Трамп застосував метод "морква і палка": з одного боку, після підвищення мит на Китай до 104% вранці 9 числа, вранці 10 числа він підняв їх до 125%; з іншого боку, він призупинив "взаємні мита" в інших регіонах на 90 днів, щоб "надати достатньо часу для переговорів".
Ситуація насправді не є неочікуваною: з одного боку, Трамп раніше на Truth Social заявив "не реагуйте, якщо відреагуєте, тарифи продовжать зростати", якщо він не виконає свої слова і не підвищить мита на Китай, йому буде важко зберегти обличчя; з іншого боку, капітальні ринки відображають занепокоєння інвесторів щодо рецесії в американській економіці, а в політиці також є люди, які мають певні претензії до Трампа (наприклад, в Конгресі є пропозиція обмежити митні повноваження президента), на ці всі речі Трампу потрібно реагувати.
Оттоді стратегія Трампа "і ласка, і кнут" стала дуже чіткою. Китай кидає мені виклик, я підвищую мита на Китай; якщо ви інші (незалежно від того, американці чи іноземці, незалежно від того, уряди чи підприємства) будете слухняні, то зможете "купатися в імператорській милості", а якщо не слухатимете...
Але для країн, які хочуть «погрітися в імперській прихильності», Трамп може прорахуватися. Типовим прикладом є нещодавні тарифні переговори між Ізраїлем та В'єтнамом і США: Ізраїль зобов'язався закуповувати американські літаки, зброю та інші товари, збільшувати обсяги імпорту зі США та скорочувати торговельний дефіцит; В'єтнам, зі свого боку, запропонував знизити тарифи на США до 0% і ввести мита на китайську продукцію, щоб придушити торгівлю на підприємствах. Але Трампа це явно не влаштовує – він не дав тієї відповіді, якої хотіли В'єтнам та Ізраїль.
Це дуже очевидне питання — переговори між В'єтнамом і Ізраїлем неминуче будуть важкими. Хоча на поверхні він говорить "повернути роботу в США", насправді стратегія більше полягає в грі слів (в англійському слові "тариф Tariff" не міститься "податок Tax") для збільшення доходів уряду.
Цей спосіб збільшення доходів є дуже різноманітним — автор наводить кілька прикладів. В даний час в торгівлі між Китаєм і США існує три основні моделі: перша модель — це модель імпорту на ринку, коли американці купують товари з Китаю за ринковою ціною. Temu належить до цієї моделі, особисті споживачі імпортують і відразу ж споживають. У цій моделі мита є основним доходом, результат видно відразу; друга модель — це модель імпорту за угодою, коли американці купують товари у китайських дочірніх компаній за погодженою ціною.
Згідно з цією моделлю, тарифи змусять транснаціональні корпорації вказувати нижчі ціни купівлі з трансфертного ціноутворення, тим самим максимально зберігаючи прибуток у США та збільшуючи податки на прибуток корпорацій. Наприклад, загальна вартість товару становить 100 юанів, а ціна в США - 200 юанів. Транснаціональні підприємства можуть задекларувати загальну ціну в 200 юанів на митниці США, зберігати 100 юанів прибутку в Китаї і платити менше в Сполучених Штатах, а також не платити податок на прибуток корпорацій; Ви також можете задекларувати загальну ціну в 100 юанів на митниці США, а 100 юанів прибутку залишити в Сполучених Штатах, і США отримають більше корпоративного податку на прибуток.
Реальні приклади, звісно, будуть більш складними - це загальна проблема, з якою стикаються транснаціональні компанії США під час переговорів. З одного боку, закупівельна ціна товарів повинна бути знижена, щоб зменшити мита, які сплачуються в США; але якщо закупівельна ціна знизиться занадто сильно, це може бути розцінено в США як ухилення від сплати податків, можна сказати, що ні вперед, ні назад.
