній рік значно збільшився. Станом на 1 січня 2024 року баланс на торговій платформі становив 15,2 млрд, а до 2 квітня 2025 року ця цифра зросла до 40,9 млрд, збільшившись на $25,7 млрд, або на 169%. Це зростання набагато вище, ніж збільшення загального обсягу випуску стейблкоїнів на 80,7%, і становить 48% приросту випуску USDT за той же період.
!
Це означає, що протягом більше року приблизно половина нового випуску USDT потрапила на торгові платформи.
!
Але ситуація з USDC в той же період була зовсім інша: 1 січня 2024 року обсяг USDC на торгових платформах становив близько 2,06 мільярда монет, а до 2 квітня 2025 року ця цифра зросла до 4,98 мільярда монет. За той же період обсяг випуску USDC зріс на 36,8 мільярда монет, з нових випусків лише 7,9% потрапило на торгові платформи. Загальний баланс торгових платформ також становив лише 8,5%, що суттєво відрізняється від 28,4% USDT.
Більшість нової емісії USDT потрапила на торгові платформи, тоді як новий обсяг торгівлі USDC не надійшов на торгові платформи.
!
То куди насправді прямує новий потік USDC? Це, можливо, може пояснити, куди йдуть гроші на ринку.
З точки зору адрес зберігання токенів, найпопулярніші адреси зберігання USDC в основному належать до протоколів DeFi, на прикладі Ethereum найбільша кількість адрес зберігання USDC – це адреса Sky (MakerDAO), з 4,8 мільярда монет, що становить близько 11,9%. У липні 2024 року кількість активів за адресою становила лише 20 мільйонів, збільшившись у 229 разів менш ніж за рік. USDC від Sky в основному використовується як застава для стейблкоїнів DAI та USDS. Зростання USDC в цілому, як і раніше, відображає попит на стейблкоїни через зростання DeFi-протоколу TVL.
AAVE є четвертою найбільшою адресою за володінням монетами USDC у блокчейні Ethereum. Станом на 1 січня 2024 року запас USDC AAVE становив приблизно 45 млн монет, а до пікового значення 12 березня 2025 року запас USDC на цій адресі збільшився до 1,32 млрд монет, що становить приблизно 127,5 млн USD і займає 7,5% від нового обсягу випуску USDC у блокчейні Ethereum.
!
З цієї точки зору, нові надходження USDC на Ethereum в основному зумовлені зростанням продуктів стейкінгу. На початку 2024 року загальна TVL Ethereum становила близько 29,7 мільярда USD, хоча нещодавно зазнала зниження, але все ще має 49 мільярдів USD обсягу (максимальний обсяг TVL досягав 76 мільярдів USD). За розрахунками на основі 49 мільярдів, темп зростання TVL на Ethereum також може досягти 64,9%, що значно перевищує темп зростання альтів минулого року і наближається до загального темпу зростання стейблкоїнів.
Проте, з точки зору масштабів, хоча TVL на Ethereum зріс на 19,3 мільярда доларів, він все ще має значну різницю порівняно зі зростанням стейблкоїнів на Ethereum на 58 мільярдів. Виняток становлять частини нових випусків, які внесли торговельні платформи, протоколи стейкінгу не поглинули всі ці прирости стейблкоїнів.
Нові сцени зростання: від трансакцій у сфері міжнародних платежів до парадигмальних змін в інституційній торгівлі
Окрім зростання попиту на стейблкоїни з боку DeFi, споживчі платежі, міжнародні перекази та позабіржова торгівля фінансових установ також можуть бути новими джерелами попиту на стейблкоїни.
