Нещодавно багато хто обговорює мережеві компанії, я також витратив час на систематизацію думок. Чесно кажучи, мережевий індустрія 2026 року вже зовсім не та, що кілька років тому — концепція «установки WiFi-обладнання» вже не актуальна.

Потреби в AI-обчисленнях від дата-центрів поступово поширюються до кінцевих пристроїв, план BEAD у США (інвестиції у широкосмуговий зв’язок на 42,5 мільярда доларів) також почав повномасштабне впровадження, ці фактори разом зробили американські мережеві акції та концептуальні акції Тайваню основною темою цього року. Особисто я вважаю, що ця хвиля — не короткострокова спекуляція, а реальне оновлення галузі.

Простими словами, мережеві концептуальні акції — це компанії, що виробляють мережеве обладнання та компоненти. Вони включають оптоволоконні кабелі, базові станції, комутатори, маршрутизатори, а також найпопулярніші зараз Wi-Fi 7 маршрутизатори та супутникові приймачі.

Чому 2026 рік особливо важливий? Я звернув увагу на кілька ключових факторів: по-перше, план BEAD входить у фазу повного запуску, що є реальним позитивом для внутрішніх виробників оптоволоконних кабелів і мережевого обладнання. По-друге, традиційний передавання по мідних кабелях вже стає обмеженням, технології CPO для пакування оптики та високошвидкісні комутатори 800G/1.6T офіційно виходять на комерційний рівень, оптоволоконні комунікації стають основним рішенням для масштабних обчислень. Третє, з поширенням AI на ПК і смартфонах зростає попит на пропускну здатність мережі, і проникнення Wi-Fi 7, за прогнозами, вибухне.

Ця ланцюгова лінія галузі досить деталізована. Верхній рівень — це ядрові чіпи і матеріали (з найбільшим валовим прибутком), наприклад, Broadcom, Mavenir, що виробляють мережеві чіпи, а також компанії на кшталт Lumentum, що займаються Silicon Photonics. Середній рівень — виробництво обладнання, тут Тайвань особливо сильний: ZTE (智邦) робить комутатори, Qisda (啟碁) — широкосмугові пристрої, Wistron (華星光) — модулі оптоволоконних комунікацій. Нижній рівень — це хмарні провайдери, телекомунікаційні оператори та державні тендери, вони і є справжнім джерелом замовлень.

Якщо обирати лідерів, я б звернув увагу на ZTE (2345), яка має провідну позицію на ринку 800G-комутаторів і вже готується до 1.6T. Lumentum (3081) виграє від трендів Silicon Photonics і CPO, має глибоку технологічну перевагу. Qisda (6285) має різноманітний продуктовий ряд, включаючи Wi-Fi 7 і низькоорбітальні супутники, що найкраще відповідає потребам плану BEAD. Wistron (4979) демонструє стабільний результат у вигідних умовах AI-інфляції.

Американські мережеві акції також не можна ігнорувати. Arista Networks (ANET) — лідер у хмарних мережах, клієнти включають Meta і Microsoft. Broadcom контролює ключові мережеві чіпи, і Wi-Fi 7, і AI-чіпи — це пріоритети 2026 року. Corning (GLW), світовий лідер у оптоволоконних технологіях, виграє від політики «Америка для американського виробництва». Lumentum (LITE) має прориви у оптичних компонентах і CPO, і є темною конячкою цієї хвилі AI-оптоволоконних комунікацій.

Однак інвестуючи у мережеві акції, потрібно враховувати кілька ризиків. Повільне фінансування державних тендерів, багато компаній визнають доходи поетапно, тому тематика гаряча, але фінансові результати можуть не відповідати очікуванням. Технологічна модернізація — це також серйозне випробування, компанії другого ешелону, що не досягають порогів CPO, можуть бути відкинуті на узбіччя. Також слід враховувати цикли запасів: якщо великі клієнти накопичують запаси або оновлення Wi-Fi 7 йде повільно, мережеві компанії можуть зіткнутися з проблемами з реалізацією. Геополітичні ризики теж існують — план BEAD вимагає виробництва у США, тому тайванські компанії змушені відкривати заводи за кордоном. Нарешті, питання оцінки: багато акцій вже мають високий P/E, і будь-яке зниження доходів може спричинити значне коригування.

Загалом, мережеві акції 2026 року справді є хорошою основною темою, оскільки AI-інфраструктура і американські інвестиції у інфраструктуру рухають галузь. Однак я радив би зосередитися на лідерах із високим технологічним бар’єром, уникати гонитви за темами без фундаменту. Також слід уважно стежити за прогресом у фінансуванні тендерів і запасами, щоб справді отримати вигоду з цієї хвилі американських мережевих акцій.