Отже, ми бачимо, що США в минулому намагалися підвищити тарифи та встановити мінімальний податок на прибуток підприємств...... Підвищувати податки різними способами, щоб поповнити державну скарбницю і послабити борговий тиск. У Сполучених Штатах існує двопартійний консенсус щодо підвищення тарифів для поповнення національної скарбниці – зрештою, при владі може бути будь-хто, і краще керувати країною з сильною скарбницею, ніж керувати країною, повною боргів. Однак те, кому слід приписувати тарифи, є предметом двопартійної суперечки в США. Ось чому законопроект Конгресу «позбавляє Трампа тарифних повноважень» — це нормально вводити тарифи, але я маю їх запропонувати.
За таких стратегій для Трампа та Республіканської партії необхідно бути "швидким і ефективним", аби миттєво здобути заслуги. Зростання доходів уряду від підвищення мит є очевидним, тоді як збільшення корпоративного податку та податку на доходи фізичних осіб від збільшення експорту США потребує низки процесів (наприклад, інвестицій, будівництва заводів, отримання прибутку), що є ілюзією, яка виглядає безнадійно; тим більше, що нинішня авіабудівна промисловість стикається з обмеженнями постачання, і навіть якщо Ізраїль та В'єтнам обіцяють закупити літаки та інші американські товари, американська ланцюг постачання ще не обов'язково зможе їх забезпечити.
Отже, Трамп з одного боку підвищує мита, намагаючись збільшити доходи, а з іншого боку уникне розмов про інвестиції в інфраструктуру, таку як електрика та транспорт – для інвестицій в інфраструктуру потрібно брати в борг, а цикл занадто довгий. Оскільки Трамп насправді не хоче співпрацювати в інвестиціях у будівництво заводів, більшість транснаціональних компаній, які інвестували в США протягом його першого терміну, опинилися в такій пастці – наприклад, завод Foxconn у Вісконсині досі не побудований; дата початку роботи заводу TSMC в Аризоні також постійно відсувається.
Міжнародні компанії, звичайно, чітко розуміють це і бачать все, як на долоні. Наприклад, хоча Трамп та його команда висловили пропозицію, що «Apple може виробляти iPhone у США», Apple, з одного боку, не висловлює своєї позиції щодо цієї ідеї, а з іншого боку, організовує вантажні рейси, щоб доставити iPhone з Китаю та Індії до США, щоб уникнути мит; спостерігачі також зазначають, що це значно збільшить витрати.
Якщо ми достатньо усвідомлюємо мотиви Трампа, багато його дій стають зрозумілими. Наприклад, причина, чому він поспішав скасувати мит на країни, окрім Китаю, полягає в тому, щоб уникнути об’єднання Китаю з Європейським Союзом та АСЕАН у союз, щоб спершу зосередитися на Китаї у форматі "об’єднання через розподіл". Це безсумнівно є компромісною стратегією: спробувати спочатку об'єднатися з "другорядними ворогами" для боротьби з "основним ворогом", щоб уникнути потрапляння США в ситуацію, коли вони оточені з усіх боків.
Але лідери ЄС, очевидно, усвідомлюють своє становище — психіка Трампа вже відкрита, "призупинити на 90 днів" — це лише компромісна стратегія, основна мета якої не зміниться. Протягом цих 90 днів найкраща стратегія ЄС буде схожа на стратегію Китаю під час першого терміну Трампа — шляхом переговорів виграти час і забезпечити максимальні вигоди для себе.
Звичайно, у В'єтнаму немає простору для жорсткості по відношенню до США, а у Китаю немає простору для слабкості перед США.
Тому, що В'єтнам не може бути жорстким до США, є те, що основною причиною інвестицій транснаціональних компаній у В'єтнам було використання його як альтернативної бази для виробництва для США; якщо В'єтнам не піддасться підвищенню податків з боку США, то В'єтнам, який втратив основи торгівлі з США, лише зіткнеться з швидким виведенням іноземних інвестицій.
Але, з іншого боку, Китай не має простору для м'якості щодо США. Іноземні компанії не інвестують у Китай, а закуповують там, виробники є місцевими капіталами; водночас, багато міст Китаю не залежать від зовнішньої торгівлі. Отже, навіть якщо м'якші відносини з США сприяли б експорту, внутрішня економіка насправді зазнає збитків. Зараз Китай імпортує дуже мало товарів із США — ринок цивільної авіації в країні вже суттєво перевищує попит, а те ж саме стосується і сільськогосподарської продукції. Тому навіть якщо тарифи на імпорт товарів з США знизяться до 0, це не зможе суттєво збільшити обсяги імпорту.
