Цикли халвінгу Біткойна давно вважаються каталізатором для бурхливих бичачих ринків, коли пропозиція скорочується за заздалегідь визначеним графіком, що зазвичай супроводжується захоплюючими зростаннями. Однак цього разу все, здається, більше не відповідає старому сценарію.
Замість звичного захоплення після кожного зменшення винагороди, ринок тепер охоплений скоріше невпевненістю, ніж захопленням. Це чітко видно з даних: прибуток скорочується, волатильність різко знижується, і щось основоположне тихо змінюється в способі функціонування Біткойна.
Не реагуючи більше інстинктивно на шокові коливання пропозиції, Біткойн сьогодні виявляє більшу чутливість до макроекономічних сигналів, особливо до очікувань інфляції та заяв від центральних банків.
Це саме нова ера Біткойна: Halving все ще має значення, але погляд ринку відірвався, більше не спостерігаючи за винагородою блоків, а уважно слухаючи кожне слово на пресконференціях Джерома Паула.
Вершина ціни після халвінгу Біткойна зменшується
Кожен цикл халвінгу колись обіцяв величезні прибутки. Перший цикл приніс приголомшливу прибутковість: 6 400%. У другому циклі халвінгу це число скорочується вдвічі. Третій цикл все ще респектабельний, але набагато скромніший — близько 1200%. І поточний цикл поки що досяг трохи більше 100% — навіть незважаючи на те, що біткойн досягає нового історичного максимуму.
Джерело: IntoTheBlockЦифри не брешуть: зростання після халвінгу Біткойна стає все меншим. Але те, що справді заслуговує на увагу, знаходиться за цими цифрами. Поточна модель показує, що ринок більше не реагує на шокові зміни пропозиції від халвінгу з такою сліпою ейфорією, як у попередні цикли.
Ця зміна відображає нову реальність: коли великі фінансові установи входять на ринок, а макроекономічні фактори починають домінувати, Біткойн скидає образ дикої спекулятивної активи, щоб поступово стати більш чутливим інструментом до інфляції, відсоткових ставок та глобальної ліквідності.
Халвінг все ще важливий. Він все ще є поштовхом для звуження пропозиції та створює передумови для зростання. Але тепер він вже не є головним персонажем на сцені. Натомість Біткойн все більше відображає ритми традиційних фінансових ринків: цикли ліквідності, очікування монетарної політики та мову з ФРС.
Якщо це звучить так, ніби Біткойн поступово поглинається фінансовою системою, яку він колись хотів замінити, то це дійсно так. Прибуток після халвінгу, що поступово зменшується, можливо, не є ознакою слабкості, а є ознакою глибокого зрушення в ролі та природі самого Біткойна.
Біткойн "стрибнув" під іншу музику
Після циклів видобутку справжній ритм Біткойна може бути встановлений завдяки… очікуванням інфляції!
Останні дані показують, що ціна BTC дедалі більше відображає очікувані темпи інфляції (BIR) на 5 і 10 років, які є прогнозами ринку щодо майбутньої інфляції.
Ці ставки розраховуються на основі різниці доходності між номінальними державними облігаціями та облігаціями, захищеними від інфляції (, які стали надзвичайно важливим показником ринкової психології.
!)[bitcoin]https://img.gateio.im/social/moments-c057e65b897ac1579d29a5d31e157c01(Джерело: AlphractalКоли BIR зростає, це вказує на більш високі інфляційні очікування і часто змушує інвесторів шукати альтернативні фіатні активи. У той час біткоїн став привабливим як хеджування від інфляції. Раніше ціна BTC була практично повністю відокремлена від макроекономічних показників. Але з 2020 року його ціна була тісно прив'язана до інфляційних очікувань, реагуючи більше на тон Джерома Пауелла, ніж на хешрейт халвінг.
Ця згуртованість показує, що біткойн стає зрілим активом, все глибше залученим у ширші економічні коригування. Коротше кажучи, біткойн дозріває, і його чутливість до BIR доводить, що він більше не застрахований від дій центральних банків.
Біткойн еволюціонує, і ось чому це важливо
Біткойн був створений як бар'єр trước крах традиційної фінансової системи та загрозу від неконтрольованої інфляції. Але до 2025 року його поведінка показує іншу історію.
Замість того, щоб виконувати роль чистого бар'єру проти інфляції, Біткойн дедалі більше стає чутливим до тих самих сил, від яких він колись хотів втекти: політики Федрезерву, циклів ліквідності та реальних відсоткових ставок.
Проте це не обов'язково означає суперечність. Коли прийняття з боку фінансових установ різко зростає, а капітал, чутливий до макроекономіки, надходить, цінова дія Біткойна тепер відображає зміни в політиці — а не лише механізм видобутку чи індекс споживчих цін.
Підвищення процентних ставок приводить до виснаження грошового потоку, але політика, яка не є жорсткою, знову активізує цей потік. Усе стає більш реактивним, більш тісно переплетеним.
Проте ця еволюція ставить складні питання: Чи може Біткойн все ще розглядатися як "цифрове золото", якщо його вартість коливається під впливом тих же макроекономічних факторів, які керують фондовим ринком? Або тепер він став місцем для залучення ліквідності — активом, який поглинає надлишкові фінансові потоки в період низьких ставок, а потім зникає, коли реальні відсоткові ставки підвищуються?
Суть Біткойну не змінилась. Але ринок, на якому він торгується, та спосіб, яким його оцінюють, вже інші. Біткойн може залишатись інструментом для хеджування ризиків, але тепер це інструмент, який завжди прислухається до кожного слова ФРС.
І це саме та ціна зрілості.
