Золото ривком перевищило 3,500 доларів за унцію, підкріплене припливами в ETF, покупками центральних банків і зростаючими геополітичними ризиками, змінюючи свою роль з тактичного хеджування на стратегічне розподілення.
Запланований "цифровий золото" (PGIs) Ради світового золота може змінити лондонський ринковий обіг на $900B, перетворивши фізичне золото на стандартизоване цифрове забезпечення.
Токенізовані золоті проекти, такі як XAUT, PAXG та XAUm, демонструють різні шляхи — від роздрібного впровадження до регульованих інституційних продуктів — підкреслюючи еволюцію ролі золота в DeFi, платежах та трансакціях між країнами.
РИВОК ЦІНИ ЗОЛота: ВІД ТАКТИЧНОГО ХЕДЖУ ДО СТРАТЕГІЧНОГО РОЗПОДІЛУ
Коли ціна на золото знову оновилася в один із вересневих ранків, люди зрозуміли, що це не просто ще один ривок дорогоцінних металів, а лінія, що переписує глобальний фінансовий порядок. 2 вересня спотова ціна на золото перевищила $3,500 за унцію, а вранці 3 вересня вона знову піднялася, досягнувши діапазону $3,530–$3,540 і продовжуючи свої історичні максимуми. Причини були не таємничими: ставки на зниження процентних ставок, занепокоєння щодо незалежності центральних банків, оборонні кроки проти геополітичних ризиків і сумніви щодо стійкості боргу США.
Ці потоки перекривалися в потужний потік капіталу. Неприбуткова природа золота була "переоцінена" в період, коли ставки досягли піку і могли знизитися, тоді як кошти з Північної Америки та Азії через ETF забезпечили безпосередню глибину покупок. У першій половині 2025 року фізичні золотовалютні ETF зафіксували найсильніший піврічний чистий приплив з 2020 року, близько 397 тонн ( приблизно $38 мільярдів ), що підштовхнуло запаси до двохрічного максимуму в 3,616 тонн. Це підвищило криву попиту на "фінансовизоване золото". У той час як ринки чекали на засідання ФРС у вересні та дані про зайнятість, занепокоєння щодо короткострокових шляхів ставок і стійкої інфляції продовжували виводити попит на безпечні активи на передній план. На рідкісний момент консенсусу, від хедж-фондів до сімейних офісів, від резервів центральних банків до роздрібних ETF, золото знову стало "обов'язковим" у портфелях, а не лише тактичним хеджем.
«ЦИФРОВЕ ЗОЛОТО» WGC: ТРЕТІЙ ШЛЯХ ДЛЯ ЛОНДОНСЬКОГО РИНКУ
Те, що заслуговує на більше уваги, ніж крута цінова крива, - це зміна в структурі ринку. Світова рада з золота (WGC) у вересні представила свій план "цифрового золота" — Об'єднані Золоті Інтереси (PGIs) — фактично закладаючи стандартизований цифровий шар над ринком золота в Лондоні вартістю 900 мільярдів доларів на рік. Цей "шар" має на меті об'єднати дві існуючі моделі: безпеку та чітку власність виділеного золота та низькі витрати, високі ліквідності незаброньованого золота. В рамках структури трасту та часткової власності злитки золота можуть бути розділені на цифрові одиниці, які швидко передаються в ланцюзі та можуть бути повторно використані як забезпечення. За даними WGC, PGIs розпочнуть пілотні випробування в Лондоні в I кварталі 2026 року, орієнтуючись на банки, дилерів та інституційних інвесторів.
Амбіція полягає не в тому, щоб дозволити роздрібним покупцям "тримати монету в ланцюзі", а в тому, щоб переписати логіку розрахунків і забезпечення на ринку золота — перетворивши статичне зберігання багатства на обігове забезпечення. Що це означає? Це означає, що золото може з'являтися частіше в репо, управлінні маржею та міжінституційних розрахунках. Це означає новий раунд напруженості між тіньовим кредитом та прозорістю.