Іншими словами, якщо Китай і Сполучені Штати почнуть переговори про тарифи, це буде рівнозначно тому, що Китай відправлятиме гроші безпосередньо до Сполучених Штатів (чи то через списання боргу, чи то іншим способом). Звичайно, цей метод безглуздий: як може бути така причина в світі, коли ти позичаєш гроші іншим, щоб купити собі товар, а інші не пам'ятають про твою прихильність? Що стосується Китаю, то для Китаю добре робити це з іншими торговельними партнерами, експортувати інфраструктуру та промислову продукцію.
Отже, поточна ринкова ситуація вже суттєво змінилася; для Трампа, який відкрито вимагає грошей, різні компанії очевидно мають різні напрямки та шляхи. Автор тут коротко наводить кілька пунктів, щоб спонукати до обговорення:
По-перше, сума товарної торгівлі у майбутньому світі буде зменшуватися, а ціна імпортних товарів ставати все дешевшою. Якщо взяти за приклад маленькі посилки до США, їхня середня ціна з 100 доларів у 2016 році знизилася до 20 доларів у 2024 році. Ось чому США обов'язково повинні стягувати митні збори за посилки – інакше низька ціна товарів суттєво збільшить витрати.
По-друге, сума послуг у торгівлі зростатиме, а трансфертні платежі ставатимуть все більш помітними. Товари мають ознаки гомогенності, що полегшує їх класифікацію митними органами; послуги ж мають ознаки індивідуалізації, що ускладнює їх класифікацію та оподаткування. У майбутньому податкові угоди транснаціональних компаній лише ускладнюватимуться, що робитиме їх ще важчими для розуміння сторонніми.
По-третє, високі мита створюють великий простір для корупції, з'являються як законні, так і незаконні методи. Це призведе до зменшення обсягу легальної торгівлі.
Це основні характеристики світової торгівлі за останні вісім років і принаймні наступні три роки.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Дати відсіч, домовитися і капітулювати – все в рамках тарифів Трампа
Автор: Лі Ханмін
Трамп застосував метод "морква і палка": з одного боку, після підвищення мит на Китай до 104% вранці 9 числа, вранці 10 числа він підняв їх до 125%; з іншого боку, він призупинив "взаємні мита" в інших регіонах на 90 днів, щоб "надати достатньо часу для переговорів".
Ситуація насправді не є неочікуваною: з одного боку, Трамп раніше на Truth Social заявив "не реагуйте, якщо відреагуєте, тарифи продовжать зростати", якщо він не виконає свої слова і не підвищить мита на Китай, йому буде важко зберегти обличчя; з іншого боку, капітальні ринки відображають занепокоєння інвесторів щодо рецесії в американській економіці, а в політиці також є люди, які мають певні претензії до Трампа (наприклад, в Конгресі є пропозиція обмежити митні повноваження президента), на ці всі речі Трампу потрібно реагувати.
Оттоді стратегія Трампа "і ласка, і кнут" стала дуже чіткою. Китай кидає мені виклик, я підвищую мита на Китай; якщо ви інші (незалежно від того, американці чи іноземці, незалежно від того, уряди чи підприємства) будете слухняні, то зможете "купатися в імператорській милості", а якщо не слухатимете...
Але для країн, які хочуть «погрітися в імперській прихильності», Трамп може прорахуватися. Типовим прикладом є нещодавні тарифні переговори між Ізраїлем та В'єтнамом і США: Ізраїль зобов'язався закуповувати американські літаки, зброю та інші товари, збільшувати обсяги імпорту зі США та скорочувати торговельний дефіцит; В'єтнам, зі свого боку, запропонував знизити тарифи на США до 0% і ввести мита на китайську продукцію, щоб придушити торгівлю на підприємствах. Але Трампа це явно не влаштовує – він не дав тієї відповіді, якої хотіли В'єтнам та Ізраїль.
Це дуже очевидне питання — переговори між В'єтнамом і Ізраїлем неминуче будуть важкими. Хоча на поверхні він говорить "повернути роботу в США", насправді стратегія більше полягає в грі слів (в англійському слові "тариф Tariff" не міститься "податок Tax") для збільшення доходів уряду.
