Чому слабкість Біткойна може бути рисою, а не помилкою — пояснює Том Лі

Після історичної події ліквідації 10 жовтня, криптовалюта залишалася на низькому рівні. Але ось у чому справа: це може не означати, що ми прямуємо до краху.

Справжня проблема: баланси маркет-мейкерів втрачають

Том Лі, співзасновник Fundstrat, тільки що з'єднав точки. Коли ліквідації б'ють так сильно, баланси маркет-мейкерів зменшуються. Щоб вижити, вони перестають забезпечувати ліквідність і починають збирати готівку — фактично примусове кількісне скорочення в крипто. Подумайте про це, як про те, що ФРС забирає гроші з системи, тільки це відбувається на рівні торгового столу.

Це сталося і в 2022 році. Тоді? Це тривало 6-8 тижнів, перш ніж все нормалізувалося. Можливо, ми зараз стикаємося з подібним сценарієм.

Але ось чому Лі не є ведмежим

Він проаналізував дані по п'яти різних циклічним рамкам. Дві з них виділяються — і обидві вказують на той же висновок: пік цього бича ралі все ще за 12-36 місяців. Це набагато довше, ніж попередні цикли, що є або червоним прапором, або знаком того, що ми в незвіданій території.

Що буде далі

Обсяги торгів все ще відновлюються після 10 жовтня, що тягне за собою пов'язані акції. Але четвертий квартал історично сильний як для криптовалюти, так і для акцій. Більше “відкритих контрактів” зазвичай з'являється в цьому кварталі, тому обсяги повинні зрости в наступні кілька тижнів, оскільки інвестори готуються до річних рухів.

TL;DR: Поточна слабкість є механічними (margin calls + де-левереджинг), а не закінченням циклу. Справжній бичачий ринок все ще може мати місце для зростання.