Федеральна резервна система (ФРС) довгий час пишалася своєю незалежністю від політичного тиску. Але з посиленням атак президента Дональда Трампа на голову ФРС Джерома Пауела за відмову знизити процентні ставки, ця традиція стикається з новими викликами.
Трамп у четвер на пресконференції в Овальному кабінеті сказав журналістам: "Якщо я захочу, щоб він пішов у відставку, він дуже швидко піде, повірте мені." Президент додатково підкреслив на своїй соціальній медіа платформі Truth Social: "Звільнення Пауела затримується!" Він написав.
2 листопада 2017 року, в четвер, президент Дональд Трамп разом із членом Ради Федеральної резервної системи (ФРС) Джеромом Пауеллом оголосили в Саді троянд Білого дому у Вашингтоні про його висунення на посаду наступного голови Федеральної резервної системи (ФРС). Jabin Botsford — Вашингтон Пост через Getty Images
Ця атака є одним з найрізкіших кроків Трампа на сьогодні, яка має на меті підірвати політичну незалежність установи, що традиційно не підлягає впливу Білого дому та забезпечує стабільне управління економікою. Пауелл у середу виступив у Чиказькому економічному клубі, виступаючи проти політичного втручання, і заявив, що Федеральна резервна система (ФРС) буде приймати рішення виключно на основі принципів, найбільш вигідних для американського народу.
“Це єдине, що ми повинні робити,” сказав Пауел. “Ми ніколи не будемо під впливом будь-якого політичного тиску… наша незалежність є правовим питанням.” Пауел додав, що члени Федеральної резервної системи (ФРС) “не можуть бути звільнені без підстав,” і що “наш термін дуже довгий, здається, безкінечний.”
Попри це, це не завадило Трампу намагатися звільнити голову Федеральної резервної системи (ФРС). Президент у четвер заявив: "Я вважаю, що він не впорався з роботою", і стверджував, що Пауелл знизив відсоткові ставки "занадто пізно". Пауелл вперше був запропонований Трампом на посаду голови Федеральної резервної системи (ФРС) у 2017 році, і в 2022 році був повторно запропонований президентом Джо Байденом. Його теперішній термін голови продовжиться до травня 2026 року.
Хоча раніше всі президенти висловлювали незадоволення з приводу того, що рішення Федеральної резервної системи (ФРС) щодо процентних ставок суперечать її політичним цілям, коментарі Трампа знову викликали побоювання щодо політичного втручання в грошово-кредитну політику, що може порушити ринок і зашкодити репутації центрального банку.
"Федеральна резервна система (ФРС) потребує довіри громадськості," сказала експертка ФРС, старша наукова співробітниця Інституту Брукінгса Сара Біндер (Sarah Binder). "Але якщо президент спробує змусити Пауела залишити свою посаду, це лише збільшить невизначеність, що не влаштовує ринок."
Наступні дані стосуються обмежень повноважень президента щодо Федеральної резервної системи (ФРС) та ризиків, з якими стикається економіка.
Чи може Трамп звільнити Пауела?
З юридичної точки зору відповідь є складною та неперевіреною. Голова Федеральної резервної системи (ФРС) ніколи не був звільнений президентом.
«Закон про Федеральний резерв» дозволяє звільняти членів ради директорів, включаючи голову, «з причин». Але історично це тлумачилося як неналежна поведінка або некомпетентність, а не розбіжності в політиці. «Суд зазвичай не вважає розбіжності в питаннях встановлення процентних ставок «підставою»», - сказав Бінд.
Хоча Трамп та його союзники з моменту першого терміну Пауела постійно висували можливість його звільнення, вони цього не зробили, можливо, через невизначеність правового середовища та політичні наслідки, які це може викликати.
Пауел також чітко заявив, що не піде у відставку без попередження. У листопаді минулого року, коли його запитали, чи піде він у відставку, якщо Трамп попрохає його про це, він коротко відповів: "Ні".
Незважаючи на це, уряд Трампа, здається, готує ґрунт для потенційного протистояння. Міністр фінансів Скотт Бессент (Scott Bessent) нещодавно повідомив Bloomberg, що очікує, що восени почне співбесіди з можливими наступниками Пауела.