Згідно з численними офіційними джерелами Circle, сценарій стейблкоїнів поступово демонструє енергію в таких сценаріях, як транскордонні грошові перекази та споживчі платежі. Згідно зі звітом Rise, близько 30% глобальних грошових переказів стають можливими завдяки стейблкоїнам. Ця пропорція особливо виражена в Латинській Америці та Африка на південь від Сахари. Роздрібні та професійні перекази стейблкоїнів у Латинській Америці та на південь від Сахари Африка зросли більш ніж на 40% порівняно з аналогічним періодом минулого року в період з липня 2023 року по червень 2024 року
Згідно з доповіддю, опублікованою компанією Circle, чистий обсяг USDC, випущений Zodia Markets, дочірньою компанією Standard Chartered, досягнув 4 млрд доларів США у 2024 році (Zodia Markets — це брокерська компанія з цифрових активів для інституційних клієнтів, яка надає послуги, включаючи позабіржову торгівлю та у блокчейні валютний обмін для клієнтів по всьому світу).
!
Інша компанія з роздрібних платежів у Латинській Америці, Lemon, має клієнтів, які володіють USDC на суму понад 137 мільйонів доларів, при цьому користувачі платформи переважно використовують стейблкоїни для роздрібних платежів.
Окрім нових потреб, викликаних різницею в сценаріях. Екосистеми різних ланцюгів також створюють різні потреби в стейблкоїнах. Наприклад, бум MEME на ланцюзі Solana активізував потребу в торгівлі DEX, згідно з неповними даними PANews, обсяг TVL торгових пар USDC (входить до топ-100) на ланцюзі Solana становить приблизно 2,2 мільярда доларів, враховуючи правило, що обсяг USDC становить половину. Обсяг заморожених коштів оцінюється приблизно в 1,1 мільярда USDC. Це становить 8,8% від обсягу USDC, випущеного на ланцюзі Solana.
Криптовий ринок переходить від «спекулятивної бульбашки» до «інвестиційного новинки»
Розібравши та проаналізувавши стейблкоїни, PANews виявив, що здається складним знайти напрямок, який був би основним драйвером зростання стейблкоїнів. Він не пояснює, куди йдуть всі гроші на ринку. Але, озираючись назад, ми, можливо, прийшли до складного набору висновків.
Ринкова капіталізація стейблкоїнів постійно зростає, але очевидно, що ці кошти не надійшли в великій кількості на ринок альтів, ставши початковим імпульсом для приходу сезону альткоїнів.
З точки зору ринку Ethereum, основна частина стабільної монети USDT зростає, і досі половина зростання припадає на торгові платформи, хоча, схоже, це більше використовується для купівлі BTC (оскільки альткоїни та ринок Ethereum і фінансові продукти на платформі. Залишковий попит на зростання, можливо, поглинається протоколами DeFi. Загалом, кошти, що прямують до Ethereum, більше зосереджуються на стабільному доході від стейкінгу та позики. Привабливість крипторинку для традиційних коштів, можливо, вже не є божевільними коливаннями, а новим типом фінансових продуктів.
Зміни нових сцен: традиційні фінансові установи, такі як Standard Chartered, входять на ринок криптовалют, стаючи однією з нових вимог до стейблкоїнів. Крім того, зростає кількість сцен, де недостатньо розвинені регіони вибирають використання стейблкоїнів через відсталість інфраструктури, нестабільність обмінного курсу національної валюти та інші фактори. Але дані щодо цієї частини наразі ще не повністю зібрані, конкретну частку ми не знаємо.
4、стейблкоїн має різні потреби в наративі на різних ланцюгах. Наприклад, зростання Solana може бути викликане підвищеним попитом на торгівлю, пов'язаним з виникненням MEME. Також зростання таких нових публічних ланцюгів, як Hyperliquid, Berachain, TON, також створює певний попит на капітал.
Загалом, ця підводна течія міграції капіталу показує, що крипторинок переживає зміну парадигми, і стейблкоїни прорвалися через межі простого засобу обміну, щоб стати каналом вартості, що з'єднує традиційні фінанси та криптосвіт. З одного боку, альткоїни не змогли отримати масивне переливання крові через зростання стейблкоїнів. З іншого боку, фінансові потреби інституційних фондів, платіжні потреби ринків, що розвиваються, і зрілість ончейн-фінансової інфраструктури підштовхують стейблкоїни до ширшої стадії формування вартості. Це може свідчити про те, що ринок криптовалют непомітно переходить від історичного поворотного моменту «спекуляцій» до «опадів вартості».
