Як організації коригують свої криптоактиви у першому кварталі: хто збільшує позиції, а хто їх зменшує

Автор: @Knight_in_Block; джерело: X, @Knight_in_Block

У першому кварталі 2026 року ринок криптовалют спочатку зазнав спаду, а потім піднявся, і з середини травня, коли були оприлюднені звіти про володіння 13F, з’явилася картина високої диференціації інституцій.

З одного боку, суверенні фонди та банківські капітали нарощували позиції всупереч тенденції, з іншого — старі фонди-донори рішуче знижували ризики, і спотові ETF вже повністю втягнули Біткоїн у тактичну гру глобальних капіталів.

Найяскравішим сигналом збільшення володінь є суверенний фонд Абу-Дабі Мубадара. У першому кварталі він збільшив володіння акціями БлекРок iShares Bitcoin Trust з 12,7 мільйона до 14,72 мільйона, що приблизно дорівнює 566 мільйонам доларів, продовжуючи тенденцію щоквартального нарощування з кінця 2024 року.

JPMorgan Chase також слідує цій тенденції, його позиції в IBIT зросли на 174% порівняно з попереднім періодом. Канадський Королівський банк, Scotiabank та Barclays також збільшують володіння Bitcoin ETF, але на відміну від попередніх кварталів, вони активно використовують як колл-опціони, так і пут-опціони для управління позиціями.

Це свідчить про те, що навіть під час збільшення позицій, професійні інституції активно створюють асиметричний захист для протидії можливим «хвостовим» шокам.

На противагу цій тенденції — фонд університету Гарвард. Цей фонд був одним із найбільших інвесторів у крипто ETF у США, у пік володів активами на суму майже 443 мільйони доларів IBIT.

Однак, після зменшення володінь на 21% у четвертому кварталі 2025 року, у першому кварталі цього року фонд знову скоротив володіння на 43%, і наприкінці періоду залишилось лише 3,04 мільйона акцій IBIT, що дорівнює 117 мільйонам доларів. Також він повністю вийшов із володінь у Ethereum Spot ETF від БлекРок ETHA, з масштабом виходу близько 86,8 мільйона доларів.

Капітал, що звільнився, був переорієнтований у традиційні активи, такі як TSMC, Microsoft, Alphabet і SPDR Gold Trust.

Це може бути або переважно балансування портфеля, або тактичне зниження ризиків, або захист від макроекономічної невизначеності — але такий масштаб виходів все одно привертає увагу ринку.

Звичайно, не всі університети йдуть однією дорогою: Браунський університет і Дартмут залишаються на місці, зберігаючи свої позиції в IBIT.

Але Дартмут зробив більш тонке налаштування — його володіння Ethereum з GrayScale Ethereum Mini Trust було перенесено до GrayScale Ethereum Staked ETF, а також створено нову позицію у Bitwise Solana Staked ETF, з 30,48 тисячами акцій на суму 3,67 мільйона доларів.

Такий активний підхід до отримання доходу від стейкінгу свідчить про те, що деякі інституції вже не задовольняються лише ціновим ризиком і починають досліджувати можливості підвищення доходів через наявність на ланцюгу.

Диференціація не обмежується лише університетами. Хедж-фонд Jane Street зменшив володіння IBIT на 71%, а Fidelity Bitcoin ETF (FBTC) — на 60%, зафіксувавши тимчасові прибутки; у той час як Wells Fargo навпаки збільшив володіння Ethereum.

Можна зробити висновок, що інституції вже мають досить ефективні стратегії реагування на ринок криптовалют — через купівлю-продаж, хеджування та зміну позицій. Ці традиційні тактики фондового світу все більше копіюються у криптосфері завдяки глибокій інтеграції спотових ETF.

Звіт 13F за другий квартал стане наступним тестом: він може багато сказати про те, чи є вихід Гарварду винятком або ж ознакою широкого відступу фондів-донорів. У світлі нинішньої глобальної макроекономічної невизначеності, ринок криптовалют залишається під великим тиском.