Чи вже дешевий Біткоїн? Grayscale вказує на 2 каталізатори, які можуть визначити наступний рух BTC

Grayscale висловила свою думку щодо того, чи є біткоїн дешевим після недавнього зниження BTC нижче $60 000. Компанія звертає увагу інвесторів на два ключові фактори, які можуть визначити, чи знайшов ринок дно.

Ключові висновки:

• • Grayscale стверджує, що останнє зниження біткоїна опустило BTC нижче рівнів довгострокової оцінки.
• • Прогрес закону CLARITY може вплинути на ринковий настрій щодо біткоїна.
• • Трейдери з використанням кредитного плеча можуть визначити, чи зменшиться тиск на продажі або повернеться волатильність.

Метрики оцінки біткоїна свідчать, що BTC може бути недооцінений

Останнє падіння біткоїна до нового циклічного мінімуму нижче $60 000 викликало у інвесторів ключове питання: чи знову біткоїн став дешевим? Відповідь може вплинути на настрій протягом усього циклу.

Згідно з дослідженням від 9 червня від керівника досліджень Grayscale Zach Pandl, комплексний індикатор ончейн-оцінки показує, що біткоїн зараз торгується нижче за свою довгострокову середню оцінку. Чи дійшов BTC дна, може залежати від прогресу у регулюванні та використання кредитного плеча тримачами, але дані вказують на недооцінку у порівнянні з історичними тенденціями.

“Відповідь — згідно з сигналами з ряду ончейн-індикаторів оцінки — так, але не так сильно, як попередні циклічні мінімуми,” — написав Pandl у відповідь на питання «Чи є біткоїн вже дешевим?». Останні показники свідчать, що BTC нижче за свою довгострокову середню оцінку, але не близько до глибших знижок, які спостерігалися після краху FTX.

Голова досліджень Grayscale зазначив:

“Ми вважаємо, що цей бичий ринок може бути менш глибоким, ніж у минулому, враховуючи більш помірний попередній бичий ринок, а також покращення у структурі ринку завдяки доступності ETP, розгортанню платформ багатства та інших видів інституційного впровадження.”

Pandl стверджує, що структура ринку біткоїна значно змінилася за останні кілька років. Товари, що торгуються на біржах, доступ до платформ багатства та інституційне впровадження можуть допомогти пояснити, чому біткоїн може не потребувати повторного відвідування раніше екстремальних значень бичачого або ведмежого ринку перед залученням покупців.

Модель оцінки поєднує три ончейн-індикатори. Чистий нереалізований прибуток і збитки (NUPL) визначає, чи тримаються власники у прибутку чи збитку. Ціна/Кумулятивні дні знищення вартості (CVDD) порівнює ціну біткоїна з довгостроковим орієнтиром на основі руху тривалих утримуваних монет. Ринкова капіталізація/Термо-капітал порівнює ринкову вартість біткоїна з кумулятивним доходом майнерів.

Закон CLARITY і трейдери з кредитним плечем можуть визначити наступний рух BTC

Незважаючи на обнадійливі сигнали оцінки, Grayscale стверджує, що два основні фактори можуть визначити наступний рух біткоїна.

Перший — доля закону CLARITY у Сенаті США. Grayscale розглядає цей закон як короткостроковий каталізатор, який може вплинути на оцінку регуляторного ризику в цифрових активів.

Закон CLARITY створить федеральну структуру ринку для цифрових активів, включаючи правила класифікації токенів, бірж, брокерів, зберігання та розкриття інформації. Палата представників США ухвалила цей закон у 2025 році, а Комітет з банківських справ Сенату просунув його у бі-партійній голосуванні в травні. Закон ще потребує схвалення повного Сенату.

Другий фактор — чи зможуть тримачі з використанням кредитного плеча витримати поточний ринковий тиск без додаткових продажів. Якщо інвестори з великим кредитним плечем будуть змушені закривати позиції, біткоїн може знову зазнати зниження волатильності.

Голова досліджень Grayscale зазначив:

“Ми залишаємося оптимістичними щодо CLARITY, але ринкові прогнози кажуть, що це випадок рівноваги.”

Інвестори уважно стежать за обома подіями. Прогрес у регулюванні може підтримати довіру, тоді як стабілізація кредитного плеча може зменшити побоювання щодо примусового продажу.

Поки що, Grayscale вважає, що поточна оцінка біткоїна може запропонувати привабливу можливість для довгострокових інвесторів. Компанія не оголошує остаточне дно ринку, але її дослідження свідчать, що BTC торгується з дисконтом у порівнянні з історичними нормами. Чи стане цей дисконт стійким дном, залежатиме від прогресу у Сенаті, умов кредитного плеча та ринкового стресу.