3 квітня 2025 року Палата представників США ухвалила Законопроект про прозорість та відповідальність стейблкоїнів (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy Act of 2025, скорочено STABLE Act of 2025), що стало першим випадком у глобальних основних економіках, коли на федеральному рівні було систематично регламентовано весь процес випуску, резервування та регулювання "платіжних стейблкоїнів".
Однозначне визначення: що таке «платіжний стейблкоїн»
Закон чітко зазначає, що "платіжний стейблкоїн" є цифровим активом: (A) його сутність або дизайн призначені для платежів або розрахунків; (B) оцінюється в національній валюті (C) емітент зобов'язаний обміняти або викуповувати за фіксованою сумою, або підтримувати стабільність його вартості; (D) не включає національну валюту, цінні папери, депозитні рахунки тощо. (Sec.2, 15(A-D))
Крім того, законопроєкт Sec.11 передбачає призупинення "внутрішньо законтрактованих стейблкоїнів" протягом 2 років з моменту набрання чинності цього закону; їх поява є незаконною.
“Внутрішньо закріплений стейблкоїн” – це будь-який цифровий актив: (Sec.11, a-b))
(1) Емітент, який представляє стейблкоїн, буде здійснювати конвертацію, викуп чи повернення за фіксованою валютною вартістю; та
(2) Повністю покладається на вартість іншого цифрового активу, створеного або підтримуваного тим же ініціатором, для підтримання фіксованої ціни.
Два, легальний статус: хто має право випускати стейблкоїни?
Дозволені емітенти стейблкоїнів для платежів включають: (a)(3)
Емітент публічно розкриває політику викупу, чітко визначаючи, за яких умов власники можуть обмінювати платіжні стейблкоїни на фіатну валюту чи інші резервні активи; встановлює своєчасну процедуру викупу, щоб забезпечити власникам стейблкоїнів можливість обмінювати свої платіжні стейблкоїни на відповідні резервні активи у розумний строк; Sec.4(a)(B)(C))
Емітенти зобов'язані публікувати щомісячний звіт на своєму веб-сайті, включаючи загальний обсяг випуску, загальні резерви та склад, який буде перевірятися незалежним сертифікованим бухгалтером. Якщо генеральний директор або фінансовий директор подає неправдиву фінансову звітність, умисне порушення: до 20 років позбавлення волі + штраф у розмірі $5 млн; Порушення з необережності: до 10 років позбавлення волі + $1 000 000 штрафу. Сек.4(a)(1)(D) & розд. 4(a)(4)(C)(i)(ii)0 1928374656574839201
Двовекторна модель управління: механізм регулювання «федерально-земельний»**
Федеральні рівні регулятори стейблкоїнів включають: Управління контролера валют (OCC), Федеральну резервну систему (Fed), Федеральну корпорацію страхування депозитів (FDIC) та Управління національних кредитних союзів (NCUA); відповідальні за регулювання федеральних кваліфікованих небанківських емітентів )Sec.2, 18(B()
Державні регулятори вказують на державні органи, які мають право регулювати випуск стейблкоїнів у цій державі. )Sec.2, 22(
Обласні органи відповідають за нагляд за кваліфікованими емітентами платіжних стейблкоїнів у штаті та мають подати до Міністерства фінансів сертифікацію, що підтверджує, що їхня нормативна структура "суттєво подібна" до федеральної, інакше вони повинні перейти під федеральний нагляд. )Sec.4(b()2()A()
П’ять, червоні лінії відповідності: заборона на виплату відсотків, неправдиву рекламу та керівників у чорному списку
Закон забороняє емітенту сплачувати відсотки або доходи; Крім того, платіжні стейблкоїни не повністю забезпечені кредитами уряду США, не гарантовані урядом США, не захищені страхуванням депозитів від Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC) і не підлягають страхуванню акцій у Національній адміністрації кредитних спілок (NCUA). )Sec.4(a()8() & )Sec. 4(c()2()
Усі законні платіжні стейблкоїн емітенти повинні явно зазначати на своєму веб-сайті, що цей стейблкоїн не гарантується або не застрахований урядом США, FDIC чи Національною асоціацією кредитних спілок. У разі порушення рекламних норм може бути притягнуто до відповідальності згідно з законом. )Sec.4(c()3-4()
Крім того, особи, які були визнані винними у тяжких злочинах, пов'язаних з інсайдерською торгівлею, привласненням коштів, кіберзлочинністю, відмиванням грошей, фінансуванням тероризму або фінансовим шахрайством, не можуть займати посади: (1) керівників емітента стейблкоїнів; або (2) директорів емітента стейблкоїнів. )Sec.4(d()
Вищезазначене є основним змістом цього законопроекту, інші положення містять процедуру затвердження депозитних установ та дочірніх компаній небанківських суб'єктів, конкретний зміст щодо заявок і регулювання небанківських суб'єктів, захист споживачів та конкретне тлумачення інших федеральних прав.
