“Бітикові лонги на рівні трьохрічних максимумів” у той час як світова економіка стає все більш крихкою, саме тому ця ситуація здається ризикованою, а не бичачою.

Ринок поводиться так, ніби важелі та спекуляції можуть ігнорувати макроекономічну реальність назавжди, і історично це рідко закінчується гладко.

Манія навколо штучного інтелекту також підсилює надмірний апетит до ризику на ринках. Ми спостерігаємо еуфорію щодо оцінки Nvidia, неприбуткові компанії у сфері AI привертають величезний капітал, а роздрібні трейдери гоняться за наступною “революційною” історією, не звертаючи уваги до фундаментів. Така поведінка зазвичай з’являється пізно у циклі, а не на початку сталого розширення.

Коли ліквідність зрештою звужується або змінюється настрої, спекулятивні активи зазвичай перші страждають, і криптовалюти рідко залишаються непорушеними.

Одночасно, відсоткові ставки залишаються обмежувальними у всьому світі, а доходність облігацій все ще висока. Інвестори тепер можуть отримувати привабливі доходи від більш безпечних інструментів, таких як казначейські облігації США, не піддаючись екстремальній волатильності або ризику ліквідації.

Це змінює рівняння для інституцій:
чому активно використовувати важелі для Bitcoin, коли вже існують менш ризиковані можливості отримання доходу?

Тим часом, тріщини у ширшій економіці стають все важче ігнорувати.

• Споживчі витрати знижуються у кількох регіонах
• Скорочення у технологічному та виробничому секторах продовжують зростати
• Рівень боргів домогосподарств стає все більш тривожним
• Інфляційний тиск ще не зник повністю
• Стрес у кредитуванні зростає для середніх споживачів

Ідея “суперклітки” здається відірваною від економічної реальності, з якою фактично стикаються багато домогосподарств.

Глобально ситуація також залишається нестабільною:

• Проблеми з ростом у Китаї продовжують тягнути ринки вниз
• Економіка Європи залишається повільною
• Стурбованість щодо боргів у США посилюється
• Центробанки ще не повністю подолали інфляцію
• Волатильність на ринку облігацій продовжує зростати

Це середовище зазвичай породжує шоки ліквідності та різкі коливання, а не безкінечний рух у бік ризику.

І історично, надмірно заповнені довгі позиції не є автоматично бичачими назавжди. Як тільки важелі стають перенасиченими з одного боку, один каталізатор може спричинити агресивне розгортання.

Зростання доходності облігацій, витік ETF, несподівані макроекономічні дані або раптові події ризик-оф можуть легко викликати каскад ліквідацій на ринку.

Цей ринок більше не здається таким, що піднімається по стіні тривог.

Він здається, що піднімається по стіні важелів.

$BTC ‌#TradfiTradingChallenge