Прагнення Трампа усунути пана Пауелла відбувається в той час, коли Верховний суд розглядає справу, пов'язану з повноваженнями президента звільняти високопосадовців незалежних агентств. Незважаючи на те, що у справі беруть участь Національна рада з трудових відносин та Рада із захисту системи заслуг, її вплив, ймовірно, буде більш масштабним. Якщо суд стане на бік адміністрації Трампа, це може бути витлумачено як сигнал про те, як він вирішить юридичний конфлікт Трампа, який хоче вийти з Пауелла, хоча ФРС заявляє, що не вважає, що цей виклик застосовується.
Центром цієї дебати є юридичний прецедент майже столітньої давності: справа виконавця заповіту Хамфрі проти США, яка є рішенням Верховного Суду 1935 року, що обмежує повноваження президента без причини звільняти керівників незалежних установ. Це рішення довгий час захищало голову Федеральної резервної системи (ФРС) від політичного звільнення, але може незабаром бути піддане випробуванню консервативним Верховним Судом.
Економічні ризики
Трамп звинуватив Пауела у тому, що той не вживає достатньо активних заходів для підтримки економічного зростання, стверджуючи, що голова Федеральної резервної системи (ФРС) підтримує стабільність процентних ставок, граючи в політику. Але глава центрального банку та багато економістів мають протилежну думку: незалежна Федеральна резервна система (ФРС) є критично важливою для контролю інфляції та спрямування економіки, а підпорядкування політичним вимогам може зашкодити економіці і глобальній довірі до американських інституцій.
Пауелл наполягав на тому, що рішення ФРС "ґрунтується виключно на принципі того, що краще для всіх американців". У своїй промові в середу він попередив, що широкі тарифи Трампа можуть поставити економіку США в «складну ситуацію» зі зростанням інфляції та уповільненням економічного зростання — умови, які ускладнять подвійну місію ФРС — цінову стабільність і повну зайнятість. Тарифи Трампа підвищили вартість багатьох імпортних товарів, стиснули бюджети домогосподарств і викликали побоювання щодо політичного уповільнення економіки в той час, коли інфляція залишається вищою за цільовий показник ФРС у 2%.
Водночас президент вимагав негайного зниження процентних ставок і зазначив, що Європейський центральний банк знизив ставки в четвер.
Лабораторія бюджету Єльського університету оцінює, що інфляційний ефект тарифів Трампа дорівнює фактичному оподаткуванню кожної родини у 4,900 доларів. Водночас, довгострокові процентні ставки зросли, що призвело до підвищення вартості кредитування для покупців житла, підприємств та споживачів.
Хто такий Джером Пауел?
71-річний Пауел наразі обіймає свою другу каденцію на посаді голови Федеральної резервної системи (ФРС) – найбільш впливового економічного політичного органу США. Як республіканець, він раніше був інвестиційним банкіром, був призначений президентом Бараком Обамою до складу Ради Федеральної резервної системи у 2012 році, а в 2017 році його підвищив до голови Дональд Трамп. Після цього Байден знову призначив його, що свідчить про двопартійну довіру до його управління центральним банком.
Протягом перебування Пауела на посаді Федеральна резервна система (ФРС) стикалася з низкою економічних шоків, від рецесії, викликаної пандемією, до найгіршого за сорок років зростання інфляції. Під його керівництвом центральний банк у 2020 році знизив процентні ставки до рівня, близького до нуля, щоб стабілізувати економіку під час пандемії COVID-19, а потім з 2022 року почав підвищувати ставки, щоб стримати інфляцію, яка зросла до понад 9%.
Хоча в березні інфляція дещо знизилася, досягнувши найнижчого рівня за шість місяців, інфляційна динаміка не є рівною, і Пауелл стикається з критикою зліва і справа, яка ставить під сумнів, чи дії Федеральної резервної системи (ФРС) є занадто повільними або занадто агресивними.
Біндер зазначив: "На відміну від того, що економіка дійсно демонструвала хороші результати під час першого терміну Трампа, підтримка Пауела, можливо, значно знизилася." "Багато людей можуть сказати, що Федеральна резервна система (ФРС) запізнилися з діями щодо стримування інфляції у 2022-23 роках, і вони вчинили серйозну політичну помилку. Тепер питання в тому, хто стане на захист ФРС?"
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чи може Трамп справді звільнити Пауелла? Які економічні ризики це принесе?
