Американський ринок AI ще не завершився, але звідки беруться гроші для підйому індексів, скільки ще залишилось палива, починають з’являтися тонкі зміни.

З 30 березня по 8 травня S&P 500 за 28 торгових днів зріс приблизно на 16,6%. Але структура цього зростання зовсім інша.
За даними, наведеними TECHi із звіту команди Nomura Vol: 10 акцій принесли 69% зростання, решта 490 компонентів — всього 31%.
Ці 10 —: $NVDA $GOOG $MSFT $AMZN $AAPL $AVGO $AMD $INTC $MU $SNDK
з них 7 — AI-чипи/напівпровідники, 3 — надмасштабні хмарні провайдери.
Практично вся ланцюг постачання AI-інфраструктури охоплена.
Керівник стратегії американського ринку Goldman Sachs Бен Снайдер прямо зазначив: поточна ширина ринку знизилася до одного з найвужчих рівнів з часів інтернет-бульбашки.
Тим часом, за зовнішньою гарячістю вже з’являються аномальні сигнали. Індекси досягли нових максимумів, але одночасно зростають три показники: VIX (17.19), SKEW (138.21), VVIX (96.78). Інститути не знижують хеджування перед новими максимумами.
Nomura описує цю комбінацію як «зростання спотових цін і волатильності одночасно», що є аномалією.
Ще важливіше — фінансова сторона: Nomura вважає, що за останні кілька тижнів три основні чинники, що підштовхували AI-акції — закриття коротких позицій, збільшення CTA, використання важелів vol-control — зараз майже на межі.
Етап, коли ціна зростала через «тиснення коротких», майже закінчився.
Хто ж наступним підхопить?
Відповідь Nomura — Корея.
У день публікації аналітичного звіту KOSPI різко виріс на 4,32% до 7822,24 пункту, що викликало тригер buy-sidecar. Акції SK Hynix підскочили майже на 12%, капіталізація вперше перевищила L’Oréal і зайняла 14-те місце у світі. Інвестори-роздрібні покупці «FOMO Hynix», а закордонні інвестиції через DRAM ETF активно збільшують позиції у чипах.
Мотивація торгів AI-акціями на американському ринку зараз змінюється з «тиснення коротких» на «FOMO роздрібних інвесторів», і наратив переходить від NASDAQ до KOSPI.