Цей спосіб збільшення доходів є дуже різноманітним — автор наводить кілька прикладів. В даний час в торгівлі між Китаєм і США існує три основні моделі: перша модель — це модель імпорту на ринку, коли американці купують товари з Китаю за ринковою ціною. Temu належить до цієї моделі, особисті споживачі імпортують і відразу ж споживають. У цій моделі мита є основним доходом, результат видно відразу; друга модель — це модель імпорту за угодою, коли американці купують товари у китайських дочірніх компаній за погодженою ціною.
Згідно з цією моделлю, тарифи змусять транснаціональні корпорації вказувати нижчі ціни купівлі з трансфертного ціноутворення, тим самим максимально зберігаючи прибуток у США та збільшуючи податки на прибуток корпорацій. Наприклад, загальна вартість товару становить 100 юанів, а ціна в США - 200 юанів. Транснаціональні підприємства можуть задекларувати загальну ціну в 200 юанів на митниці США, зберігати 100 юанів прибутку в Китаї і платити менше в Сполучених Штатах, а також не платити податок на прибуток корпорацій; Ви також можете задекларувати загальну ціну в 100 юанів на митниці США, а 100 юанів прибутку залишити в Сполучених Штатах, і США отримають більше корпоративного податку на прибуток.
Реальні приклади, звісно, будуть більш складними - це загальна проблема, з якою стикаються транснаціональні компанії США під час переговорів. З одного боку, закупівельна ціна товарів повинна бути знижена, щоб зменшити мита, які сплачуються в США; але якщо закупівельна ціна знизиться занадто сильно, це може бути розцінено в США як ухилення від сплати податків, можна сказати, що ні вперед, ні назад.
Отже, ми бачимо, що США в минулому намагалися підвищити тарифи та встановити мінімальний податок на прибуток підприємств...... Підвищувати податки різними способами, щоб поповнити державну скарбницю і послабити борговий тиск. У Сполучених Штатах існує двопартійний консенсус щодо підвищення тарифів для поповнення національної скарбниці – зрештою, при владі може бути будь-хто, і краще керувати країною з сильною скарбницею, ніж керувати країною, повною боргів. Однак те, кому слід приписувати тарифи, є предметом двопартійної суперечки в США. Ось чому законопроект Конгресу «позбавляє Трампа тарифних повноважень» — це нормально вводити тарифи, але я маю їх запропонувати.
За таких стратегій для Трампа та Республіканської партії необхідно бути "швидким і ефективним", аби миттєво здобути заслуги. Зростання доходів уряду від підвищення мит є очевидним, тоді як збільшення корпоративного податку та податку на доходи фізичних осіб від збільшення експорту США потребує низки процесів (наприклад, інвестицій, будівництва заводів, отримання прибутку), що є ілюзією, яка виглядає безнадійно; тим більше, що нинішня авіабудівна промисловість стикається з обмеженнями постачання, і навіть якщо Ізраїль та В'єтнам обіцяють закупити літаки та інші американські товари, американська ланцюг постачання ще не обов'язково зможе їх забезпечити.
Отже, Трамп з одного боку підвищує мита, намагаючись збільшити доходи, а з іншого боку уникне розмов про інвестиції в інфраструктуру, таку як електрика та транспорт – для інвестицій в інфраструктуру потрібно брати в борг, а цикл занадто довгий. Оскільки Трамп насправді не хоче співпрацювати в інвестиціях у будівництво заводів, більшість транснаціональних компаній, які інвестували в США протягом його першого терміну, опинилися в такій пастці – наприклад, завод Foxconn у Вісконсині досі не побудований; дата початку роботи заводу TSMC в Аризоні також постійно відсувається.
Міжнародні компанії, звичайно, чітко розуміють це і бачать все, як на долоні. Наприклад, хоча Трамп та його команда висловили пропозицію, що «Apple може виробляти iPhone у США», Apple, з одного боку, не висловлює своєї позиції щодо цієї ідеї, а з іншого боку, організовує вантажні рейси, щоб доставити iPhone з Китаю та Індії до США, щоб уникнути мит; спостерігачі також зазначають, що це значно збільшить витрати.