У епоху, коли децентралізовані фінанси (DeFi) все більше інтегруються з традиційними фінансами, стейблкоїн виступає в ролі моста, а його легітимність, відповідність нормам та масштабованість відіграватимуть ключову роль у майбутній цифровій економіці. Впровадження закону "STABLE" безсумнівно стане важливим етапом у цьому процесі.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Законопроект США про стейблкоїни 2025 року
3 квітня 2025 року Палата представників США ухвалила Законопроект про прозорість та відповідальність стейблкоїнів (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy Act of 2025, скорочено STABLE Act of 2025), що стало першим випадком у глобальних основних економіках, коли на федеральному рівні було систематично регламентовано весь процес випуску, резервування та регулювання "платіжних стейблкоїнів".
Однозначне визначення: що таке «платіжний стейблкоїн»
Закон чітко зазначає, що "платіжний стейблкоїн" є цифровим активом: (A) його сутність або дизайн призначені для платежів або розрахунків; (B) оцінюється в національній валюті (C) емітент зобов'язаний обміняти або викуповувати за фіксованою сумою, або підтримувати стабільність його вартості; (D) не включає національну валюту, цінні папери, депозитні рахунки тощо. (Sec.2, 15(A-D))
Крім того, законопроєкт Sec.11 передбачає призупинення "внутрішньо законтрактованих стейблкоїнів" протягом 2 років з моменту набрання чинності цього закону; їх поява є незаконною.
“Внутрішньо закріплений стейблкоїн” – це будь-який цифровий актив: (Sec.11, a-b))
(1) Емітент, який представляє стейблкоїн, буде здійснювати конвертацію, викуп чи повернення за фіксованою валютною вартістю; та
(2) Повністю покладається на вартість іншого цифрового активу, створеного або підтримуваного тим же ініціатором, для підтримання фіксованої ціни.
Два, легальний статус: хто має право випускати стейблкоїни?
Дозволені емітенти стейблкоїнів для платежів включають: (a)(3)
Емітент публічно розкриває політику викупу, чітко визначаючи, за яких умов власники можуть обмінювати платіжні стейблкоїни на фіатну валюту чи інші резервні активи; встановлює своєчасну процедуру викупу, щоб забезпечити власникам стейблкоїнів можливість обмінювати свої платіжні стейблкоїни на відповідні резервні активи у розумний строк; Sec.4(a)(B)(C))
Емітенти зобов'язані публікувати щомісячний звіт на своєму веб-сайті, включаючи загальний обсяг випуску, загальні резерви та склад, який буде перевірятися незалежним сертифікованим бухгалтером. Якщо генеральний директор або фінансовий директор подає неправдиву фінансову звітність, умисне порушення: до 20 років позбавлення волі + штраф у розмірі $5 млн; Порушення з необережності: до 10 років позбавлення волі + $1 000 000 штрафу. Сек.4(a)(1)(D) & розд. 4(a)(4)(C)(i)(ii)0 1928374656574839201
Федеральні рівні регулятори стейблкоїнів включають: Управління контролера валют (OCC), Федеральну резервну систему (Fed), Федеральну корпорацію страхування депозитів (FDIC) та Управління національних кредитних союзів (NCUA); відповідальні за регулювання федеральних кваліфікованих небанківських емітентів )Sec.2, 18(B()
Державні регулятори вказують на державні органи, які мають право регулювати випуск стейблкоїнів у цій державі. )Sec.2, 22(
Обласні органи відповідають за нагляд за кваліфікованими емітентами платіжних стейблкоїнів у штаті та мають подати до Міністерства фінансів сертифікацію, що підтверджує, що їхня нормативна структура "суттєво подібна" до федеральної, інакше вони повинні перейти під федеральний нагляд. )Sec.4(b()2()A()
П’ять, червоні лінії відповідності: заборона на виплату відсотків, неправдиву рекламу та керівників у чорному списку
Закон забороняє емітенту сплачувати відсотки або доходи; Крім того, платіжні стейблкоїни не повністю забезпечені кредитами уряду США, не гарантовані урядом США, не захищені страхуванням депозитів від Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC) і не підлягають страхуванню акцій у Національній адміністрації кредитних спілок (NCUA). )Sec.4(a()8() & )Sec. 4(c()2()
Усі законні платіжні стейблкоїн емітенти повинні явно зазначати на своєму веб-сайті, що цей стейблкоїн не гарантується або не застрахований урядом США, FDIC чи Національною асоціацією кредитних спілок. У разі порушення рекламних норм може бути притягнуто до відповідальності згідно з законом. )Sec.4(c()3-4()
Крім того, особи, які були визнані винними у тяжких злочинах, пов'язаних з інсайдерською торгівлею, привласненням коштів, кіберзлочинністю, відмиванням грошей, фінансуванням тероризму або фінансовим шахрайством, не можуть займати посади: (1) керівників емітента стейблкоїнів; або (2) директорів емітента стейблкоїнів. )Sec.4(d()
Вищезазначене є основним змістом цього законопроекту, інші положення містять процедуру затвердження депозитних установ та дочірніх компаній небанківських суб'єктів, конкретний зміст щодо заявок і регулювання небанківських суб'єктів, захист споживачів та конкретне тлумачення інших федеральних прав.
У епоху, коли децентралізовані фінанси (DeFi) все більше інтегруються з традиційними фінансами, стейблкоїн виступає в ролі моста, а його легітимність, відповідність нормам та масштабованість відіграватимуть ключову роль у майбутній цифровій економіці. Впровадження закону "STABLE" безсумнівно стане важливим етапом у цьому процесі.