Це також означає, що прибуток від зручності та термінова структура можуть бути переоцінені в цифровий спосіб. Дехто вітає додану ліквідність і стандартизацію, в той час як інші ставлять під сумнів, чи має консервативна система OTC Лондона мотивацію прийняти зміни. Але одне зрозуміло: крок WGC є рефлексивною відповіддю на фінанси, що базуються на криптовалютах. Якщо молоді ринкові платформи на базі блокчейн можуть перетворити долар на безперешкодний розрахунковий актив, то золоту також потрібен цифровий ідентифікатор, який сучасна фінансова інфраструктура може визнати.
ТОКЕНІЗОВАНИЙ ЗОЛОТИЙ ЛАНДШАФТ: ВІД XAUT ДО XAUM ПО ВСЬОМУ СВІТУ
Зосереджуючись на токенізованому золоті, картина стає багатшою і більш складною. У цьому секторі XAUT і PAXG формують "дуполію" масштабу та відповідності. XAUT використовує глобальну розподільну силу Tether, з останнім аудитом, що показує понад 7,66 тонн фізичного золота в резерві, і випустив великі обсяги на Ethereum, щоб задовольнити попит.
Його правила викупу та юрисдикція роблять його більше схожим на "цифрове золото для роздрібних та обмінних екосистем", з ліквідністю між ланцюгами та біржами, але питання прозорості залишаються для установ. PAXG, в свою чергу, має регуляторний захист від NYDFS, сховищ LBMA та щомісячних аудитів, що робить його переважним вибором для фондів, орієнтованих на дотримання норм. Кожен токен відповідає 1-унційній золотій злитку LBMA з серійним номером, що забезпечує "перевірений досвід власності", який забезпечує йому вищу прийнятність у обмінах та обговореннях DeFi кредитування.
В Азії XAUm від Matrixdock підкреслює "дотримання + аудит + регіональні сховища", запущений на ліцензованій MAS InvestaX, з напіврічними аудитами від Bureau Veritas, що охоплюють конкретні номери злитків та сховищ. Його гібридний дизайн — ERC-20 для дробної торгівлі, конвертований в ERC-721 при досягненні порогів повного злитка — намагається з'єднати невелику торгівлю та викуп цілих злитків. KAU та VRO, тим часом, демонструють більш локалізовані випадки використання: KAU, прив'язаний до 1 грама, досліджує "використання золота як грошей" з платіжними картками та мережами торговців, вписуючись у нові ринки та трансакції через кордон; VRO, що ґрунтується на європейських традиціях дорогоцінних металів, зосереджується на номіналах 1 грам та викупі, слугуючи нішею для заощаджень для регіональних користувачів.
Узагальнюючи, карта ясна: XAUT/PAXG домінують на глобальній ліквідності та відповідності, XAUm представляє регульоване, дружнє до інститутів зростання в Азії, тоді як KAU/VRO задовольняють довгострокові потреби платежів і малих заощаджень. Загальна капіталізація токенізованого золота залишається значно нижче капіталізації золотовалютних ETF, але його функціональна сфера — забезпечення, кліринг, трансакції між країнами — поступово розширюється.
РИЗИКИ ТА МАЙБУТНЄ: ЗОЛОТО ЯК МОСТ МІЖ ТРАДИЦІЙНИМИ І КРИПТО
Справжнє питання полягає в тому: чи буде золото, після цифровізації, нагадувати «доларовий стейблкоїн» або «он-чейн облігацію»? Відповідь може бути чимось середнім. Якщо PGI успішно впровадять, золото увійде в репо та коллатеральні мережі як стандартизовані цифрові одиниці, підвищуючи ліквідність на ринках грошей. Токенізоване золото для населення, тим часом, збалансує «перевірене зберігання вартості» з «програмованими інструментами ліквідності».
