Яка зміна в регуляторній політиці Китаю щодо криптоактивів за останні чотири роки?

Регулювання віртуальних валют у Китаї у 2025 році демонструє більш точні стратегії боротьби, кількість учасників на конференції зросла до 13, відображаючи розширення та оновлення стратегій регулювання.

Особливо вперше чітко визначивши ризики стабільних монет та можливість їх незаконного використання, це призведе до ще більш суворого регулювання відповідних діяльностей у майбутньому. Це стало знаковим моментом у регулюванні віртуальних валют у Китаї, яке стало звичайною практикою, мета якої - запобігання фінансовим та соціально-економічним ризикам.

Стаття Вступ Китайська континентальна частина протягом чотирьох років не зупинялася в своїй регуляторній бурі щодо криптоактивів, а навпаки, наприкінці 2025 року проявила більш точні стратегії удару.

У вересні 2021 року Державний банк Китаю та десять інших відомств спільно опублікували "Повідомлення про подальшу профілактику та ліквідацію ризиків спекуляцій з віртуальними криптоактивами" (тобто документ № 237), вперше чітко визначивши, що діяльність, пов’язана з віртуальними криптоактивами, є незаконною фінансовою діяльністю, встановивши строгий регуляторний тон для Китаю щодо віртуальних криптоактивів.

28 листопада 2025 року, через чотири роки, Центральний банк знову скликає засідання координаційного механізму роботи з боротьби з спекуляцією на ринку віртуальних валют, на якому спільно беруть участь тринадцять відомств, підкреслюючи продовження дотримання заборонної політики щодо віртуальних валют.

Два важливі засідання, що відбулися з інтервалом у чотири роки, показали, що стратегія регулювання віртуальних валют у Китаї еволюціонувала з початкового визначення та заборони до більш точних і глибоких систем боротьби. Найбільш помітна різниця між регуляторними заходами 2021 та 2025 років полягає в збільшенні кількості учасників, від десяти до тринадцяти відомств.

У 2021 році «Повідомлення» було спільно опубліковано Державним банком Китаю та десятьма іншими відомствами, тоді як на конференції 2025 року вже взяли участь представники тринадцяти відомств, включаючи Міністерство громадської безпеки, Центральний управлінський офіс Інтернету Китаю, Центральний фінансовий офіс, Комісію з розвитку та реформ тощо. Збільшення кількості відомств не лише свідчить про розширення обсягу регулювання, але й відображає оновлення регуляторної стратегії.

Регуляторна рамка 2021 року була зосереджена переважно на фінансах, мережевій інформації, ринковому нагляді та інших сферах, тоді як у 2025 році вона охопила більше правоохоронних та макроекономічних органів. Ця зміна відображає оцінку Китаєм ризиків спекуляцій на ринку віртуальних валют, яка розширилася з простих фінансових ризиків до більш ширшої загрози соціально-економічній безпеці.

2025 року конференція чітко зазначила: "Визначити управління ризиками як вічну тему фінансової роботи, продовжувати дотримуватись заборонної політики щодо віртуальних валют, постійно боротися з незаконними фінансовими діяльностями, пов'язаними з віртуальними валютами." Це свідчить про те, що після чотирьох років практики регулювання віртуальних валют стало звичною частиною управління фінансовими ризиками в Китаї, а не тимчасовою, акційною кампанією.

Вперше чітко визначено ризики стейблкоїнів. У 2021 році "Повідомлення" повноцінно окреслило біткоїн, ефір, Tether та інші основні віртуальні валюти, чітко зазначивши, що вони "не мають юридичного статусу, рівного законним грошам", тоді як на конференції 2025 року, продовжуючи цю тональність, вперше було публічно визначено стейблкоїни.

Зустріч чітко зазначила: "Стабільні монети є формою віртуальної валюти, яка наразі не може ефективно задовольнити вимоги щодо ідентифікації клієнтів, боротьби з відмиванням грошей та інших аспектів, існує ризик їх використання для відмивання грошей, фінансових шахрайств, незаконного трансферу коштів через кордон та інших незаконних діяльностей." Це свідчить про те, що регулятори Китаю мають більш тонке і глибоке розуміння ризиків віртуальної валюти.

Стабільні монети, як вид віртуальних валют, які намагаються прив'язати свою вартість до вартості фіатної валюти, в останні роки швидко розвиваються в усьому світі. Проте їхнє так зване "стабільне" не може змінити їхню сутнісну природу як віртуальних валют.

Конференція 2025 року особливо зазначила недоліки стейблкоїнів у боротьбі з відмиванням грошей, що свідчить про точну увагу регуляторів до ризиків цих специфічних віртуальних валют. Ця точна регуляторна стратегія відповідає глобальним регуляторним тенденціям, як вказують деякі дослідницькі звіти: "Міжнародні фінансові організації та центральні банки, серед інших фінансових управлінь, зазвичай дотримуються обережної позиції щодо розвитку стейблкоїнів", і китайські регулятори також мають чітке розуміння цього.

Уявлення про стабільні монети безмежно звужується. У травні 2025 року Гонконг офіційно опублікував "Регламент щодо стабільних монет", який набрав чинності 1 серпня, чітко встановивши систему ліцензування для стабільних монет. Після цього китайські інтернет-гіганти, такі як JD.com і Ant Group, почали активно розвивати ринок стабільних монет у Гонконгу. Ця регуляторна зустріч безпосередньо вплинула на плани компаній щодо стабільних монет у Гонконгу, аналітики вважають, що хоча ця зустріч тимчасово не вплине на відповідні плани у Гонконзі, спекуляції зі стабільними монетами на континенті будуть жорстко придушені.

Пов’язані сторони на території Китаю, які пізніше планують впроваджувати стабільні монети в Гонконзі, обмежать свої можливості, зосереджуючись більше на практичних сценаріях застосування, таких як трансакції через кордон і фінансування ланцюгів постачання. Нещодавно президент Гонконгського управління грошового обігу Юй Вейвень підкреслив, що стабільні монети не є інструментом для інвестування чи спекуляцій, а є одним із платіжних інструментів, що використовують технологію блокчейн, і самі по собі не мають простору для зростання.

Він розкрив, що ліцензування стейблкойнів у Гонконгу має досить високий бар'єр для входу: "Ми очікуємо, що на початкових етапах максимум буде видано кілька ліцензій". У міру посилення регуляторної політики простір для існування прихованих торгових операцій з віртуальними валютами буде постійно скорочуватися. На нараді було вимагано, щоб усі підрозділи покращили співпрацю, удосконалили регуляторну політику та правову базу, зосередили увагу на критичних аспектах, таких як інформаційні та фінансові потоки, посилили обмін інформацією та подальше підвищення спроможності моніторингу.

У майбутньому купівля-продаж USDT, ймовірно, більше не буде вважатися звичайним порушенням, а може бути кваліфікована як "незаконна торгівля іноземною валютою" або "допомога в інформаційних мережевих злочинах", що означає, що регулювання переходить з "управління ризиками" до "криміналізації управління" на другому етапі. З глобальної точки зору, підвищення контролю в Китаї різко контрастує з процесами дотримання норм в США, Гонконзі та інших місцях.

Гонконг, як міжнародний фінансовий центр, продовжує просувати свій інституційний регуляторний шлях відповідно до запланованого темпу. З подальшим уточненням регуляторних меж на материковому Китаї, регіональна позиція Гонконгу як центру відповідності в Азії буде посилена. У віртуальній валютній індустрії під час регуляторної бурі відбувається балансування між відповідністю та інноваційністю.