Чи купували ви коли-небудь токен, який здавався міцним, мав пристойний хайп, і раптом різко впав без очевидної причини? Ймовірно, вас просто вразив розблокування токенів, яке ви не очікували. Це трапляється набагато частіше, ніж люди думають, і чесно кажучи, це один із найнедооціненіших факторів руху цін у криптовалюті.

Отже, що саме таке розблокування токенів? В основному, коли проєкти запускаються, вони створюють загальну кількість токенів, але не випускають їх усіх одразу. Деякі з них блокуються і звільняються поступово з часом. Коли ці заблоковані токени нарешті потрапляють на ринок, це і є розблокування. Вони можуть йти команді розробників, раннім інвесторам, радникам або розподілятися як нагороди. Уявіть це як клапан, який контролює, скільки нових токенів потрапляє на ринок.

Ось чому проєкти це роблять: вони хочуть запобігти масовим скидам від insiders, підтримувати стабільність цін на початку і заохочувати довгострокову прихильність до проєкту. Без цих блокувань, ймовірно, члени команди та венчурні інвестори продавали б великі обсяги одразу після запуску, що стало б кошмаром для звичайних холдерів.

Тепер справжнє питання — як саме розблокування токенів рухають ціни? Коли заблоковані токени звільняються, пропозиція зростає. Основи економіки кажуть нам, що якщо попит залишається стабільним, а пропозиція раптово зростає, ціни зазвичай тягнуться вниз через гравітацію. Але справа не лише в механіці. Психологічний ефект часто ще гірший. Іноді просто оголошення про те, що найближчим часом відбудеться велике розблокування, достатньо, щоб викликати панічний продаж. Ринок реагує на новини швидше, ніж відбувається сама подія.

Страшна частина? Якщо розблокування велике і ніхто не підготовлений, можна побачити різкі червоні свічки за кілька хвилин. Трейдери, які не звертали уваги, можуть бути ліквідовані або застрягти з великими запасами. Але ось у чому справа — розблокування не завжди є бичачими. Якщо ці токени використовуються для розвитку, маркетингу або зростання екосистеми, проєкт може навпаки піднятися. Це залежить від наративу навколо того, як ці токени будуть використовуватися.

Як же відслідковувати це? Вам не потрібно бути розробником. Є надійні інструменти, такі як Tokenomist, Cryptorank і Dropstab, які показують точний час розблокування, скільки токенів звільняється і яку частку циркулюючого пропозиції це становить. Також можна заглибитися у білий папір або лайтпапір — більшість проєктів заздалегідь викладають графік виведення. CoinGecko та криптокалендари, такі як CoinMarketCal, також корисні для встановлення нагадувань про важливі події.

Існують різні схеми розблокування, які варто спостерігати. Скельне розблокування (cliff unlocks) — це різке і швидке звільнення, наприклад, 20% командних токенів раптово доступні після року блокування. Лінійне розблокування — більш поступове, з випуском токенів щомісяця, що теоретично менш страшно, але все одно важливо, коли загальна кількість звільнених токенів стає великою. Події, що базуються на досягненні певних цілей, наприклад запуск продукту або створення DAO, також мають місце. Найстрашніші моменти — перше розблокування, кінець першого року, коли команда може почати продавати, і одразу після великих лістингів на біржах, коли інвесторські токени стають ліквідними.

Як уникнути пастки? Ось що працює. По-перше, якщо ви знаєте, що найближчим часом відбудеться велике розблокування, просто почекайте. Нехай ринок спершу відреагує і подивіться, чи тримає він цю реакцію. По-друге, поєднуйте технічний аналіз із даними про розблокування. Якщо графік перекуплений і очікується розблокування, ймовірність корекції зростає. По-третє, якщо ви активний трейдер, розблокування можуть стати можливістю швидко заробити на волатильності. По-четверте, обирайте проєкти з прозорими графіками виведення. Уникайте токенів, які скидають 30% пропозиції команді за місяць. І нарешті, диверсифікуйте. Не ставте все на один токен перед великим розблокуванням.

Розглядаючи актуальні приклади, Pyth Network розблоковує значну частину циркулюючого запасу, і токен торгується приблизно за $0.05. Токени Trump мають заплановані значні події розблокування, і їхній курс — $2.42. Подібні ситуації є з Aptos — $1.06, Sei — $0.07, Arbitrum — $0.13 і Starknet — $0.05. У кожного з них є різні графіки розблокування, за якими варто стежити.

Ось справжній висновок: розблокування токенів — це не щось, чого потрібно боятися, але їх обов’язково потрібно поважати. Для необізнаних — це пастка. Для тих, хто робить домашню роботу — це точки входу або можливості для прибутку. Різниця між тим, щоб програти, і виграти, залежить від підготовки і інформації. Успіх у крипті — це не вдача, а знання того, що відбувається і правильне позиціонування. Тому починайте відслідковувати розблокування токенів, розумійте дані і завжди досліджуйте перед входом у будь-яку позицію. Так ви залишаєтеся попереду.