Нещодавно увага американської політики та фінансових ринків зосередилася на безпрецедентній боротьбі за владу — президент США Дональд Трамп відкрито погрожує звільнити голову Федеральної резервної системи (ФРС) Джерома Пауела, посилаючись на те, що він "відмовляється знижувати процентні ставки, що гальмує економічне зростання". Цей конфлікт навколо автономії монетарної політики не лише кидає виклик 70-річній традиції автономії центрального банку США, а й викликає глибокі роздуми про глобальну фінансову стабільність та напрямок ринку криптоактивів: чи можуть монети, такі як Біткойн, стати новим "притулком", якщо ФРС може стати політичним інструментом, чи вони потраплять у ще більшу невизначеність?
Пауел був номінований на пост голови Федеральної резервної системи (ФРС) у 2018 році під час президентства Трампа, і на той момент їхні відносини були добрими. Однак, коли Федеральна резервна система (ФРС) продовжувала підвищувати ставки в 2018-2019 роках, щоб стримати інфляцію, Трамп почав часто критикувати політику Пауела за "перешкоджання економічному зростанню". Він публічно заявляв: "Федеральна резервна система (ФРС) є моєю найбільшою загрозою", "вони підвищують ставки занадто швидко, а знижують їх занадто повільно".
Ця суперечність ще більше загострилася після пандемії COVID-19 у 2020 році. Незважаючи на те, що Пауел вжив безпрецедентні заходи з пом'якшення політики випуску (включаючи нульову процентну ставку та безмежне кількість QE), Трамп все ще звинувачував його в тому, що він не зміг ефективно стимулювати економіку. У 2024 році, після повторного обрання Трампа на пост президента США, конфлікт між ними досяг піку.
Трамп виступає за "радикальне зниження процентних ставок для стимулювання економіки", вважаючи, що поточна базова ставка занадто висока, що призводить до зростання витрат на фінансування для підприємств і тиску на фондовий ринок. У своїй публічній промові 17 квітня він прямо заявив: "Економічна політика Пауела є катастрофічною, він повинен негайно знизити ставку, інакше економіка США впаде в рецесію." У той же час Пауел наполягає на автономії політики ФРС, підкреслюючи, що рішення щодо процентних ставок повинні ґрунтуватися на даних про інфляцію та стан ринку праці, відмовляючись піддаватися політичному тиску.
За цією розбіжністю стоїть протистояння двох економічних філософій: підходу Трампа «короткострокове зростання перш за все», який прагне підтримувати процвітання фондового ринку та економічну гегемонію за допомогою низьких процентних ставок; Пауелл, з іншого боку, дотримується підходу «інфляційного таргетування», стверджуючи, що передчасне зниження ставок може спровокувати ризик стагфляції. У той же час після оголошення політики «взаємного тарифу» світовий фінансовий ринок перебував у сум'ятті, фондовий ринок США нескінченно падав, а ринок постійно лаявся, ще більше посилюючи занепокоєння Трампа і спонукаючи його вдатися до крайньої міри «пожежної загрози». Зовсім недавно Трамп публічно заявив: «Якби у мене був обізнаний голова ФРС, процентні ставки були б давно знижені!». Я дуже засмучена ним, і якщо я хочу, щоб він пішов, він піде швидко, повірте мені».
Стикаючись з провокацією президента, Пауелл продемонстрував рідкісну жорстку позицію. Він потім відповів: "Згідно з американським законодавством, президент не має права звільняти голову Федеральної резервної системи (ФРС) через розбіжності в політиці, навіть якщо буде запропоновано піти у відставку, я ніколи не залишу свою посаду, я виконуватиму свої обов'язки до травня 2026 року." Згідно з "Законом про Федеральний резерв", термін голови ФРС фіксований на чотири роки і може бути звільнений лише через імпічмент Конгресом або серйозне правопорушення, наразі немає прецедентів, що показують, що президент може обійти законодавчі процедури для примусового усунення голови ФРС.