Протягом наступних 6–12 місяців варто слідкувати за трьома напрямками: по-перше, за стійкістю фіналізованого попиту — притоки ETF, покупки центральними банками та реальні ставки в США. Поки ці змінні залишаються стабільними, бичача структура золота залишається незмінною. По-друге, за інституціоналізацією цифрового золота — хто приєднується до лондонського пілотного проекту, як LBMA та кастодіальні компанії узгоджують технології та відповідність, і чи додадуть великі брокери або клирингові будинки PGI до кошиків застав.
Коли інфраструктура з'єднається, золото справді стане фінансовим активом, що приносить дохід. По-третє, використання золота в блокчейні — чи отримають XAUT/PAXG статус забезпечення в DeFi, чи буде XAUm прийнято інституційно та матиме мультичанальне охоплення в Азії, і наскільки KAU проникає в платіжні мережі. Якщо золоті токени зможуть закрити коло між транзакціями через кордон, фінансуванням під заставу та роздрібним зберіганням, їх доповнення ( або конкуренція ) з доларовими стейблкойнами поглибиться. Але токенізація не усуває ризики: прозорість зберігання, можливість викупу, регуляторна узгодженість та безпека смарт-контрактів або мостів визначають, чи прийнятна "ризикова премія цифрового золота".
Для читачів найпрактичніший крок зараз – це зрозуміти ці структурні різниці та визначити їх використання: як «доларовий замінник» для хеджування, як «базовий шар» для стабільності портфеля або як «регульований інструмент» для трансакцій та фінансування через кордон. Оскільки золото йде новим шляхом, його історія вже не лише про «безшумне зберігання вартості», а про «будівництво мостів між традицією та крипто». Це може не бути таким гучним, як наративи навколо хайпу, але як інфраструктура, воно може переосмислити, як ми бачимо безпеку та ліквідність в ончейні.
〈Золота трилогія: високі ціни, цифрові пілоти та хвилі токенізації〉 ця стаття вперше була опублікована в «CoinRank».
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Золота трилогія: Високі ціни, цифрові Пілоти та хвилі токенізації
Золото ривком перевищило 3,500 доларів за унцію, підкріплене припливами в ETF, покупками центральних банків і зростаючими геополітичними ризиками, змінюючи свою роль з тактичного хеджування на стратегічне розподілення.
Запланований "цифровий золото" (PGIs) Ради світового золота може змінити лондонський ринковий обіг на $900B, перетворивши фізичне золото на стандартизоване цифрове забезпечення.
Токенізовані золоті проекти, такі як XAUT, PAXG та XAUm, демонструють різні шляхи — від роздрібного впровадження до регульованих інституційних продуктів — підкреслюючи еволюцію ролі золота в DeFi, платежах та трансакціях між країнами.
РИВОК ЦІНИ ЗОЛота: ВІД ТАКТИЧНОГО ХЕДЖУ ДО СТРАТЕГІЧНОГО РОЗПОДІЛУ
Коли ціна на золото знову оновилася в один із вересневих ранків, люди зрозуміли, що це не просто ще один ривок дорогоцінних металів, а лінія, що переписує глобальний фінансовий порядок. 2 вересня спотова ціна на золото перевищила $3,500 за унцію, а вранці 3 вересня вона знову піднялася, досягнувши діапазону $3,530–$3,540 і продовжуючи свої історичні максимуми. Причини були не таємничими: ставки на зниження процентних ставок, занепокоєння щодо незалежності центральних банків, оборонні кроки проти геополітичних ризиків і сумніви щодо стійкості боргу США.