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
стейблкоїн狂飙突破2350亿，альткоїн没涨，钱都在哪？
З 2024 року світовий ринок стейблкоїнів перевищив 235 мільярдів доларів США з темпом зростання 80,7%, а USDT та USDC продовжують домінувати на ринку з показником внеску у зростання 86%. Але що спантеличує, так це те, що сотні мільярдів доларів додаткових коштів, розміщених у ланцюжках Ethereum і Tron, не призвели до того, що ринок альткоїнів вибухнув у тандемі, як у попередніх циклах. Згідно з даними, кожен 1 долар нових стейблкоїнів у цьому раунді використовував лише зростання ринкової вартості альткоїнів на 1,5 долара, що на 82% менше, ніж на попередньому бичачому ринку.
У цій статті ми розтлумачимо головне криптопитання, викликане зростанням стейблкоїнів за допомогою комплексного діалізу даних стейблкоїнів: куди йдуть гроші? У той час як баланс торгових платформ різко зріс, а обсяг стейкінгу протоколів DeFi зріс, позабіржові транзакції традиційних фінансових установ, проникнення сценаріїв транскордонних платежів і попит на заміщення валюти на ринках, що розвиваються, непомітно змінюють карту руху капіталу у світі криптовалют.
ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла на 100 мільярдів доларів, Етер та Tron все ще забезпечують 80% зростання
Згідно з даними defillama, загалом з 2024 року обсяг випуску стейблкоїнів зріс з 130 млрд USD до 235 млрд USD, загальний приріст склав 80,7%. Основне зростання все ще походить від двох стейблкоїнів - UDST та USDC.
!
1 січня 2024 року випуск USDT становив $91 млрд, а станом на 31 березня 2025 року випуск USDT становив $144,6 млрд, збільшившись приблизно на $53,6 млрд, що становить 51% приросту. Випуск USDC зріс з $23,8 млрд до $60,6 млрд за той же період, збільшившись приблизно на 35%. На ці два стейблкоїни припадає не тільки 87% частки ринку, але й 86% частки ринку на стороні зростання.
Якщо дивитися на дані у блокчейні, Ethereum та Tron залишаються двома публічними блокчейнами з найбільшим обсягом випуску стейблкоїнів. Зокрема, частка випуску стейблкоїнів Ethereum становить 53,62%, а частка Tron - приблизно 28,37%, у сумі 81,99%.
Зокрема, приріст стейблкоїнів Ethereum з 1 січня 2024 року по 3 квітня 2025 року складе приблизно 58 мільярдів доларів, а темп зростання досягне 86%, що майже не відрізняється від темпів випуску USDT та USDC. Темп зростання Tron складає приблизно 34%, що нижче загального темпу зростання стейблкоїнів.
!
Третя за рейтингом публічна блокчейн-мережа - це Solana, яка за той же період збільшила обсяг випуску на 12,5 мільярда доларів, темп зростання склав 584,34%. Четверте місце займає Base, яка збільшила випуск на 4 мільярди доларів, темп зростання склав 2316,46%.
Серед десяти найкращих, Hyperliquid, TON, Berachain почали випускати стейблкоїни лише в останній рік. Ці три компанії додали приблизно 3,8 мільярда доларів до обсягу випуску стейблкоїнів, що склало 3,6% частки зростання стейблкоїнів. Загалом, Ethereum та Tron все ще залишаються основними ринками стейблкоїнів.
Кожен новий капітал у 1 долар США лише підштовхує ринкову капіталізацію альткоїнів на 1,5 долара.