Однак адміністрація Трампа намагається обійти це обмеження через судові процедури — юридична команда посилається на справу, яку розглядає Верховний суд, що стосується спроби Трампа усунути двох членів Федеральної трудової комісії від Демократичної партії. Основним питанням у цій справі є "чи має виконавча влада право втручатися в кадрові призначення автономних установ". Якщо Верховний суд ухвалить рішення, що президент має право усувати чиновників автономних установ, які "не співпрацюють з політикою", позиція Пауела може опинитися під прямою загрозою.
Якщо Трамп таки силою звільнить Пауелла, це переверне традицію автономії центрального банку, встановлену угодою між ФРС і казначейством 1951 року. Історичний досвід показує, що політизація центральних банків часто призводить до гіперінфляції: в період «Великої інфляції» в США в 70-х роках 20 століття втручання адміністрації Ніксона у Федеральну резервну систему призвело до того, що інфляція злетіла до 13%. В даний час ринок стурбований тим, що якщо Трамп очолить ФРС, він може змусити центральний банк запровадити «необмежене кількісне пом'якшення», повторивши помилку обвалу турецької ліри.
Автономія Федеральної резервної системи (ФРС) є основною опорою долара як глобальної резервної валюти. Як тільки адміністрація Трампа успішно втрутиться в політику процентних ставок, це надішле ринку сигнал "політика випуску в США контролюється політикою", що призведе до зниження довіри міжнародних інвесторів до активів у доларах. 18 квітня індекс долара впав на 0,8% після того, як Трамп зробив заяви про звільнення, а коливання доходності 10-річних державних облігацій США розширилися до 50 базисних пунктів, що є найвищим показником з часу пандемії 2020 року.
Глибші наслідки полягають у тому, що процес глобальної дедоларизації може прискоритися. Росія, Індія та інші країни, що розвиваються, вже знизили використання долара у міжнародній торгівлі, якщо Федеральна резервна система (ФРС) втратить автономію, ці країни матимуть більше підстав звертатися до інших резервних валют або децентралізованих активів. Історичний досвід свідчить про те, що щоразу, коли кредит суверенної валюти руйнується, золото та Біткойн переживають вибуховий ріст.
Дані показують, що ціна на спот-золото під час еволюції події зросла на 6,5%, перевищивши 3355 доларів США за унцію, тоді як ціна на Біткойн з 70 тисяч доларів відскочила до понад 80 тисяч доларів, що свідчить про те, що ринок розглядає фізичне золото та цифрове золото як альтернативні варіанти "деполітизованих активів".
На це, аналітики криптоактивів загалом вважають, що зменшення автономії Федеральної резервної системи (ФРС) підвищить переваги Біткойна у «супротиві політичним втручанням». Коли уряд намагається контролювати грошову масу, фіксована інфляційна ставка Біткойна (близько 1,7% на рік) та децентралізований механізм випуску стають рідкісними властивостями. Це не спекуляція, а хеджування кризи довіри до грошей.
Більш важливо, що уряд Трампа у 2024 році запроваджує "стратегічні резерви Біткойна" (включаючи 200 000 захоплених Біткойнів до національних резервів), що об'єктивно надає Біткойну роль "псевдоофіційного активу для хеджування", надаючи йому додаткову підтримку в умовах політичних зрушень.
Крім того, втручання Трампа у Федеральну резервну систему (ФРС) може непрямо сприяти прискоренню створення "шифрувальних активів" у інших країнах. У квітні 2025 року Гонконг дозволив включення функції стейкінгу для спотового ETF на Ethereum, а спотовий ETF на Solana, представлений Канадою, також реалізував "відповідний стейкінг з прибутком". Ці випадки показують, що в умовах нестабільності традиційної фінансової системи регулюючі органи більше схильні до використання інновацій у шифруванні для розподілу ризиків. Якщо політизація Центрального банку США призведе до відпливу капіталу, регуляторно дружні юрисдикції, такі як Сінгапур і Швейцарія, можуть прийняти більше криптоактивів, змінюючи глобальний цифровий фінансовий ландшафт.
Однак, незважаючи на позитивну довгострокову логіку, крипторинок все ще перебуває під короткостроковим тиском продажів. Під час «кризи Silicon Valley Bank» 2024 року біткоїн був розпроданий через обвал фондового ринку, що призвело до зниження ціни вдвічі. В даний час 30-денний коефіцієнт кореляції між американськими акціями і криптовалюта все ще знаходиться на рівні 0,65, і якщо погроза Трампа спровокує обвал акцій США, біткоіни може бути змушений «поховати». 19 квітня біткоїн ненадовго впав нижче $80 000, оскільки індекс S&P 500 впав, що вказує на те, що залежність ринку від традиційних фінансів ще не повністю розірвана.