Ці потоки перекривалися в потужний потік капіталу. Неприбуткова природа золота була "переоцінена" в період, коли ставки досягли піку і могли знизитися, тоді як кошти з Північної Америки та Азії через ETF забезпечили безпосередню глибину покупок. У першій половині 2025 року фізичні золотовалютні ETF зафіксували найсильніший піврічний чистий приплив з 2020 року, близько 397 тонн ( приблизно $38 мільярдів ), що підштовхнуло запаси до двохрічного максимуму в 3,616 тонн. Це підвищило криву попиту на "фінансовизоване золото". У той час як ринки чекали на засідання ФРС у вересні та дані про зайнятість, занепокоєння щодо короткострокових шляхів ставок і стійкої інфляції продовжували виводити попит на безпечні активи на передній план. На рідкісний момент консенсусу, від хедж-фондів до сімейних офісів, від резервів центральних банків до роздрібних ETF, золото знову стало "обов'язковим" у портфелях, а не лише тактичним хеджем.
«ЦИФРОВЕ ЗОЛОТО» WGC: ТРЕТІЙ ШЛЯХ ДЛЯ ЛОНДОНСЬКОГО РИНКУ
Те, що заслуговує на більше уваги, ніж крута цінова крива, - це зміна в структурі ринку. Світова рада з золота (WGC) у вересні представила свій план "цифрового золота" — Об'єднані Золоті Інтереси (PGIs) — фактично закладаючи стандартизований цифровий шар над ринком золота в Лондоні вартістю 900 мільярдів доларів на рік. Цей "шар" має на меті об'єднати дві існуючі моделі: безпеку та чітку власність виділеного золота та низькі витрати, високі ліквідності незаброньованого золота. В рамках структури трасту та часткової власності злитки золота можуть бути розділені на цифрові одиниці, які швидко передаються в ланцюзі та можуть бути повторно використані як забезпечення. За даними WGC, PGIs розпочнуть пілотні випробування в Лондоні в I кварталі 2026 року, орієнтуючись на банки, дилерів та інституційних інвесторів.
Амбіція полягає не в тому, щоб дозволити роздрібним покупцям "тримати монету в ланцюзі", а в тому, щоб переписати логіку розрахунків і забезпечення на ринку золота — перетворивши статичне зберігання багатства на обігове забезпечення. Що це означає? Це означає, що золото може з'являтися частіше в репо, управлінні маржею та міжінституційних розрахунках. Це означає новий раунд напруженості між тіньовим кредитом та прозорістю.
Це також означає, що прибуток від зручності та термінова структура можуть бути переоцінені в цифровий спосіб. Дехто вітає додану ліквідність і стандартизацію, в той час як інші ставлять під сумнів, чи має консервативна система OTC Лондона мотивацію прийняти зміни. Але одне зрозуміло: крок WGC є рефлексивною відповіддю на фінанси, що базуються на криптовалютах. Якщо молоді ринкові платформи на базі блокчейн можуть перетворити долар на безперешкодний розрахунковий актив, то золоту також потрібен цифровий ідентифікатор, який сучасна фінансова інфраструктура може визнати.
ТОКЕНІЗОВАНИЙ ЗОЛОТИЙ ЛАНДШАФТ: ВІД XAUT ДО XAUM ПО ВСЬОМУ СВІТУ
Зосереджуючись на токенізованому золоті, картина стає багатшою і більш складною. У цьому секторі XAUT і PAXG формують "дуполію" масштабу та відповідності. XAUT використовує глобальну розподільну силу Tether, з останнім аудитом, що показує понад 7,66 тонн фізичного золота в резерві, і випустив великі обсяги на Ethereum, щоб задовольнити попит.
Його правила викупу та юрисдикція роблять його більше схожим на "цифрове золото для роздрібних та обмінних екосистем", з ліквідністю між ланцюгами та біржами, але питання прозорості залишаються для установ. PAXG, в свою чергу, має регуляторний захист від NYDFS, сховищ LBMA та щомісячних аудитів, що робить його переважним вибором для фондів, орієнтованих на дотримання норм. Кожен токен відповідає 1-унційній золотій злитку LBMA з серійним номером, що забезпечує "перевірений досвід власності", який забезпечує йому вищу прийнятність у обмінах та обговореннях DeFi кредитування.