Хоча зростання стейблкоїнів у блокчейні відбувається швидкими темпами, ринкова капіталізація альткоїнів у той же час не є задовільною,
Для порівняння, у березні 2020 року загальна ринкова капіталізація альткоїнів становила близько $39,8 млрд (без урахування BTC, ETH), а до травня 2021 року ринкова капіталізація альткоїнів зросла до $813,5 млрд. Це приблизно в 19,43 рази. За той же період зростання даних стейблкоїнів збільшився з 6,14 млрд до 99,2 млрд доларів США, збільшившись приблизно в 15 разів, що в основному було синхронним. Збільшення в принципі однакове.
На цьому бичачому ринку загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів зросла на 80%, але загальна ринкова капіталізація альткоїнів зросла лише на 38,3% за той самий період, збільшившись приблизно на 159,9 мільярда доларів.
!
Нагадаємо, що в циклі 2020~2021 років на кожен приріст стейблкоїнів на 1 долар загальна ринкова капіталізація альткоїнів збільшувалася на 8,3 долара. Але в циклі 2024~2025 років на кожне збільшення стейблкоїнів на 1 долар ринкова капіталізація альткоїнів збільшуватиметься лише на 1,5 долара. Цей відсоток значно скоротився, а це означає, що нові стейблкоїни, схоже, не використовуються для покупки альткоїнів.
Куди пішли гроші? Це ключове питання.
Розклад публічних блокчейнів: Ethereum та Tron утримують позиції, Solana та Base відкривають нові можливості для зростання
Наочним чином, у цьому циклі хвиля MEME на Solana незмінно керувала цим булраном. Проте під час спекуляцій з MEME в основному використовувалися торгові пари SOL, а простір для участі стейблкоїнів був незначним. І згідно з результатами, які були проаналізовані раніше, зростання стейблкоїнів все ще в основному залишається на Ethereum.
Отже, щоб виявити, куди пішло зростання стейблкоїнів, ймовірно, все ще потрібно аналізувати тенденції Ethereum або основних стейблкоїнів, таких як USDT, USDC.
Перед аналізом, можливо, варто викласти кілька потенційних напрямків, що також є загальними припущеннями щодо майбутнього стейблкоїнів на ринку. Наприклад, стейблкоїни все частіше використовуються в платіжних сценаріях, для отримання доходу від стейкінгу, збереження вартості тощо.
Ми спочатку подивимось на ситуацію з торгівлею стейблкоїнами на Ethereum. З нижньої картинки ми можемо помітити, що обсяг торгівлі стейблкоїнами коливається з регулярністю, схожою на серцебиття. За цими коливаннями, можливо, приховані закономірності використання стейблкоїнів.
!
Коли період скорочується, можна помітно бачити закономірність цих коливань у 5+2, тобто 2 дні затишшя, 5 днів піку. Спостерігаючи, можна побачити, що періоди низьких цін завжди припадають на вихідні, а пікові періоди, в основному, поступово зростають з понеділка по середу, а в четвер і п’ятницю поступово знижуються. Ця очевидна закономірність коливань, схоже, принаймні може свідчити про те, що ініціатори торгівлі цими стейблкоїнами в основному походять з установ або підприємств, адже якщо б домінували споживчі платіжні сценарії, то, напевно, не спостерігалося б таких коливань.
!
Крім того, з точки зору щоденної торгівлі, максимальна кількість транзакцій за день з USDT на Ethereum не перевищує 300 тисяч, і зазвичай у вихідні дні кількість транзакцій та середня сума транзакцій значно нижчі, ніж у робочі дні. Це також підтверджує вищезгадані висновки.
USDT влився в торгові платформи, а USDC прискорив DeFi-протоколи
Судячи з розподілу позицій, баланс торгової платформи USDT за останній рік значно збільшився. Станом на 1 січня 2024 року баланс на торговій платформі становив 15,2 млрд, а до 2 квітня 2025 року ця цифра зросла до 40,9 млрд, збільшившись на $25,7 млрд, або на 169%. Це зростання набагато вище, ніж збільшення загального обсягу випуску стейблкоїнів на 80,7%, і становить 48% приросту випуску USDT за той же період.