Загалом конфлікт між Трампом і Пауеллом – це, по суті, запекле зіткнення «політичного циклу» та «економічного циклу». Коли традиційна система центральних банків стикається з кризою довіри, зростання криптовалют більше не є простою технологічною революцією, а інституційною зміною в розподілі грошової влади. Якщо автономія ФРС збережеться, криптовалюти можуть продовжувати існувати як «додаткові активи»; Але якщо політичне втручання переверне традицію автономії центрального банку, децентралізовані валюти, такі як біткойн, можуть відкрити «історичну можливість» – «цифровий щит» для глобального капіталу від зловживань владою.
Ця гра ще не має визначеного результату, але вона вже виявила один ключовий факт: в епоху зниження глобалізації та зростання геополітики легітимність валюти більше не підтримується лише кредитом держави, технологічно забезпечений децентралізований механізм довіри переосмислює правила зберігання вартості. Незалежно від остаточного результату, ця "криза Федеральної резервної системи (ФРС)" 2025 року стане важливим підкресленням переходу криптоактивів до основного потоку — це доводить, що коли виникають тріщини у довірі до інститутів, технологічно побудована система довіри врешті-решт отримає нову оцінку на ринку.
Можливо, справжня цінність криптоактивів полягає не у заміні традиційних фінансів, а у примусі останніх повернутися до раціональності: коли політика випуску більше не підлягає короткостроковим політичним інтересам, коли автономність Центрального банку отримує жорстку юридичну гарантію, незалежно від того, чи це долар чи Біткойн, вони можуть дійсно стати "хорошими монетами", що слугують розвитку економіки. А це, власне, є остаточним уроком, який дає нам ця нинішня буря.
#Трамп тисне на Пауела
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Якщо Трамп візьме під контроль Федеральну резервну систему (ФРС), що станеться з криптоактивами? Трамп погрожує звільнити голову ФРС Пауела!
Нещодавно увага американської політики та фінансових ринків зосередилася на безпрецедентній боротьбі за владу — президент США Дональд Трамп відкрито погрожує звільнити голову Федеральної резервної системи (ФРС) Джерома Пауела, посилаючись на те, що він "відмовляється знижувати процентні ставки, що гальмує економічне зростання". Цей конфлікт навколо автономії монетарної політики не лише кидає виклик 70-річній традиції автономії центрального банку США, а й викликає глибокі роздуми про глобальну фінансову стабільність та напрямок ринку криптоактивів: чи можуть монети, такі як Біткойн, стати новим "притулком", якщо ФРС може стати політичним інструментом, чи вони потраплять у ще більшу невизначеність? Пауел був номінований на пост голови Федеральної резервної системи (ФРС) у 2018 році під час президентства Трампа, і на той момент їхні відносини були добрими. Однак, коли Федеральна резервна система (ФРС) продовжувала підвищувати ставки в 2018-2019 роках, щоб стримати інфляцію, Трамп почав часто критикувати політику Пауела за "перешкоджання економічному зростанню". Він публічно заявляв: "Федеральна резервна система (ФРС) є моєю найбільшою загрозою", "вони підвищують ставки занадто швидко, а знижують їх занадто повільно". Ця суперечність ще більше загострилася після пандемії COVID-19 у 2020 році. Незважаючи на те, що Пауел вжив безпрецедентні заходи з пом'якшення політики випуску (включаючи нульову процентну ставку та безмежне кількість QE), Трамп все ще звинувачував його в тому, що він не зміг ефективно стимулювати економіку. У 2024 році, після повторного обрання Трампа на пост президента США, конфлікт між ними досяг піку. Трамп виступає за "радикальне зниження процентних ставок для стимулювання економіки", вважаючи, що поточна базова ставка занадто висока, що призводить до зростання витрат на фінансування для підприємств і тиску на фондовий ринок. У своїй публічній промові 17 квітня він прямо заявив: "Економічна політика Пауела є катастрофічною, він повинен негайно знизити ставку, інакше економіка США впаде в рецесію." У той же час Пауел наполягає на автономії політики ФРС, підкреслюючи, що рішення щодо процентних ставок повинні ґрунтуватися на даних про інфляцію