#SpaceXTargets2TrillionValuation Взліт на Уолл-стріт: SpaceX прагне до історичного IPO на 2 трильйони доларів

19 травня 2026 – космічна економіка збирається приземлитися на Уолл-стріт з гучним звуком. SpaceX Ілона Маска, беззаперечний лідер комерційної космічної галузі, офіційно націлилася на дебют 12 червня на Nasdaq. Компанія прагне оцінки від 1,75 трильйона до 2 трильйонів доларів, плануючи залучити до 80 мільярдів доларів, що стане найбільшим первинним публічним розміщенням в історії.

Компанія конфіденційно подала свою реєстрацію S-1 до SEC 1 квітня, а роудшоу заплановане на початок червня. За верхньою межою діапазону, SpaceX перевищить ринкову капіталізацію гігантів, таких як Walmart, Meta і навіть Tesla Маска.

Розбір рівняння у 2 трильйони доларів

Як компанія може генерувати приблизно 15–18 мільярдів доларів щорічного доходу і виправдовувати понад 100-кратний коефіцієнт ціна-продаж? Уолл-стріт ставить на три ключові стовпи, але математика викликає здивування. Професор фінансів Нью-Йоркського університету Асуат Дамодаран, провідний авторитет у галузі оцінки, оцінює реальну вартість SpaceX ближче до 1 трильйона доларів, а не 2 трильйони. Однак він визнає, що у SpaceX наразі “багатші опціональні можливості” ніж у Tesla — тобто потенційні майбутні (космічні дата-центри, Марс, ШІ) ще більші і більш правдоподібні, ніж мрії Маска про робототаксі.

Ось двигун, що рухає оцінку:

1. Starlink: фінансовий каркас
Розділ супутникового інтернету вже не є побічним проектом. Це центр прибутку. У 2025 році Starlink приніс 11,4 мільярда доларів доходу, що становить 61% від загального доходу SpaceX, з скоригованою EBITDA у 7,2 мільярда доларів і вражаючою маржею 63%. У 2026 році оцінки свідчать, що доходи Starlink можуть вирости на 80% до 18,7 мільярда доларів, що майже становитиме 80% від загального доходу компанії. З понад 10 мільйонами підписників і більш ніж 9000 супутниками на орбіті Землі, Starlink став грошовим двигуном, що фінансує інші міжпланетні амбіції Маска.

2. Придбання xAI: ставка на орбіткове хмарне обчислення
У лютому 2026 року SpaceX придбала компанію Маска з штучного інтелекту, xAI, у вигляді обміну акціями, оцінюючи об’єднану структуру у 1,25 трильйона доларів. Хоча xAI приносить значні збитки (близько 2,5 мільярда доларів щороку) і його співзасновники покинули компанію після придбання, ця угода дала SpaceX контроль над суперкомп’ютером Colossus 1, асистентом Grok AI і концепцією “орбітального AI”. SpaceX подала документи регуляторам для розгортання до 1 мільйона супутників для створення “космічних дата-центрів”, ставка Маска, що, на його думку, стане найдешевшим способом запуску AI-обчислень за два-три роки.

3. Starship і оборона: важкий підйомник
У 2025 році SpaceX здійснила 165 орбітальних запусків, виступаючи єдиним постачальником для місій NASA з астронавтами на Міжнародну космічну станцію. Компанія наразі готується до першого випробувального польоту свого масивного ракетного комплексу Starship Version 3, запланованого на 20 травня 2026 року. У сфері оборони SpaceX увійшла до плану “Золота купола” Трампа щодо протиракетної оборони, а Військово-космічні сили США уклали з компанією контракти на прототипи перехоплювачів.

“Премія Маска” і механіка ринку

Прагнення до оцінки у 2 трильйони доларів здебільшого психологічне. “Страх пропустити” (FOMO) — потужний двигун цього IPO. Після того, як вартість Tesla зросла більш ніж у 2700% за останнє десятиліття, інституційні та роздрібні інвестори бояться пропустити наступний ракетний зліт.

“Опціональні можливості у SpaceX зараз багатші, ніж у Tesla,” сказав Дамодаран. “Зараз SpaceX настільки далеко попереду конкуренції, що вона у кращій формі, ніж Tesla, щоб реалізувати ці можливості”.

У рідкісному випадку Маск заявив, що не продаватиме жодного акція під час IPO, щоб заспокоїти ринок і показати, що він не виходить з капіталу. Крім того, повідомляється, що компанія планує виділити понад 20% пропозиції для роздрібних інвесторів (значно більше за типовий 10%) і можливо відмовиться від стандартного шестимісячного блокування, застосувавши поетапну структуру, щоб запобігти масовому розпродажу.

Ризикові фактори

Попри ажіотаж, існують серйозні перешкоди. Amazon швидко розширює свою супутникову мережу Project Kuiper, нещодавно оголосивши про придбання Globalstar за 11,6 мільярда доларів, щоб наздогнати Starlink. Тим часом, середній дохід на користувача Starlink знизився на 18% у міру розширення на ринки з нижчим доходом. Крім того, придбання xAI спалює готівку приблизно по 1 мільярду доларів на місяць, що розмиває прибутковість ракетного бізнесу.

Якщо IPO досягне позначки у 2 трильйони доларів, він одразу потрапить до п’ятірки найбільших за вартістю компаній у світі. Обчислювальний зворотний відлік до 12 червня офіційно розпочато.