!
Це означає, що протягом більше року приблизно половина нового випуску USDT потрапила на торгові платформи.
!
Але ситуація з USDC в той же період була зовсім інша: 1 січня 2024 року обсяг USDC на торгових платформах становив близько 2,06 мільярда монет, а до 2 квітня 2025 року ця цифра зросла до 4,98 мільярда монет. За той же період обсяг випуску USDC зріс на 36,8 мільярда монет, з нових випусків лише 7,9% потрапило на торгові платформи. Загальний баланс торгових платформ також становив лише 8,5%, що суттєво відрізняється від 28,4% USDT.
Більшість нової емісії USDT потрапила на торгові платформи, тоді як новий обсяг торгівлі USDC не надійшов на торгові платформи.
!
То куди насправді прямує новий потік USDC? Це, можливо, може пояснити, куди йдуть гроші на ринку.
З точки зору адрес зберігання токенів, найпопулярніші адреси зберігання USDC в основному належать до протоколів DeFi, на прикладі Ethereum найбільша кількість адрес зберігання USDC – це адреса Sky (MakerDAO), з 4,8 мільярда монет, що становить близько 11,9%. У липні 2024 року кількість активів за адресою становила лише 20 мільйонів, збільшившись у 229 разів менш ніж за рік. USDC від Sky в основному використовується як застава для стейблкоїнів DAI та USDS. Зростання USDC в цілому, як і раніше, відображає попит на стейблкоїни через зростання DeFi-протоколу TVL.
AAVE є четвертою найбільшою адресою за володінням монетами USDC у блокчейні Ethereum. Станом на 1 січня 2024 року запас USDC AAVE становив приблизно 45 млн монет, а до пікового значення 12 березня 2025 року запас USDC на цій адресі збільшився до 1,32 млрд монет, що становить приблизно 127,5 млн USD і займає 7,5% від нового обсягу випуску USDC у блокчейні Ethereum.
!
З цієї точки зору, нові надходження USDC на Ethereum в основному зумовлені зростанням продуктів стейкінгу. На початку 2024 року загальна TVL Ethereum становила близько 29,7 мільярда USD, хоча нещодавно зазнала зниження, але все ще має 49 мільярдів USD обсягу (максимальний обсяг TVL досягав 76 мільярдів USD). За розрахунками на основі 49 мільярдів, темп зростання TVL на Ethereum також може досягти 64,9%, що значно перевищує темп зростання альтів минулого року і наближається до загального темпу зростання стейблкоїнів.
Проте, з точки зору масштабів, хоча TVL на Ethereum зріс на 19,3 мільярда доларів, він все ще має значну різницю порівняно зі зростанням стейблкоїнів на Ethereum на 58 мільярдів. Виняток становлять частини нових випусків, які внесли торговельні платформи, протоколи стейкінгу не поглинули всі ці прирости стейблкоїнів.
Нові сцени зростання: від трансакцій у сфері міжнародних платежів до парадигмальних змін в інституційній торгівлі
Окрім зростання попиту на стейблкоїни з боку DeFi, споживчі платежі, міжнародні перекази та позабіржова торгівля фінансових установ також можуть бути новими джерелами попиту на стейблкоїни.
Згідно з численними офіційними джерелами Circle, сценарій стейблкоїнів поступово демонструє енергію в таких сценаріях, як транскордонні грошові перекази та споживчі платежі. Згідно зі звітом Rise, близько 30% глобальних грошових переказів стають можливими завдяки стейблкоїнам. Ця пропорція особливо виражена в Латинській Америці та Африка на південь від Сахари. Роздрібні та професійні перекази стейблкоїнів у Латинській Америці та на південь від Сахари Африка зросли більш ніж на 40% порівняно з аналогічним періодом минулого року в період з липня 2023 року по червень 2024 року
Згідно з доповіддю, опублікованою компанією Circle, чистий обсяг USDC, випущений Zodia Markets, дочірньою компанією Standard Chartered, досягнув 4 млрд доларів США у 2024 році (Zodia Markets — це брокерська компанія з цифрових активів для інституційних клієнтів, яка надає послуги, включаючи позабіржову торгівлю та у блокчейні валютний обмін для клієнтів по всьому світу).