та стан ринку праці, відмовляючись піддаватися політичному тиску. За цією розбіжністю стоїть протистояння двох економічних філософій: підходу Трампа «короткострокове зростання перш за все», який прагне підтримувати процвітання фондового ринку та економічну гегемонію за допомогою низьких процентних ставок; Пауелл, з іншого боку, дотримується підходу «інфляційного таргетування», стверджуючи, що передчасне зниження ставок може спровокувати ризик стагфляції. У той же час після оголошення політики «взаємного тарифу» світовий фінансовий ринок перебував у сум'ятті, фондовий ринок США нескінченно падав, а ринок постійно лаявся, ще більше посилюючи занепокоєння Трампа і спонукаючи його вдатися до крайньої міри «пожежної загрози». Зовсім недавно Трамп публічно заявив: «Якби у мене був обізнаний голова ФРС, процентні ставки були б давно знижені!». Я дуже засмучена ним, і якщо я хочу, щоб він пішов, він піде швидко, повірте мені».
Стикаючись з провокацією президента, Пауелл продемонстрував рідкісну жорстку позицію. Він потім відповів: "Згідно з американським законодавством, президент не має права звільняти голову Федеральної резервної системи (ФРС) через розбіжності в політиці, навіть якщо буде запропоновано піти у відставку, я ніколи не залишу свою посаду, я виконуватиму свої обов'язки до травня 2026 року." Згідно з "Законом про Федеральний резерв", термін голови ФРС фіксований на чотири роки і може бути звільнений лише через імпічмент Конгресом або серйозне правопорушення, наразі немає прецедентів, що показують, що президент може обійти законодавчі процедури для примусового усунення голови ФРС. Однак адміністрація Трампа намагається обійти це обмеження через судові процедури — юридична команда посилається на справу, яку розглядає Верховний суд, що стосується спроби Трампа усунути двох членів Федеральної трудової комісії від Демократичної партії. Основним питанням у цій справі є "чи має виконавча влада право втручатися в кадрові призначення автономних установ". Якщо Верховний суд ухвалить рішення, що президент має право усувати чиновників автономних установ, які "не співпрацюють з політикою", позиція Пауела може опинитися під прямою загрозою. Якщо Трамп таки силою звільнить Пауелла, це переверне традицію автономії центрального банку, встановлену угодою між ФРС і казначейством 1951 року. Історичний досвід показує, що політизація центральних банків часто призводить до гіперінфляції: в період «Великої інфляції» в США в 70-х роках 20 століття втручання адміністрації Ніксона у Федеральну резервну систему призвело до того, що інфляція злетіла до 13%. В даний час ринок стурбований тим, що якщо Трамп очолить ФРС, він може змусити центральний банк запровадити «необмежене кількісне пом'якшення», повторивши помилку обвалу турецької ліри. Автономія Федеральної резервної системи (ФРС) є основною опорою долара як глобальної резервної валюти. Як тільки адміністрація Трампа успішно втрутиться в політику процентних ставок, це надішле ринку сигнал "політика випуску в США контролюється політикою", що призведе до зниження довіри міжнародних інвесторів до активів у доларах. 18 квітня індекс долара впав на 0,8% після того, як Трамп зробив заяви про звільнення, а коливання доходності 10-річних державних облігацій США розширилися до 50 базисних пунктів, що є найвищим показником з часу пандемії 2020 року. Глибші наслідки полягають у тому, що процес глобальної дедоларизації може прискоритися. Росія, Індія та інші країни, що розвиваються, вже знизили використання долара у міжнародній торгівлі, якщо Федеральна резервна система (ФРС) втратить автономію, ці країни матимуть більше підстав звертатися до інших резервних валют або децентралізованих активів. Історичний досвід свідчить про те, що щоразу, коли кредит суверенної валюти руйнується, золото та Біткойн переживають вибуховий ріст. Дані показують, що ціна на спот-золото під час еволюції події зросла на 6,5%, перевищивши 3355 доларів США за унцію, тоді як ціна на Біткойн з 70 тисяч доларів відскочила до понад 80 тисяч доларів, що свідчить про те, що ринок розглядає фізичне золото та цифрове золото як альтернативні варіанти "деполітизованих активів".