Відмова від відповідальності*: Стаття має лише інформаційний характер, не є інвестиційною порадою. Інвестори повинні ретельно вивчити інформацію перед прийняттям рішення. Ми не несемо відповідальності за ваші інвестиційні рішення*
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Чому останній цикл Біткойна відрізняється від решти?
Цикли халвінгу Біткойна давно вважаються каталізатором для бурхливих бичачих ринків, коли пропозиція скорочується за заздалегідь визначеним графіком, що зазвичай супроводжується захоплюючими зростаннями. Однак цього разу все, здається, більше не відповідає старому сценарію.
Замість звичного захоплення після кожного зменшення винагороди, ринок тепер охоплений скоріше невпевненістю, ніж захопленням. Це чітко видно з даних: прибуток скорочується, волатильність різко знижується, і щось основоположне тихо змінюється в способі функціонування Біткойна.
Не реагуючи більше інстинктивно на шокові коливання пропозиції, Біткойн сьогодні виявляє більшу чутливість до макроекономічних сигналів, особливо до очікувань інфляції та заяв від центральних банків.
Це саме нова ера Біткойна: Halving все ще має значення, але погляд ринку відірвався, більше не спостерігаючи за винагородою блоків, а уважно слухаючи кожне слово на пресконференціях Джерома Паула.
Вершина ціни після халвінгу Біткойна зменшується
Кожен цикл халвінгу колись обіцяв величезні прибутки. Перший цикл приніс приголомшливу прибутковість: 6 400%. У другому циклі халвінгу це число скорочується вдвічі. Третій цикл все ще респектабельний, але набагато скромніший — близько 1200%. І поточний цикл поки що досяг трохи більше 100% — навіть незважаючи на те, що біткойн досягає нового історичного максимуму.
Ця зміна відображає нову реальність: коли великі фінансові установи входять на ринок, а макроекономічні фактори починають домінувати, Біткойн скидає образ дикої спекулятивної активи, щоб поступово стати більш чутливим інструментом до інфляції, відсоткових ставок та глобальної ліквідності.
Халвінг все ще важливий. Він все ще є поштовхом для звуження пропозиції та створює передумови для зростання. Але тепер він вже не є головним персонажем на сцені. Натомість Біткойн все більше відображає ритми традиційних фінансових ринків: цикли ліквідності, очікування монетарної політики та мову з ФРС.
Якщо це звучить так, ніби Біткойн поступово поглинається фінансовою системою, яку він колись хотів замінити, то це дійсно так. Прибуток після халвінгу, що поступово зменшується, можливо, не є ознакою слабкості, а є ознакою глибокого зрушення в ролі та природі самого Біткойна.
Біткойн "стрибнув" під іншу музику
Після циклів видобутку справжній ритм Біткойна може бути встановлений завдяки… очікуванням інфляції!
Останні дані показують, що ціна BTC дедалі більше відображає очікувані темпи інфляції (BIR) на 5 і 10 років, які є прогнозами ринку щодо майбутньої інфляції.
Ці ставки розраховуються на основі різниці доходності між номінальними державними облігаціями та облігаціями, захищеними від інфляції (, які стали надзвичайно важливим показником ринкової психології.
!)[bitcoin]https://img.gateio.im/social/moments-c057e65b897ac1579d29a5d31e157c01(Джерело: AlphractalКоли BIR зростає, це вказує на більш високі інфляційні очікування і часто змушує інвесторів шукати альтернативні фіатні активи. У той час біткоїн став привабливим як хеджування від інфляції. Раніше ціна BTC була практично повністю відокремлена від макроекономічних показників. Але з 2020 року його ціна була тісно прив'язана до інфляційних очікувань, реагуючи більше на тон Джерома Пауелла, ніж на хешрейт халвінг.
Ця згуртованість показує, що біткойн стає зрілим активом, все глибше залученим у ширші економічні коригування. Коротше кажучи, біткойн дозріває, і його чутливість до BIR доводить, що він більше не застрахований від дій центральних банків.
Біткойн еволюціонує, і ось чому це важливо
Біткойн був створений як бар'єр trước крах традиційної фінансової системи та загрозу від неконтрольованої інфляції. Але до 2025 року його поведінка показує іншу історію.
Замість того, щоб виконувати роль чистого бар'єру проти інфляції, Біткойн дедалі більше стає чутливим до тих самих сил, від яких він колись хотів втекти: політики Федрезерву, циклів ліквідності та реальних відсоткових ставок.
Проте це не обов'язково означає суперечність. Коли прийняття з боку фінансових установ різко зростає, а капітал, чутливий до макроекономіки, надходить, цінова дія Біткойна тепер відображає зміни в політиці — а не лише механізм видобутку чи індекс споживчих цін.
Підвищення процентних ставок приводить до виснаження грошового потоку, але політика, яка не є жорсткою, знову активізує цей потік. Усе стає більш реактивним, більш тісно переплетеним.
Проте ця еволюція ставить складні питання: Чи може Біткойн все ще розглядатися як "цифрове золото", якщо його вартість коливається під впливом тих же макроекономічних факторів, які керують фондовим ринком? Або тепер він став місцем для залучення ліквідності — активом, який поглинає надлишкові фінансові потоки в період низьких ставок, а потім зникає, коли реальні відсоткові ставки підвищуються?
Суть Біткойну не змінилась. Але ринок, на якому він торгується, та спосіб, яким його оцінюють, вже інші. Біткойн може залишатись інструментом для хеджування ризиків, але тепер це інструмент, який завжди прислухається до кожного слова ФРС.
І це саме та ціна зрілості.
Відмова від відповідальності*: Стаття має лише інформаційний характер, не є інвестиційною порадою. Інвестори повинні ретельно вивчити інформацію перед прийняттям рішення. Ми не несемо відповідальності за ваші інвестиційні рішення*
Дінь Дінь