В Азії XAUm від Matrixdock підкреслює "дотримання + аудит + регіональні сховища", запущений на ліцензованій MAS InvestaX, з напіврічними аудитами від Bureau Veritas, що охоплюють конкретні номери злитків та сховищ. Його гібридний дизайн — ERC-20 для дробної торгівлі, конвертований в ERC-721 при досягненні порогів повного злитка — намагається з'єднати невелику торгівлю та викуп цілих злитків. KAU та VRO, тим часом, демонструють більш локалізовані випадки використання: KAU, прив'язаний до 1 грама, досліджує "використання золота як грошей" з платіжними картками та мережами торговців, вписуючись у нові ринки та трансакції через кордон; VRO, що ґрунтується на європейських традиціях дорогоцінних металів, зосереджується на номіналах 1 грам та викупі, слугуючи нішею для заощаджень для регіональних користувачів.
Узагальнюючи, карта ясна: XAUT/PAXG домінують на глобальній ліквідності та відповідності, XAUm представляє регульоване, дружнє до інститутів зростання в Азії, тоді як KAU/VRO задовольняють довгострокові потреби платежів і малих заощаджень. Загальна капіталізація токенізованого золота залишається значно нижче капіталізації золотовалютних ETF, але його функціональна сфера — забезпечення, кліринг, трансакції між країнами — поступово розширюється.
РИЗИКИ ТА МАЙБУТНЄ: ЗОЛОТО ЯК МОСТ МІЖ ТРАДИЦІЙНИМИ І КРИПТО
Справжнє питання полягає в тому: чи буде золото, після цифровізації, нагадувати «доларовий стейблкоїн» або «он-чейн облігацію»? Відповідь може бути чимось середнім. Якщо PGI успішно впровадять, золото увійде в репо та коллатеральні мережі як стандартизовані цифрові одиниці, підвищуючи ліквідність на ринках грошей. Токенізоване золото для населення, тим часом, збалансує «перевірене зберігання вартості» з «програмованими інструментами ліквідності».
Протягом наступних 6–12 місяців варто слідкувати за трьома напрямками: по-перше, за стійкістю фіналізованого попиту — притоки ETF, покупки центральними банками та реальні ставки в США. Поки ці змінні залишаються стабільними, бичача структура золота залишається незмінною. По-друге, за інституціоналізацією цифрового золота — хто приєднується до лондонського пілотного проекту, як LBMA та кастодіальні компанії узгоджують технології та відповідність, і чи додадуть великі брокери або клирингові будинки PGI до кошиків застав.
Коли інфраструктура з'єднається, золото справді стане фінансовим активом, що приносить дохід. По-третє, використання золота в блокчейні — чи отримають XAUT/PAXG статус забезпечення в DeFi, чи буде XAUm прийнято інституційно та матиме мультичанальне охоплення в Азії, і наскільки KAU проникає в платіжні мережі. Якщо золоті токени зможуть закрити коло між транзакціями через кордон, фінансуванням під заставу та роздрібним зберіганням, їх доповнення ( або конкуренція ) з доларовими стейблкойнами поглибиться. Але токенізація не усуває ризики: прозорість зберігання, можливість викупу, регуляторна узгодженість та безпека смарт-контрактів або мостів визначають, чи прийнятна "ризикова премія цифрового золота".
Для читачів найпрактичніший крок зараз – це зрозуміти ці структурні різниці та визначити їх використання: як «доларовий замінник» для хеджування, як «базовий шар» для стабільності портфеля або як «регульований інструмент» для трансакцій та фінансування через кордон. Оскільки золото йде новим шляхом, його історія вже не лише про «безшумне зберігання вартості», а про «будівництво мостів між традицією та крипто». Це може не бути таким гучним, як наративи навколо хайпу, але як інфраструктура, воно може переосмислити, як ми бачимо безпеку та ліквідність в ончейні.
〈Золота трилогія: високі ціни, цифрові пілоти та хвилі токенізації〉 ця стаття вперше була опублікована в «CoinRank».