На це, аналітики криптоактивів загалом вважають, що зменшення автономії Федеральної резервної системи (ФРС) підвищить переваги Біткойна у «супротиві політичним втручанням». Коли уряд намагається контролювати грошову масу, фіксована інфляційна ставка Біткойна (близько 1,7% на рік) та децентралізований механізм випуску стають рідкісними властивостями. Це не спекуляція, а хеджування кризи довіри до грошей. Більш важливо, що уряд Трампа у 2024 році запроваджує "стратегічні резерви Біткойна" (включаючи 200 000 захоплених Біткойнів до національних резервів), що об'єктивно надає Біткойну роль "псевдоофіційного активу для хеджування", надаючи йому додаткову підтримку в умовах політичних зрушень. Крім того, втручання Трампа у Федеральну резервну систему (ФРС) може непрямо сприяти прискоренню створення "шифрувальних активів" у інших країнах. У квітні 2025 року Гонконг дозволив включення функції стейкінгу для спотового ETF на Ethereum, а спотовий ETF на Solana, представлений Канадою, також реалізував "відповідний стейкінг з прибутком". Ці випадки показують, що в умовах нестабільності традиційної фінансової системи регулюючі органи більше схильні до використання інновацій у шифруванні для розподілу ризиків. Якщо політизація Центрального банку США призведе до відпливу капіталу, регуляторно дружні юрисдикції, такі як Сінгапур і Швейцарія, можуть прийняти більше криптоактивів, змінюючи глобальний цифровий фінансовий ландшафт. Однак, незважаючи на позитивну довгострокову логіку, крипторинок все ще перебуває під короткостроковим тиском продажів. Під час «кризи Silicon Valley Bank» 2024 року біткоїн був розпроданий через обвал фондового ринку, що призвело до зниження ціни вдвічі. В даний час 30-денний коефіцієнт кореляції між американськими акціями і криптовалюта все ще знаходиться на рівні 0,65, і якщо погроза Трампа спровокує обвал акцій США, біткоіни може бути змушений «поховати». 19 квітня біткоїн ненадовго впав нижче $80 000, оскільки індекс S&P 500 впав, що вказує на те, що залежність ринку від традиційних фінансів ще не повністю розірвана.
Загалом конфлікт між Трампом і Пауеллом – це, по суті, запекле зіткнення «політичного циклу» та «економічного циклу». Коли традиційна система центральних банків стикається з кризою довіри, зростання криптовалют більше не є простою технологічною революцією, а інституційною зміною в розподілі грошової влади. Якщо автономія ФРС збережеться, криптовалюти можуть продовжувати існувати як «додаткові активи»; Але якщо політичне втручання переверне традицію автономії центрального банку, децентралізовані валюти, такі як біткойн, можуть відкрити «історичну можливість» – «цифровий щит» для глобального капіталу від зловживань владою. Ця гра ще не має визначеного результату, але вона вже виявила один ключовий факт: в епоху зниження глобалізації та зростання геополітики легітимність валюти більше не підтримується лише кредитом держави, технологічно забезпечений децентралізований механізм довіри переосмислює правила зберігання вартості. Незалежно від остаточного результату, ця "криза Федеральної резервної системи (ФРС)" 2025 року стане важливим підкресленням переходу криптоактивів до основного потоку — це доводить, що коли виникають тріщини у довірі до інститутів, технологічно побудована система довіри врешті-решт отримає нову оцінку на ринку. Можливо, справжня цінність криптоактивів полягає не у заміні традиційних фінансів, а у примусі останніх повернутися до раціональності: коли політика випуску більше не підлягає короткостроковим політичним інтересам, коли автономність Центрального банку отримує жорстку юридичну гарантію, незалежно від того, чи це долар чи Біткойн, вони можуть дійсно стати "хорошими монетами", що слугують розвитку економіки. А це, власне, є остаточним уроком, який дає нам ця нинішня буря. #Трамп тисне на Пауела