!
Інша компанія з роздрібних платежів у Латинській Америці, Lemon, має клієнтів, які володіють USDC на суму понад 137 мільйонів доларів, при цьому користувачі платформи переважно використовують стейблкоїни для роздрібних платежів.
Окрім нових потреб, викликаних різницею в сценаріях. Екосистеми різних ланцюгів також створюють різні потреби в стейблкоїнах. Наприклад, бум MEME на ланцюзі Solana активізував потребу в торгівлі DEX, згідно з неповними даними PANews, обсяг TVL торгових пар USDC (входить до топ-100) на ланцюзі Solana становить приблизно 2,2 мільярда доларів, враховуючи правило, що обсяг USDC становить половину. Обсяг заморожених коштів оцінюється приблизно в 1,1 мільярда USDC. Це становить 8,8% від обсягу USDC, випущеного на ланцюзі Solana.
Криптовий ринок переходить від «спекулятивної бульбашки» до «інвестиційного новинки»
Розібравши та проаналізувавши стейблкоїни, PANews виявив, що здається складним знайти напрямок, який був би основним драйвером зростання стейблкоїнів. Він не пояснює, куди йдуть всі гроші на ринку. Але, озираючись назад, ми, можливо, прийшли до складного набору висновків.
Ринкова капіталізація стейблкоїнів постійно зростає, але очевидно, що ці кошти не надійшли в великій кількості на ринок альтів, ставши початковим імпульсом для приходу сезону альткоїнів.
З точки зору ринку Ethereum, основна частина стабільної монети USDT зростає, і досі половина зростання припадає на торгові платформи, хоча, схоже, це більше використовується для купівлі BTC (оскільки альткоїни та ринок Ethereum і фінансові продукти на платформі. Залишковий попит на зростання, можливо, поглинається протоколами DeFi. Загалом, кошти, що прямують до Ethereum, більше зосереджуються на стабільному доході від стейкінгу та позики. Привабливість крипторинку для традиційних коштів, можливо, вже не є божевільними коливаннями, а новим типом фінансових продуктів.
Зміни нових сцен: традиційні фінансові установи, такі як Standard Chartered, входять на ринок криптовалют, стаючи однією з нових вимог до стейблкоїнів. Крім того, зростає кількість сцен, де недостатньо розвинені регіони вибирають використання стейблкоїнів через відсталість інфраструктури, нестабільність обмінного курсу національної валюти та інші фактори. Але дані щодо цієї частини наразі ще не повністю зібрані, конкретну частку ми не знаємо.
4、стейблкоїн має різні потреби в наративі на різних ланцюгах. Наприклад, зростання Solana може бути викликане підвищеним попитом на торгівлю, пов'язаним з виникненням MEME. Також зростання таких нових публічних ланцюгів, як Hyperliquid, Berachain, TON, також створює певний попит на капітал.
Загалом, ця підводна течія міграції капіталу показує, що крипторинок переживає зміну парадигми, і стейблкоїни прорвалися через межі простого засобу обміну, щоб стати каналом вартості, що з'єднує традиційні фінанси та криптосвіт. З одного боку, альткоїни не змогли отримати масивне переливання крові через зростання стейблкоїнів. З іншого боку, фінансові потреби інституційних фондів, платіжні потреби ринків, що розвиваються, і зрілість ончейн-фінансової інфраструктури підштовхують стейблкоїни до ширшої стадії формування вартості. Це може свідчити про те, що ринок криптовалют непомітно переходить від історичного поворотного моменту «спекуляцій» до «опадів вартості».
оригінальне посилання