Федеральна резервна система (ФРС) довгий час пишалася своєю незалежністю від політичного тиску. Але з посиленням атак президента Дональда Трампа на голову ФРС Джерома Пауела за відмову знизити процентні ставки, ця традиція стикається з новими викликами.
Трамп у четвер на пресконференції в Овальному кабінеті сказав журналістам: "Якщо я захочу, щоб він пішов у відставку, він дуже швидко піде, повірте мені." Президент додатково підкреслив на своїй соціальній медіа платформі Truth Social: "Звільнення Пауела затримується!" Він написав.
! 43pnRg9Z5FHMdqpMhEqjYXnXaKp0tHvrzrYACjlQ.jpeg
2 листопада 2017 року, в четвер, президент Дональд Трамп разом із членом Ради Федеральної резервної системи (ФРС) Джеромом Пауеллом оголосили в Саді троянд Білого дому у Вашингтоні про його висунення на посаду наступного голови Федеральної резервної системи (ФРС). Jabin Botsford — Вашингтон Пост через Getty Images
Ця атака є одним з найрізкіших кроків Трампа на сьогодні, яка має на меті підірвати політичну незалежність установи, що традиційно не підлягає впливу Білого дому та забезпечує стабільне управління економікою. Пауелл у середу виступив у Чиказькому економічному клубі, виступаючи проти політичного втручання, і заявив, що Федеральна резервна система (ФРС) буде приймати рішення виключно на основі принципів, найбільш вигідних для американського народу.
“Це єдине, що ми повинні робити,” сказав Пауел. “Ми ніколи не будемо під впливом будь-якого політичного тиску… наша незалежність є правовим питанням.” Пауел додав, що члени Федеральної резервної системи (ФРС) “не можуть бути звільнені без підстав,” і що “наш термін дуже довгий, здається, безкінечний.”
Попри це, це не завадило Трампу намагатися звільнити голову Федеральної резервної системи (ФРС). Президент у четвер заявив: "Я вважаю, що він не впорався з роботою", і стверджував, що Пауелл знизив відсоткові ставки "занадто пізно". Пауелл вперше був запропонований Трампом на посаду голови Федеральної резервної системи (ФРС) у 2017 році, і в 2022 році був повторно запропонований президентом Джо Байденом. Його теперішній термін голови продовжиться до травня 2026 року.
Хоча раніше всі президенти висловлювали незадоволення з приводу того, що рішення Федеральної резервної системи (ФРС) щодо процентних ставок суперечать її політичним цілям, коментарі Трампа знову викликали побоювання щодо політичного втручання в грошово-кредитну політику, що може порушити ринок і зашкодити репутації центрального банку.
"Федеральна резервна система (ФРС) потребує довіри громадськості," сказала експертка ФРС, старша наукова співробітниця Інституту Брукінгса Сара Біндер (Sarah Binder). "Але якщо президент спробує змусити Пауела залишити свою посаду, це лише збільшить невизначеність, що не влаштовує ринок."
Наступні дані стосуються обмежень повноважень президента щодо Федеральної резервної системи (ФРС) та ризиків, з якими стикається економіка.
Чи може Трамп звільнити Пауела?
З юридичної точки зору відповідь є складною та неперевіреною. Голова Федеральної резервної системи (ФРС) ніколи не був звільнений президентом.
«Закон про Федеральний резерв» дозволяє звільняти членів ради директорів, включаючи голову, «з причин». Але історично це тлумачилося як неналежна поведінка або некомпетентність, а не розбіжності в політиці. «Суд зазвичай не вважає розбіжності в питаннях встановлення процентних ставок «підставою»», - сказав Бінд.
Хоча Трамп та його союзники з моменту першого терміну Пауела постійно висували можливість його звільнення, вони цього не зробили, можливо, через невизначеність правового середовища та політичні наслідки, які це може викликати.
Пауел також чітко заявив, що не піде у відставку без попередження. У листопаді минулого року, коли його запитали, чи піде він у відставку, якщо Трамп попрохає його про це, він коротко відповів: "Ні".
Незважаючи на це, уряд Трампа, здається, готує ґрунт для потенційного протистояння. Міністр фінансів Скотт Бессент (Scott Bessent) нещодавно повідомив Bloomberg, що очікує, що восени почне співбесіди з можливими наступниками Пауела.