Якщо ми достатньо усвідомлюємо мотиви Трампа, багато його дій стають зрозумілими. Наприклад, причина, чому він поспішав скасувати мит на країни, окрім Китаю, полягає в тому, щоб уникнути об’єднання Китаю з Європейським Союзом та АСЕАН у союз, щоб спершу зосередитися на Китаї у форматі "об’єднання через розподіл". Це безсумнівно є компромісною стратегією: спробувати спочатку об'єднатися з "другорядними ворогами" для боротьби з "основним ворогом", щоб уникнути потрапляння США в ситуацію, коли вони оточені з усіх боків.
Але лідери ЄС, очевидно, усвідомлюють своє становище — психіка Трампа вже відкрита, "призупинити на 90 днів" — це лише компромісна стратегія, основна мета якої не зміниться. Протягом цих 90 днів найкраща стратегія ЄС буде схожа на стратегію Китаю під час першого терміну Трампа — шляхом переговорів виграти час і забезпечити максимальні вигоди для себе.
Звичайно, у В'єтнаму немає простору для жорсткості по відношенню до США, а у Китаю немає простору для слабкості перед США.
Тому, що В'єтнам не може бути жорстким до США, є те, що основною причиною інвестицій транснаціональних компаній у В'єтнам було використання його як альтернативної бази для виробництва для США; якщо В'єтнам не піддасться підвищенню податків з боку США, то В'єтнам, який втратив основи торгівлі з США, лише зіткнеться з швидким виведенням іноземних інвестицій.
Але, з іншого боку, Китай не має простору для м'якості щодо США. Іноземні компанії не інвестують у Китай, а закуповують там, виробники є місцевими капіталами; водночас, багато міст Китаю не залежать від зовнішньої торгівлі. Отже, навіть якщо м'якші відносини з США сприяли б експорту, внутрішня економіка насправді зазнає збитків. Зараз Китай імпортує дуже мало товарів із США — ринок цивільної авіації в країні вже суттєво перевищує попит, а те ж саме стосується і сільськогосподарської продукції. Тому навіть якщо тарифи на імпорт товарів з США знизяться до 0, це не зможе суттєво збільшити обсяги імпорту.
Іншими словами, якщо Китай і Сполучені Штати почнуть переговори про тарифи, це буде рівнозначно тому, що Китай відправлятиме гроші безпосередньо до Сполучених Штатів (чи то через списання боргу, чи то іншим способом). Звичайно, цей метод безглуздий: як може бути така причина в світі, коли ти позичаєш гроші іншим, щоб купити собі товар, а інші не пам'ятають про твою прихильність? Що стосується Китаю, то для Китаю добре робити це з іншими торговельними партнерами, експортувати інфраструктуру та промислову продукцію.
Отже, поточна ринкова ситуація вже суттєво змінилася; для Трампа, який відкрито вимагає грошей, різні компанії очевидно мають різні напрямки та шляхи. Автор тут коротко наводить кілька пунктів, щоб спонукати до обговорення:
По-перше, сума товарної торгівлі у майбутньому світі буде зменшуватися, а ціна імпортних товарів ставати все дешевшою. Якщо взяти за приклад маленькі посилки до США, їхня середня ціна з 100 доларів у 2016 році знизилася до 20 доларів у 2024 році. Ось чому США обов'язково повинні стягувати митні збори за посилки – інакше низька ціна товарів суттєво збільшить витрати.
По-друге, сума послуг у торгівлі зростатиме, а трансфертні платежі ставатимуть все більш помітними. Товари мають ознаки гомогенності, що полегшує їх класифікацію митними органами; послуги ж мають ознаки індивідуалізації, що ускладнює їх класифікацію та оподаткування. У майбутньому податкові угоди транснаціональних компаній лише ускладнюватимуться, що робитиме їх ще важчими для розуміння сторонніми.
По-третє, високі мита створюють великий простір для корупції, з'являються як законні, так і незаконні методи. Це призведе до зменшення обсягу легальної торгівлі.
Це основні характеристики світової торгівлі за останні вісім років і принаймні наступні три роки.