Прагнення Трампа усунути пана Пауелла відбувається в той час, коли Верховний суд розглядає справу, пов'язану з повноваженнями президента звільняти високопосадовців незалежних агентств. Незважаючи на те, що у справі беруть участь Національна рада з трудових відносин та Рада із захисту системи заслуг, її вплив, ймовірно, буде більш масштабним. Якщо суд стане на бік адміністрації Трампа, це може бути витлумачено як сигнал про те, як він вирішить юридичний конфлікт Трампа, який хоче вийти з Пауелла, хоча ФРС заявляє, що не вважає, що цей виклик застосовується.
Центром цієї дебати є юридичний прецедент майже столітньої давності: справа виконавця заповіту Хамфрі проти США, яка є рішенням Верховного Суду 1935 року, що обмежує повноваження президента без причини звільняти керівників незалежних установ. Це рішення довгий час захищало голову Федеральної резервної системи (ФРС) від політичного звільнення, але може незабаром бути піддане випробуванню консервативним Верховним Судом.
Економічні ризики
Трамп звинуватив Пауела у тому, що той не вживає достатньо активних заходів для підтримки економічного зростання, стверджуючи, що голова Федеральної резервної системи (ФРС) підтримує стабільність процентних ставок, граючи в політику. Але глава центрального банку та багато економістів мають протилежну думку: незалежна Федеральна резервна система (ФРС) є критично важливою для контролю інфляції та спрямування економіки, а підпорядкування політичним вимогам може зашкодити економіці і глобальній довірі до американських інституцій.
Пауелл наполягав на тому, що рішення ФРС "ґрунтується виключно на принципі того, що краще для всіх американців". У своїй промові в середу він попередив, що широкі тарифи Трампа можуть поставити економіку США в «складну ситуацію» зі зростанням інфляції та уповільненням економічного зростання — умови, які ускладнять подвійну місію ФРС — цінову стабільність і повну зайнятість. Тарифи Трампа підвищили вартість багатьох імпортних товарів, стиснули бюджети домогосподарств і викликали побоювання щодо політичного уповільнення економіки в той час, коли інфляція залишається вищою за цільовий показник ФРС у 2%.
Водночас президент вимагав негайного зниження процентних ставок і зазначив, що Європейський центральний банк знизив ставки в четвер.
Лабораторія бюджету Єльського університету оцінює, що інфляційний ефект тарифів Трампа дорівнює фактичному оподаткуванню кожної родини у 4,900 доларів. Водночас, довгострокові процентні ставки зросли, що призвело до підвищення вартості кредитування для покупців житла, підприємств та споживачів.
Хто такий Джером Пауел?
71-річний Пауел наразі обіймає свою другу каденцію на посаді голови Федеральної резервної системи (ФРС) – найбільш впливового економічного політичного органу США. Як республіканець, він раніше був інвестиційним банкіром, був призначений президентом Бараком Обамою до складу Ради Федеральної резервної системи у 2012 році, а в 2017 році його підвищив до голови Дональд Трамп. Після цього Байден знову призначив його, що свідчить про двопартійну довіру до його управління центральним банком.
Протягом перебування Пауела на посаді Федеральна резервна система (ФРС) стикалася з низкою економічних шоків, від рецесії, викликаної пандемією, до найгіршого за сорок років зростання інфляції. Під його керівництвом центральний банк у 2020 році знизив процентні ставки до рівня, близького до нуля, щоб стабілізувати економіку під час пандемії COVID-19, а потім з 2022 року почав підвищувати ставки, щоб стримати інфляцію, яка зросла до понад 9%.
Хоча в березні інфляція дещо знизилася, досягнувши найнижчого рівня за шість місяців, інфляційна динаміка не є рівною, і Пауелл стикається з критикою зліва і справа, яка ставить під сумнів, чи дії Федеральної резервної системи (ФРС) є занадто повільними або занадто агресивними.
Біндер зазначив: "На відміну від того, що економіка дійсно демонструвала хороші результати під час першого терміну Трампа, підтримка Пауела, можливо, значно знизилася." "Багато людей можуть сказати, що Федеральна резервна система (ФРС) запізнилися з діями щодо стримування інфляції у 2022-23 роках, і вони вчинили серйозну політичну помилку. Тепер питання в тому, хто стане на захист ФРС?"